42. Форвардные контракты. –фьюч.закл.с целью поставки какого-либо актива на внебирж.рынке (поставка не партиями, а штучно). Особенности и отличия от фьюч-а: закл.на внебирж.рынке, но он менее надежен и менее ликвиден, т.к. его исп.не гарант.расчетная клиринговая палата; форма типовая, но все усл.форварда (кол-во,кач-во) оговариваются непосредственно сторонами сделки при закл.договора, дата поставки любая; форвард закл.чтобы в действ.купить или продать товар, а не играть на его цене, не за не выполн.форварда налагаются штрафы; закл.на любые активы фонд.рынка; хар-ны все виды рисков на РЦБ, ур-нь риска зависит от рейтинга продавца или покупателя. Моржи нет.; в основе форварда может лежать не только реал.сущ-ий, но и абстрактный актив(цена, бирж.индекс,%ст., валютный курс)

43. Опционные контракты.

Опционный контракт (бирж.опцион) – станд-ый бирж.договор на право купить или продать бирж.актив на уст-ую дату или до уст-ой даты с уплатой за это право опр-ной суммы денег – опционной премии.

Если опцион заключается на бирже, то его условия явл-ся стандартными по всем параметрам кроме цены опциона.

Виды и классификации опциона:

1. В зав-ти от прав, предоставляемых опционом.

   1. Опцион call (кол) или опцион на покупку. Его обладатель обретает право, но необяз-во купить бирж.актив. В случае отказа от исполнения опциона покупатель теряет только премию.

   2. Опцион на продажу или опцион put (пут). Его обладатель имеет право, но необяз-во продать бирж.актив.

   3. Двойной опцион (put-call) – дает право покупателю или продавцу на сдвоенную сделку с премией (одновременно продать одно и то же кол-во бумаг).

2. По срокам исполнения

   1. Американский. Может быть исполнен в любой момент до окончания срока действия опциона

   2. Европейский. Может быть исполнен только на дату окончания срока действия опциона.

3. По виду бирж-ого актива, к-ый лежит в основе опциона.

   1. Валютные. В их основе лежит купля-продажа валюты

   2. Фондовые. В их основе лежит купля-продажа фондов (акции, обл-ии, фондовые и бирж-ые индексы)

   3. Фьюч-ные. Опционы на куплю-продажу фьюч-ных контрактов.

Три отличия опциона от фьюч-а:

• Цена фьюч.контракта – цена лежащего в его основе бирж-ого актива. Цена опциона – премия, к-ую покупатель опциона уплачивает его продавцу за свое право выбора.

• Покупатель фьюч-а обязан его исполнить в любом случае. Покупатель опциона имеет право исполнить опцион, только если это ему выгодно и может отказаться от исполнения опциона, если такая сделка принесет ему убыток.

• Ценовой механизм опциона имеет двойной характер. Во-первых, цена опциона – это его премия, но исполнение прав по опциону возможно только по цене бирж-ого актива и такая цена исполнения наз-ся цена strike – это цена, по к-ой опционный контракт дает право купить или продать актив.

Три основных преимущ-ва опциона:

• Высокая рентабельность операции с опционами, т.к.заплатив небольшую премию, владелец опциона при благоприятной для него конъюнктуре рынка может получить доходность, измеряемую сотнями процентов.

1) затраты по опциону (цена опциона – премия): 100*0,1% = 0,1 руб.

2) доход: 101 – 100 = 1 руб.

3) рентабельность сделки: (1 руб./0,1 руб.)*100% = 1 000%

• Мин-ные риски для покупателя при возможности получения неограниченной прибыли

• Опцион предоставляет его покупателю многовариантный выбор стратегии поведения на фондовом рынке: - работать одновременно на разных опционных рынках; - продавать и покупать опционы с разными ценами исполнения и разными сроками поставки во всевозможных комбинациях.

Ст-ть опциона = внутренняя ст-ть опциона – временная ст-ть опциона. Внутренняя ст-ть опциона – цена актива на физическом рынке. Временная ст-ть опциона – цена его исполнения. Опцион, обладающий внутренней ст-тью – опцион «при деньгах», не обладающий внутренней ст-тью – опцион «без денег».