- •1. Простые проценты
- •1.1. Определение простых процентов
- •1.2. Банковский депозит под простые проценты
- •1.3. Ставка процента, выплачиваемая по векселю
- •1.4. Потребительский кредит
- •1.5. Простой дисконт
- •1.6. Учёт векселей
- •1.7. Приведение ценности денег к одному моменту времени
- •2. Инфляция
- •3. Сложные проценты
- •3.1. Определение сложных процентов
- •3.2. Основные задачи на сложные проценты
- •3.3. Непрерывное начисление процентов
- •3.4. Учёт векселей по сложной учётной ставке
- •3.5. Эквивалентность процентных ставок
- •3.6. Эффективная процентная ставка
- •3.7. Две схемы расчёта амортизационных отчислений
- •4. Современная ценность денег
- •4.1. Определение современной ценности денег
- •4.2. Некоторые применения понятия современной ценности денег
- •4.3. Эквивалентность различных ставок сложных процентов
- •5. Финансовые ренты
- •5.1. Поток денежных платежей
- •5.2. Финансовые ренты. Функция Sn,I
- •5.3. Вычисление платежей финансовой ренты
- •5.4. Виды финансовых рент
- •Ренты с начислением процентов m раз в год (по ставке jm)
- •Б4. Рента с периодом больше года
- •В. Ренты с непрерывным начислением процентов. Годовая рента
- •5.5. Погашение долгосрочной задолженности единовременным платежом
- •4.6. Инвестиции в предприятия, использующие невосполняемые ресурсы
- •6. Современная ценность финансовой ренты
- •6 .1. Определение современной ценности финансовой ренты. Функция an,I
- •6.2. Получение ренты в будущем
- •6.3. Современная ценность различных рент
- •Ренты с начислением процентов т раз в год
- •Рента с периодом больше года
- •B. Рента с непрерывным начислением процентов b1. Годовая рента
- •Г. Вечная рента
- •Годовая рента с начислением процентов в конце каждого года по ставке сложных процентов, равной I
- •Вечная рента с периодом больше года с начислением процентов в конце каждого года по ставке сложных процентов, равной I
- •Годовая рента с начислением процентов т раз в год по ставке jm
- •7. Годовая рента с непрерывным начислением про-центов по ставке δ
- •6.4. Погашение долгосрочной задолженности несколькими платежами
- •6.5. Погашение долгосрочной задолженности заключительной уплатой
- •5.6. Вычисление процентной ставки финансовой ренты
- •7. Задачи повышенной сложности
- •7.1. Продажа контрактов
- •7.2. Выбор контракта, наиболее выгодного для покупателя
- •7.3. Доходность контракта для кредитора
- •7.4. Доходность потребительского кредита для продавца
- •Ответы и указания к упражнениям Раздел 1
- •Раздел 2
- •Раздел 3
- •Раздел 4
- •Раздел 5
- •Раздел 6
- •Приложение а Финансовая арифметика в России Наброски к историческому очерку а. В. Бухвалов, а.Л.Дмитриев
- •Литература
- •Приложение б. Таблицы
Г. Вечная рента
Вечной рентой называется финансовая рента с бесконечным числом членов. Современной ценностью A ∞ вечной ренты является сумма, которую надо вложить в начальный момент под сложные проценты по данной ставке, чтобы в дальнейшем каждый год (или каждый период начисления процентов) можно было получать с этого вклада сумму R.. Современную ценность вечной ренты можно определить как предел современной ценности конечной ренты при неограниченном увеличении числа членов ренты. Ниже, при нахождении пределов всюду используется тот факт, что при любом а > 1 имеет место: limn→∞ а-n = 0. Рассмотрим различные виды вечной ренты.
Годовая рента с начислением процентов в конце каждого года по ставке сложных процентов, равной I
Современная ценность конечной ренты этого вида определяется формулой (5.2). Найдём предел данного в этой фор муле выражения при неограниченном увеличении п: А∞ = lim A = lim Ran;i = R lim (1-(1+i)-n)/i=R/i. n—»oo n—юо n—»oo Итак, современная ценность вечной ренты в данном случае равна:
А∞=R/i. |
(6.13) |
р-срочная рента с начислением процентов в конце года по ставке сложных процентов, равной i
Современная ценность вечной ренты в этом случае равна пределу выражения, данного в формуле (6.3), А∞ = limn→∞ A = limn→∞Ran;i(p) = R lim n→∞((1-(1+i)-n)/(p[(1+i)1/p-1]) Из формулы (5.6) следует: р((1 + i)1lp— 1) = i/KPii, следовательно, полученное для А выражение можно записать так:
A∞ = R×((Kp;i)/i). |
(6.14) |
Вечная рента с периодом больше года с начислением процентов в конце каждого года по ставке сложных процентов, равной I
Современная ценность вечной ренты в этом случае равна пределу выражения, данного в формуле (6.5): A∞=limn→∞A= lim n→∞Rr×((an;i)/(sr;i))=Rr×limn→∞((1-(1+i)-n)/((1+i)r-1))= Rr×((1+i)r-1) Из формулы (4.1) следует, что (1 + i)r — 1 = i ×sr; I поэтому
A∞=Rr/(i×sr;i). |
(6.15) |
Годовая рента с начислением процентов т раз в год по ставке jm
Современная ценность вечной ренты в этом случае равна пределу выражения, данного в формуле (6.6): A∞=limn→∞A=limn→∞R((anm;(jm)/m)/(sm;(jm)/m))=R limn→∞((1-(1+(jm)/m)-nm +)/((1+(jm)/m)m-1=R/((1+(jm)/m)m-1)
Из формулы (5.1) следует: (1+(jm)/m))m-1= ((jm)/m)×(sm;(jm)/m) поэтому A∞=R/((jm)/m)×sm;(jm)/m
р-срочная рента с начислением продентов т раз год по ставке jm
Современная ценность вечной ренты в этом случае paвна пределу выражения из формулы (6.7):
A∞=limn→∞A=limn→∞((R/p)×((anm; (jm)/m)/(sm/p; (jm)/m)))= (R/p)× limn→∞((1-(1+(jm)/m)-nm)/((1+((jm)/m))m/p)-1)=(R/p)×(1/(1+(jm)/m)m/p-1)
Г6. Вечная рента с периодом больше года с начислением продентов т раз в год по ставке jrn
Современная ценность вечной ренты в этом случае равна пределу выражения из 4 формулы (6.9): A∞ = lim A = lim Rr((amn;jm/m )/(smr;jm/m))= п→∞ п→∞ =Rr lim ((1-(1+(jm)/m)-nm)/((1+(jm)/m)mr-1)= п→∞ = Rr(1/(1+(jm)/m)mr-1) 111 формулы (5.1) следует, что
Из формулы (5.1) следует: (1+(jm)/m)m/p=((jm)/m)×(sm/p;(jm)/m) т.е.
A∞=R/(p×((jm)/m)×sm/p;(jm)/m) В частном случае этой ренты, когда т = р, имеем: s1;jm/m =1 и формула (5.17) принимает вид:
A∞=Rr/(m×(jm)/m)=Rr/(jm) тогда
A∞=Rr/(((jm)/m)×(smr;(jm)/m). |
(6.19) |