8.14. Устойчивый спрос на импорт

Другое затруднение возникает, если высокий спрос на импорт сохраняется, хотя относительная цена импортных товаров возрастает. В таком случае, увеличение реального обменного курса может не улучшать, а ухудшать платежный баланс.

В IS-LM модели как экспорт, так и импорт измеряются обычно в единицах реального продукта, т.е. в количестве “стандартных корзин благ”. Поскольку экспорт и импорт продаются и покупаются в разных странах, где действуют разные цены, при подсчете чистого экспорта в стоимостном выражении, необходимо учесть эти цены, а также обменный курс. Если X и Z – реальные величины, соответственно, экспорта и импорта, то стоимость чистого экспорта, выраженная в денежных единицах нашей страны составляет

где E – реальный обменный курс. Действительно, в нашей стране стандартная корзина продается по цене P, за рубежом – по цене , что, с учетом обменного курса, эквивалентно е.

Предположим теперь, что наша валюта падает ( т.е. номинальный обменный курс е увеличивается), а уровни цен не меняются. Если физический объем импортируемого продукта не меняется, то возникает два эффекта.

1. Эффект цены. Стоимость импорта в единицах нашей страны

(величина ) увеличивается, и платежный баланс ухудшается;

2. Эффект объема. Возросшая относительная цена импорта (т.е.

=E – реальный обменный курс) повышает конкурентоспособность нашей страны, объем экспорта X увеличивается, и платежный баланс улучшается.

Эмпирические исследования показывают, что на коротком промежутке времени более сильным оказывается эффект цены, и торговый баланс ухудшается. На более длинном промежутке времени (т.е. с некоторым лагом) сильнее эффект объема, торговый баланс улучшается.

Рис. 10 иллюстрирует случай, когда в стране, испытывающей дефицит торгового баланса, увеличивается номинальный обменный курс, т.е. относительная цена импорта увеличивается. На начальном промежутке времени торговый баланс ухудшается, затем улучшается. Соответствующая зависимость, показанная на рис. 10, называется J-кривой.

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ

1. Получите для IS-LM модели для открытой экономики равенство (8.1) и найдите мультипликатор Кейнса .

2. Объясните подробно, к каким последствиям приводит расширяющая монетарная политика в условиях совершенной мобильности капитала при фиксированном обменном курсе.

3. Получите уравнение кривой . Проверьте, что при девальвации эта кривая сдвигается вправо, и что кривая AD сдвигается вправо.

4. Сравните мультипликаторы Кейнса в IS-LM-моделях для замкнутой и для открытой экономик. Какой из этих мультипликаторов больше? В чем состоит экономическое объяснение?

5. Предположим, что иностранный спрос на наши товары задан и равен . Наш спрос на иностранные товары (импорт), является линейной функцией дохода: , где u – предельная склонность импортировать.

(а) Напишите выражение для торгового баланса (чистого экспорта).

Постройте график чистого экспорта как функции дохода.

(б) Используя этот график, покажите, как изменения дохода влияют на

торговый баланс, и как изменения экспорта влияют на торговый баланс.

(в) Используя функцию потребления , найдите равновесный уровень

дохода.

(г) Используя полученное выражение для равновесного дохода, ответьте, как

влияет изменение экспорта на равновесный доход. Обсудите роль

мультипликатора в открытой экономике.

(д) Используя полученные в (а),(г) результаты, покажите влияние

увеличения экспорта на торговый баланс.

6. Ответьте на следующие вопросы относительно малой открытой экономики, структура которой задается следующими уравнениями:

(а) Объясните смысл зависимости переменной а от r.

(а) Пусть сначала наша малая открытая экономика (в равновесии) и мировая

экономика имеют одну и ту же процентную ставку .

1. Каково уравнение для NX?

2. Каково уравнение IS-кривой?

3. Каково уравнение LM-кривой?

4. Какова равновесная процентная ставка r?

5. Каков равновесный реальный выпуск Y?

(б) Пусть теперь процентная ставка в малой открытой экономике временно

отклонилась от мировой процентной ставки. Полагаем, что G = 450, E = 50.

