Тема 14. Мировая валютная система

1. Понятие о валютной системе и ее виды.

2. Понятие о валюте, виды валют. Обратимость валют.

3. Валютный курс и паритет.

4. Эволюция мировой валютной системы.

5. Валютные и золотые рынки.

6. Формы международных расчетов.

Платежный баланс, его структура.

Валютные отношения – это отношения связанные с функционированием валют при осуществлении различных видов МЭО.

Участники валютных отношений:

-гос-во (правительство ЦБ)

-М. организации

-юридические лица (биржи)

-физические лица (брокеры)

Государственно-правовая форма организации М. валютных отношений представляет собой валютную систему.

Виды валютной системы:

-национальная валютная система (НВС) - это форма организации валютных отношений страны, сложившаяся исторически и закрепленная национальным законодательством и обычаями М. права.

НВС явл. частью денежно-кредитной системы страны.

-региональная валютная система (РВС) – это форма организации валютных отношений гос-в определенного региона, закрепленная в межгосударственных соглашениях и создании межгосударственных финансово-кредитных институтов.

2валютные зоны:

-Европейский валютно-экономический союз

-зона французского франка – франкоговорящие страны Африки.

-мировая валютная система (МВС) – это глобальная форма организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства, закрепленная многосторонними межгосударственными отношениями и регулируемая М. валютно-кредитными и финансовыми организациями.

Главная задача МВС:

эффективное опосредование движения товаров, услуг, капиталов и других видов деятельности с помощью организации М. расчетов и платежей, создания благоприятных условий для развития отношений между странами.

Посредством МВС осуществляется перелив экономических ресурсов из одной страны в другую и наоборот, расширяется или ограничивается степень национальной экон-ой самостоятельности, перемещаются экон-ие трудности.

МВС тесно связано с НВС и РВС через национальные банки и региональные банки и валютно - финансовые организации.

2.

МВС состоит из следующих элементов:

МВС	НВС
-М. валютные единицы и свободно конвертируемые валюты.	-национальная валютная единица.
-условия взаимной конвертируемости валют.	-условия конвертируемости национальных валют.
-унифицированный режим валютных паритетов.	-паритет национальных валют.
-регламентация режимов валютных курсов.	-режим валютного курса.
-регулирование валютных ограничений.	-наличие или отсутствие валютных ограничений.
-унификация использования М. кредитных средств обращения.	-регулирование использования М. кредитных средств обращения.
-унификация форм М. расчетов.	-регулирование внешнеэкономических расчетов страны.
-режим мирового валютного рынка.	-режим национального валютного рынка.
-режим мировых рынков золота.	-режим национального рынка золота.
-межгосударственное регулирование М. валютной ликвидности.	-состав и структура ликвидности страны.
-М. организация осуществляющая государственное валютное регулирование.	-национальные органы регулирующие валютные отношения страны (ЦБ, валютная биржа)

Центральным элементом МВС является валюта.

Валюта – цена, стоимость. Это денежная единица используемая в качестве масштаба величины стоимости товара и является средством обращения.

Валюта – денежная единица используемая для измерения величины стоимости товара.

Термин «валюта» используется в 3 значениях:

-национальная валюта – это денежная единица данной страны

-иностранная валюта – это денежные знаки иностранных государств, а также кредитные и платежные средства выраженные в иностранных денежных единицах.

-М. расчетная единица, М. валюта – это СДР и ЕВРО.

СДР – это М. платежные и резервные средства выпускаемые МВФ и используемые для безналичных М. расчетов.

СДР были введены в 1970 г. в рамках стран – членов МВФ, в связи с мировым валютным кризисом.

СДР не имеют собственной стоимости и реального обеспечения, это договорные деньги для создания которых на особом счете МВФ делается бухгалтерская запись на заранее согласованную странами – участниками сумму, которая распределяется между ними пропорционально доле страны в капитале МВФ.

СДР предназначены для регулирования платежных балансов стран – участниц для пополнения их официальных резервов и для расчетов с МВФ.

Курс СДР национальных валют определяется по методу валютной корзины в которой уложены валюты США, Японии, Великобритании, ЕС, Швейцарии.

Валюты оцениваются по текущему курсу в $ после чего вся валютная корзина «ставится на весы» шкалированные в $.

1СДР = 1,2 $.

