45. Участники, фин-вые посредники и осн инструменты фин-вых рынков.

На фин-вом рынке действуют различные участники, ф-ции к-ых определяются целями их деят-ти и степенью участия в совершении отдельных сделок. Состав осн-ых участников фин-вого рынка дифференцируется в зависимости от форм осуществления сделок, к-ые подразделяются на прямые и опосредствованные

С учетом принципиальных форм заключения сделок на финн-вом рынке основные его участники подразделяются на две группы:

1) продавцы и покупатели финансовых инструментов (услуг);

2) финансовые посредники.

На ряду с основными выделяют многочисленных участников, осущ-щие вспомогательные ф-ции (ф-ции обслуживания основных участников финн-вого рынка; ф-ции обслуживания отдельн операций на финн-вом рынке и т.п.).

Фин-вые посредники составляют довольно многочисленную группу основных участников фин-вого рынка, обеспечивающую посредническую связь м/у покупателями и продавцами фин-вых инструментов (фин-вых услуг). Определенная часть фин-вых посредников сама м выступать на фин-вом рынке в роли продавца или покупателя. Осн виды фин-вых посредников, осуще-щих свою деят-ть на фин-вом рынке, представлены на следующей схеме:

Участники, осущ-щие вспомогательные ф-ции на фин-вом рынке, представлены многочисленными суб-тами его инфраструктуры. Инфраструктура фин-вого рынка представляет собой комплекс учреждений и п/п-тий, обслуживающих непосредственных его участников с целью повышения эффек-ти осущ-мых ими операций. В составе этих суб-тов инфраструктуры фин-вого рынка выделяются следующ осн учреждения:

1. Фондовая биржа-явл участником рынка цен бумаг, орг-щим их покупку-продажу и способствующим заключен сделок с основными участниками этого рынка.

2. Валютная биржа-выполняет те же ф-ции, что и фондовая биржа, действуя соответственно на валютном рынке и являясь его участником.

3. Депозитарий цен бумаг. Им явл юр лицо, предоставляющее услуги основным участникам фондового рынка по хранению цен бумаг независимо от формы их выпуска с соответствующим депозитным учетом перехода прав собственности на них. Взаимоотношения м/у депозитарием цен бумаг и депонентом регулируются соответствующими правовыми нормами и условиями депозитарного договора. Деят-ть депозитария цен бумаг подлежит обязательному гос-ному лицензированию.

4. Регистратор цен бумаг (или держатель их реестра). Им явл юр лицо, осущ-щее сбор, фиксацию, обработку, хранение и предоставление данных о реестре владельцев цен бумаг эмитента. Этот реестр представляет собой всех зарегистрированных владельцев с указанием кол-ва, номинальной ст-ти и категории принадлежащих им цен бумаг на определенную дату. Использование услуг регистратора явл для эмитента обязательным, если число владельцев превышает 500, и в нек-ых др случаях, регулируемых правовыми нормами. Кроме владельцев цен бумаг в составе реестра м отражаться и номинальные их держатели - брокеры и дилеры.

5. Расчетно-клиринговые центры-представляют собой учреждения, обслуживающая деят-ть к-ых заключается в сборе, сверке и корректировке инф-ции по заключенным сделкам с цен бумагами, а также в осущ-нии зачета по их поставкам и расчетов по ним. Такие центры создаются обычно при фондовых и товарных биржах и играют важную роль в орг-ции торговли деривативами - фьючерсами, опционами и т.п.

6. Инфор-но-консультационные центры-обслуживают основных участников всех видов фин-вых рынков - как индивидуальных, так и институциональных. В составе таких центров имеются квалифицированные маркетологи, юристы, финансовые эксперты, инвестиционные консультанты и др специалисты по операциям на фин-вом рынке. Система таких центров получила широкое развит в странах с развитой рыночн эк-кой(у нас такие услуги оказыв фин-вые посредники).

7. Другие учреждения инфраструктуры фин-вого рынка.

Т.о, к осн участникам фин-вого рынка относятся продавцы и покупатели фин-вых инструментов (услуг) и фин-вые посредники. Кроме осн участников сущ-ют многочислен участники, осущ-щие такие вспомогательн ф-ции, как обслуживания основных участников фин-вого рынка и ф-ции обслуживания отдельных операций на фин-вом рынке.

Обращающиеся на фин-вом рынке инструменты, обслуживающие операции на различных его видах и сегментах, хар-ся на современном этапе большим разнообразием.

