производственным процессом (например, поступления платежей за сданные в аренду помещения и самолеты, выручку от продажи части имущества предприятия и т.п.), тогда как прибыль характеризует деятельность предприятия, связанную только с производственной деятельностью;

3. Чистый поток платежей подсчитывается до достижения срока окупаемости, а прибыль от инвестиций в этот период обычно не подсчитывается.

В те периоды, когда сумма инвестиционных затрат превышает сумму поступлений капитала чистый поток платежей имеет отрицательное значение Однако «минус» перед значением чистого потока платежей не всегда означает

работу предприятия в убыток, т.к. чистый поток платежей - это платежи (как выплаты, так и поступления) полученные на каждом временном интервале.

В общем виде, чистый поток платежей для любого временного интервала j равен:

CFj = Пчист + А – КV – ПОК

Где: Пчист – чистая прибыль; А – амортизационные отчисления; КV – инвестиционные затраты; ПОК – затраты на прирост оборотного капитала

Однако, если в проекте предусмотрено на каком-либо временном участке

– j иные поступления или выплаты, не связанные с производственной деятельностью, то они также будут учитываться при расчете этого показателя. Кроме того, следует помнить, что инвестиционные затраты осуществляются не на каждом временном интервале. Они также могут носить единовременный характер (разовые инвестиции).

Рассмотрим отдельно каждое из слагаемых чистого потока платежей:

Пчист = Д – Рэкспл. – НП

Где: Д – доход от общего объема продаж перевозок; Рэкспл. – эксплуатационные расходы; НП – налог на прибыль.

В свою очередь для авиакомпании:

Рэкспл = АП + ОТО + ГСМ + АЭС + МО + ПР + СЭА + СПГ + ОА + А + +ЗПЛС+СН+ ПТО+ КР+ СВС+ ПР

Где: АП – аэропортовые расходы; ОТО – затраты на оперативное ТО; ГСМ – затраты на авиаГСМ; АЭС – аэронавигационные сборы; МО – сборы за метеообеспечение; ПР – расходы на питание пассажиров и экипажей в рейсе; СЭА – расходы на содержание и питание экипажей в аэропорту; СПГ– расходы на страхование пассажиров (грузов); ОА – отчисления агентствам; А – амортизационные отчисления; ЗПЛС – заработная плата ЛС и БП; СН – отчисления на социальные нужды с заработной платы ЛС и БП; ПТО – периодическое ТО;КР – капитальный ремонт ВС и АД; СВС – страхование ВС; ПР – прочие производственные и накладные расходы.

96