Тема 9: Инвестиционные риски и управление ими

1. Понятие и виды рисков в инвестиционном проектировании

2. Анализ рисков осуществления инвестиционного проекта

3. Управление рисками инвестиционных проектов

4. Оценка рисков как раздел бизнес - плана

1. Понятие и виды рисков в инвестиционном проектировании

1. Осуществление инвестиционных программ связано с необходимостью вложения значительных финансовых, материальных, трудовых и других ресур­сов и, как правило, на относительно длительный период. Эффект от инвестици­онного решения проявит себя лишь через некоторое время, поэтому инвестиро­вание средств имеет стоимостную оценку во времени, а время усиливает неоп­ределенность перспектив и риск инвестирования.

Под инвестиционным риском понимается вероятность возникновения не­предвиденных финансовых потерь (снижение прибыли, доходов и т. д.) в си­туации неопределенности условий инвестиционной деятельности. Это зависит от индивидуальных склонностей и предпочте­ний инвестора и от конкретной ситуации.

Следовательно, для принятия инвестиционного решения необходимо отве­тить на три вопроса:

Какова величина ожидаемого дохода?

Каков предполагаемый риск?

Компенсирует ли предполагаемый риск ожидаемый доход и насколько?

Выделяют несколько классификаций инвестиционных рисков :

А) по сферам проявления:

• экономический риск - это риск, связанный с изменением экономических факторов, так как инвестиционная деятельность осуществляется в экономиче­ской сфере, она в наибольшей степени подвержена этому риску;

• политический - связан с административными ограничениями инвестици­онной деятельности, вызванными изменениями проводимого государспюм по­литического курса;

• социальный - риск забастовок, осуществления под влиянием работников инвестируемых предприятий непредусмотренных социальных программ и др.;

• экологический - риск различных катастроф и бедствий, которые отрица­тельно влияют на деятельность инвестируемых объектов.

• прочие риски (хищение имущества, обман со стороны партнеров)

Б) по формам инвестирования:

• риск реального инвестирования - связан с неудачным выбором места строительства объекта, перебоями в поставке материалов и оборудования, существенным ростом цен, выбором неквалифицированных подрядчиков и дру­гими факторами, которые задерживают ввод в действие инвестируемого объек­та или снижают прибыль;

• риск финансового инвестирования - может быть вызван непродуманным подбором финансовых инструментов инвестирования, финансовыми трудно­стями эмитентов, непредвиденными условиями инвестирования, прямым обма­ном инвесторов;

В) в зависимости от временного фактора:

• долгосрочные инвестиционные риски - связаны с конечными результата­ми инвестиций.

• краткосрочные инвестиционные, или финансовые - связаны с возможными перебоями в финансировании и снижением ликвидности инвестиционного проета.

Г) в зависимости от влияния на финансовое положение предприятия:

• допустимые риски - представляют собой утрозу потери предприятием прибыли;

• критические - возможность потери предполагаемой выручки;

• катастрофические - приводят к потере всего имущества и банкротству предприятия;

Д) в зависимости от источников возникновения и возможности устранения :

• систематические (рыночные) - возникают из внешних событий, влияю­щих на рынок в целом, т.е. затрагива­ют все предприятия, функционирующие в данной отрасли, т.к. затрагива­ются все предприятия, то устранить такой риск диверсификацией (распределением инвестиций между предприятиями и отраслями ) невозможно.

• несистематические (специфические) - включают отраслевые, деловые и финансовые риски Отраслевые риски связаны с воздействием на компанию независящих от нее общеотраслевых факторов. Деловые риски отражают влия­ние факторов, связанных с деятельностью конкретной компании - эффективно­сти производства и управления ею. Это могут быть неудачные профаммы мар­кетинга, действия неко торых правительственных мер (контроль) и т. д. Финан­совые риски возникают, когда часть капитала компании формируется посредст­вом долговых обязательств, и она должна получать прибыль, достаточную для выплаты процентов.

Т.к. несистематические риски возникают плд действием специфических для каждого проекта факторов, то они могут быть сокращены путем диверсификации инвестиций, поэтому эти два вида рисков называются также диверсифицируемые и недиверсифицируемые.