ЕВРО – имеет региональный характер, была введена в 1999 г. в рамках стран ЕС.

До ее введения с 1979 г. до 1999 г. в рамках стран ЕС существовала Европейская Валютная Система (ЕВС) в ее основе лежала денежная еденица ЭКЮ.

ЭКЮ была создана с целью способствовать интеграции в валютной сфере , противостоять влиянию $ во взаимных расчетах и обеспечить предпосылки формирования единого валютного рынка.

В качестве валюты национальная денежная еденица имеет М. цену, которая выражается в валютном курсе.

Валютный курс – это соотношение по котрому происходит обмен валюты одной страны на валюту другой страны, или это цена денежной единицы одной страны выраженная в денежных единицах других стран.

Необходимость валютного курса:

-для обмела валют

-для сравнения цен на мирових товарних рынках

-для сравнения стоимостных роказателей различных стран

-для периодической переоценки счетов в иностранной валюте.

Валютный курс существенно влияет на МЭО:

-на конкурентоспособность компании

-на соотношение экспортно – импортных цен

Понижение курса национальной валюты очень выгодно экспортерам, т. к. позволяет им поставлять товары на внешние рынки по ценам ниже среднемировых, но одновременно он удорожает импорт.

Повышение курса национальной валюты снижает эффективность экспорта, приводит к падению конкурентоспособности внутренних цен, росту импорта, притоку капиталов из-за рубежа.

Виды валютних курсов:

-фиксированный валютный курс – это официально установленное соотношение между национальными валютами, основанное на определенных в законодательном порядке валютних паритетах.

Валютный паритет – это закрнодательно установленное соотношение между 2 валютами.

-плавающий валютный курс – это ВК формирующийся под влиянием рыночного спроса и предложения на валюту, и формирующийся в ходе торгов на валютних биржах.

Валюта может плавать свободно, а может плавать совместно с другими валютами. Набор валют – валютная корзина.

На практике валюты в неодинаковой мере используются в М. расчетах. Стереь использования валюты в М. расчетах выражается узаконенням режимом их конвертируемости (обратимости).

Конвертируемость – это способность резидентов и нерезидентов свободно без всяких ограничений обменивать нац. валюту на иностранную и использовать иностранную валюту в сіделках с реальними и финансовыми активами.

Виды конвертируемости:

-по видам операций:

-конвертируемость по текущим операциям предпологает отсутствие ограничений на платежи и трансферты (переводы) по текущим М. операциям связанным с торговлей товарами, услугами, межгосударственными переводами доходов и платежей.(около 40 стран осуществляют контроль по текущим операциям).

-конвертируемость по капитальным опнрациям – предпологает отсутствие ограничений на платежи и трансферты по М. операциям связанным с движением капитала (ПИИ, ЗПИ, кредиты, капитальные гранты ) (около 130 стран)

-полностью конвертируемые – валюта стран, которые не имеют ограничений ни по текущим, ни по капитальным операциям (США, Япония, ЕС, ОАЭ, Швейцария, Сингапур, Саудовская Аравия)

-по отношению к валюте резидентов и нерезидентов:

-внутренняя конвертируемость валюты – это возможность для резидентов покупать иностранную валюту и осуществлять платежи за границу без каких-либо ограничений.

-внешняя обратимость – это возможность для нерезидентов свободно переводить валюту на счета иностранных банков и обменивать данную валюту.

Более широким понятием является внутренняя обратимость, т. к. она включает в себя и внешнюю.

Валюты обладающие и внутренней и внешней конвертируемостью называются полностью или свободно конвертируемые валюты.

Среди СКВ выделяется группа так называемых резервных или ключевых валют.

Резервная валюта – это нац. валюты ведущих стран мира, которые используются для обслуживания М. расчетов и для определения цен.

Таким образом по степени конвертируемости валюты могут быть:

-свободноконвертируемые

-частичноконвертируемые

-замкнутые

3.

Эволюция М. валютной системы.

В своем развитии МВС прошла 4 этапа:

-Парижская валютная система 1867-20 г. 20 века.

-Генуезская вал. система 1922 – 30 г. 20 века.

-Бреттон-Вудская вал. система 1944 – 1976 гг.

-Ямайская вал. система 1976 г.

4.

