Reddy, Rath (2005). Disappearing Dividends in Emerging Markets? Evidence from India.

Результаты, полученные Reddy и Rath по размеру и рентабельности, согласуются с агентским и сигнальным мотивами выплат дивидендов. Результаты по возможностям роста не так однозначны. Регрессия показывает отрицательную зависимость вероятности выплаты дивидендов, однако анализ трендов инвестиционных возможностей не подтверждает данный факт. Возможным объяснением может быть то, что на развивающихся рынках выше асимметрия информации, и компаниям приходится использовать дивиденды в качестве сигнала качества компании. Это противоречит первоначальному замечанию авторов о том, что агентские и сигнальные мотивы для развивающихся рынков неактуальны.

Ferris, Sen, Yui (2006) God save the Queen and her dividends: corporate payouts in the United Kingdom

Было выявлено, что количество компаний, относящихся к группе плательщиков дивидендов, снижается с течением времени как в относительном, так и в абсолютном выражении, что совпадает с тенденциями, наблюдающимися в США. Однако в Великобритании такое снижение принимает характер тенденции, становится монотонным, лишь с 1997 года.

Аналогично результатам, полученным по общей выборке, по выборке «new list» с 1997 года наблюдается резкое падение доли компаний, платящих дивиденды, среди компаний, только что прошедших листинг.

Количество фирм, продолжающих платить дивиденды, снижается с каждым годом, как снижается с течением времени и количество фирм, которые начинают платить дивиденды в конкретном рассматриваемом году.

Начиная с 1997 года, наблюдается резкое снижение склонности к выплатам. Получив такой результат, авторы пытаются найти причину такой тенденции. Сначала проверяется гипотеза о том, что выплата дивидендов была заменена выкупом акций, однако, в отличие от случая США, для Великобритании данную гипотезу приходится отвергнуть. Также проверяются гипотезы о том, что снижение склонности к выплатам обусловлено изменением предпочтений инвесторов и изменением налогового законодательства. В итоге авторы пришли к выводу о том, что наблюдающаяся тенденция может быть объяснена изменением предпочтений инвесторов, в то время как изменение налогового законодательства не оказывает значимого воздействия.

Kirkulak, Kurt (2010). Are dividends disappearing or shrinking? Evidence from Istanbul stock exchange.

Авторы нашли подтверждение наличию сигнального мотива на рынке Турции. Кроме того, было выявлено, что турецкие фирмы при наличии альтернативы снизить дивиденды или перестать их выплачивать, склонны выбирать второй вариант.

Список литературы

Denis David J., Osobov Igor. Disappearing Dividends, Catering Incentives and Agency Costs: International Evidence. March, 2005. Working Paper.

Y. Subba Reddy, Subhrendu Rath. Disappearing Dividends in Emerging Markets? Evidence from India. Emerging Markets Finance and Trade, vol. 41, no. 6, November–December 2005, pp. 58–82.

1 Denis David J., Osobov Igor. Disappearing Dividends, Catering Incentives and Agency Costs: International Evidence. March, 2005. Working Paper.

2 Denis David J., Osobov Igor. Disappearing Dividends, Catering Incentives and Agency Costs: International Evidence. March, 2005. Working Paper.

3 Y. Subba Reddy, Subhrendu Rath. Disappearing Dividends in Emerging Markets? Evidence from India. Emerging Markets Finance and Trade, vol. 41, no. 6, November–December 2005, pp. 58–82.