Анализ и управление денежными средствами, методы расчета денежного потока
Денежный поток – это совокупность распределенных во времени объемов поступления и выбытия денежных средств в процессе функционирования предприятия.
Цель анализа денежных потоков – получение необходимого объема их параметров, дающих объективную, точную и своевременную характеристику направлений поступления и расходования денежных средств, объемов, состава, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних факторов, оказывающих различное влияние на изменение денежных потоков.
Задачи анализа: анализ денежных потоков по видам хозяйственной деятельности; оценка состава, структуры, направлений движения денежных средств; выявление и измерение влияния различных факторов на формирование денежных потоков; выявление и оценка резервов улучшения использования денежных средств; разработка предложений по реализации резервов повышения эффективности использования денежных средств.
Классификация: по природе возникновения (операционная, инвестиционная и финансовая деятельность), по участию в хозяйственном процессе (по предприятию, по направлениям деятельности, по структурным подразделениям и т.д.), по направлению (положит., отриц.), по времени, по уровню оптимальности (избыточный, дефицитный), по моменту оценки стоимости денежных средств, по характеру формирования (регулярный, дискретный), по виду валют и т.д.
Этапы анализа:
1) анализ динамики объема формирования положительного ДП предприятия в разрезе отдельных источников;
2) анализ динамики отрицательного ДП, его структуры по направлениям расходования денежных средств.
3) анализ сбалансированности положительного и отрицательного ДП.
4) определение роли и места показателя чистой прибыли в формировании чистого ДП, влияние на него различных факторов: изменения величин остатков производственных запасов, ДЗ и КЗ, сумм начисленной амортизации, резервов сомнительных долгов и т.п.
5)
коэффициентный анализ (расчет относительных
показателей, отражающих эффективность
использования денежных средств
предприятием: эффективности ДП
,
реинвестирования ДП
,
рентабельности положительного ДП и
среднего остатка ДС)
Существует 2 метода расчета денежного потока: прямой и косвенный. Разница между ними состоит в различной последовательности процедур определения величины потока денежных средств в результате операционной деятельности. Прямой метод основывается на исчислении притока (выручка от реализации, полученные авансы) и оттока (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов) денежных средств и исходным элементом для корректировки является выручка от реализации. Косвенный метод основывается на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, то есть исходным элементом является чистая прибыль. Прямой метод позволяет судить о ликвидности предприятия, но не показывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения величины денежных средств. Косвенный метод позволяет объяснить причину расхождений между прибылью и ликвидностью, изменением денежных средств за период.
ДП
по операционной деятельности:
,
Р* - сумма чистой прибыли, д. ед.; Аос - сумма амортизации основных средств, д. ед.; Ана - сумма амортизации нематериальных активов, д. ед.; ΔДЗ - прирост (снижение) дебиторской задолженности, д. ед.; ΔЗ - прирост (снижение) суммы запасов материальных оборотных активов, д.ед.; ΔКЗ - прирост (снижение) суммы кредиторской задолженности, д. ед.
ДП
по инвестиционной деятельности:
,
ΔОС - превышение
(снижение) суммы поступления основных
средств над суммой их выбытия, д. ед.;
ΔНА - превышение (снижение) суммы
поступления нематериальных активов
над суммой их выбытия, д. ед.; ΔДФИ -
превышение (снижение) суммы реализации
долгосрочных финансовых вложений над
суммой их приобретения, д. ед.; ΔД - сумма
дивидендов (процентов), полученных по
долгосрочным финансовым вложениям, д.
ед.; ΔПид - сумма процентов, выплаченных
в связи с инвестиционной деятельностью,
д. ед.; ΔНКС - сумма прироста незавершенного
капитального строительства, д. ед.
ДП
по финансовой деятельности:
,
ΔСК - сумма превышения
(снижения) собственного капитала, д.
ед.; ΔДЗК - превышение (снижение) суммы
дополнительно привлеченных долгосрочных
займов (кредитов) над суммой их погашения,
д. ед.; ΔКЗК - превышение (снижение) суммы
дополнительно привлеченных краткосрочных
кредитов, займов над суммой их погашения,
д. ед.; ЦФ - сумма средств, поступивших в
порядке целевого финансирования, д.
ед.; ΔД - превышение (снижение) сумм
дивидендов (процентов), полученных в
связи с осуществлением финансовой
деятельности над уплаченными, д. ед.
Одной из задач управления ДП является определение оптимального остатка денежных средств на счете. Для этого применяются модель Баумоля (1952 г.) и модель Миллера-Орра (1966 г.) Модель Баумоля рассчитана на стабильные и прогнозируемы денежные расходы. Модель Миллера-Орра позволяет контролировать процесс трансформации денежных средств в краткосрочные финансовые вложения и, наоборот, при нестабильных денежных потоках, при которых поступление и расходование денег от периода к периоду являются независимыми случайными величинами.