Ведущие М. валютно-финансовые организации:

-МВФ – это межправительственная организация предназначенная для регулирования валютно–кредитных отношений между государствами – членами и оказания им финансовой помощи при валютных затруднениях вызываемых дефицитом платежного баланса, путем предоставления кредитов в иностранной валюте как долгосрочного так и среднесрочного характера.

МВФ является специализированным учреждением ООН, создан в 1944 г. в городе Бреттон-Вудс. Членами МВФ является 182 государства. Высший орган – Совет Управляющих.

МВФ предоставляет разнообразные виды кредитов:

-кредит поддержки

-расширенные кредиты

-компенсационные кредиты

-кредит структурной адаптации

-кредит системной трансформации

Кредиты МВФ выдаются траншами, 4 транша по 25 %.

-Группа Всемирного Банка – это многоструктурная М. кредитная организация обьединяющая 4 финансовых института:

-МБРР – 1944 год, 182 страны.

Цель: реконструкция развития территории стран – членов, стимулирование частных внешних инвестиций, кредитование экономики, повышение уровня жизни. Кредиты на 15 – 20 лет(транспорт, электроенергетика)

-МАР (ассоциация развития) 1960 год, как филиал МБРР.

Цель: беспроцентное долгосрочное на 35 – 40 лет кредитование наименее развитых стран (около 40).

-МФК (финансовая корпорация) 1956 год, как филиал МБРР

Цель: стимулирование частных инвестиций в промышленность молодых государств, создание там частного сектора (только высокорентабельные предприятия из новоиндустриальных стран на 7 – 8 лет).

-МАГИ (Многостороннее инвестиционно-гарантийное агенство) 1988 год.

Цель: поощрение инвестиций в капитал развивающихся стран путем их страхования от некоммерческих рисков (национализация, экспроприация, военные действия, перевороты, отмена конвертируемости нац. валюты) на 15 лет.

М. сумма кредитов МБРР составляет 20 -22 млрд. долл.

Кроме МВФ и МБРР в М. валютно-финансовых и кредитных отношениях участвуют региональные банки.

В системе М. валютных отношений существуют частные клубы кредиторов:

-Парижский клуб 1956 год – 10 стран – Большая 7 и Бельгия, Нидерланды, Швейцария.

Неформальная организация индустриально развитых стран, где обсуждаются вопросы урегулирования и отсрочки платежей по государственному долгу стран.

-Лондонский клуб – это неформальная организация крупнейших банков – кредиторов (600 банков), где обсуждаются проблемы частной внешней задолжности стран должников.

5.

Валютный рынок – это система устойчивых экон-их и организационных отношений возникающих в результате операций по купле-продаже иностранной валюты и различных валютных ценностей.

Субьекты валютного рынка:

-ТНБанки

-коммерческие банки

-торгово-промышленные и финансовые компании

-ЦБ

-валютные биржи

-М. и региональные организации

-брокерские компании

-частные лица

7. Формы международных расчетов.

2.Понятие международные расчёты включают платежи по денежным требованиям и обязательствам, возникающим в процессе внешнеторговых сделок и иных отношений между иностранными юридическими/физическими лицами.

Международные расчёты подразумевают выбор соответствующих способов платежа (аванс, наличный платёж и кредит), форм расчётов, средств платежа, финансовых гарантий и каналов обеспечения платежа.

Принципиальное отличие международных расчётов от внутренних состоит в их связи с обменом национальных валют.

Особенность международных расчётов состоит в том, что в платёжном обороте иностранная валюта выступает не в качестве денежных знаков, а в виде банковских и кредитных платёжных средств.

Платёжные средства в иностранной валюте предназначенные для международных расчётов называются девизы. Девизы реализуются в форме расчётно-платёжных документов, которые обращаются между банками-корреспондентами. Необходимость обмена валют в международных расчётах вызвана отсутствием единой мировой валюты.

Традиционно, механизм расчётов по внешнеторговым операциям складывается в виде встречных потоков между продавцами-экспортёрами и покупателями-импортёрами – товарного и платёжного, чаще всего в форме переводов и платёжных поручений банков своим корреспондентам об уплате конкретной суммы указанному контрагенту.

Расчёты по экспортно-импортным операциям чаще всего носят документарный характер, т.е. осуществляется на основе коммерческих документов, а их перечень и характеристики определяются содержанием их ККП.

При определении условия платежа к. К-П устанавливается: способ платежа

форма расчетов

Способ платежа – определяет когда производится оплата товара по отношению к его фактической поставке.

