Makroekonomika_S_Ris_Plyus

Государственный долг (B) – это общая сумма взятых государством займов, или суммарная стоимость непогашенных государственных облигаций. Поскольку дефицит бюджета равен сумме нового займа, изменение государственного долга равно дефициту бюджета, или стоимости вновь выпущенных за год государственных облигаций, т.е. ∆B = D.

Отношение государственного долга к номинальному ВВП (Q) равно

B/PY, где P – уровень цен, Y – реальный ВВП. Выведем формулу для процентного изменения данного показателя. Для этого воспользуемся следующим правилом: если показатель равен отношению двух показателей, то его процентное изменение приблизительно равно разности процентных изменений числителя и знаменателя, т.е.

∆Q/Q = ∆B/B – ∆(PY)/PY.

Выведем формулу процентного изменения номинального ВВП, используя аналогичное правило: если показатель равен произведению двух показателей, то его процентное изменение приблизительно равно сумме процентных изменений первого и второго множителя, получим:

∆(PY)/PY = π + g,

где π – годовой темп инфляции, g – годовой темп экономического роста, или процентное изменение реального ВВП. Подставим это равенство и формулу изменения государственного долга в исходную формулу, получим

∆Q/Q = d/B + r – π – g.

Таким образом, процентное изменение отношения государственного долга к номинальному ВВП равно отношению первичного дефицита к государственному долгу плюс ставка по займам минус темп инфляции минус темп экономического роста. Отсюда следует, что отношение госдолга к ВВП, отражающее бремя государственного долга, сокращается в случае:

-сокращения первичного дефицита государственного бюджета;

-уменьшения процентной ставки по государственным займам, или доходности государственных облигаций;

-увеличения уровня инфляции;

-увеличения темпов экономического роста.

Формула ∆Q/Q может быть записана более компактно: в правой части равенства разность r–π представляет собой реальную процентную ставку.

Теорема Барро-Рикардо

Теорема Барро-Рикардо – при неизменном объеме государственных закупок снижение налогов не изменит объема потребления в экономике, т.е. покрытие бюджетного дефицита посредством снижения налогов окажет такое же воздействие на экономику, как равное по величине увеличение государственных заимствований.

Суть теоремы состоит в том, что рациональный потребитель понимает, что снижение налогов в настоящем означает их увеличение в будущем, поэтому рассматривает увеличение своего дохода как временное и не увеличивает потребление, а сберегает образовавшийся излишек для выплаты

в будущем более высоких налогов. Поэтому уменьшение государственных сбережений (за счет снижения налоговых поступлений) должно в точности компенсироваться увеличением частных сбережений (за счет увеличения чистого дохода домохозяйств), а текущее потребление и сбережения в экономике остаются неизменными.

Практические выводы из теоремы Барро-Рикардо состоят в том, что дефицит государственного бюджета оказывает незначительное влияние на экономику. А поскольку сбережения не изменяются, то ставка процента не повышается, что позволяет избежать эффектов вытеснения и чистого экспорта (см. Тема 10).

Теорема может быть легко обоснована в предположении, что текущие государственные займы будут выплачиваться в пределах жизни людей, которые живут сегодня. Барро высказал гипотезу, что теорема справедлива также в случае, когда нынешнее поколение получает налоговые скидки, а будущее поколение несет бремя государственного долга. Но при условии, что нынешнее поколение заботится о благополучии следующего поколения.

Аргументы против теоремы Барро-Рикардо:

-многие потребители не учитывают в своих планах возможное увеличение налогов в будущем;

-многие люди не заботятся о благополучии следующего поколения;

-изменение налогов не единовременно, а распределение их во времени может повлиять на поведение потребителей.

Теорема Сарджента-Уоллеса

Теорема Сарджента-Уоллеса – долговое финансирование дефицита государственного бюджета в долгосрочном периоде может привести к большей инфляции, чем эмиссионное. Это связано с тем, что финансирование дефицита за счет займа обычно предполагает рефинансирование долга, т.е. выплату текущих долгов за счет получения новых займов, причем возвращать приходится сумму долга с процентами. В результате может наступить момент, когда дефицит будет столь велик, что его финансирование долговым способом станет невозможным, и придется использовать эмиссионное финансирование. При этом величина эмиссии будет значительно больше, чем в случае ее постепенного проведения в небольших объемах. Чтобы избежать высокой инфляции следует использовать сочетание долгового и эмиссионного способов финансирования дефицита бюджета. Таким образом, долговой способ финансирования не устраняет угрозы роста инфляции, а только создает временную отсрочку для этого роста.

