Тема: Оценка эффективности инвестиционного проекта
Система показателей эффективности проекта
Расчёт эффективности проекта
Система показателей эффективности проекта
Эффективность проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов осуществления инвестиционного проекта. Различают следующие показатели эффективности инвестиционного проекта:
Показатели коммерческой эффективности, учитывающий финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников;
Показатели бюджетной эффективности, отражающий финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета;
Показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и результаты связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционных проектов допускающие стоимости измерение для крупномасштабных проектов рекомендуется обязательно оценивать экономическую эффективность.
Выбор оптимального варианта производственных инвестиций осуществляется на основе бизнес – планов и расчетов финансовой эффективности по каждому из возможных проектов.
Показатели эффективности инновационного процесса
Народнохозяйственная
экономическая
- отражает эффективность проекта с
точки зрения всего национального
хозяйства и для регионов, отраслей
ЭФФЕКТИВНОСТЬ
Коммерческая
-учитывает финансовые последствия для
участников проекта
Бюджетная
- учитывает влияние проекта на расходы
(доходы) бюджета
2 Расчет эффективности проекта
Методы оценке эффективности инвестиционных проектов – это способы определения целесообразности долгосрочного вложения капитала в различные объекты с целью оценки перспектив их прибыльности и окупаемости. В настоящее время общепризнанным методом оценки инвестиционных проектов является метод дисконтирования, т. е. приведение разновременных доходов и расходов, осуществляемых в рамках инвестиционного проекта, к единому моменту времени.
Методы оценки инвестиционных проектов
Срок окупаемости инвестиций
Рентабельность инвестиций
Коэффициент эффективности инвестиций
Метод перечня критериев
Методы оценки инвестиционных процессов
Дисконтирование денежных потоков
Балльный метод
Чистая текущая стоимость
Прочие методы
1.Чистая текущая стоимость. Другие термины – чистый дисконтированный доход и чистый приведенный доход, интегральный эффект. Суть критерия состоит в сравнении текущей стоимости будущих денежных поступлений от реализации проекта с инвестиционными расходами, необходимыми для его реализации. В общем, виде величина NPV определяется по формуле:
NPV = - I (1/ (1+E) t) + CF (1/ (1+E) t),
Где I - затраты на инвестиции; CF – чистый денежный доход за период эксплуатации инвестиционного объекта, рассчитывается одним из трех альтернативных способов: а) по чистой прибыли; б) по чистой прибыли с учетом амортизационных отчислений; в) по чистой прибыли с учетом амортизационных отчислений и ликвидационной стоимости основных фондов; Е – норма дисконта; t - продолжительность расчетного периода.
Если текущая стоимость, рассчитываемая по формуле
HV = CF (1// (1+E) t),
Больше инвестиционных издержек, т. е. величина чистой текущей стоимости положительна, то это соответствует целесообразности реализации проекта. Причем чем больше значение критерия, тем более привлекателен инвестиционный проект.
2. Рентабельность проекта. Другие термины – индекс прибыльности и индекс доходности. Формула для расчета этого показателя имеет вид:
PI = ((CF/(1+E)t) / (I/(1+E) t))
Очевидно, что величина критерия PI>1 свидетельствует о целесообразности реализации проекта. Причем чем больше PI превышает единицу, тем выше инвестиционная привлекательность проекта.
3. Срок окупаемости. Другой термин – период окупаемости. Смысл заключается в определении необходимого для возмещения инвестиций периода времени, за который ожидается возврат вложенных средств за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта. Существует два метода расчета этого показателя:
а) сумма первоначальных инвестиций делится на величину среднегодовых денежных поступлений. Применяется, когда денежные поступления примерно равны по годам:
PB = (Io / PV),
Где Io – первоначальные инвестиции;
б) из суммы первоначальных инвестиций нарастающим итогом вычитают денежные поступления до тех пор, пока их разница не станет, равна нули. Соответственно данный период и является сроком окупаемости инвестиций.
4. Внутренняя норма рентабельности. Другие термины – внутренняя норма доходности, внутренняя норма прибыли, поверочный дисконт и внутренняя ставка отдачи. Приведем два определения данного критерия:
а) под внутренней нормой рентабельности понимают ту расчетную ставку процента, при которой капитализация регулярно получаемого дохода дает денежную массу, равную инвестициям, и, следовательно, капиталовложения являются окупаемой операцией;
б) показатель IRR представляет собой поверочный дисконт, при котором отдача от инвестиционного проекта равна первоначальным инвестициям в проект.
Исходя из приведенных определений, в общем, виде можно записать формулу расчета этого показателя:
CF (1 / (1+IRR) t) - I (1 / (1+IRR) t) =0
Или иными словами, норма дисконта, приводящая инвестиционные издержки и чистый доход к одному моменту времени, становится той величиной, при которой они равны, и соответствует понятию внутренней нормы рентабельности проекта (IRR=Е).
Наряду с перечисленными основными критериями оценки проекта в ряде случаев возможно использование и других показателей: коэффициент эффективности инвестиций, эффективность капитала.
Коэффициент среднегодовая чистая прибыль
1
)
эффективности =
инвестиций сумма инвестиций – остаточная стоимость ОФ
Эффективность Общая чистая прибыль
2
)
капитала = общая
сумма вложенных средств