Способы платежа:

• наличный платеж – это платеж через банк до или против передачи экспортером товаросопроводительных документов в распоряжение самого покупателя.

• платеж с авансом – предусматривает выплату покупателем – импортером поставщику-экспортеру, согласованных в контракте сумм в счет причитающихся по договору платежей до передачи товара в его распоряжение, а чаще до начала исполнения заказа. Выполняет двойную функцию:

• форма кредитования покупателем продавца

• средство обеспечения выполнения покупателем своих обязательств.

• платеж в кредит осуществляется после получения товара на основании предоставленного экспортером импорту форменного кредита на условиях:

• срочность

• возвратности

• уплат %

Формы расчетов:

• инкассо- это форма расчетов, кот. предполагает передачу экспортером поручение своему банку на получение от импортера определенной суммы платежа против предъявления ему соответствующих товарных документов.

БАНК ЭКСПОРТЕРА	2 5	БАНК ИМПОРТЕРА
1 6	3 4
ЭКСПОРТЕР		ИМПОРТЕР

1. Экспортер дает поручение своему банку получить от импортера указанную сумму прилагая к нему товарные док-ты.

2. Банк экспортера передает документы банку импорта.

3. банк импортера передает документы импортеру

4. импортер передает против документов платеж в банк

5. банк импорта передает данные банку экспорта.

6. банек экспорта передает деньги экспортеру.

Недостатки:

• нет гарантии оплаты товара после его отгрузки

• большой временной разрыв между отгрузкой и получении денег.

Преимущества:

- гарантии выдачи товарных документов против осуществления платежа.

• аккредитив – это обязательство банка произвести по указанию и за счет покупателя импортера платеж экспортеру на сумму стоимости поставленного товара, против предъявленных экспортером документов.

Б АНК ИМПОРТЕРА	2 6	БАНК ЭКСПОРТЕРА
1 7	3 4 5
И МПОРТЕР	4	ЭКСПОРТЕР

1. импортер дает своему банку поручение на открытие в банке экспортера аккредитива на имя экспорта на определенную сумму, опред. срок (поручение на открытие аккредитива).

2. банк импортера открывает в банке экспортера «аккредитив»

3. банк экспортера извещает экспортера об открытии аккредитования

4. экспортер отгружает товар импортеру и предъявляет товарные документы в свой банк

5. против товарных документов банк осуществляет платеж.

6. перевод товарных документов из Б. экспорта в Б. импорта

7. выдача товарных документов напротив возмещая сумму аккредитива импортом.

Недостатки:

• стоимость услуги оказываемой банком

Преимущества:

- платеж будет осуществляться только напротив документов

- гарантия оплаты за товар после отгрузки

- маленький временной разрыв

• расчет по открытому счету – периодические платежи импортера экспортеру при поставках товара на условиях его последующей оплаты и зачисления задолженности на счет импорта.

Данная форма М. расчетов связана с кредитом по открытому счету. Порядок погашения задолженности определяется соглашением между контрагентами. Обычно предусматриваются периодические платежи в установленные сроки.

Используются:

- между фирмами, связанными традиционными торговыми отношениями

- между МНК и ее заграничными филиалами

- между смешанными фирмами с участием эксперта, а также при расчетах за товары, отправленные на консигнацию.

Обычно применяется при регулярных поставках:

Особенность:

движение товаров определяет движение денег.

+ для импортера:

• он производит оплату товаров после их получения

• % за кредит не взимается

• отсутствует риск оплаты непоставленного или неполученного товара

- для экспортера:

• замедляет оборачиваемость его капитала

• повышает риск неполучения или несвоевременного получения платежа

• иногда возникает необходимость прибегать к банковскому кредиту.

Фактически эта форма применяется для кредитов импортера и отражает доверие к нему со стороны экспортера.

• банковский перевод – это простое поручение коммерческого банка своему банку – корреспонденту выплатить определенную сумму денег по просьбе и за счет перевододателя иностранному поручателю (бенефициару)

Банк переводополучателя руководствуется конкретными указаниями, содержащимся в платежном поручении (payment order), в соответствии с условиями внешнеторгового контракта.

Банковский перевод может осуществляется за фактически поставленный товар, что наиболее выгодно импортеру или в качестве аванса в результате чего у импортера возникает риск потери денег в случае недоставке товара.

