- •Isbn 966-574-441-0
- •1.1. Капітал підприємства та його економічна сутність
- •1.2. Зміст та основні завдання фінансової діяльності суб’єктів господарювання
- •1.3. Фінансова діяльність у системі функціональних завдань фінансового менеджменту підприємства
- •1.4. Організація фінансової діяльності підприємств
- •1.5. Форми фінансування підприємств
- •1.6. Критерії прийняття фінансових рішень
- •1.7. Теоретичні джерела фінансової діяльності підприємств
- •1.7.1. Класична теорія фінансування
- •1.7.2. Теорема іррелевантності
- •1.7.3. Теорія оптимізації портфеля інвестицій
- •1.7.4. Модель оцінки дохідності капітальних активів (сарм)
- •1) При прийнятті рішень про вкладання коштів в альтернативні проекти;
- •1.7.5. Неоінституційна теорія фінансування
- •1.7.6. Концепція максимізації вартості капіталу власників (Shareholder-Value-Konzept)
- •2.1. Критерії прийняття рішення про вибір правової форми організації бізнесу
- •2.2. Фінансова діяльність суб’єктів господарювання без створення юридичної особи
- •2.3. Особливості фінансової діяльності приватних підприємств
- •2.4. Особливості фінансової діяльності товариств з обмеженою відповідальністю
- •2.5. Особливості фінансової діяльності акціонерних товариств
- •2.6. Особливості фінансової діяльності командитних і повних товариств
- •2.7. Фінансова діяльність кооперативів
- •2.8. Особливості фінансової діяльності підприємств з іноземними інвестиціями
- •2.9. Фінансова діяльність державних і казенних підприємств
- •2.10. Фінансування спільної діяльності підприємств на основі договорів кооперації
- •1) Сторонами може бути створена рада з числа їх працівників, яка приймає рішення не більшістю голосів, а за загальною згодою;
- •2) Керівництво спільною діяльністю доручається одному з учасників договору, на нього ж покладається і ведення спільних справ.
- •3.1. Власний капітал, його функції та складові
- •3.2. Статутний капітал і корпоративні права підприємства 3.2.1. Номінальний капітал підприємства
- •3.2.2. Привілейовані акції
- •3.2.3. Балансовий і ринковий курси акцій
- •3.3. Резервний капітал підприємства, його види та джерела формування
- •3.4. Збільшення статутного капіталу підприємства 3.4.1. Основні цілі та передумови збільшення статутного капіталу
- •3.4.2. Збільшення статутного капіталу тов
- •3.4.3. Методи та джерела збільшення статутного капіталу ат
- •3.4.4. Переважне право власників на придбання акцій (часток)
- •3.4.5. Курс емісії корпоративних прав
- •3.4.6. Порядок збільшення статутного капіталу на основі додаткової емісії корпоративних прав
- •3.5. Зменшення статутного капіталу підприємств 3.5.1. Завдання та основні передумови зменшення статутного капіталу підприємств
- •3.5.2. Зменшення статутного капіталу тов
- •3.5.3. Способи зменшення статутного капіталу ат
- •3.5.4. Санація балансу
- •3.6. Звіт про власний капітал
- •4.1. Класифікація внутрішніх джерел фінансування підприємства
- •4.2. Самофінансування підприємств
- •4.2.1. Приховане самофінансування
- •4.2.2. Тезаврація прибутку
- •4.3. Збільшення статутного капіталу без залучення додаткових внесків
- •4.4. Забезпечення наступних витрат I платежів
- •4.5. Чистий грошовий потік (Cash-flow)
- •4.6. Показники Cash-flow
- •4.7. Звіт про рух грошових коштів
- •5.1. Зміст, значення та основні завдання дивідендної політики
- •5.2. Теорії в галузі дивідендної політики
- •5.3. Фактори дивідендної політики
- •5.4. Порядок нарахування дивідендів
- •5.5. Форми виплати дивідендів
- •5.6. Інструменти дивідендної політики
- •5.7. Методи нарахування дивідендів
- •5.8. Оподаткування дивідендів
- •5.9. Ефективність дивідендної політики
- •6.1. Позичковий капітал підприємства, його ознаки та складові
- •6.2. Фінансові кредити 6.2.1. Довгострокові та короткострокові банківські кредити
- •6.2.2. Практична робота із залучення банківських кредитів
- •6.2.3. Кредитоспроможність підприємства
- •6.2.4. Кредитне забезпечення
- •6.2.5. Кредит в іноземній валюті
- •6.3. Облігації підприємств 6.3.1. Види облігацій та їх параметри
- •6.3.4. Облігації з нульовим купоном (Zerobond)
- •6.3.5. Конвертовані облігації
- •6.3.6. Варанти
- •6.4. Комерційні кредити
- •6.5. Факторинг
- •7.1. Реорганізація як специфічний напрям фінансової діяльності підприємства
