
- •Сущность цели и задачи финансового менеджмента
- •Базовые принципы и концепции финансового менеджмента.
- •Концепция временной стоимости денег, её сущность и использование
- •Концепция альтернативного дохода, её сущность и использование
- •Концепция стоимости капитала, её сущность и использование
- •Информационная база финансового менеджмента
- •Финансовый механизм
- •Понятие финансового инструмента, виды финансовых инструментов, возможности их использования в деятельности компании
- •Основные финансовые показатели деятельности компании
- •10.Рентабельность: понятие, основные показатели. Формула Дюпона
- •11. Ликвидность: понятие, основные показатели, их сущность, способы расчета.
- •12. Финансовая устойчивость, основные показатели, их сущность, способы расчета
- •13. Оборачиваемость: основные показатели, их сущность, способы расчета
- •14. Виды денежных потоков по направлениям деятельности. Методы составления отчетов о движении денежных средств.
- •15. Понятие доходности финансовой операции, расчет и использование.
- •16. Учет инфляции в финансовых расчетах. Формула Фишера
- •17. Аннуитет, его сущность и основные характеристики, направления использования.
- •18. Стоимость и рыночная цена финансовых инструментов. Закон приведенной стоимости, направления использования.
- •19. Структура капитала, направления ее влияния.
- •20. Критерии оптимизации структуры капитала.
- •21. Факторы, определяющие структуру источников финансирования
- •22. Инструменты долевого финансирования, их преимущества и недостатки.
- •23. Инструменты долгового финансирования, их преимущества и недостатки.
- •24. Оценка риска, обуславливаемого структурой капитала. Первая концепция финансового рычага. Сущность и методы расчета.
- •25. Оценка риска, обуславливаемого структурой капитала. Вторая концепция финансового рычага. Сущность и методы расчета.
- •26. Стоимость капитала: понятие, сущность, направления использования. Расчет показателя wacc
- •27. Сущность акций, их основные характеристики, способы их расчета.
- •28. Сущность облигаций, их основные характеристики, способы их расчета.
- •29. Стоимость заемного капитала. Сущность, влияющие факторы, расчет, интерпретация результата.
- •30. Эффект налогового щита, особенности его учета.
- •31. Стоимость собственного капитала. Сущность, влияющие факторы, расчет, интерпретация результата.
- •32. Модель оценки доходности финансовых активов (сарм), преимущества и недостатки.
- •33. Модель Гордона (модель дивидендов постоянного роста), преимущества и недостатки.
- •34. Средневзвешенная цена капитала, зависимость стоимости капитала от потребности в нем.
- •35. Сущность операционного анализа, возможности использования. Основные показатели, способы их расчета.
- •36.Сила операционного рычага, расчет показателя, его сущность, возможности использования.
- •37. Понятие валовой маржи. Сущность расчета, направление использования.
- •38. Понятие запаса финансовой прочности, взаимосвязь показателя с операционным рычагом.
- •39. Оценка совокупного влияния финансового и операционного рычага, совокупный риск. Сущность показателя и возможности использования.
- •40. Сравнительная характеристика основных и оборотных активов, их преимущества и недостатки.
- •41.Определение и структура оборотных активов компании
- •42. Показатели состояния оборотных активов (Чистый оборотный капитал, финансово-эксплуатационные потребности и пр.) их сущность и методы расчета.
- •44. Методы финансирования оборотных активов предприятия. Постоянный и переменный оборотный капитал
- •45. Управление запасами. Цель, задачи, используемые модели.
- •46. Модель экономически обоснованного размера заказа, особенности ее применения.
- •47. Управление дебиторской задолженностью. Сущность, цель, задачи.
- •48. Кредитная политика компания, взаимосвязь с дебиторской задолженностью, сущность, задачи.
- •49. Система скидок как инструмент кредитной политики компании.
- •50. Основные методы рефинансирования дебиторской задолженности.
- •51.Сущность операции учета векселей, её основные характеристики. Управление денежными средствами, модель Баумола.
- •52. Оценка эффективности инвестиционной деятельности компании, основные этапы оценки, взаимосвязь с финансовой политикой компании.
- •53. Прогнозирование денежных потоков, генерируемых инвестиционной деятельностью. Расчет величины fcf.
- •54. Ставка дисконтировании в оценке денежных потоков. Её сущность, методы оценки.
- •55. Показатель npv, как критерий эффективности инвестиционного проекта. Сущность способ расчета, преимущества и недостатки.
- •56. Показатель irr, как критерий эффективности инвестиционного проекта. Сущность способ расчета, преимущества и недостатки.
- •57. Показатель mirr, как критерий эффективности инвестиционного проекта. Сущность способ расчета, преимущества и недостатки.
- •58. Показатель срок окупаемости, как критерий эффективности инвестиционного проекта. Сущность способ расчета, преимущества и недостатки.
- •59. Методы оценки и управления риском инвестиционного проекта
- •60. Прогнозирование дополнительных финансовых потребностей. Метод «процента от продаж»
- •1. Балансовый.
- •2.Аналитический.
35. Сущность операционного анализа, возможности использования. Основные показатели, способы их расчета.