Утечки и инъекции

Впростейшей модели кругооборота предполагается, что внешний мир

игосударство отсутствуют, домохозяйства тратят все свои доходы на

покупку отечественных товаров и услуг, а фирмы покупают только отечественные ресурсы. В этом случае доходы бизнеса равны расходам домохозяйств, и наоборот, при этом кругооборот доходов называют внутренним. В реальной экономике не все доходы обращаются во внутреннем потоке, некоторые из них изымаются, а другие поступают извне.

Утечки (W) – это часть доходов отечественных домохозяйств и фирм, которая изымается из внутреннего кругооборота. Виды утечек:

-чистые сбережения (S) – это сбережения минус заимствования; сбережения – это часть доходов домохозяйств, которая не расходуется на потребление и обычно размещается на банковских вкладах;

-чистые налоги (T) – это налоги минус трансфертные платежи (пенсии, субсидии и др.); налоги платят домохозяйства и фирмы, они же получают трансферты;

-расходы на импорт (M) – эти деньги уходят за границу и составляют доходы иностранных домохозяйств и фирм. Формула утечек:

W = S + T + M.

Инъекции (J) – это доходы отечественных домохозяйств и фирм, которые они получают из внешних источников. Виды утечек:

-инвестиции (I) – расходы фирм на покупку капитальных товаров (здания, станки, сырье и др.), финансируемые из прошлых сбережений или займов; эти расходы служат источником дополнительных доходов фирм;

-государственные расходы (G) – это расходы государства на покупку общественных благ (оборона, управление, инфраструктура и др.), финансируемые из налоговых поступлений или займов; эти расходы служат источником дополнительных доходов фирм (товары и услуги) и домохозяйств (заработная плата госслужащих);

-расходы на экспорт (X) – расходы внешнего мира на покупку отечественных товаров и услуг, которые служат источником дополнительных доходов отечественных фирм. Формула инъекций:

J = I + G + X.

Разность инъекций и утечек:

J – W = (I – S) – (T – G) + Xn,

где T – G – сальдо доходов и расходов госбюджета, оно равно профициту, если разность положительна, и дефициту, если отрицательна, Xn – чистый экспорт, равный разности экспорта и импорта. Из формулы следует:

-если инвестиции равны сбережениям, доходы госбюджета равны его расходам, а экспорт равен импорту, то инъекции равны утечкам («парное» сравнение инъекций и утечек);

-из равенства инъекции и утечек не следует равенства инвестиций сбережениям, доходов бюджета его расходам, экспорта импорту;

-если инъекции равны утечкам, а инвестиции равны сбережениям, то сальдо государственного бюджета равно чистому экспорту, и эти показатели имеют одинаковый знак: если доходы бюджета превышают расходы (профицит), то экспорт превышает импорт (положительный торговый

баланс); если же доходы бюджета меньше расходов (дефицит), то экспорт меньше импорта (отрицательный торговый баланс).

Когда инъекции не равны утечкам, возникает ситуация неравновесия. Пусть инъекции превышают утечки, тогда эти дополнительные расходы будут увеличивать объем продаж фирм, и объем производства в экономике вырастет. Но тогда домохозяйства будут больше сберегать (S), выплачивать больше налогов (T) и покупать больше импортных товаров (M). Другими словами, будут расти утечки. Это будет продолжаться до тех пор, пока они не сравняются с инъекциями и не будет достигнуто равновесие.

Дефициты-близнецы

Проблема роста дефицита государственного бюджета тесно связана с проблемой дефицита торгового баланса. Пусть госбюджет и торговый баланс дефицитны. Если утечки равны инъекциям, то дефицит государственного бюджета равен

G – T = (S – I) + (Im – Ex),

где G – государственные расходы, T – налоги, S – сбережения, I – инвестиции, Im – импорт, Ex - экспорт, (Im – Ex) – дефицит торгового баланса (положительный чистый импорт). Отсюда следует, что уменьшение правой части равенства вызывает одна из следующих мер или их комбинация:

-сокращение сбережений – посредством снижения уровня оплаты труда в бюджетном секторе и размеров социальных пособий;

-увеличение инвестиций – посредством снижения учетной ставки;

-увеличение чистого экспорта – посредством снижения курса национальной валюты (девальвацией), что увеличит экспорт и снизит экспорт. Эта мера неосуществима в странах еврозоны, имеющих единую денежную единицу. Например, проблема бюджетного дефицита Греции, связанного с ее огромным внешним долгом, сейчас не может решаться при помощи девальвации евро, что может вынудить страну вернуться к национальной денежной единице - драхме.

В случае равновесия на рынке благ сбережения равны инвестициям, и тогда дефицит госбюджета (G – T) равен дефициту торгового баланса (Im – Ex), поэтому их называют «дефицитами-близнецами». В этом случае решение проблемы дефицита госбюджета лежит в сфере международной торговли.