- •7.2. Загальні передумови реорганізації
- •7.3. Укрупнення підприємства 7.3.1. Сутність та основні завдання реорганізації, спрямованої на укрупнення підприємства
- •7.3.2. Злиття та приєднання
- •7.4. Реорганізація підприємства, спрямована на його розукрупнення
- •7.5. Перетворення як особлива форма реорганізації підприємства
- •8.1. Сутність і класифікація фінансових інвестицій підприємства
- •8.2. Довгострокові фінансові інвестиції
- •8.3. Поточні фінансові інвестиції
- •8.4. Оцінка доцільності фінансових інвестицій
- •8.4.1. Оцінка доцільності вкладень в інвестиції з фіксованою ставкою дохідності
- •8.4.2. Оцінка доцільності фінансових інвестицій у корпоративні права
- •8.5. Відображення вартості фінансових інвестицій у звітності
- •9.1. Необхідність, завдання і принципи експертної оцінки вартості підприємства
- •9.2. Вартість капіталу підприємства
- •9.3. Методичні підходи до оцінки вартості підприємства
- •9.3.1. Дохідний підхід в оцінці вартості підприємства
- •9.3.2. Майновий (витратний) підхід
- •9.3.3. Оцінка вартості підприємства на основі ринкового підходу
- •9.4. Практична робота з оцінки вартості підприємства
- •10.1. Компетенції фінансових служб у сфері зовнішньоекономічної діяльності підприємства
- •10.2. Регулювання розподілу виручки від зовнішньоекономічної діяльності в іноземній валюті
- •10.3. Розрахунки при здійсненні зовнішньоекономічних операцій 10.3.1. Правила щодо здійснення розрахунків у сфері зовнішньоекономічної діяльності
- •10.3.2. Типові платіжні умови зовнішньоекономічних договорів (контрактів)
- •10.3.3. Форфейтинг
- •10.4. Митне оформлення та оподаткування зовнішньоторговельних операцій
- •11.1. Сутність, необхідність та основні завдання фінансового контролiнгу
- •11.2. Стратегічний фінансовий контролінг
- •11.3. Оперативний фінансовий контролінг
- •11.4. Координація як центральна функція контролінгу
- •11.5. Внутрішній аудит (ревізія) в системі функцій контролінгу
- •11.6. Система раннього попередження і реагування (српр) 11.6.1. Зміст, призначення та організація
- •11.6.2. Прогнозування банкрутства на основі дискримінантного аналізу
- •11.7. Методи контролінгу
- •11.7.1. Аналіз точки беззбитковості (Break-Even-Analyse)
- •11.7.2. Бенчмаркінг
- •11.7.3. Вартісний аналіз
- •11.7.4. Портфельний аналіз
- •11.7.6. Аналіз сильних і слабких місць на підприємстві
- •11.8. Методи фінансового прогнозування 11.8.1. Експертне (суб’єктивне) прогнозування
- •11.8.2. Каузальне прогнозування
- •11.8.3. Методи екстраполяції [119]
- •12.1. Бюджетування як функція фінансового контролінгу
- •12.2. Принципи бюджетування
- •12.3. Способи бюджетування
- •12.4. Система бюджетів на підприємстві
- •12.5. Визначення потреби підприємства в капіталі 12.5.1. Зміст та види потреби в капіталі
- •12.5.2. Потреба в капіталі для фінансування основних засобів і нематеріальних активів
- •12.5.3. Потреба в капіталі для фінансування оборотних активів
- •12.6. Правила фінансування підприємств
- •12.6.1. Золоте правило фінансування
- •12.6.2. Золоте правило балансу
- •12.6.3. Правило вертикальної структури капіталу
- •12.6.4. Ефект фінансового лівериджу
- •12.7. Планування прибутків і збитків
- •12.8. Планування ліквідності
- •12.9. Планування показників балансу
- •12.10. Прогноз руху грошових коштів (Cash-flow)
- •12.11. Бюджетний контроль та аналіз відхилень
11.3. Оперативний фінансовий контролінг
Базовими складовими оперативного фінансового контролінгу є система річних бюджетів і бюджетний контроль. У разі необхідності бюджети можуть складатися з розбивкою по кварталах, місяцях, декадах і навіть днях.
Головною метою оперативного фінансового контролінгу є організація системи управління досягненням поточних (короткострокових) фінансових цілей підприємства. Такі цілі можуть знаходити свій вираз у показниках виручки від реалізації, прибутку, постійних і змінних витрат, рентабельності капіталу тощо. Цільові показники оперативного контролінгу повинні корелювати з монетарними та немонетарними цілями, визначеними в рамках стратегічного контролінгу. Приклад системи інтегрованих цільових показників монетарного характеру, які розраховуються в рамках оперативного фінансового контролінгу провідними західноєвропейськими підприємствами, наведено в табл. 11.2.