Эффективным методом управления операционной деятельностью компании, анализа и планирования ее текущей деятельности является операционный анализ или CVP– анализ (Cost-Volume-Profitanalysis, издержки - объем-прибыль).
Операционный анализ - анализ безубыточности и влияния структуры затрат на динамику прибыли, позволяющий определить взаимосвязи между издержками и доходами при разных объемах производства продукции.
С помощью операционного анализа определяются такие важные показатели и аспекты деятельности компании как:
- показатели критического объема производства и критической выручки;
- наиболее целесообразный ассортимент производимой продукции;
- влияние изменений в ассортименте на прибыль;
- влияние на прибыль изменения цены, объема реализации, постоянных и переменных затрат;
- целесообразность повышения или понижения цены на конкретную продукцию;
- минимально допустимые цены реализации.
Наиболее важные показатели операционного анализа:
1. Порог рентабельности (точка безубыточности) – состояние, при котором компания не имеет ни убытков, ни прибыли, выручка в точности покрывает все издержки производства, финансовый результат операционной деятельности равен нулю.
Соответствующий точке безубыточности объем производства называется критическим, его можно рассчитать по следующей формуле:
Vк = FC / (P - VC1 ), гдеP- цена единицы продукции.
Критическому объему производства соответствует критическая выручка Rк:
Rк = P х FC / (P - VC1 ) = FC / (1 - а ), где а =VC1 /P- доля переменных затрат в цене реализации.
2.Насколько компания далеко от точки безубыточности, и её состояние устойчиво характеризуется показателем запас финансовой прочности,FSM(Financialsafetymargin). ЗФП показывает, предельно допустимое сокращение объемов реализации, при котором компания не окажется в зоне убытков.
Может рассчитываться в абсолютном выражении: FSM = R – Rк
или, что более информативно, в
относительном:
FSM
= [( R – Rк
) / R
]
100
%
Чем выше ЗФП тем устойчивее положение компании на рынке. Динамика данного показателя позволяет судить о перспективах ее дальнейшего развития.
3.При анализе прибыльности производственной деятельности компании используется понятие валовой маржи,GM(grossmargin), определяемой как разница между выручкой и переменными затратами:
GM = R
– VC = (P–VC1)V
- При положительном значении валовой маржи продукта производство товара целесообразно, и увеличение объемов реализации вызовет рост прибыли.
- Если GM= 0, изменение объемов реализации не повлияет на финансовый результат.
- Если же валовая маржа отрицательна, рост объемов реализации вызовет снижение прибыли, для ее роста необходимо увеличение цены либо снижение затрат.
36.Сила операционного рычага, расчет показателя, его сущность, возможности использования.
Уровень операционного рычага DOL показывает, насколько процентов изменится прибыль при изменении выручки (объема продаж) на один процент:
DOL = Изменение прибыли % / Изменение выручки %
Формула расчета данного показателя зависит от того, за счет какого фактора изменяется выручка – объема реализации или цены (два разных показателя).
1. Изменение выручки обусловлено изменением объема реализации. Предполагается, что цена фиксирована. Несколько способов его расчета:
DОL v= (R–VC) /EBIT=GM / EBIT= (EBIT+FC) /EBIT= 1 +FC/EBIT, где
GM– валовая маржа,EBIT– операционная прибыль
Выводы по формулам:
Действие DOLобусловлено наличием постоянных затрат в структуре затрат компании.
Сила воздействия DOLвсегда рассчитывается для конкретного объема реализации. С изменением объема реализации изменяется и эффектDOL.
Действие DOL максимально в точке критического объема пр-ва (здесь прибыль равна нулю, любое увеличение объема продаж дает положительную величину прибыли);
Эффект DOLослабевает по мере удаления от порога рентабельности, так как с увеличением объемов продаж снижается доля постоянных затрат в объеме валовой маржи и увеличивается доля прибыли.
Чем выше доля постоянных расходов в себестоимости продукции, тем сильнее действие DOL, и тем сильнее рост прибыли с увеличением объемов пр-ва и реализации (но темпы этого роста будут снижаться, с ростом объемов продаж).
DОL v х FS = 1
Отсюда следует, что чем ниже уровень воздействия DOL, тем выше ЗПФ для компании.
Показатель эффекта DOLможет быть использованпри прогнозировании будущих объемов прибыли, а также на стадии планировании пр-ва при принятии решений, связанных с выбором технологий, подразумевающих разное распределение затрат на постоянные и переменные.
2. Изменение выручки обусловлено изменением цены. В данном случае фиксированным предполагается объем реализации. Расчетная формула имеет следующий вид:
DОL p = R / EBIT
Действие ценового рычага более сильно влияет на изменение показателя прибыли.
Отношение DОL v / DОL pназываетсянормой маржинальной прибыли.
DОL v / DОL p = GM / R
Норма маржинальной прибыли в выручке от реализации, характеризует ценовую политику компании, отражая соотношение цен на произведенную продукцию и цен на потребляемые в процессе производства сырье и материалы. Данный показатель особенно полезно применять в компаниях, производящих различные виды продукции, при необходимости выбора наиболее предпочтительного товара.