Пример расчета валютных курсов

Даны следующие курсы СПОТ:

25,1000–25,2000 А/В;

150,1000–150,2000 А/С.

Процентные ставки по валютам следующие: .

Рассчитать: курс СПОТ между валютами B и C и трехмесячные, шестимесячные и годовые форвардные курсы между всеми парами валют.

Решение

Расчет курса СПОТ между валютами В и С:

Значит, курс СПОТ между валютами В и С следующий: 5,9563– 5,9841 В/С.

Общая формула для расчета форвардного курса по валютам X и Y следующая:

, (15.1)

где – форвардный курс через месяцев, X/Y;

– курс СПОТ, X/Y;

– процентная ставка по валюте X доли единицы;

– процентная ставка по валюте Y доли единицы;

– период расчета форвардного курса, мес.

Например, форвардный курс по валютам А и В на три месяца (n = 3):

A/B;

A/B.

Заметим, что форвардный курс по паре валют B и C можно рассчитать как по формуле (15.1), так и на основании уже рассчитанных форвардных курсов по парам валют A-B и A-C.

В табл. 15.2 приведены рассчитанные курсы СПОТ и форвардные курсы.

Таблица 15.2

Расчет курсов СПОТ и форвардных курсов

Пара валют	Кспот		Кфорв+3		Кфорв+6		Кфорв+12
A/B	25,1000	25,2000	25,1605	25,2607	25,2167	25,3172	25,3183	25,4191
A/C	150,1000	150,2000	153,0431	153,1451	155,8731	155,9769	161,2185	161,3259
B/C	5,9563	5,9841	6,0585	6,0867	6,1568	6,1855	6,3424	6,3719

Пример обоснования форвардного контракта

Курс СПОТ равен 10,22 А/Б. Рынок нестабилен, поэтому для определения динамики курса валют проводят экспертизу. Результаты таковы: 15 % экспертов думают, что курс через три месяца будет 10,56 А/Б, 20 % – 10,51 А/Б, 25 % – 10,49 А/Б, 20 % – 10,45 А/Б, прочие – 10,40 А/Б. Согласно этому прогнозу бизнесмен заключает форвардный контракт на покупку 100 Б. Через три месяца курс составляет 10,5 А/Б. Выиграл или проиграл бизнесмен? Сколько?

Решение

Определим форвардный курс (по мнению экспертов):

Заключив и исполнив форвардный контракт, бизнесмен выиграл

.

по сравнению с покупкой по текущему курсу через три месяца.

15.4. Валютные операции, их классификация

Валютные операции — это любые операции, связанные с переходом собственности и иных прав на валюту и валютные ценности. К ним относят операции, осуществляемые юридическими и физическими лицами по купле-продаже иностранной валюты, проведение международных расчетов по торговым и неторговым операциям, предоставление и получение кредитов в иностранной валюте и т.д.

Валютные операции в Республике Беларусь включают в себя:

• операции, связанные с переходом права собственности и иных прав на валютные ценности, в том числе с использованием иност-ранной валюты в качестве средства платежа;

• ввоз и пересылку в Республику Беларусь, а также вывоз и пересылку из Республики Беларусь белорусских рублей, ценных бумаг в белорусских рублях и (или) ценных бумаг в иностранной валюте, иностранной валюты, платежных документов в иностранной валюте, драгоценных металлов в виде слитков;

• операции между резидентами и нерезидентами в белорусских руб-лях, а также с использованием ценных бумаг в белорусских рублях;

• осуществление международных денежных переводов;

• операции между нерезидентами в белорусских рублях;

• переводы иностранной валюты по счетам в банках-резидентах, не влекущие переход права собственности на нее;

• переводы нерезидентами белорусских рублей по счетам в банках-резидентах, не влекущие переход права собственности на валюту. В свою очередь, операции с иностранной валютой и ценными бумагами подразделяются на текущие валютные операции и валютные операции, связанные с движением капитала. Такая классификация необходима для валютного регулирования и является одним из его элементов. Классификация валютных операций на текущие и связанные с движением капитала производится и в других странах. Она особенно важна для становления свободной конвертации националь-ной валюты. Снятие валютных ограничений производится в первую очередь по текущим валютным операциям и лишь затем — по операциям, связанным с движением капитала.

К текущим валютным операциям относят:

• осуществление расчетов по экспорту и (или) импорту товаров, работ, услуг, информации, результатов интеллектуальной деятельности, в том числе исключительных прав на них, если срок между датой поступления денежных средств (платежа) и датой отгрузки (поступления) товара, выполнения работ, оказания услуг, передачи информации, результатов интеллектуальной деятельности, в том чис-ле исключительных прав на них, не превышает 180 дней, включая осуществление таких расчетов с использованием ценных бумаг, выполняющих функции расчетных документов, если срок платежа по ценной бумаге обеспечивает поступление (уплату) денежных средств в срок, не превышающий 180 дней с (до) даты поступления (отгрузки) указанных объектов;

• предоставление и получение кредитов и (или) займов на срок не более 180 дней;

• перевод и получение процентов, дивидендов и иных доходов по депозитам, инвестициям, кредитам и займам;

• осуществление в Республику Беларусь и из Республики Беларусь переводов неторгового характера, перечень которых установлен международными договорами Республики Беларусь и (или) законодательством Республики Беларусь.

Валютные операции, связанные с движением капитала (к а п и- т а л ь н ы е), включают в себя:

• прямые инвестиции — приобретение резидентом доли, пая (в том числе в форме приобретения акций при их первичном размещении) в уставном фонде нерезидента;

• портфельные инвестиции — приобретение резидентами у нерезидентов ценных бумаг, эмитированных нерезидентами, за исключением приобретения акций при их первичном размещении;

• переводы для осуществления расчетов по обязательствам о при-обретении имущества, относимого законодательством страны его местонахождения к недвижимому имуществу;

• осуществление расчетов по экспорту и (или) импорту товаров, работ, услуг, информации, результатам интеллектуальной деятельности, в том числе исключительных прав на них, если срок между датой поступления денежных средств (платежа) и датой отгрузки (поступления) товара, выполнения работ, оказания услуг, передачи информации, результатов интеллектуальной деятельности, в том числе исключительных прав на них, превышает 180 дней, включая осуществление та-ких расчетов с использованием ценных бумаг, выполняющих функции расчетных документов, если срок платежа по ценной бумаге обеспечивает поступление (уплату) денежных средств в срок, превышающий 180 дней с (до) даты поступления (отгрузки) указанных объектов;

• предоставление и получение кредитов и (или) займов, если срок превышает 180 дней;

• иные валютные операции, осуществляемые между резидентами и нерезидентами, не относимые к текущим валютным операциям.

Таким образом, главное в разделении операций на текущие и капитальные заключается в отнесении к текущим операций, связанных с предоставлением коммерческого и банковского кредита на срок до полугода, а к капитальным — текущих операций торгового характера, предполагающих предоставление коммерческого кредита на срок свыше полугода, кредита в денежной форме на срок свыше полугода, а также операций, связанных с прямыми инвестициями и инвестициями в ценные бумаги.

Осуществление текущих валютных операций производится без каких-либо ограничений.

Для проведения валютных операций, связанных с движением капитала, субъектам хозяйствования, в том числе и банкам, необходимо разрешение (лицензия) Национального банка. Это может быть общее разрешение или разрешение на осуществление отдельных видов валютных операций, связанных с движением капитала.