1. По видам финансовых рынков известны следующие инструменты:

• Инструменты кредитного рынка – деньги и расчётные документы

• Инструменты фондового рынка – разнообразные ценные бумаги

• Инструменты валютного рынка – иностран валюта, расчётные валютные документы, а также отдельные виды цен бумаг

• Инструменты страхового рынка – страховые услуги

• Рынок золота (серебра, платины) – металлы, приобретаемые для формирования резервов

2. По виду обращен выделяют следующие виды фин-вых инструментов:

• Краткосрочные (период обращения до 1 года). Явл наиболее многочисленными, обслуживают операции на рынке денег

• Долгосрочные (период обращения более 1 года). К ним относятся и «бессрочные», срок погашения к-ых не установлен. Обслуживают операции на рынке капитала

3. По хар-ру фин-вых обязат-в фин-вые инструменты подразделяются:

• Инструменты, последующие фин-вые обязат-ва по к-ым не возникают (инструменты без последующих фин-вых обязат-в). Они явл, как правило, предметом осущ-ния самой фин-вой операции и при их передаче покупателю не несут дополнительных фин-вых обязат-в со стороны продавца (например, валютные ценности, золото и т.п.)

• Долевые фин-вые инструменты. Эти инструменты хар-ют кредитные отн-ния м/у их покупателем и продавцом и обязывают должника погасить в предусмотренные сроки их номинальную ст-ть и заплатить дополнительное вознаграждение в форме % (если оно не входит в состав погашаемой номинальной ст-ти долгового фин-вого инструмента). Примером выступают облигации, векселя, чеки и т.п.

• Долевые фин-вые инструменты. Такие фин-вые инструменты подтверждают право их владельца на долю в уставном фонде их эмитента и на получение соответствующего дохода (в форме дивиденда, % и т.п.). Долевыми фин-выми инструментами явл, как правило, цен бумаги соответствующих видов (акции, инвестиционные сертификаты и т.п.)

4.По приоритетн значимости различают след виды фин инструментов:

• Первичные фин-вые инструменты (инструменты 1 порядка). Такие фин-вые инструменты (как правило, цен бумаги) хар-ся их выпуском в обращение первичным эмитентом и подтверждают прямые имущ-ные права или отн-ния кредита (акции, облигации, чеки, векселя и т.п.)

• Вторичные (инструменты 2 порядка) хар-ют исключительно цен бумаги, подтверждающие право или обязат-во их владельца купить или продать обращающиеся первичные цен бумаги, валюту, товары или нематериальные активы на заранее определенных условиях в будущ периоде. Такие фин-вые инструменты используются для проведения спекулятивных фин-вых операций и страхования ценового риска ("хеджирования"). В зависимости от состава первичных фин-вых инструментов или активов, по отн-нию к к-ым они выпущены в обращение, деривативы подразделяются на фондовые, валютные, страховые, товарные и т.п. Осн видами деривативов явл опционы, свопы, фьючерсные и форвардные контракты

5. По гарантированности ур-ня доходности фин-вые инструменты подразделяются на следующ виды:

• Фин-вые инструменты с фиксированным доходом. Имеют гарантированный ур-нь доходности при их погашении (или в течение периода их обращения) вне зависимости от конъюнктурных колебаний ставки ссудного % (нормы прибыли на капитал) на финансовом рынке

• Фин-вые инструменты с неопределенным доходом. Ур-нь доходности этих инструментов м изменяться в зависимости от фин-вого состояния эмитента (простые акции, инвестиционные сертификаты) или в связи с изменением конъюнктуры фин-вого рынка (долговые фин-вые инструменты, с плавающей % ставкой, "привязанной" к установленной учетной ставке, курсу определенной "твердой" иностранной валюты и т.п

6. По ур-ню риска выделяют следующ виды фин-вых инструментов:

• Безрисковые фин-вые инструменты. К ним относят гос-ные краткосрочные цен бумаги, краткосрочные депозитные сертификаты наиболее надежных банков, "твердую" иностран валюту, золото и др цен металлы, приобретенные на короткий период.

• Фин-вые инструменты с низким ур-нем риска. К ним относится, группа краткосрочных долговых фин-вых инструментов, обслуживающих рынок денег, выполнение обязат-в по к-ым гарантировано устойчивым фин-вым состоянием и надежной репутацией заемщика (характеризуемыми термином "первоклассный заемщик")

• Фин инструменты с умеренным ур-нем риска-хар-ют группу фин-вых инструментов, ур-нь риска по к-ым примерно соответ среднерыночному

• Фин инструменты с высоким ур-нем риска-относятся инструменты, ур-нь риска по к-ым существенно превышает среднерыночный

• Фин инструменты с очень высоким ур-нем риска ("спекулятивные"). Такие фин инструменты хар-ся наивысшим ур-нем риска и используются обычно для осущ-ния наиболее рискованных спекулятивных операций на фин-вом рынке. Примером явл акции "венчурных" (рисковых) п/п-тий; облигации с высоким ур-нем %, эмитированные п/п-ем с кризисным фин-вым состоянием; опционные и фьючерсные контракты и т.п.