В М. практике осущ. несколько способов защиты И. от риска потери аванса при непоставке товара:

•банковская гарантия на возврат аванса

•Документарный или условный перевод – перевод аванса с условием что банк экспортера проведет фактическую выплату аванса на его счет только против предоставления транспортных ( отгрузочных) документов

самая распространенная форма расчета ≈90%

• чековая форма – осущ. путем выдачи чекодателем распоряжения своему банку перевести из имеющихся средств чекодателя выплату определенной суммы чекодержателю.

Виды:

- именной – выписанный на имя конкретного лица.

- ордерный – выписанный по индоссаменту (передаточная надпись на чеке)

- на предъявителя – без уточнения конкретного имени.

• вексельная форма – осущ. путем использования простого или переводного векселя.

Простой вексель – это обязательство векселедателя произвести уплату опред. суммы векселедержателю в назначенный срок и месте.

В М. т. чаще используются переводной вексель – тратта.

Тратта – это распоряжение одного лица (трассант) адресованное другому лицу (трассат) уплатить в назначенный срок определенную сумму третьему лицу (ремитенту).

Трассант явл. одновременно кредитором по отношению к трассату и должником по отношению к ремитенту.

• On line - предполагает осуществление расчетов по сделке используя сеть Интернет.

ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС

Содержание платежного баланса. Торговый баланс.

В современных международных экономических отношениях официальной визитной «карточкой» государства является платежный баланс. В советском прошлом платежный баланс не составлялся. И только в условиях открытости экономики, заимствований на рынках капитала и членства в международных финансовых институтах составление платежного баланса стало обязательной процедурой. Ежегодно Национальный банк Российской Федерации публикует платежный баланс и представляет в МВФ и Всемирный Банк.

Балансы международных расчетов показывают соотношение денежных требований и обязательств, поступлений и платежей одной страны по отношению к другим странам. К основным видам балансов международных расчетов относятся расчетный баланс, баланс международной задолженности и платежный баланс. Расчетный баланс отражает соотношение на конкретную дату требований и обязательств данной страны по отношению к другим странам независимо от сроков наступления платежей. Такие требования и обязательства возникают в результате экспортно-импортных операций, предоставления (получения) займов и кредитов. Близок к расчетному балансу баланс международной задолженности, например, баланс международных инвестиций США.

Содержание платежного баланса

Платежный баланс — государственный документ, отражающий сделки с другими странами, соотношение платежей страны за границу и её поступлений из-за границы за определенный период. Платежный баланс является наиболее распространенным балансом международных расчетов и в наибольшей степени отражает состояние внешнеэкономической деятельности государства. Основными элементами платежного баланса являются товары (торговый баланс), услуги и доходы от инвестиций. Платежный баланс включает баланс текущих операций (текущий платежный баланс) и движения капиталов кредитования. Баланс текущих операций включает торговый баланс, баланс услуг и некоммерческих платежей. Баланс движения капиталов включает движение долгосрочных прямых, портфельных инвестиций и краткосрочного капитала. На основе этих двух балансов публикуется итоговый баланс. Если поступления платежей превышают платежи, страна имеет положительное сальдо платежного баланса, в противоположном случае — отрицательное сальдо. По рекомендации МВФ дополняются балансирующие (компенсирующие) статьи, характеризующие чрезвычайные источники и методы погашения сальдо платежного баланса, включая валютные резервы и итоговое изменение резервов. Состояние платежного баланса оказывает существенно воздействие на валютный курс и валютную политику государства. Ухудшение платежного баланса приводит к усилению валютного контроля, к снижению курса национальной валюты, усилению заимствований за рубежом.

Методология составления платежного баланса определяется соответствующим Руководством Международного Валютного Фонда. В этом документе платежный баланс представляет собой статистический отчет, отражающий в систематическом виде суммарные данные о внешнеэкономических операциях страны за определенный период времени. Платежный баланс отражает движение реальных и финансовых ресурсов, соответственно, внешнеторговый оборот и движение капитала. Основные разделы платежного баланса включают «счет текущих операций» и «счет операций с капиталом и финансовыми инструментами» (движение капиталов кредитования). В соответствии с принципом «двойного счета» сумма всех кредитовых и дебетовых проводок теоретически должна совпадать, а сальдо равняться нулю. В практической деятельности это не достигается, поэтому вводится дополнительная балансирующая статья «ошибки и пропуски».