Задачи

1. Функция потребления 2+6Y0,5. Доход равен 25. Найти: а) предельную склонность к потреблению; б) объем сбережений; в) среднюю склонность к сбережению;

г) минимальный доход, при котором сбережения положительны.

2.Доходы потребителя: текущий – 15, через месяц – 20, через два месяца – 25. Весовые коэффициенты: 0,5, 0,3 и 0,2. Средняя норма потребления – 0,7. Найти:

а) текущий объем потребления при ориентации потребителя на перманентный доход;

б) текущий объем потребления при ориентации на текущий доход; в) прирост потребления при увеличении текущего дохода на 1 руб. при

ориентации на перманентный доход; г) прирост потребления при увеличении текущего дохода на 1 руб. при

ориентации на текущий доход; д) соотношение между краткосрочной и долгосрочной склонностью к

потреблению.

3.Годовой доход достигает максимума в 2005 г. Затем он сокращается на 10% в год, при этом средняя норма потребления линейно зависит от отношения текущего дохода к максимальному и составляет: в 2005 г. – 40%,

в2006 г. – 43%. Найти:

а) среднюю норму потребления в 2004 г.; б) среднюю норму потребления в 2007 г.;

в) предельную норму потребления в 2007 г.; г) объем потребления в 2007 г., если объем потребления в 2005 г. равен

160тыс. руб.

4.Человек стремится обеспечить стабильный уровень потребления. Начальное богатство – 1 млн. руб., годовой трудовой доход – 500 тыс. руб., трудовой стаж – 20 лет, продолжительность жизни на пенсии – 40 лет, ставка процента равна нулю. Найти объем потребления в месяц, если пенсия: а) ничтожно мала; б) составляет 40% трудового дохода.

5.Инвестиции в сумме 491 обеспечивают доходы: через год – 241, через два – 372. Определите:

а) предельную эффективность капитала; б) дисконтированную стоимость потока доходов при ставке процента

10%;

в) доход инвестора через два года, если текущие доходы размещаются на срочном вкладе под 17% годовых;

г) доход инвестора через два года, если сумма не инвестируется, а размещается на срочном вкладе под 17% годовых;

д) выгодны ли инвестиции при ставке процента 17%.

6.Каждый из трех инвестиционных проектов обеспечивает бесконечный поток постоянных годовых доходов. Первый проект: инвестиции – 200, доход – 25, второй: инвестиции – 500, доход – 45, третий: инвестиции – 300, доход – 33. Определите:

а) предельную эффективность капитала для 1-го проекта; б) дисконтированный поток доходов для 1-го проекта при ставке 10%; в) выгоден ли 1-й проект при ставке 12%; г) функцию спроса на инвестиции.

7. Даны объемы инвестиций и доходы для семи инвестиционных проектов. Найти проект с наибольшей предельной эффективностью капитала:

а) из пары №1 – №2; б) из пары №2 – №3; в) из пары №3 – №4; г) из пары №4 – №5; д) из пары №1 – №6; е) из пары №5 – №7; ж) из всего набора.

8.Используя данные предыдущей задачи, определите: а) выгоден ли первый проект при ставке процента 20%;

б) проект с нулевой предельной эффективностью капитала; в) спрос на инвестиции при ставке процента 20%; г) спрос на инвестиции при ставке процента 30%.

9.Выпуск фирмы Y=4K0,5, где K – затраты капитала. Текущие затраты капитала – 300, амортизация не учитывается. Найти:

а) оптимальный объем затрат капитала как функцию ставки процента; б) оптимальный объем инвестиций при ставке 5%; в) спрос фирмы на инвестиции как функцию ставки процента;

г) ставки процента, при которых спрос на инвестиции равен нулю.

10.Налоговый вычет увеличился с 400 до 1000 руб. Ставка налога 13%. Найти изменение чистого дохода.

11.Доход - 15000, необлагаемый доход – 5000, налоговые вычеты – 3000. Ставка подоходного налога 20%. Найти чистый доход.

12.Ожидается, что государственный долг увеличится за год с 160 до 189, а номинальный ВВП – с 400 до 420. Реальная ставка процента по займам

–3%, планируемый темп экономического роста – 6%. Определите:

а) на каком уровне следует установить отношение первичного дефицита к государственному долгу;

б) величину первичного дефицита в начале и конце года; в) величину дефицита государственного бюджета в начале и конце года

при уровне инфляции 5%; г) отношение из задания «а», если вследствие снижения

платежеспособности страны реальная ставка по займам увеличилась до 7%.

13.Профицит госбюджета равен 5, чистый экспорт равен 23, сбережения превосходят инвестиции на 19. Определите: а) разность инъекций и утечек; б) характер изменения объема производства.