1. Каково уравнение IS-кривой?

2. Каково уравнение LM-кривой?

3. Какова равновесная процентная ставка r?

4. Каков равновесный реальный выпуск Y?

(в) Найдите реальный обменный курс, при котором процентная ставка в нашей

малой открытой экономике снова станет равна процентной ставке в мировой

экономике?

(г) Каким может быть экономический механизм уравновешивания, который

сделает процентную ставку в нашей малой открытой экономике равновй

мировой процентной ставке?

(д) Имело ли место «вытеснение» (crowding-out) или «вталкивание» (crowding-

in)? Какого компонента ВВП это касалось?

7. Предположим, что капитал совершенно мобилен, уровень цен фиксирован, а обменный курс – плавающий. Пусть правительство увеличивает свои покупки товаров и услуг. Объясните, почему это не повлияет на равновесные уровни выпуска и процентной ставки. Затем покажите, улучшится или ухудшится текущий счет в в результате увеличения правительственных покупок.

8. Предположим, что капитал совершенно мобилен. Как введение тарифа (налога на импорт) повлияет на обменный курс, выпуск и текущий счет? (Указание: При данном значении обменного курса, тариф уменьшает наш спрос на импорт).

9. В конце 1980-х годов у Великобритании был фиксированный обменный курс относительно других западноевропейских стран, включая Германию. Чтобы воспрепятствовать инфляционному давлению после объединения ГДР и ФРГ, Германский центральный банк (Бундесбанк) резко повысил процентные ставки.

(а) Подумайте, почему Великобритании пришлось повысить процентные

ставки одновременно с Германией. Во-первых, если бы она не повысила

процентные ставки, что сделали бы инвесторы со своими фондами? Во-

вторых, какое влияние это движение фондов оказало бы на британский фунт? Что пришлось бы делать Британскому центральному банку (Банку Англии)?

(б) Спекулянты на валютном рынке считали, что Банк Англии не захочет

повышать процентные ставки. Почему спекулянты продавали британские фунты в больших количествах? Почему это заставило Британское правительство отойти от фиксированного обменного курса по отношению к Германии?

1 В англоязычной литературе две торгующих страны называют «домашней» (home) и «зарубежной». Мы называем их «нашей» и «зарубежной». Таким образом, читатель не должен отождествлять часто упоминаемую в тексте «нашу» страну с какой-либо конкретной страной.

2 В англоязычной литературе термин девальвация (devaluation) употребляется применительно к системе фиксированного обменного курса, когда курс изменяет центральный банк. В России этот термин употребляют и в том случае, когда обменный курс e возрастает в условиях плавающего обменного курса В англоязычной литературе в таком случае говорят о падении валюты (depreciation).

3 Здесь, как это обычно делается при изучении макроэкономики, мы рассматриваем платежный баланс в упрощенной, по сравнению с курсом международной экономики, форме (хотя и там рассмотрение платежного баланса – также упрощенное).

4 Здесь мы говорим только о так называемом долгосрочном капитале и не учитываем частный краткосрочный капитал. Подробнее о платежном балансе говорится в курсе международной экономики.

5 Речь идет о базовом балансе, т.е. не включается частный краткосрочный капитал.

6 В России термин девальвация употребляют и в том случае, когда курс e возрастает. в условиях плавающего обменного курса В англоязычной литературе в таком случае говорят о падении валюты (depreciation).

7 Напомним, что слово «интервенция», которое обычно в экономике используется применительно к центральным банкам, означает не что иное как «вмешательство».

8 Для России это не так. Объем поставок для ее экспорта, в основном, устанавливается заранее, и колебания обменного курса не оказывают значительного влияния на экспорт, зато они существенно изменяют импорт в Россию.

9 Если мобильность капитала – не совершенная, но обменный курс – фиксированный, то центральный банк имеет лишь ограниченную возможность изменять денежную массу, потому что он должен проводить интервенции, поддерживая обменный курс.

10 Здесь рассматривается случай, когда мобильность капитала ограничена, т.е. счет капитала меняется медленно.