Основные принципы построения платежного баланса, изложенные в книге С.Р. Моисеева «Международные валютно-кредитные отношения» (2003):

Система двойной записи. Платежный баланс построен на основе бухгалтерского учета и каждая операция отражается в кредите одного счета и дебете другого. Общее сальдо теоретически должно равняться нулю, что на практике никогда не достигается, так как данные об операциях берутся из разных источников, существуют мнимые сделки и т.д. расхождение называют чистыми ошибками и пропусками.

Экономическая территория. Не всегда совпадает с территорией государства и охватывает всех резидентов и нерезидентов, находящихся под юрисдикцией данного правительства.

Резиденты и нерезиденты. Выступают субъектами отношений при составлении платежного баланса. Различаются на основе критерия «оседлости», зафиксированного в международном частном праве. Согласно российскому законодательству к резидентам относятся физически и юридически лица, предприятия и организации с местонахождением (местожительством) в России, дипломатические и другие официальные представительства за границей, заграничные филиалы и представительства резидентов. Под нерезидентами понимаются все субъекты валютных отношений, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств, с местонахождением за пределами России; физические лица, имеющие постоянное (временное) место жительство за границей.

Рыночная цена. Определяется суммой денег, заплаченной за приобретение товара или услуги у продавца в коммерческих сделках (за исключением бартера).

Время регистрации. Записи в дебите и кредите должны быть сделаны одновременно в момент создания, преобразования, обмена, передачи или ликвидации экономических ценностей.

Расчетная единица. При составлении платежного баланса используется расчетная единица, принятая во внутренних расчетах и учете в стране. При пересчете платежного баланса в иностранную валюту используются рыночные валютные курсы.

В платежном балансе каждая сделка заносится со знаком плюс или минус. Если в результате внешнеэкономической сделки государство получает дополнительную иностранную валюту, данная сделка в разделе кредит заносится со знаком плюс. Если сделка сопровождается расходованием иностранной валюты, она заносится в раздел дебит со знаком минус. Дебитные операции связаны с выплатой средств за рубеж. Чем больше объемы экспортных операций государства, тем больше оно зарабатывает иностранной валюты, составляющей кредит платежного баланса. Наоборот, для импортных операций требуются валютные затраты, составляющие дебит платежного баланса. В особо сложном положение оказываются страны, у которых национальная валюта имеет ограниченную конвертируемость.

В прошлом особе внимание уделялось торговому балансу, отражающему экспорт и импорт товаров. Государственная власть стремилась к положительному сальдо торгового баланса (превышению экспорта над импортом). И в современном мире многие правительства стремятся обеспечить положительное сальдо торгового баланса. Опыт крупнейший американской экономики свидетельствует об ограниченном отрицательном влиянии торгового дефицита при высоком притоке капитала из-за рубежа.

Особенностью платежного баланса является взаимосвязь балансов по текущим операциям и движения капитала. Дефицит баланса оп текущим операциям свидетельствует, что экспорт товаров и услуг недостаточен для оплаты импорта товаров и услуг. Поэтому большинство стран стремится избегать отрицательное сальдо торгового баланса. Но возможен и другой путь финансирования дефицита, которым особенно эффективно пользуются Соединенные Штаты. Часто вместо зарубежных кредитов, они отказываются от собственности на некоторые активы в пользу иностранцев, что отражено в балансе движения капиталов. Таким образом, дефицит платежного баланса по текущим операциям финансируется в основном чистым притоком зарубежного капитала на счет движения капитала.

Центральные государственные банки стремятся держать большое количество иностранной валюты. Эти официальные резервы используются для урегулирования несбалансированности платежного баланса по текущим операциям и движения капитала. Правительства в определенных границах могут регулировать национальный рынок валютных курсов, покупая и продавая иностранную валюту и создавать официальные резервы. Эти резервы играют важную роль при использовании системы фиксированных валютных курсов. Если власть стремится поддержать официальный валютный курс на определенном уровне центральный государственный банк покупает или продает иностранную валюту. В результате изменяются официальные резервы. Когда правительство не вмешивается в существующую систему плавающих валютных курсов, изменения официальных резервов оказываются незначительными.

