3.Ссудный процент как доход на капитал. Причины дифференциации процентных ставок

Капитал, как фактор производства, отличается от зем­ли тем, что он может воспроизводиться. Обобщающим выражением дохода на капитал выступает годовая про­центная ставка, т.е. такая величина дохода, которая ис­числяется за определенный период времени, обычно за год, в процентном отношении к величине применяемого капитала. Размер получаемого дохода является ценой капитала. В неоклассической теории сущность ссудного процента объясняется либо как плата заемщика за воз­можность получить ресурсы сейчас, вместо того, чтобы ждать до тех пор, пока собственных средств хватит на приобретение этих ресурсов. Либо как справедливое воз­награждение собственнику капитала за то, что он, ущем­ляя свои интересы, снижая свое сегодняшнее потребле­ние, предоставляет деньги в долг.

Размер ставки ссудного процента зависит от ряда фак­торов. Причем средняя величина процента, установив­шаяся в данный период времени в государстве, и плата за кредит по отдельным сделкам могут разниться. Рас­смотрим сначала факторы, определяющие среднюю цену кредита.

Рыночная ставка ссудного процента, являясь средней ценой за пользование всеми заемными средствами, зави­сит от производительности капитала и временного пред­почтения. Производительность капитала — это показа­тель ежегодного дохода, выраженный в процентах, кото­рый зарабатывает предприниматель вследствие исполь­зования денег в каком-либо инвестиционном проекте. Чем выше производительность капитала, тем больший спрос на кредитные ресурсы будут предъявлять предпринима­тели, а это определит и рост ставки процента. Временное предпочтение обусловливается склонностью либо к теку­щему потреблению (что уменьшает размеры предложе­ния капитала в ссуду), либо к накоплению средств с це­лью их использования в будущем (в этом случае увели­чивается объем временно свободных денежных ресурсов).

Диапазон колебания ставок процента при осуществле­нии конкретных сделок зависит от размера кредита, сроч­ности, степени риска, конкуренции на рынке ссудных ка­питалов. Фактор риска обусловлен тем, что неизвестны перспективы развития фирмы — заемщика, неопределен­ность свойственна и самому рыночному механизму. По­этому, чем выше степень риска при предоставлении кре­дита, тем выше и его цена. При прочих равных условиях долгосрочные ссуды выдаются под более высокий про­цент, чем краткосрочные, т.к. отвлечение средств на дли­тельный период времени подрывает платежеспособность кредитора, вынуждает его отказываться от пользования своими средствами в течение длительного времени. Фак­тор конкуренции на рынке капиталов проявляется так же, как и на товарном рынке. Отсутствие конкуренции, моно­полизация этой сферы позволяют устанавливать высокую ставку процента и получать монопольно высокую прибыль. Соответственно развитие конкуренции на данном рынке способствует выравниванию ставок процента.

Следует различать номинальную и реальную процент­ную ставку. Номинальная — это текущая рыночная ставка процента, которая фиксируется в договорах займа. Реаль­ная ставка учитывает степень обесценения денежных средств, то есть это номинальная ставка за вычетом тем­пов инфляции. С развитием рыночного хозяйства реаль­ная ставка процента имеет тенденцию к снижению. Это связано с тем, что размеры промышленного капитала по­стоянно, по мере экономического развития, увеличивают­ся, обеспечивая рост предложения капитала. Кроме этого, накапливаются мелкие и средние сбережения, в качестве кредитных источников выступают средства пенсионных фондов, страховых компаний. В результате предложение ссудного капитала обгоняет спрос на него, что приводит к снижению цены капитала. Эта тенденция может скрады­ваться ростом номинальной ставки процента вследствие инфляционного обесценения денег.

Процентная ставка колеблется и в зависимости от фазы экономического цикла. Своего максимума она достигает в условиях экономического кризиса, когда при высоком спросе на капитал норма прибыли у предпринимателей, использующих заемные средства, резко падает. В перио­ды экономической депрессии, когда производство достиг­ло глубочайшего сокращения, спрос на ссуды наимень­ший, а высвободившиеся из производства капиталы уве­личивают его предложение. В этих условиях ставка процента минимальна. Она начинает расти и стабилизируется на среднем уровне на этапе экономического ожив­ления и подъема.