3. Фондова біржа, її функції та особливості
Згідно із Законом України „Про цінні папери та фондову біржу” фондова біржа – це акціонерне товариство, що зосереджує попит і пропозицію на цінні папери, сприяє формуванню їх біржового курсу та здійснює свою діяльність згідно із законодавством України, статутом та правилами фондової біржі.
До основних функцій фондової біржі належать:
створення постійно діючого ринку для збільшення частки якісних цінних паперів;
визначення вартості цінних паперів;
розповсюдження інформації про цінні папери, їх ціни та умови обігу;
підтримка професіонального рівня учасників ринку цінних паперів і певний контроль за їх діяльністю;
відпрацювання правил ведення торгів на фондовій біржі.
Таким чином, фондова біржа виступає як торгове, професійне, нормативне та технологічне ядро ринку цінних паперів.
Особливими ознаками фондової біржі є такі:
біржа повинна мати мінімальний власний капітал;
членами фондової біржі можуть виступати лише інвестиційні інститути, які мають ліцензію на діяльність, пов’язану з таким членством;
фондова біржа не може виступати як інвестиційний інститут, тому немає права випускати цінні папери, крім власних акцій.
Фінансова діяльність фондової біржі може здійснюватись шляхом продажу її акцій, надходження регулярних (щорічних) членських внесків, одержання доходу від угод, що укладаються на фондовій біржі, та інших доходів від її діяльності.
Доходи фондової біржі повністю спрямовуються на покриття витрат, пов’язаних з розширенням та вдосконаленням її діяльності.
В Україні розроблена та законодавчо закріплена концепція розвитку і функціонування фондового ринку, відповідно до якої дозвіл на відкриття фондової біржі надається Державною комісією з цінних паперів та фондового ринку (ДКЦПФР), яка й визначає правила торгівлі.
Усього у світі існує близько 200 бірж, об’єднаних у Міжнародну федерацію фондових бірж.
Робота біржі та діяльність її членів регламентується статутом, внутрішніми правилами та інструкціями. Щоб стати членом біржі, потрібно купити місце у її власника. Після цього з’являється можливість брати участь у торгах, використовувати привілеї, які надає біржа.
Наприклад:
У США провідне місце займає Нью-Йоркська фондова біржа, на якій здійснюється більше 70 % усіх операцій з акціями.
У Англії провідною є Лондонська фондова біржа, яка концентрує більше 60% усіх операцій з цінними паперами всередині країни.
У Франції провідне місце займає Паризька фондова біржа, на яку припадає 98-99 % обсягу операцій із цінними паперами усіх французьких фондових бірж.
На сьогодні в Україні діє 4 фондові біржі – акціонерні товариства, де зосереджується попит та пропозиція цінних паперів, формується їх біржовий курс:
Українська фондова біржа;
Київська міжнародна фондова біржа;
Українська міжбанківська валютна біржа;
Донецька фондова біржа – регіональна біржа, займається торгівлею акціями підприємств Донецької області.
4. Оцінка фінансових інвестицій
Оцінка ефективності фінансових інвестицій підприємства здійснюється на підставі зіставлення обсягу інвестиційних витрат і сум зворотного грошового потоку по них.
Приймаючи рішення щодо інвестування (придбання цінного папера), інвестор розглядає дохідність і ризик цінного папера.
Дохідність (D) розраховується як темп приросту доходів від володіння цінним папером або як приріст вартості активів інвестора за період володіння активом на одиницю початкової вартості активів:
де Ко, К1 – вартість активів інвестора відповідно на початок і на кінець періоду володіння активом.