лимитирование – это установление системы ограничений способствующий снижению степени:

• ограничение размеров выдаваемых кредитов;

• установление предельных сумм расходов;

• предельный размер инвестиций;

• лимиты по срокам выдачи кредитов;

• лимиты доли отдельных затрат в общем объеме;

• доли каждого вида ценных бумаг в портфеле;

• установление минимального уровня доходности проекта.

Выбор методов управления финансовыми рисками

Эффективность того или иного метода управления риском зависит от следующих факторов:

1. уровень риска;

2. необходимая степень снижения риска;

3. требуемые дополнительные затраты;

4. финансовые возможности предприятия;

5. вид риска и сфера предпринимательской деятельности.

Вместе с тем выбор методов снижения степени риска зависит от показателя возможной вероятности потерь и от уровня риска. Зависимость уровня ожидаемых потерь (риска) от методов снижения степени риска.

На практике наиболее эффективный результат можно получить лишь при комплексном использовании различных методов снижения риска.

Вопрос 90. Экономическая сущность и классификация инвестиций. Их роль в современной экономике

«Invest» (лат.) – вкладывать. Понятие «инвестиции» впервые стало использоваться в РФ в 80-е годы ХХ века, в более широкой трактовке оно выражает вложение капитала с целью его дальнейшего возрастания. Инвестиции выражают все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые направляются в объекты предпринимательской деятельности, в результате которой формируется прибыль (доход) или достигается иной полезный эффект. Как экономическую категорию инвестиции характеризуют с двух сторон:

• как вложение капитала в объекты предпринимательской деятельности с целью прироста первоначально авансированной стоимости;

• как денежные отношения, возникающие между участниками инвестиционной деятельности в процессе реализации инвестиционных проектов.

Основу процесса инвестирования составляют вложения средств в реальный сектор экономики, то есть в основной и оборотный капитал предприятий различных форм собственности. Рынок инвестиций представляет собой сферу, где происходит купля-продажа инвестиционных товаров по равновесным ценам. Инвестициями, выступающими в форме инвестиционных товаров, являются:

1. движимое и недвижимое имущество;

2. денежные средства, целевые банковские вклады;

3. ценные бумаги и другие финансовые активы;

4. имущественные права, лицензии, патенты;

5. права пользования землёй и другими ресурсами.

Субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, являются:

1. инвесторы – осуществляют капитальные вложения на территории РФ с использованием собственных и привлеченных средств. Они могут быть физическими и юридическими лицами, образованными на основе договора о совместной деятельности; объединениями юридических лиц; государственными органами; органами местного самоуправления; иностранными юридическими лицами и гражданами. Инвесторы обладают следующими правами:

   • осуществление инвестиционной деятельности;

   • самостоятельное определение объемов и направлений капитальных вложений, заключение договоров с другими субъектами инвестиционной деятельности;

   • владение, пользование и распоряжение объектами инвестиций;

   • передача по договору или контракту своих прав на проведение капитальных вложений и на их результаты;

   • объединение собственных и привлеченных средств со средствами других инвесторов для совместного осуществления капитальных вложений;

   • проведение контроля за целевым использованием инвестиционных средств.

2. заказчики – уполномоченные инвесторами физические и юридические лица, которые реализуют инвестиционные проекты. Они не вмешиваются в предпринимательскую деятельность субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором. В роли заказчиков могут выступать сами инвесторы.

3. подрядчики – физические и юридические лица, выполняющие работы по договору подряда или государственному контракту, заключённому с заказчиком.

4. пользователи объектов капитальных вложений – физические и юридические лица, в том числе и иностранные, а также государственные органы, иностранные государства, международные организации, для которых создаются объекты инвестиций.

Инвестиции классифицируются по ряду признаков:

1. по объекту вложения капитала:

   • реальные (капиталообразующие) инвестиции – характеризуют вложение капитала в воспроизводство основных средств, в инновационные нематериальные активы, в прирост запасов товарно-материальных ценностей и другие объекты;

   • финансовые (портфельные) инвестиции – характеризуют вложение капитала в различные финансовые инструменты инвестирования с целью получения дохода (в ценные бумаги).

2. по характеру участия в инвестиционном процессе:

• прямые инвестиции – предполагают прямое участие инвесторов в выборе объектов инвестирования и вложения капитала (в уставный капитал предприятия);

• непрямые инвестиции – вложение капитала инвестором, опосредованное другими лицами (дилерами, брокерами).

