Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
Лекции по РЭ.doc
Скачиваний:
82
Добавлен:
06.05.2019
Размер:
2.68 Mб
Скачать

Расчет npv проекта

Год реализации

CI

P1

(1+r)i

PV[(3)/(4)]

NPV

1

2

3

4

5

6

0

-100000,00

1,0000

-100000,00

-100000,00

1

25000,00

1,1000

22727,27

-77272,73

2

30000,00

1,2100

24 793,39

-52 479,34

3

35 000,00

1,3310

26 926,02

-26 183,32

4

40 000,00

1,5041

27 320,54

1137,22

5

45 000,00

1,6105

27 941,50

29 078,68

6

50 000,00

1,7716

28 223,70

57 302,38

Итого

-100 000,00

225 000,00

157 302,38

57 302,38

3. Внутренняя норма доходности (другие названия — ВНД, внутренняя норма дисконта, внутренняя норма рентабельности, Internal Rate of Return, IRR).

Внутренней нормой доходности называется положительное число Er, если при норме дисконта Е = Er чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0, при всех больших значениях Е — отрицателен, при всех меньших значениях Е— положителен. Если не выполнено хотя бы одно из этих условий, считается, что ВНД не существует.

Внутренняя норма доходности (IRR internal rate of return) является широко используемым показателем эффективности инвестиции. Иными словами под внутренней нормой доходности понимают ставку дисконтирования, при которой чистая текущая стоимость инвестиционного проекта равна нулю.

Очевидно, что при NPV = 0; NV проекта равна, по абсолютной величине, первоначальным инвестициям CI следовательно, затраты на проект окупаются.

В общем случае, чем выше величина IRR, тем выше эффективность инвестиции. На практике величина IRR сравнивается с заданной нормой дисконта r . При этом если IRR >r то проект обеспечивает положительного NPV и доход, равный (IRRr). Если IRR < r ,то затраты превышают доходы и проект будет убыточным. При выполнении анализа руководствуются правилом: если IRR>r, то проект может рассматриваться, в противном случае его следует отклонить.

Внутренняя норма доходности определяется путем решения уравнения:

NPV = CI + ∑ (P/ (1+ IRR ) = 0

где IRR - внутренняя норма доходности;

n- срок проекта (лет),

P- денежный поток в году.

ВНД может быть использовано:

• для экономической оценки проектных решений, если известны приемлемые значения ВНД (зависящие от области применения) у проектов данного типа;

• для оценки степени устойчивости ИП по разности ВНД - Е ;

• для установления участниками проекта нормы дисконта Е по данным о внутренней норме доходности альтернативных направлений вложения ими собственных средств.

4 Потребность в дополнительном финансировании (ПФ) — максимальное значение аб­солютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операцион­ной деятельности. Величина ПФ показывает минимальный объем внешнего фи­нансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости. По­этому ПФ называют еще капиталом риска. Следует иметь в виду, что реальный объем по­требного финансирования не обязан совпадать с ПФ, и, как правило, превышает его за счет необходимости обслуживания долга.