29.Управление инвестиционной деятельностью предприятия.

Инвестиционная деят-ть пр-тия – это процесс формирования инвестиц. Ресурсов и реализации инвестиц. Решений, направленных на развитие и техническое совершенствование пр-ва для достижения стратегических целей удовлетворения спроса потребителей на производимую продукцию, работы, услуги и получения максимальной прибыли.

Процесс управления инвестиц. Деят-тью предполагает оптимизацию данного процесса в направлении наиболее эффективного использования вложенных ресурсов для развития хоз. деят-ти субъекта и повышения его эффективности.

Одним из важнейших инвестиц. Решений для субъектов хозяйствования является выбор оптимального варианта инвестиционного проекта. Объективность оценки инвестиций зависит от используемых методов оценки. Применяются 2 группы методов оценки эффективности инвестиций: простые (статические) методы и сложные (динамические) методы, основанные на дисконтировании денежных потоков по проекту.

К простым (статическим) методам относятся коэффициент эконом. эффективности и простой срок окупаемости капитальных вложений.

Коэффициент экономической эффективности по инвестиционному проекту рассчитывается как отношение прогнозируемой прибыли к инвестиционным затратам на реализацию проекта:

где Э – коэффициент эконом. эффективности; П – прогнозируемая прибыль по проекту; К – величина капитальных вложений по проекту.

Простой срок окупаемости инвестиций (С_ОК) – это период, за который окупаются капитальные вложения по инвестиционному проекту:

В рыночной экономике для оценки эффективности инвестиц. Проектов применяются сложные (динамические) методы дисконтирования.

К ним относятся:

1. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) – это величина, полученная дисконтированием (при постоянной ставке процента отдельно для каждого года) разницы между годовыми притоками и оттоками реальных денег, накапливаемых в течение горизонта расчета проекта:

где П – чистый поток наличности за период (год), t = 1,2,3….., Т; Т – горизонт расчета; Д – ставка дисконтирования.

Горизонт расчета – временной интервал, характеризующий расчетный период реализации проекта.

Чистый дисконтированный доход характеризует эффект (результат) от реализации проекта в абсолютной сумме. Инвестиц. Проект признается эффективным, если величина чистого дисконтированного дохода имеет положит. Значение (выше ставки дисконта).

2)Индекс рентабельности (доходности) (ИР) определяется по формуле

где ДИ – дисконтированная ст-ть общих инвестиц. Затрат и платы за кредиты (займы) связанной с осуществлением капитальных затрат по проекту за расчетный период (горизонт расчета).

Инвестиционный проект эффективен при ИР  1.

3)Внутренняя норма доходности (ВНД) – интегральный показатель, рассчитываемый нахождением ставки дисконтирования, при которой стоимость будущих поступлений равна стоимости инвестиций (ЧДД = 0) из соотношения

где И_П – стоимость общих инвестиционных затрат и платы за кредиты (займы) связанной с осуществлением капитальных затрат по проекту за расчетный период (горизонт расчета).

При заданной инвестором норме дохода на вложенные средства инвестиции оправданы, если ВНД равна или превышает установленный показатель. Этот показатель характеризует также запас прочности проекта, выражающийся в разнице между ВНД и ставкой дисконтирования (в %-ом исчислении).

4)Динамический срок окупаемости проекта рассч-ся по накопительному дисконтированному чистому потоку наличности и соответствует периоду, при котором накопительное значение чистого потока наличности изменяется с отрицательного на положительное.

Если горизонт расчета проекта превышает динамический срок окупаемости на 3 и более года, то для целей оценки эффективности проекта расчет ЧДД, ИР и ВНД осущ-тся за период, равный динамич. Сроку окупаемости проекта плюс один год.

Для обоснования структуры источников финансирования инвестиций в основные фонды пр-тия и формирования оптимального сочетания собственных и заемных ресурсов с целью максимизации рентабельности собственного капитала необходимо определить эффект финан. рычага (финансового левериджа).