3. по воспроизводственной направленности:

• валовые инвестиции – характеризуют общий объем инвестиционного капитала, направленного на воспроизводство основных средств и амортизируемых нематериальных активов в определенном периоде;

• реновационные инвестиции – направляются на простое воспроизводство основных средств и нематериальных активов (равны амортизационному фонду предприятия);

• чистые инвестиции – характеризуют объем капитала, инвестированного в расширенное воспроизводство основных средств и нематериальных активов (разница между валовыми и реновационными инвестициями).

4. по степени зависимости от дохода:

• производственные инвестиции – прямо зависят от динамики объема чистой прибыли предприятия через механизм её распределения;

• автономные инвестиции – характеризуют вложение капитала в зависимости от факторов, на связанных с формированием и распределением чистой прибыли.

5. по отношению к предприятию-инвестору:

• внутренние инвестиции – вложение капитала в развитие активов самого предприятия;

• внешние инвестиции – вложение капитала в реальные активы других предприятий или ценные бумаги, эмитированные другими субъектами хозяйства.

6. по периоду осуществления:

• краткосрочные инвестиции (до 1 года);

• долгосрочные инвестиции (более года).

7. по совместимости осуществления:

• независимые инвестиции – реализуются как автономные, не зависящие от других объектов инвестирования;

• взаимозависимые инвестиции – инвестиции, очередность реализации которых зависит от других объектов инвестирования, и могут осуществляться лишь в комплексе с ними;

• взаимоисключающие инвестиции – носят аналоговый характер по целям осуществления, по технологии и другим параметрам и требует альтернативного выбора.

8. по уровню доходности:

• высокодоходные инвестиции – ожидаемый уровень прибыли по ним существенно превышает среднюю норму доходности на рынке;

• среднедоходные инвестиции – ожидаемый уровень дохода по ним примерно соответствует среднерыночному;

• низкодоходные инвестиции – ожидаемый уровень дохода по ним ниже среднерыночного;

• бездоходные инвестиции – осуществление таких инвестиций инвестор не связывает с получением инвестиционной прибыли.

9. по уровню инвестиционного риска:

• безрисковые инвестиции – отсутствует реальный риск потери капитала и практически гарантировано получение инвестиционной прибыли;

• низкорисковые инвестиции – ожидаемый риск ниже среднерыночного;

• среднерисковые инвестиции – риск соответствует рыночному;

• высокорисковые инвестиции (венчурные инвестиции) – риск по ним превышает среднерыночный.

10. по уровню ликвидности:

• высоколиквидные инвестиции – могут быть быстро конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь текущей рыночной стоимости (на срок до 1 месяца);

• среднеликвидные инвестиции – на срок от 1 до 6 месяцев;

• низколиквидные инвестиции – на срок от 6 и более месяцев;

• неликвидные инвестиции – самостоятельно реализованы быть не могут, а могут быть проданы на инвестиционном рынке лишь в составе целостного имущественного комплекса.

11. по формам собственности инвестиционного капитала:

• частные инвестиции – вложения физических и юридических лиц негосударственных форм собственности;

• государственные инвестиции – вложения государственных предприятий, бюджетов различных уровней и государственных внебюджетных фондов.

12. по характеру использования капитала в инвестиционном процессе:

• первичные инвестиции – характеризуют использование вновь сформированного инвестиционного капитала на инвестиционные цели;

• реинвестирование – характеризуют повторное использование капитала в инвестиционных целях при условии предварительного его высвобождения в процессе реализации ранее выбранных инвестиций;

• дезинвестиции – процесс изъятия ранее инвестированного капитала без последующего его использования в инвестиционных целях.

13. по региональной направленности:

• инвестиции на внутреннем рынке – вложения капитала резидентов и нерезидентов на территории данной страны;

• инвестиции на международном рынке – вложение капитала резидентов данной страны за пределами её внутреннего рынка;

14. по региональным источникам:

• отечественные инвестиции – вложение национального капитала резидентами данной страны;

• иностранные инвестиции – вложение капитала нерезидентами в объекты инвестирования данной страны.

15. по отраслевой направленности – инвестиции подразделяются по отдельным отраслям и сферам деятельности.

42