3.2. Урегулирование обязательств без прохождения формальной процедуры банкротства

Когда предприятие испытывает финансовые затруднения, её руководство и кредиторы должны определить, является ли эта проблема временной, а предприятие является финансово жизнеспособным, или же существует постоянная проблема, ставящая под угрозу жизнедеятельность предприятия. В дальнейшем стороны должны определиться, попытаться ли решить эту проблему неформальным путем или следует обращаться в суд по делам о банкротстве. Из-за огромных затрат, связанных с формальной процедурой банкротства, включая потери, вызываемые потерей клиентов и ужесточением условий поставок и кредитов, всегда желательно реорганизовать или ликвидировать предприятие без процедуры формального банкротства.

Неформальная реструктуризация задолженности. В случае экономически устойчивого предприятия, финансовые затруднения которого кажутся временными, кредиторы обычно не спешат разрывать с ним отношения, помогая восстановиться и укрепиться. Подобные соглашения обычно предполагают реструктуризацию долгов предприятия, поскольку существующих денежных потоков в подобных случаях недостаточно для обслуживания долговых обязательств предприятия.

Реструктуризация задолженности (долга) или реструктуризация обязательств - это любое изменение в условиях погашения обязательств. Обычно реструктуризация включает отсрочку долгов и/или их переоформление.

При предоставлении отсрочки кредиторы соглашаются на перенос дат погашения основной суммы долга или процентов или того и другого. При переоформлении долга кредиторы добровольно списывают часть своих требований к должникам, соглашаясь на получение меньшей основной суммы или процентов, принимают в зачёт долга акции предприятия или иные активы.

Реструктуризация задолженности начинается с переговоров руководства предприятия с кредиторами. Кредиторы назначают комиссию, состоящую из четырёх или пяти наиболее крупных кредиторов и одного или двух мелких. Далее предприятие осуществляет оценку стоимости предприятия при различных сценариях развития событий.

Обычно одним из сценариев является ликвидация предприятия и распродажа его активов с последующим распределением выручки между кредиторами в соответствии с приоритетом их требований. При этом оставшиеся после удовлетворения требований кредиторов средства достаются владельцам привилегированных и обыкновенных акций. Руководство предприятия может нанять оценщика, который проведёт оценку стоимости активов, она и будет использоваться как основание для данного сценария. Другие сценарии включают продолжение деятельности предприятия, часто с условием дополнительного привлечения собственного капитала, совершенствования маркетинга и структуры производства и, возможно, изменений в руководстве предприятия.

Выводы комиссии передаются всем кредиторам предприятия. Часто оказывается, что долги предприятия превышают его ликвидационную стоимость, а судебные и иные расходы, связанные с формальной ликвидацией, существенно снизят стоимость предприятия. Кроме того, формальная процедура банкротства может занять как минимум год, а часто и несколько лет. Поэтому приведенное значение денежных средств, которые получат кредиторы в будущем, будет ещё ниже. Подобные расчёты нередко оказываются достаточно убедительными для кредиторов, чтобы те признали, что для них выгоднее согласиться на получение лишь части своих требований, чем добиваться получения всей суммы.

Добровольное разрешение долговых споров оказывается и достаточно простым, и относительно недорогим, поскольку юридические и административные затраты в этом случае бываю сведены к минимуму.

Неформальная ликвидация предприятия. Если ликвидация предприятия представляет большую ценность, чем реструктуризация задолженности, то используются неформальные процедуры ликвидации предприятия. Частная передача имущества – типичный способ неформальной ликвидации предприятия, позволяющий получить кредиторам больше, чем они могли бы получить при ликвидации предприятия официальным путем. Частная передача имуществ означает переход управления активами должника в руки третьей стороны, именуемой временным (доверительным) управляющим. Его задачей является осуществление распродажи активов предприятия путём частных торгов или на открытом аукционе и дальнейшее пропорциональное распределение доходов от продажи между кредиторами.

Частная передача имущества имеет ряд преимуществ перед юридической ликвидацией предприятия с точки зрения экономии затрат и времени.