14. Совокупность рассмотренных ранее факторов, определяют модель инвестиционного поведения.

Рост собственных инвестиционных ресурсов – обычно связывают с психологическими особенностями предпринимателя (Кейнс, Самуэльсон) – предрасположенности (желания) к сбережению.

Использование накопленного капитала- преобразование сбережений в инвестиции, с целью генерации (создания) прибыли. Основной критерий – норма процента, при этом, она должна быть выше чем финансовые вложения.

Альтернативные инвестиции – выбор направлений реального или финансового инвестирования. Помимо процентной ставки на этой выбор влияют :социальные (развитие коллектива) сферы, экологические, имеджевые и др факторы.

Развитие рынков – диверсификация, то есть поиск новых направлений вложений капитала и выбор между внутренними возможностями инвестирования и внешними.

Внутренние и внешние инвестиции – возможность выхода на зарубежные или внешний рынок.

Выделим основные принципы инвестирования:

• Принцип системности – реализуется проектным подходом к инвестированию, который (проект) является сложной взаимосвязанной системой, требующей специфические подходы к управлению.

• Принцип предельной эффективности инвестиций. Основан на законе убывания предельной полезности (чем больше потребление инвестиционного ресурса, тем меньше становится приращение полезности (эффективности этого плана)), или с каждой дополнительной единицы инвестиций – эффективность их использования снижается, следовательно, предприятию необходимо понимать предельную величину инвестиций, которая является эффективной.

• Принцип «замазки» - свобода принятия инвестиционных решений уменьшается по мере развития проекта.

• Принцип адаптационных издержек – под адаптацией понимается приспособление к новым инвестиционным реалиям (например: дополнительные затраты на переподготовку кадров, потери объемов производства при переналадке оборудования и т.д.).

• Принцип мультипликация (мультипликатор) – то есть эффект приумножения (синергия) от реализации проектов в смежных отраслях.

• Принцип соотношения сроков или «золотое банковское правило» - приток и расход ДС должны происходить в установленные сроки, то есть согласовано.

• Принцип сбалансированности рисков. Наиболее рискованный инвестиционный проект целесообразно финансировать за счет собственных средств.

15. Инвестиционная политика предприятия.

Отраслевая инвестиц политика предполагает:

*Выбор и поддержку приоритетных отраслей экономики

*Структурную и промышленную политику

*Ускорение научно технич прогресса (инновации)

Инвестиц политика предприятия- это система мероприятий, обеспечивающая выгодное вложение и быструю окупаемость инвестиций в целях обеспечения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. При разработке инвестиционной политики предприятия необходимо предусматривать:

*Систему индикаторов (показателей) экономического, научно-технического и социального эффекта.

*Обеспечение максимизации прибыли на установленный объем инвестиций

*Оптимизация инвестиционных рисков

*Обеспечение ликвидности инвестиций

Разработка инвестиционной политики предполагает учет следующих факторов:

*Макроэкономические:

*Платежеспособный спрос

*Рыночная конъюнктура

*Льготы и преференции со стороны государства

*Условия страхования рисков

*Система налогообложения

*Внутренние факторы предприятия:

*Показатели финансовой устойчивости

*Технический потенциал

*Наличие собственных и заемных ресурсов

*Уровень издержек и пути снижения

*Проектный показатель

*Показатели коммерческой эффективности проекта UNIDO

*Объмы валовых инвестиций в проект

Ожидаемая доходность проекта

При разработке инвестиц политики предприятия необходимо:

1Учитывать стратегические цели развития

2Оптимизировать структуру источников инвестиций (соотношение собственного и заемного капитала)

3Выбирать методы финансирования

4Оптимизация инвестиционного портфеля (программы)