Показатели рыночной активности предприятия и оценка положения фирмы на рынке ценных бумаг
Показатели рыночной активности компании представляют интерес для владельцев предприятия и его потенциальных инвесторов. Для собственников предприятия важны показатели прибыльности его деятельности, а также их интересует распределение принадлежащей им прибыли на капитализированную часть и долю, выплачиваемую им в качестве дивидендов. Иными словами их интересует влияние результатов деятельности компании на рыночную стоимость их инвестиций.
Анализ рыночной активности не может быть выполнен непосредственно по данным финансовой отчётности, поскольку необходима дополнительная информация с фондового рынка. Коэффициенты рыночной активности включают в себя показатели, характеризующие стоимость и доходность акций компании:
1. Прибыль на акцию показывает, какая доля чистой прибыли приходится на одну обыкновенную акцию в обращении. Это один из наиболее важных показателей, влияющих на рыночную стоимость акций компании. Данный показатель используется в стратегическом планировании для формулирования конкретных целей и задач. Для данного показателя существует общепринятое обозначение EPS. Прибыль на одну акцию определяется по формуле:
,
где ЧП – чистая прибыль.
Показатель EPS может быть пересчитан на денежный базис. В этом случае он носит название показателя поступления денег на акцию. Это приблизительный показатель, и он рассчитывается для определения возможностей кампании выплачивать дивиденды наличными в результате именно основной деятельности предприятия.
2. Коэффициент цена/прибыль на одну акцию отражает соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию и показывает, сколько денежных единиц согласны заплатить акционеры за одну денежную единицу чистой прибыли компании. Этот коэффициент также называется «кратное прибыли», и отражает, как рынок оценивает результаты деятельности компании и ее перспективы. Важной характеристикой данного показателя является не его уровень на данный момент, а его динамика в сравнении с общей динамикой рынка и с динамикой этого показателя для других компаний. Если рынок адекватно реагирует на изменение прибыли на одну акцию, то величина «кратного прибыли» должна остаться неизменной.
3. Балансовая стоимость одной акции показывает стоимость чистых активов компании, приходящихся на одну обыкновенную акцию в соответствии с данными бухгалтерского учета и отчетности. Этот показатель рассчитывается по формуле:
,где
СК – собственный капитал.
4. Коэффициент котировки рассчитывается как отношение рыночной стоимости 1 к ее балансовой стоимости. Значение >1 означает, что потенциальные акционеры, приобретая акцию, готовы дать за неё цену, превышающую бухгалтерскую оценку реального капитала, приходящегося на одну акцию на данный момент.
Для оценки доходности акций может быть рассчитано несколько показателей. Различают текущую и совокупную доходность акции. Под текущей доходностью понимают, прежде всего, дивиденды, которые получит владелец акции.
1.
дивидендный доход или норма дивиденда:
Характеризует процент возврата на капитал, вложенный в акции.
6.
Коэффициент выплаты дивидендов указывает,
какая часть чистой прибыли была выплачена
акционерам в виде дивиденда:
Используется для характеристики дивидендной политики компании. Анализ данного показателя за ряд лет позволяет оценить тенденции в политике совета директоров компании: либо преобладающее стремление реинвестировать прибыль на развитие компании, либо выплачивать большую долю прибыли держателям акций. Особенностью анализа данного коэффициента является то, что не существует его хорошего или плохого уровня. Наиболее общим критерием является то, что он не должен превышать единицу. Если условие соблюдается, то делают вывод, что компания в отчетном году заработала достаточно прибыли для выплаты дивидендов. Превышение этим коэффициентом единицы свидетельствует либо о нерационально дивидендной политике компании, либо о ее финансовых затруднениях.
7. Доходность акции может быть рассчитана с учетом курсовой разницы, которую владелец акции может получить при продаже акция. Определяющим фактором роста рыночной цены акции является дополнительная экономическая стоимость, то есть обеспечение в долгосрочной перспективе более значительных поступлений денежных средств по сравнению с вложениями за счет операционной, инвестиционной и финансовой деятельности компании. Капитализированный доход компании характеризуется изменениями рыночной цены акций и рассчитывается следующим образом:
,
где Р0 – рыночная цена акции на начало
года, Р1 – рыночная цена акции на конец
года.
8. Общая сумма дохода держателей акций складывается из дивидендов и изменения рыночной стоимости акций, поэтому совокупная доходность обыкновенной акции определяется как частное от деления суммы дивидендов (Д), полученных наличными за соответствующий период времени, и разницы между рыночной ценой акции на начало периода (Ро) и ее рыночной ценой на конец периода (Р1) на рыночную цену одной акции на начало периода:
Такой важнейший показатель, как прибыль на одну акцию, может быть получен как произведение коэффициентов – факторов, отражающих взаимосвязь с обобщенной характеристикой. Иерархия показателей позволяет дать системную оценку объекту исследования в целом.
,
ЧП – чистая прибыль;
ВП – валовая прибыль;
ВБ – валюта баланса;
СК – собственный капитал;
N – число обыкновенных акций в обращении.