61. Виды монетарной политики. Механизм денежной трансмиссии.

Стимулирующая монетарная политика проводится в период спада и имеет целью стимулирование роста деловой активности в целях борьбы с безработицей.

Стимулирующая монетарная политика заключается в проведении ЦБ мер по увеличению предложения денег посредством:

1) снижения нормы резервных требований, 2) снижения учетной ставки процента, 3) покупки центральным банком государственных ценных бумаг.

Сдерживающая монетарная политика проводится в период бума и направлена на снижение деловой активности в целях борьбы с инфляцией.

Сдерживающая (ограничительная) монетарная политика состоит в использовании ЦБ мер по уменьшению предложения денег:

1) повышение нормы резервных требований, 2) повышение учетной ставки процента, 3) продажа центральным банком государственных ценных бумаг.

Механизм воздействия изменения предложения денег на экономику носит название «механизма денежной трансмиссии». Механизм денежной трансмиссии показывает, каким образом изменение предложения денег влияет на изменение реального объема выпуска.

В условиях спада ЦБ проводит стимулирующую монетарную политику.

ЦБ покупает государственные ценные бумаги → кредитные возможности коммерческих банков увеличиваются → объем выдаваемых кредитов увеличивается → денежная масса мультипликативно увеличивается. (M/P)^S₁ переходит в (M/P)^S₂ → ставка процента снижается с R₁ до R₂ → инвестиционные расходы растут (при удешевлении кредита также увеличиваются потребительские расходы). В условиях открытой экономики увеличивается чистый экспорт → совокупный спрос увеличивается, AD₁ → AD₂ → объем производства мультипликативно растет.

Стимулирующая МП носит название «дешевых денег», а сдерживающая – «дорогих».

62.Преимущества и недостатки монетарной политики.

К преимуществам монетарной политики можно отнести:

1. Отсутствие внутреннего лага. Решение о покупке или продаже государственных ценных бумаг центральным банком принимается быстро, а поскольку эти бумаги в развитых странах высоколиквидны, высоконадежны и безрисковы, то проблем с их продажей не возникает.

2. Отсутствие эффекта вытеснения. Стимулирующая монетарная политика обусловливает снижение ставки процента, что ведет не к вытеснению, а к стимулированию инвестиций и других чувствительных к изменению ставки процента автономных расходов и к мультипликативному росту выпуска.

3. Эффект мультипликатора. Монетарная политика мультипликативно воздействует на экономику, причем действуют два мультипликатора. Банковский мультипликатор обеспечивает процесс депозитного расширения, т.е. мультипликативное увеличение денежной массы, а рост автономных расходов в результате снижения ставки процента мультипликативно увеличивает величину совокупного выпуска.

Недостатки монетарной политики:

1. Возможность инфляции. Стимулирующая монетарная политика, т.е. рост предложения денег, ведет к инфляции даже в краткосрочном, а тем более в долгосрочном периоде.

2. Наличие внешнего лага в связи со сложностью и возможными сбоями в механизме денежной трансмиссии. Покупка и продажа центральным банком государственных ценных бумаг осуществляется быстро. Однако механизм денежной трансмиссии долгий и состоит из нескольких ступеней, на каждой из которых возможен сбой:

• Политика «дешевых денег» может обеспечить коммерческие банки дополнительными резервами, что расширяет кредитные возможности банков, однако нет никакой гарантии, что при увеличении резервов произойдет соответствующее увеличение объема кредитов, выдаваемых коммерческими банками. Агенты могут решить не брать кредиты.

• Реакция денежного рынка на рост предложения зависит от вида кривой спроса на деньги. Серьезное падение ставки процента произойдет только в случае, если чувствительность спроса на деньги к изменению ставки процента невелика (кривая спроса на деньги крутая). Если спрос на деньги очень чувствителен к изменению ставки процента, то увеличение предложения денег не приведет к значительному снижению ставки процента.

• Существенное снижение ставки процента в результате роста предложения денег может не привести к серьезному увеличению инвестиционных расходов, если их чувствительность к изменению ставки процента низка (кривая инвестиций крутая).

• Если чувствительность инвестиционного спроса к динамике ставки процента высока, и инвестиционные расходы увеличились в результате падения ставки процента, то рост совокупных расходов может не привести к увеличению реального выпуска, если экономика находится в состоянии полной занятости.