Формы финансирования инвестиций

1. Чистая прибыль (амортизационные отчисления)

2. Кредит (минус – обязательное предоставление кредита)

3. Ценные бумаги

• Вексель (минус – бумажная форма, теряется закрытость информации)

• Облигации (минус – общий объем выпущенных облигаций не должен превышать общую величину уставного капитала)

• Акции (плюс – нет необходимости платить дивиденды, не теряется возврат вложенного капитала и предоставления залога. Минус – потеря контроля)

4. Портфельное инвестирование

Портфель - совокупность акций, облигаций корпораций, обладающих определенными рисками, доходом, обеспечением, а также ценных бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством.

Задачи инвестиционного портфеля – улучшить инвестиционные условия за счет синергетического эффекта объединенных ценных бумаг

Принципы формирования инвестиционного портфеля:

1. Стабильность получения дохода

2. Принцип диверсификации

3. Принцип консервативность

4. Ликвидность портфеля

5. Безопасность вложений

Инвестиционные свойства портфеля ценных бумаг:

1. Портфель роста

• Агрессивный

• Консервативный

• Средний (умеренный)

2. Портфель роста и дохода

• Сбалансированный

• Двойного назначения

3. Портфель дохода

• Регулярный

• Доходных ценных бумаг

Цель портфеля роста – рост капитальной стоимости портфеля (незначительные дивидендные выплаты)

Портфель агрессивного роста – обеспечивает максимальный рост капитала, как правило, включает ценные бумаги молодых быстрорастущих компаний (присущ высокий риск)

Консервативный портфельный рост – обладает невысоким, но стабильным ростом курсовой стоимости (входят ценные бумаги хорошо известных крупных компаний)

Умеренный портфель роста – сочетает в себе инвестиционные свойства вышеуказанных портфелей

Цель портфеля дохода – получение высоких текущих выплат

Регулярный портфель дохода – формируется из высокодоходных ценных бумаг и облает минимальными или средними рисками (высокодоходные ценные бумаги с высоким и средним уровнем рисков – портфель доходных ценных бумаг)

Портфель роста и дохода – включает ценные бумаги инвестиционных фонов: одни обеспечивают высокий доход, другие – прирост капитала

Сбалансированный портфель – обеспечивает не только сбалансированный доход, но и сбалансированные риски

Марковец «Теория портфеля ценных бумаг» ввел в теорию дисперсию как меру риска.

σ² =

σ =

V =

V – коэффициент вариации (максимально 33%)

Ожидаемый доход делится:

1. Среднее арифметическое

E(r) =

2. Вероятностный подход

E(r) =

E(r) – ожидаемая доходность

- удельный вес портфеля

E(r) =

Задача

1. А 700 д.е. 20%

В 300 д.е. 30%

А 0,7

В 0,3

20*0,7 + 30*0,3 = 23

2. А 100 20%

Займ 50 10%

150/100 = 1,5

50/100 = 0,5

1,5*20* – 0,5*10% = 25%

Формирование инвестиционного портфеля. Характеристика финансового рынка

Задача

1,5 млн. руб.

Ставки по срочным депозитам до года	Банк А (надежный)	Банк В (менее надежный)
В алютные	20%	30%
Рублевые	12%	15%

Доходные ценные бумаги	Средняя	Максимальная
ГКО	32%	34%
Облигации Москвы	36%	40%
Корпоративные ценные бумаги	80%	500%
Государственные валютные облигации	12%	13,5%

Прогнозируемый обменный курс 8% в год.

Исходя из консервативной стратегии, рассчитать ожидаемую доходность

Сценарии:

Пессимистический	Средний	Оптимистический
- 20%	80%	500%

Сформируем портфель из следующих инструментов:

1. Г КО 400 тыс.

2. Облигации Москвы 400 тыс. 1,5 млн. руб.

3. Корпоративные ценные бумаги 300 тыс.

4. Рублевый депозит 400 тыс.

Удельный вес:

ГКО = 400 тыс./1,5 млн. = 0,27

Облигации Москвы = 400 тыс./1,5 млн. = 0,27

Корпоративные ценные бумаги = 300 тыс./1,5 млн. = 0,2

Рублевый депозит = 400 тыс./1,5 млн. = 0,27

Пессимистический сценарий = 32*0,27 + 37*0,27 + 80*0,2 + 20*0,27 = 8,64 + 9,72 + 16 + 5,4 = 39,76% = 40%

Примерное распределение ценных бумаг в портфелях:

	Агрессивный портфель	Консервативный портфель
Акции	65%	25%
Облигации	25%	45%
Другие ценные бумаги	10%	30%

Типы портфелей ценных бумаг от степени риска

Типы инвесторов	Цели инвестирования	Степень риска	Тип ценных бумаг	Тип портфеля
Консервативный	Защита от инфляции	Низкая	Государственные ценные бумаги, акции и облигации крупных эмитентов	Высоконадежный, но низко доходный
Умеренно-агрессивный	Длительность вложения капитала и его рост	Средняя	Малая доля государственных ценных бумаг, значительная доля крупных и средних эмитентов с длительной историей	Диверсифицированный
Агрессивный	Спекулятивная игра, возможность быстрого роста вложенных средств	Высокая	Высокодоходные ценные бумаги небольших компаний (венчурных)	Рискованный, но высокодоходный
Нерациональный	Отсутствуют четкие цели	Высокая	Произвольно подобранные ценные бумаги	Бессистемный