2.4. Разработка денежно-кредитной политики Банком России

Разработка денежно-кредитной политики Банком России проводится в

соответствии со ст. 45 Федерального закона «О Центральном банке Российской

Федерации (Банке России)». Банк России ежегодно не позднее 26 августа пред-

ставляет в Государственную думу проект основных направлений единой госу-

дарственной денежно-кредитной политики на предстоящий год и не позднее

1 декабря – основные направления единой государственной денежно-кредитной

политики на предстоящий год. Предварительно проект представляется Прези-

денту и Правительству России.

Государственная дума рассматривает основные направления единой го-

сударственной денежно-кредитной политики на предстоящий год и выносит

соответствующее решение не позднее принятия Государственной думой феде-

рального закона о федеральном бюджете на предстоящий год. Тем самым дос-

тигается единство целей проведения денежно-кредитной и финансовой политики.

При формировании концепции и определении целевых ориентиров де-

нежно-кредитной политики Банк России базируется на анализе развития эко-

номики за предшествующий период и ее прогноза на предстоящий, программы

социально-экономического развития страны на среднесрочную перспективу,

текущих задач, содержащихся в проекте федерального бюджета. Поэтому до-

кумент основных направлений единой государственной денежно-кредитной

политики на предстоящий год включает следующие разделы:

• концептуальные принципы, лежащие в основе денежно-кредитной

политики. При разработке денежно-кредитной политики Банк России исходит,

прежде всего, из законодательно закрепленной за ним задачи по защите и обес-

печении устойчивости национальной валюты. Основной целью денежно-

кредитной политики Центральный банк считает постепенное снижение инфля-

ции и поддержание ее на низком уровне;

• краткая характеристика состояния экономики;

• прогноз достижения текущих целей денежно-кредитной политики;

40

• сценарный (многовариантный) прогноз развития экономики России

на предстоящий год;

• прогноз основных показателей платежного баланса на предстоящий год;

• целевые ориентиры собственно денежно-кредитной политики на

предстоящий год (с указанием интервальных ориентиров инфляции, денежной

базы, денежной массы, изменения золотовалютных резервов);

• показатели денежной программы на предстоящий год. В ней при-

водятся, прежде всего, показатели по денежной базе и источникам ее формирования:

- за счет чистых внутренних активов органов денежно-кредитного

регулирования, включая чистый кредит правительству;

- за счет чистого кредита банкам;

- за счет чистых международных резервов органов денежно-кредит-

ного регулирования;

• варианты применения инструментов и методов денежно-кредит-

ной политики для достижения целевых ориентиров.

Варианты программы базируются на вариантах социально-экономи-

ческого развития России и прогноза платежного баланса. Основным источни-

ком увеличения денежного предложения в каждом из вариантов является при-

рост чистых международных резервов органов денежно-кредитного регулирования.

Во всех вариантах денежно-кредитной программы снижение инфляции до

запланированного уровня определяется как главная промежуточная цель де-

нежно-кредитной политики. Если исходить из задач Банка России, то это впол-

не обоснованно, поскольку он отвечает за стабильность рубля. Но этого недос-

таточно для денежно-кредитной политики всего государства. Одной из ее глав-

нейших задач должно быть содействие росту экономики, а снижение темпов

инфляции является одним из средств влияния на рост экономики и решения со-

циальных проблем.

Вопросы и задания для обсуждения

1. Раскройте сущность денежно-кредитной политики государства.

2. Почему в денежно-кредитной политике выделяют основные, промежу-

точные и тактические цели?

3. Каковы критерии выбора промежуточных целей?

4. Что является конечной (основной) целью денежно-кредитной политики

Банка России на современном этапе?

5. Определите специфику объекта и субъектов денежно-кредитной политики.

6. В чем проявляется независимость Банка России при разработке денеж-

но-кредитной политики?

7. Какова особенность дискреционной денежно-кредитной политики?

8. Как влияют временные лаги на эффективность денежно-кредитной по-

литики?

9. По каким каналам денежно-кредитная политика оказывает воздействие

на экономику?

10. В чем особенность таргетирования инфляции в России?

41

11. Какие концептуальные принципы лежат в основе современной денеж-

но-кредитной политики, проводимой Банком России?

12. Почему при разработке единой государственной денежно-кредитной

политики используется многовариантный прогноз развития экономики России

на предстоящий год?