Методичні рекомендації та алгоритм розрахунку
Показники оцінки ефективності інвестицій:
Чистий приведений дохід NPV визначаєтья як сума всіх очікуваних грошових потоків, починаючи з першого року до кінця життєвого циклу проекту, дисконтована за ставкою дисконтування проекту, зменшена на вартість коштів, інвестованих в проект. Розрахунок показника NPV за умов послідовного інвестування фінансових ресурсів проводиться за формулою :
t
NPV
=
[(Pt
– IСt)
/ (1 + r)
] , де:
Pt – сума чистого грошового потоку за окремими інтервалами загального періоду експлуатації інвестиційного проекту,
r – використовувана відсоткова ставка,
ICt – сума інвестиційних витрат за окремими інтервалами загального періоду реалізації інвестиційного проекту,
t – загальний період експлуатації проекту ,
n – кількість інтервалів в загальному розрахунковому періоді t.
Індекс (коефіцієнт) доходності РІ дозволяє порівняти обсяг інвестиційних витрат з майбутнім грошовим потоком за проектом. Розрахунок показника за умов послідовного інвестування фінансових ресурсів проводиться за формулою:
t
РІ =
[Рt
/ ICt
] х [ 1 / (1 + r
) ] , де:
Pt – сума чистого грошового потоку за окремими інтервалами загального періоду експлуатації інвестиційного проекту,
r – використовувана відсоткова ставка,
ICt – сума інвестиційних витрат за окремими інтервалами загального періоду реалізації інвестиційного проекту,
t – загальний період експлуатації проекту ,
n – кількість інтервалів в загальному розрахунковому періоді t.
Період окупності РР є одним з найбільш розповсюджених показників оцінки інвестиційних проектів. Дисконтований показник періоду окупності DВР розраховується за формулою:
IC
DВР = ------------------------------ , де:
n
[ Pt
/ (1 + r)
] х t
DВР – дисконтований показник періоду окупності інвестиційних витрат за проектом,
IC – сума разових ( початкових) витрат на реалізацію інвестиційого проекту, здійснених за період t,
Pt – сума чистого грошового потоку за окремими інтервалами загального періоду експлуатації інвестиційного проекту,
r – використовувана відсоткова ставка,
t – загальний розрахунковий період експлуатації проекту,
n – кількість інтервалів в загальному розрахунковому періоді t.
Внутрішня норма дохідності IRR - така дисконтна ставка, за якої чистий приведений дохід в процесі дисконтування буде приведений до нуля (тобто IRR = r, за якої чистий приведений дохід NPV = 0). Внутрішня норма дохідності відображає максимально допустимий відносний рівень витрат, які можуть здійснюватися під час реалізації інвестиційного проекту. Це означає, що якщо для здійснення інвестиційного проекту отримано банківську позику, то значення IRR є верхнею межею допустимого рівня банківської процентної ставки, з перевищенням якої проект стає збитковим.
Розрахунок проводиться за формулою:
Pt
---------------- = 0, де:
(1 + IRR)
Pt – сума чистого грошового потоку за окремими інтервалами загального періоду експлуатації інвестиційного проекту,
IRR – внутрішня ставка дохідності за інвестиційним проектом,
n – кількість інтервалів в загальному розрахунковому періоді t.
Практичне застосування цього методу зводиться до того, що шляхом наближення знаходять дисконтований множник, при якому забезпечується рівність NPV = 0.