Таким образом, изменение валютных курсов служит основным регулятором «равновесия» платежного баланса. Основное правило платежного баланса, когда сумма всех статей должна равняться нулю, не выполняется в криминально-коррумпированных государствах, где происходит незаконный вывоз капитала.

Пол Самуэльсон и Вильям Нордхаус в знаменитом учебнике «Экономикс» выделяют следующие стадии жизненного циклы платежного баланса, характерные для большинства промышленно развитых стран, на историческом примере США.

Молодая растущая страна-дебитор (1775 – 1872), берущая в долг деньги для экономического развитья. В счетах текущих операций Соединенных Штатов преобладал экспорт. Западная Европа кредитовала разницу, что позволило Америке сформировать свой запас капитала.

Зрелая страна-дебитор (1873 – 1914) с преимущественно положительным сальдо торгового баланса. Балансы текущих операций и движения капиталов были практически уравновешены.

Новая страна-кредитор, значительно увеличившая экспорт в период Первой мировой войны. Американское правительство и граждане давали займы европейским странам-союзникам, закупавшим военную технику, медикаменты и восстанавливающие разрушенную экономику.

Зрелая страна-кредитор (до начала 80-х годов), когда доходы от иностранного капитала и инвестиций компенсировали дефицит торговли товарами. Америка жила на доходы от прошлых инвестиций.

В дальнейшем Америка вновь начал брать займы за границей, чтобы финансировать свои внутренние инвестиции. Это было обусловлено низким уровнем внутренних сбережений и особенно ростом привлекательности США для размещения капитала. Этому способствовала политическая стабильность, низкий уровень инфляции и благоприятный предпринимательский климат. Фактически началась долговременная стадия структурного торгового дефицита.

В конце 80-х годов Соединенные Штаты из-за значительного внешнеторгового дефицита превратились из кредитора в должника, к 1996 году внешняя задолженность составила фантастическую сумму в 1 трлн. долларов. Однако с учетом огромной величины ВВП, этот долг не стал тяжелым бременем для государственного бюджета.

Особое воздействие на состояние платежного баланса оказывают финансовые кризисы. Различаются банковские, долговые и валютные финансовые кризисы. Однако во многих конкретных случаях они переплетаются между собой, как произошло во время Азиатского кризиса 1997-1998 гг.

Банковский кризис в результате паники приводит к вынужденной приостановке банками внутренней конвертируемости своих обязательств или к вмешательству правительства для предотвращения дестабилизации банковской системы. Кризис внешней задолженности приводит к неспособности государства обслуживать внешний долг. Валютный кризис означает девальвацию или обесценивание национальной валюты. По определению МВФ, валютный кризис часто происходит в результате спекулятивной атаки на обменный курс, что приводит к девальвации валюты или заставляет власть для её защиты значительно расходовать иностранные резервы или значительно поднимать процентные ставки.

С 70-х годов разрабатываются многочисленные модели для фиксированного валютного курса, предсказуемых спекулятивных атак и атак на валютные курсы в условиях неопределенности. На валютный кризис оказывает существенно влияние «стадное поведение», когда движение котировок вниз на фондовых биржах приводит к лавинообразной продаже пакетов акций.

Чем больше государственный долг, тем вероятнее ожидание девальвации. Рис невыполнения долговых обязательств подталкивает правительство к снижению реального долгового беремени через девальвацию. В ожидании отказа от долговых обязательств инверсоры выводят капиталы за рубеж. При этом вероятность валютного кризиса возрастает, особенно при значительном внутреннем долге.

Американские финансисты предлагают следующие рекомендации по управлению внешней задолженностью:

управление ликвидностью, включающее снижение краткосрочного внешнего долга, аккумуляцию ликвидных иностранных резервов и организацию постоянного доступа к валютным кредитам;

валютные резервы должны покрывать годовой объем внешнего долга,

совокупный государственный долг не должен превышать 60 % ВВП и другие.

Эти рекомендации адресованы правительствам, которые должны способствовать преодолению конфликта в регулировании финансовой системы при фиксированном обменном курсе с помощью денежных резервов. По мнению российского финансиста С.Р. Моисеева, этот финансовый инструмент позволяет поддерживать конвертируемость национальной валюты по отношению к иностранным валютам по определенному обменному курсу. Проводимая денежно-кредитная политика государства должна способствовать выполнению банками своих обязательств.

