2. Укрупнённый расчёт инвестиционных затрат

По маркетинговым оценкам рынка, разрабатываемая система контроля топливной системы будет продаваться в количестве 20 штук в год по цене 2400 рублей.

Проект рассчитан на 5 лет. Принимаем годовой объем производства 20 штук, тогда годовой объем реализации равен:

ВР = К * Цо = 20 * 2400 = 48000 руб. (28)

При расчете инвестиционных затрат (ИЗ) следует учитывать потребность в начальном оборотном капитале, необходимом для того, чтобы запустить проект. Потребность в начальном оборотном капитале рассчитывается как потребность в инвестициях.

И = Иас + Иоб к (29)

Инвестиционные затраты в основные средства (Иос) определяются исходя из 400-700 рублей на 1000 рублей объема реализации новых изделий в оптовых ценах.

(30)

Инвестиционные затраты в оборотный капитал определяем:

Иоб к = 0,3 * Иос = 0,3 * 1200 = 360 руб. (31)

Тогда И = 1200 + 360 = 1560 руб. (32)

Амортизация не является потоком платежей или поступлений, но это инвестиционный ресурс, который остается в компании. Годовые амортизационные отчисления составляют 20% от стоимости инвестиционных затрат.

А = И * 0,2 = 1560 *0,2 = 312 руб. (33)

Годовые эксплуатационные расходы принимаем равными инвестиционным затратам в оборотный капитал.

Валовая прибыль определяется по формуле:

П = ВР – Иоб к = 48000 – 360 = 47640 руб. (34)

Ставка налога на прибыль компании, реализующей проект, составляет 24%. Тогда на прибыль (Нп):

Нп = П * 0,24 = 47640*0,24 = 11434 руб. (35)

2. Расчет чистой приведенной себестоимости будущих потоков денежных средств

Чистая приведенная стоимость (ЧП) определяется:

ЧП = П – Нп = 47640 – 11434 = 36206 руб. (36)

В первый год производства продукции чистая прибыль отсутствует. Чистый поток денежных средств (Д) за каждый год жизни проекта рассчитывается по формуле:

Д = ЧП + А = 36206 + 312 = 36518 руб. (37)

В первый год производства

Д = ЧП + А – И = 0 + 0 – 1560 = -1560 руб (38)

Для всей партии изделии (20 шт.) – 31200 руб.

В последующие годы реализации продукции отсутствуют инвестиционные затраты. Приведенный поток денежных средств (Ппдс) определяем, как

Ппдс = Д * ДМ (39)

где ДМ – дисконтный множитель, который зависит от инфляции в стране и риска инвесторов.

Таблица 3:

Показатели	Интервал планирования
	1 год	2 года	3 года	4 года	5 лет
Годовой объем продаж	48000	48000	48000	48000	48000
Инвестиционные затраты	-1560
Годовые эксплуатационные расходы		-360	-360	-360	-360
Валовая прибыль		47640	47640	47640	47640
Налог на прибыль		-10290	-10290	-10290	-10290
Чистая прибыль		36206	36206	36206	36206
Амортизация		312	312	312	312
Чистый поток денежных средств	-31200	36518	36518	36518	36518
Дисконтный множитель	0,91	0,83	0,75	0,68	0,62
Приведенный поток денежных средств	-28392	30310	27388	24832	22541
Чистая приведенная стоимость будущих потоков денежных средств	-28392	-1918	25470	50302	72843

Можно сделать вывод, что инвестиционные затраты окупятся за 3 года. Чистая приведенная стоимость будущих потоков денежных средств за 5 лет составит 72843 рубля.