Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
Otvety_po_makra (1).doc
Скачиваний:
30
Добавлен:
16.12.2018
Размер:
6.03 Mб
Скачать

59. Методы управления государственным долгом.

1. Рефинансирование – это выпуск новых займов, принятие новых долговых обязательств в целях

покрытия ранее выпущенных долговых обязательств;

2. Конверсия – превращение долговых обязательств в новые обязательства, изменение размера

доходной части принятых обязательств;

  1. Консолидация - это изменение сроков действия ранее выпущенных долговых обязательств;

  2. Унификация – это замена двух и более ранее выпущенных государственных и муниципальных займов на один новый. Унификация обычно проводится вместе с консолидацией;

  3. Аннулирование – это отказ от принятых долговых обязательств в части либо полностью. Аннулирование ценных бумаг государства может проводиться по двум причинам: в случае финансовой несостоятельности государства; в следствие прихода к власти новых политических сил, которые отказываются признать финансовые обязательства предыдущих властей.

  • Реструктуризацией долга – основанное на соглашении прекращение долговых обязательств, составляющих государственный или муниципальный долг, с заменой указанных долговых обязательств иными долговыми обязательствами, предусматривающими другие условия обслуживания и погашения обязательств.

Реструктуризация долга может быть осуществлена с частичным списанием суммы основного долга.

Основные схемы реструктуризации включают в себя:

  • Списание долга (аннулирование займа);

  • Выкуп долга – куплю страной-заемщиком своих долговых обязательств на открытом рынке со значительным дисконтом.

  • Секъюритизация – представляет собой механизм эмиссии дебитором новых обязательств в виде облигаций, которые или обмениваются на старый долг, или продаются на открытом рынке (формы ценных бумаг: иностранные облигации и еврооблигации).

Успех операции будет зависеть от: 1) готовности рынка взять дополнительный риск; 2) состояния финансов должника с точки зрения обслуживания новых обязательств; 3) политических мотивов.

  • Конверсия долга представляет собой преобразование долговых обязательств в новые обязательства, которые улучшают состояние заемщика или в финансовом отношении, или с точки зрения перспективы.

Конверсия проводится следующими своп-операциями:

  • «долг на наличность»: выкуп долга с дисконтом по негарантированной коммерческой задолженности;

  • «долг на экспорт»: данная схема поддерживает конкурентоспособные внутренние производства, содействует увеличению их экспорта;

  • «долг на налоги»: при реализации данной схемы необходимо законодательное установление налоговых льгот для инвесторов-держателей внешнего долга России. Подобная конверсия предоставляться только при осуществлении новых инвестиций в приоритетные отрасли;

  • «долг в облигационные обязательства»: реструктуризация задолженности Лондонскому клубу кредиторов;

  • «долг на собственность»: в рамках приватизации использование схемы обмена долговых обязательств на акции приватизированных предприятий;

  • «долг на долг»: своп внешних обязательств в финансовые активы.

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]