38. Порядок выкупа акций. Методы дробления акций.

Предоставление акционерам дополнительных акций на сумму дивидендных выплат влечёт за собой увеличение общего числа акций в обращении, что может в конечном итоге привести к уменьшению дивиденда в расчёте на одну акцию (при недостаточных темпах роста чистой прибыли, а, следовательно, к снижению их привлекательности и уменьшению их рыночной цены).

При этом, ряд акционеров, предпочитающих текущий доход в форме денежных выплат могут продать свои акции на рынке, что также отражается на их рыночной стоимости.

Формой реинвестирования дивидендов, требующей согласия акционеров, является выкуп за счёт средств дивидендного фонда части собственный акций предприятия на фондовом рынке. Решение о выкупе акций должно быть оправдано необходимостью эффективного размещения избытка денежных средств в ситуации, когда предприятие не имеет более привлекательных возможностей для инвестирования. В этом случае решение о выкупе акций, конечная цель которого состоит в изменении структуры капитала, можно рассматривать как элемент дивидендной политики.

Помимо этого, выкуп акций обеспечивает отсрочку налогов на дивидендные выплаты и позволяет минимизировать налогообложение доходов акционеров, а также помогает достичь желаемой структуры капитала и увеличить прибыльность одной акции.

Выкуп акции осуществляется по двум методиками:

- посредством тендера,

- путём покупки акции на рынке.

При осуществлении тендерной сделки предприятие направляет своим акционерам наряду с информацией о намерениях и причинах выкупа акций, предложение о приобретении у них акций по цене, превышающей сложившуюся на рынке. Решение о продаже или непродаже акции по предложенной цене принимает акционер.

При покупке собственных акций на фондовом рынке предприятие выступает наравне с другими участниками рынка. Этот вариант выкупа акций как правило более продолжителен во времени, но требует меньших трансакционерных издержек (оплаты услуг посредников, расходов на переписку с акционерами и т.д.)

Методы дробления акций.

«Метод расщепления» или «сплита» акций не относящийся непосредственно к форме выплаты дивидендов, однако он может влиять на их размер. Дробление акций производится обычно процветающими компаниями, акции которых со временем повышаются в цене.

С разрешения акционеров, директорат компании в зависимости от рыночной цены акции определяет наиболее предпочтительный масштаб дробления, например: 2 новые акции за 1 старую и т.д. Далее проводится замена ценных бумаг.

Дробление – это увеличение количества акций посредством уменьшения их номинала.

Принимая решение о дроблении акции, совет директоров должен учитывать необходимость осуществления необходимых расходов по выпуску новых и изъятию у акционеров старых акций.

37. Методика выплаты дивидендов акциями.

Основной принцип: вместо денежного дивиденда акционеры получают дополнительные акции.

Преимущества:

- облегчается решение ликвидных проблем при неустойчивом финансовом положении,

- вся нераспределённая прибыль поступает на развитие,

- появляется большая свобода манёвра структуры источников,

- появляется возможность дополнительного стимулирования высших управленцев, наделяемых акциями.

Недостатки: ряд инвестором может предпочесть деньги и начнёт продавать акции.

Расчёт на то, что большинство акционеров устроит получение акций или эти акции достаточно ликвидны, чтобы в любой момент превратить в наличность.