Цілком зрозуміло, що планування без дійового контролю за ходом виконання планів не має сенсу. З іншого боку, контроль без планування теж неможливий. Контроль — це невід’ємна складова та умова планування. Без синтезу планування і контролю існує велика ймовірність неправильної оцінки можливих фінансових ризиків і, як наслідок — помилкові, запізнілі або нескоординовані управлінські рішення і дії. Взаємозв’язок бюджетування та
Таблиця 11.2
Бюджет основних фінансово-економічних показників монетарного характеру
Квартал Показники |
І |
ІІ |
ІІІ |
ІV |
Обсяг реалізації, шт. |
|
|
|
|
Залишок готової продукції на складі на початок періоду |
|
|
|
|
Обсяг виробництва (виробнича собівартість) |
|
|
|
|
Залишок готової продукції на складі на кінець періоду |
|
|
|
|
Кількість зайнятих працівників, осіб |
|
|
|
|
Чиста виручка від реалізації, тис. грн |
|
|
|
|
Змінні витрати, тис. грн |
|
|
|
|
Сума покриття, тис. грн у % до чистої виручки |
|
|
|
|
Постійні витрати, тис. грн |
|
|
|
|
Інші операційні витрати, тис. грн |
|
|
|
|
Фінансові результати від операційної діяльності, тис. грн у % до чистої виручки |
|
|
|
|
Фінансові доходи (збитки), тис. грн |
|
|
|
|
Фінансові результати від звичайної діяльності до оподаткування, тис. грн у % до чистої виручки |
|
|
|
|
Чистий прибуток, тис. грн у % до чистої виручки |
|
|
|
|
Cash-flow від операційної діяльності, тис. грн |
|
|
|
|
Cash-flow від інвестиційної діяльності, тис. грн |
|
|
|
|
Free Cash-flow, тис. грн |
|
|
|
|
Cash-flow від фінансової діяльності, тис. грн |
|
|
|
|
Залишок грошових коштів на кінець періоду, тис. грн |
|
|
|
|
Виробничі запаси, тис. грн |
|
|
|
|
Дебіторська заборгованість, тис. грн |
|
|
|
|
Частка власного капіталу, % |
|
|
|
|
Показник покриття (Current Ratio) |
|
|
|
|
ROI % (відношення чистого прибутку до інвестованого капіталу) |
|
|
|
|
ROE % (відношення чистого прибутку до власного капіталу) |
|
|
|
|
бюджетного контролю характеризує основний зміст оперативного контролінгу, який, власне, полягає в систематичному порівнянні фактичних показників діяльності підприємства із запланованими та подальшому аналізі відхилень.
Рис. 11.3. Бюджетування, рапортування і контроль у системі оперативного контролінгу
Коло завдань, які належать до компетенцій бюджетного контролю, включає управлінський облік, аналіз відхилень, а також рапортування. В оперативних звітах (рапортах) інтерпретуються результати виконання бюджетів, наводиться оцінка основних фінансових показників, а також формулюються пропозиції, які випливають з аналізу відхилень. Взаємозв’язок бюджетування, бюджетного контролю та рапортування у рамках оперативного фінансового контролінгу наведено на рис. 11.3.
Контроль складає базу для виявлення причин відхилень і визначення слабких місць на підприємстві.
Завдяки рапортуванню забезпечується зворотний інформаційний зв’язок (Feed-Back-Information) між контролінгом і відповідними носіями рішень. За нормальної господарської діяльності рапорти про результати бюджетного контролю подаються керівництву щомісяця. На основі вивчення отриманих рапортів менеджмент вживає оперативних заходів щодо коригування цільових і бюджетних показників, а також підвищення ефективності виконання діяльності. Важливим завданням контролінгу в цьому зв’язку є розробка системи мотиваційних стимулів для досягнення поточних цілей. Детальніше система бюджетування та бюджетного контролю на підприємстві описується в розд. 12.
Оперативний фінансовий контролінг (на відміну від стратегічного) спирається переважно на внутрішні джерела інформації, зокрема дані рахунків прибутків і збитків, руху грошових коштів тощо. Основна увага при цьому концентрується на дослідженні таких співвідношень, як «доходи—затрати» та «грошові надходження—грошові видатки», у той час як стратегічний контролінг зорієнтований на аналіз шансів і ризиків, сильних і слабких сторін.
Важливим елементом оперативного контролінгу є внутрішній консалтинг та методологічне забезпечення. Фінансового контролера досить часто називають також радником топ-менеджменту з фінансово-економічних питань та його інформаційним партнером. При виконанні цієї функції служби контролінгу здійснюють консультування менеджменту підприємства, керівників структурних підрозділів, окремих стратегічних одиниць з питань оптимізації досягнення поставлених цілей та вирішення поточних проблем. Консультаційні послуги можуть надаватися також під час проведення внутрішнього аудиту або у разі виявлення певних недоліків чи резервів. У рамках даного функціонального блоку контролінг займається розробкою внутрішніх інструкцій, методик, рекомендацій на замовлення менеджменту та окремих структурних підрозділів.