2.3. Инвестиционный механизм реализации инвестиционно-строительного проекта

Длительность проведения строительно-монтажных работ определяется в управленческом разделе дипломного проекта. Длительность проведения общестроительных работ определим с помощью СНиП 1.04.03–85 «Нормы продолжительности строительства и задела в строительстве предприятий, зданий и сооружений» и разобьем потоки инвестиций поквартально. Эти данные определим для здания соответствующего назначения с аналогичными характеристиками (табл. 2.3). Длительность проведения работ рассчитаем интерполированием данных СНиП.

Таблица 2.3

Нормы продолжительности строительства и задела в строительстве

Объект

Характеристика

Норма продолжительности строительства, мес.

Показатель

общая

подготовительный период

1

2

3

4

5

6

7

8

9

Учебные корпуса

Здание: кирпичное

9

1

3* 4**

8* 10**

18* 23**

39* 38**

49* 54**

69* 71**

85* 87**

96* 97**

100* 100**

*Показатель нормы задела в строительстве по кварталам.

**Показатель нормы задела в строительстве по направлениям.

Объем здания составляет 3,5 тыс. м³, таким образом, согласно п. 7 СНиП 1.04.03–85, значения определяются экстраполяцией:

Уменьшение мощности составит: 50 %.

Уменьшение нормы продолжительности строительства равно: 15 %.

Продолжительность строительства с учетом экстраполяции будет равна 6,75 месяцам.

Распределение инвестиционных потоков поквартально приведено в табл. 2.4.

Таблица 2.4

Распределение инвестиционных потоков

Доля инвестиций, %	Период (мес.)
	1	2	3	4	5	6	7
Сметная стоимость, руб.	10	23	38	48	71	87	100
7 686 579,35	768 657,94	1 767 913,25	2 920 900,15	3 689 558,09	5 457 471,34	6 687 324,04	7 686 579,35
9 070 648,80	907 064,88	2 086 249,22	3 446 846,54	4 353 911,42	6 440 160,65	7 891 464,46	9 070 648,80

При составлении инвестиционного механизма реализации проекта необходимо свести в таблицу данные о притоках и оттоках денежных средств в течение всего периода реализации проекта, что позволит определить период окупаемости данного проекта.

Для определения оптимального инвестиционного механизма реализации проекта необходимо предусмотреть наиболее эффективную схему инвестирования. Одним из вариантов является получение разрешения учредителя на расходование сумм нераспределенной прибыли прошлых лет на капитальные вложения.

Таким образом, величина притока денежных средств (R) в месяц с учетом величины денежных средств, направляемых на содержание здания, составит (руб.):

Для своевременного вложения денежные средств и обеспечения реализации проекта в установленные сроки необходимо дополнительное кредитование. Данные для расчета движения денежных потоков с учетом кредита и выплаты процентов за его использование сведены в табл. 2.5.

Таблица 2.5

Распределение потоков денежных средств

по этапам жизненного цикла проекта

Средства	Временные периоды, мес.
	1	2	3	4	5	6	7	8	9
Проектные инвестиции, тыс. руб.	768,66	999,26	1152,99	768,66	1767,91	1229,85	999,25	–	–
Производственные затраты, тыс. руб.	5,60	5,60	5,60	5,60	5,60	5,60	5,60	17,80	17,80
Отток денежных средств, тыс. руб.	774,26	1004,85	1158,59	774,26	1773,51	1235,45	1004,85	17,80	17,80
Приток денежных средств, тыс. руб.	36,916	36,916	36,916	36,916	36,916	36,916	36,916	36,916	36,916
Сумма кредита, тыс. руб.	738,00	1000,00	1153,00	769,00	1798,00	1230,00	1000,00	–	–
Выплаты по процентам, тыс. руб.	–	95,94	225,94	375,83	475,80	709,54	869,44	999,44	999,44
Суммарная величина кредита, тыс. руб.	738,00	1738,00	2891,00	3660,00	5458,00	6688,00	7688,00	7688,00	6950,00
Сальдо периода, тыс. руб.	–706,68	–1064,62	–1347,62	–1113,51	–2242,48	–1908,22	–1838,12	–980,32	–980,32
Сальдо, тыс. руб.	–706,68	–1771,31	–3118,93	–4232,45	–6474,93	–8383,15	–10221,3	–11201,6	–12181,9

На основе расчетных данных табл. 3.5 построим график, отражающий эффективность реализации проекта. Основным показателем эффективности проекта является соотношение проектных инвестиций и сальдо притоков и оттоков денежных средств с учетом сумм кредита и процентов за его использование (рис. 2.6).

Направление графика сальдо притока и оттока денежных средств свидетельствует о неэффективности инвестиционно-строительного проекта, то есть вложенные инвестиции не окупаются данным проектом. Сравнение значений сумм выплат по процентам и величины притоков денежных средств говорит о неспособности организации выплатить необходимую для реализации проекта сумму кредита и процентов за его использование.

В случае поэтапной схемы реализации проекта с увеличением временных периодов (рис. 2.7) между каждым этапом строительных работ соотношение сумм притока денежных средств затрат на выплату кредита отрицательное (табл. 2.6) и реализация проекта невозможна.

Таблица 2.6

Распределение потоков денежных средств по этапам

жизненного цикла проекта

Средства	Временные периоды, год
	1	2	3	4	5	6	7	8	9
Проектные инвестиции, тыс. руб.	768,66	999,26	1152,99	768,66	1767,91	1229,85	999,25	–	–
Производственные затраты, тыс. руб.	67,00	67,00	67,00	67,00	67,00	67,00	67,00	214,45	214,45
Отток денежных средств, тыс. руб.	835,66	1066,25	1219,99	835,66	1834,91	1296,85	1066,25	214,45	214,45
Приток денежных средств, тыс. руб.	443,00	443,00	443,00	443,00	443,00	443,00	443,00	443,00	443,00
Сумма кредита, тыс. руб.	393,00	675,00	916,00	651,00	1798,00	1735,00	1425,00	–	–
Выплаты по процентам, тыс. руб.	–	51,09	138,84	257,92	342,55	576,29	801,84	987,09	987,09
Суммарная величина кредита, тыс. руб.	393,00	1068,00	1984,00	2635,00	4433,00	6168,00	7593,00	7593,00	7200,00
Сальдо периода, тыс. руб.	-392,66	-350,09	-678,84	-532,92	-1764,55	-1935,29	-1850,84	-758,545	-758,545
Сальдо, тыс. руб.	-392,66	-742,75	-1421,59	-1954,51	-3719,06	-5654,35	-7505,19	-8263,73	-9022,28

Увеличение периодов между этапами реализации инвестиционно-строительного проекта позволяет уменьшить соотношение величины сумм по выплате процентов за использование кредита на начальных стадиях реализации проекта.

Для полной реализации проекта необходимо получение всех предусмотренных сумм кредита, что на завершающих стадиях реализации проекта не позволит организации выплачивать даже суммы денежных средств за использование кредита. Кривая сальдо денежных потоков после завершения всех стадий реализации инвестиционно-строительного проекта имеет отрицательное направление, что свидетельствует о неэффективности реализации проекта при заданных условиях финансирования.

Рис. 2.7. Определение эффективности реализации

инвестиционно-строительного проекта при увеличении временных периодов

Таким образом, реализация проекта является возможной только в случае целевого финансирования проекта учредителем, то есть при выделении средств из федерального бюджета.