53. Управление денежными активами

Основной целью фин. менеджмента в процессе управления ден. активами является обеспечение пост. платежеспособности предприятия. Приоритетность этой цели определяется тем, что ни большой размер оборот. активов и собств. капитала, ни высокий уровень рентабельности хоз.деятельности не могут застраховать предприятие от возбуждения против него иска о банкротстве, если в предусмотренные сроки из-за нехватки ден.активов оно не может рассчитаться по своим неотложным фин.обязательствам. Поэтому в практике фин.менеджмента управление ден. активами часто отождествляется с управлением платежеспособностью (или управлением ликвидностью).Наряду с этой осн. целью важной задачей фин. менеджмента в процессе управления ден. активами является обеспечение эфф.использования временно свободных ден. средств С учетом осн. цели фин. менеджмента в процессе осуществления управления ден. активами формируется соответствующая политика этого управления. Политика управления ден. активами представляет собой часть общей политики управления обор. активами предприятия, заключающуюся в оптимизации совокупного размера их остатка с целью обеспечения пост. платежеспособности и эфф. использования в процессе хранения

54. Формирование и расходование остатка денежных средств в соответствии с моделью баумоля, моделью мюллера-орра и по методу монте-карло.

Модель Бемоля (Баумола). В ней предполагается, что предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, а затем постепенно расходует их в течении некоторого периода. Как только запас денежных средств истощается, т.е. становится равным нулю или достигает уровня безопасности, то предприятие продает свои краткосрочные ценные бумаги и пополняет запас денежных средств до первоначальной суммы.

Q =  (2*V*C) / r ЗДСср. = Q / 2 ,

где ЗДСср. – средний запас денежных средств, Q - сумма пополнения, V - прогнозируемая потребность денежных средств в периоде ( месяц, квартал, год), C - расходы на трансформацию денежных средств в ценные бумаги, r - приемлемый доход для предприятия по краткосрочным финансовым вложениям.

Приемлема только для предприятий, денежные доходы которых стабильны и прогнозируемы

Общие расходы по реализации данной модели управления денежными средствами составляют величину OP = ck + r*(Q/2),

где ck – прямые расходы

Модель Мюллера – Орра. Логика модели следующая: остаток денежных средств на расчетном счете меняется хаотически до тех пор, пока не достигает некоего верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать ценные бумаги для того, чтобы вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному состоянию, называемому точкой возврата.

Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то в этом случае предприятие продает свои ценные бумаги и получает денежные средства, доведя их запас до нормального предела. Реализация этой модели на практике включает следующие этапы:

1.устанавливается минимальная величина денежных средств (Он), которую целесообразно иметь на расчетном счете, исходя из средней потребности денег для оплаты банковских счетов и других требований; 2.по статистическим данным определяется вариация поступления денежных средств на расчетные счета; 3.определяются расходы по хранению средств на расчетном счете (эта величина может быть принята на уровне ставки ежедневного дохода по краткосрочным ценным бумагам, обращающимся на рынке);4.рассчитываются расходы по взаимной трансформации денежных средств и ценных бумаг; 5.рассчитывается верхняя граница денежных средств Ов, исходя из того, что при достижении этой границы или ее превышении, часть денежных средств необходимо будет конвертировать в ценные бумаги

Ов = Он + S

6.определение точки возврата, т.е. величины остатка денежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток выходит на границы или за границы верхнего и нижнего предела.

Тв = Он +S/3

Эти модели позволяют формировать оптимальный остаток денежных средств на расчетном счете ( это ключевой показатель для расчета денежного потока).

55. КЛАССИФИКАЦИЯ ИЗДЕРЖЕК И ОСНОВНЫЕ МЕТОДЫ ИХ АНАЛИЗА. Основным признаком разделения издержек для общей классификации является место появления издержек и отношение издержек к различным сферам деятельности предприятия. Издержки подразделяются на производственные и непроизводственные. В свою очередь производственные издержки состоят из: издержек, связанных с использованием прямых материалов, затрат на оплату прямого труда, производственных накладных издержек.

Непроизводственные издержки делятся на: издержки, связанные с продажей продукции, административные издержки.

Классификация издержек на прямые и косвенные. Данная классификация используется при рассмотрении вопроса о факте отнесении издержек на определенный вид продукции или на определенное подразделение (цех) предприятия. В соответствии с этой классификацией издержки подразделяются на прямые и косвенные.

Процесс управления издержками обращения включает:

1) организацию информационного обеспечения в соответствии с содержанием, составом и структурой издержек, целевыми ориентирами;

2) оценку способностей формирования затрат в прошлом и плановом периоде.

3) полный анализ издержек обращения в динамике и за текущий период;

4) прогнозирование размера и уровня затрат различными методами при разных объемах товарооборота и прибыли и с учетом имеющихся ограничений;

5) планирование максимально и минимально допустимых уровней затрат; 6) нормирование затрат в разрезе статей издержек;

7) доведение планового уровня затрат до подведомственных подразделений, служб, отдельных лиц;

8) контроль и оперативное управление издержками обращения с учетом изменения условий функционирования предприятия;

9) совершенствование учета издержек обращения;

10) поиск резервов снижения и введения их в действие