9. Передаточный механизм денежно-кредитной политики. Виды денежно-кредитной политики.

Процесс поэтапного проведения изменений в денежно-кредитной политике, последовательно влияющих на промежуточные цели, а в конечном счете – на реальный сектор экономики, называется передаточным механизмом.

Основы этого механизма, разработанного Кейнсом:

1. центральный банк изменяет резервы коммерческих банков и тем самым влияет в нужном направлении на предложение денег;

2. изменения в предложении денег вызывают понижение или повышение ставки процента;

3. изменения процентной ставки отражается расширением или сокращением планируемых инвестиций;

4. изменение планируемых инвестиций в свою очередь повышают или понижают уровень номинального национального дохода.

Таким образом, главным объектом денежно-кредитного регулирования Кейнс считал процентную ставку.

В монетаристской концепции основы денежно-кредитной политики имеют иной вид:

1) центральный банк изменяет резервы коммерческих банков, своим воздействием увеличивая или сокращая предложение денег;

2) изменения денежного предложения вызывают расширения или сокращение совокупного спроса;

3) изменении совокупного спроса приводит к увеличению или уменьшению уровня национального дохода.

Монетаристы доказали, что центральный банк должен регулировать предложение денег.

В зависимости от целей, поставленных центральным банком, различают политику «дешевых» денег, политику «дорогих» денег.

Политика «дешевых» денег: если в экономике наблюдаются недогрузка производственных мощностей и высокий уровень безработицы, то руководством центрального банка принимается решение об увеличении предложения денег; большее количество денег у предприятий и населения стимулируют совокупный спрос, способствуют развитию производства и росту занятости в стране. В следствие увеличения расходов фирм, населения и чистого экспорта станут возрастание совокупного спроса, ускорение темпов развития экономики, снижение безработицы.

Политика «дорогих» денег: когда в экономике наблюдаются излишние расходы, порождающие инфляционные процессы, центральный банк должен понизить совокупные расходы, ограничив предложение денег, и тем самым снизить темпы инфляции. Чтобы решить проблему инфляции центральный банк должен повысить резервы коммерческих банков. Он продает государственные облигации на открытом рынке, увеличивая резервную норму, повышая учетную ставку. Денежное предложение снижается, а уровень процентной ставки возрастает. В результате сокращаются внутренние инвестиции и приток зарубежного капитала, повышается валютный курс национальной денежной единицы, уменьшается экспорт и чистый экспорт. Все эти действия ограничивают совокупные расходы и уничтожают инфляцию.

9. Использование модели is-lm для анализа последствий денежно-кредитной политики. Эффективность денежно-кредитной политики.

(рисунок: денежно-кредитная политика в модели IS-LM).

Относительная эффективность стимулирующей денежно-кредитной политики определяется тем, насколько значителен прирост дохода от уведичение предложения реальных денежных остатков. (РИСУНОК «ОТНОСИТЕЛЬНАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ ПОЛИТИКИ «ДЕШЕВЫЕ» ДЕНЬГИ).

Чем более пологой является кривая IS и крутой кривая LM, тем значительнее прирост дохода Y1-Ye, обусловленный одинаковым увеличением предложения реальных денег, тем эффективнее стимулирующая фискальная политика.

При пологой IS и крутой LM даже небольшое снижение процентной ставки отзывается значительным ростом дохода. Наклон кривой IS определяется чувствительностью инвестиций к изменениям процентной ставки: чем выше чувствительность, тем более пологий вид имеет IS и заметнее стимулирующий эффект денежно-кредитной политики. При пологой IS наклон кривой LM не имеет особого значения.

При крутом наклоне IS инвестиции малочувствительны к изменениям ставки процента, практически не реагируют даже на довольно большое значение ставки, доход не растет. Поэтому особое значение приобретает наклон кривой LM , обусловленный чувствительностью спроса на реальные денежные остатки к изменениям ставки процента. Чем чувствительнее спрос на деньги к величине ставке процента, тем менее эффективна политика «дешевых» денег. В этом случае увеличение предложения денег приведет к существенному снижению процентной ставки и сравнительно небольшому увеличению дохода.

Таким образом, модель демонстрирует влияние изменения в предложении денег на равновесный уровень дохода.