Для преодоления финансового кризиса государство обязано контролировать общую финансовую экспансию и «мыльные пузыри» в экономике, характеризующиеся быстрым ростом цен на активы, подъемом экономической активности и постоянным увеличением денежного предложения и кредита.

Наряду с платежным балансом составляются расчетный баланс и баланс международной задолженности. Расчетный баланс отражает соотношение денежных требований и обязательств данной страны по отношению к зарубежным государства. Пассивно сальдо баланса свидетельствует, что страна является международным должником. Баланс международной задолженности включает денежные и имущественные требования страны по отношению к другим государствам независимо от времени и сроком погашения.

Торговый баланс

Торговый (внешнеторговый) баланс характеризует экспорт и импорт товаров и услуг. Рассчитывается по данным таможенной статистики. Является частью текущего платежного баланса государства, который в отличие от торгового баланса, публикуемого по данным таможенной статистики, строится не на учете пересекающих границу товаров, а на учете платежей и поступлений в ходе экспортно-импортных операций, которые по времени могут не совпадать с движением товаров.

Внешнеторговый оборот отражает суммарный экспорт и импорт товаров и услуг между странами или региональными группировками. Положительное сальдо внешнеторгового оборота характеризует превышения экспорта над импортом (в стоимостном выражении), а отрицательное сальдо — превышение импорта над экспортом. Большинство стран стремится к положительному сальдо внешнеторгового оборота, способствующего поступлению конвертируемой валюты. Влияние внешнеторгового дефицита (превышение товарного импорта страны над её товарным экспортом) на экономику государства необходимо оценивать исходя из конкретной обстановки. США традиционно имеют отрицательное сальдо внешнеторгового оборота, что связано с огромным внутренним потребительским рынком, обеспечивающим значительно больший спрос, чем экономики других государств.

Экспорт товаров и услуг — стоимость всех благ и других рыночных услуг, представляемых страной другим государствам, в том числе — товаров, фрахта, страхования, траспортных и туристических услуг, роялти, лицензионных сборов и прочих услуг.Экспортом является вывоз капитала в форме предоставления кредитов и инвестирования в зарубежные компании. Реэкспорт — продажа с вывозом за границу ранее импортируемого и не подвергшегося переработки товара.

Импорт товаров и услуг — стоимость всех благ и прочих рыночных услуг, поставляемых в страну из других государств, в том числе стоимость товаров, фрахта, страхования, транспортных и туристических услуг, роялти, лицензионных платежей и прочих услуг. Широкое распространение имеет импорт капиталов (кредиты и инвестиции), производственных (строительство, монтаж), потребительских услуг (туризм) и инжиниринг.

В повседневной практике для оценки внешнеэкономической деятельности государства используются внешнеторговый баланс. Исполнительная власть стремится к положительному сальдо внешнеторгового баланса. Положительное сальдо рассматривается как эффективный результат работы правительства во внешнеэкономической деятельности. При этом не учитывается баланс движения капиталов. По методике МВФ требуется не только разработка баланса по текущим счетам и движению капиталов, но и дополнительные статьи платежного баланса, характеризующие утечку капитала за границу.

Не учет этого фактора приводит к парадоксальным результатам в экономической деятельности государств. В восточноевропейских странах при относительно высоких темпах экономического роста за последние годы не наблюдается существенного улучшения уровня и качества жизни. Платежный баланс, составленный по методике МВФ, позволяет выявить реальное соотношение его статей. В России и Украине наблюдается устойчивое суммарное отрицательное сальдо платежного баланса, когда теневой вывоз капитала превышает положительное сальдо внешнеторгового баланса. Поэтому проблемы внешнеэкономической деятельности являются исключительно актуальными для национальной безопасности.

В целях обеспечения внешнеторговых операций создаются экспортно-импортные банки — государственные или полугосударственные учреждения для долгосрочного кредитования экспорта, рефинансирования и гарантирования страховых кредитов частных банков.

Резюме

Платежный баланс является наиболее распространенным балансом международных расчетов и в наибольшей степени отражает состояние внешнеэкономической деятельности государства.

Платежный баланс, рассчитанный по методике МВФ, позволяет определить утечку капитала за границу. Это особенно важно для государств криминально-коррумпированной демократии, где при положительном сальдо торгового баланса может быть отрицательно сальдо платежного баланса за счет крупномасштабного нелегального вывоза капитала.