14.Утечки равны инъекциям. Дефицит госбюджета равен 10, дефицит торгового баланса равен 12, инвестиции равны 43. Найти объем сбережений.

Тема 5. МОДЕЛЬ AD-AS

Модель аналогична микроэкономической модели равновесия. Аналогом цены здесь выступает уровень цен, количества товара - реальный ВВП, рыночного спроса и предложения - совокупные спрос и предложение.

Совокупный спрос (AD)

Совокупный спрос (AD) есть объем товаров и услуг, который при данном уровне цен готовы купить домохозяйства, предприниматели, государство и внешний мир (англ. aggregate demand – совокупный спрос). Он складывается из слагаемых, составляющих ВВП «по расходам»:

AD = C + I + G + Xn,

где C – потребительский спрос домохозяйств, I – инвестиционный спрос фирм, G – спрос государства, Xn – спрос внешнего мира.

Функция совокупного спроса – зависимость совокупного спроса от уровня цен, ее убывание объясняют ценовыми факторами:

1. Эффект процентной ставки (эффект Кейнса). С ростом уровня цен требуется больший объем денег в обращении, вследствие чего образуется их дефицит и возрастает их цена – ставка процента, в итоге ухудшаются условия инвестирования, и сокращается инвестиционный спрос фирм. В частности, становятся невыгодными инвестиционные проекты с доходностью меньше новой ставки процента. С ростом ставки процента уменьшается также потребительский спрос домохозяйств, поскольку они увеличивают объем сбережений, которые стали более доходными.

2.Эффект реальных кассовых остатков (эффект Пигу). С ростом уровня цен падает покупательная способность денежных накоплений домохозяйств, в результате они становятся беднее и сокращают потребление.

3.Эффект чистого экспорта. С ростом уровня цен импортные товары дешевеют относительно отечественных при неизменном валютном курсе, поэтому покупатели замещают отечественные товары импортными. В итоге объем импорта возрастает. Для зарубежных покупателей российские товары дорожают, поэтому их экспорт сокращается. В итоге чистый экспорт (разность экспорта и импорта), или спрос внешнего мира сокращается.

Эффект валютного курса ослабляет действие описанных выше эффектов, поскольку направлен на увеличение совокупного спроса при увеличении уровня цен. Инфляция означает уменьшение покупательной

способности национальной валюты, т.е. ее ослабление относительной других валют. Поэтому при прочих равных условиях увеличение уровня цен вызывает падение курса национальной валюты, т.е. делает отечественные товары дешевле для иностранцев. В итоге спрос на них со стороны внешнего мира (экспорт) увеличивается. В то же время ослабление национальной валюты делает импортные товары дороже для отечественных покупателей, поэтому они сокращают спрос на них, и импорт сокращается. Итак, в результате повышения уровня цен экспорт увеличивается, импорт сокращается, а чистый экспорт увеличивается.

Рис.5.1. Кривая совокупного спроса

Неценовые факторы совокупного спроса – это причины, сдвигающие кривую AD. Каждому фактору отвечает одно слагаемое AD (рис.5.1):

1. Причины изменения потребления (C) при постоянном уровне цен:

-богатство потребителей. Падение цен на недвижимость делает домохозяйства беднее, и они сокращают потребление. Падение курсов акций (фондовых индексов) оказывает аналогичный эффект на домохозяйства, у которых значительную часть богатства составляют акции;

-ожидания потребителей. Если ожидается рост цен, то потребители увеличивают спрос на товары, чтобы приобрести их до повышения цен. Они поступают аналогичным образом в ожидании повышения своих доходов;

-сезонные колебания спроса. Перед Рождеством объем совокупного спроса обычно увеличивается при неизменном уровне цен;

-подоходный налог. Увеличение его ставки приводит к уменьшению располагаемого дохода домохозяйств и их потребления.

2. Причины изменения инвестиций (I) при постоянном уровне цен:

-процентная ставка. Ее увеличение приводит к сокращению инвестиционного спроса (не путать с эффектом процентной ставки при изменении уровня цен). Если ставка процента увеличилась, то происходит «утечка» национального капитала в страны с более благоприятными условиями инвестирования. При этом инвестиционный спрос сокращается;

-ожидания инвесторов. Если ожидается увеличение доходности инвестиций, то инвестиционный спрос увеличивается. Наоборот, если ожидается приход к власти лидера, выступающего за национализацию крупного бизнеса, он сокращается. На поведение инвесторов влияет состояние фондового рынка, прогнозы экспертов и рейтинговых агентств;

-налоги на бизнес. Увеличение ставок налога на прибыль, единого социального налога и др. сокращает чистую прибыль фирм и их возможности инвестирования, поэтому инвестиционный спрос в экономике сокращается;

-государственная поддержка. Если государство поддерживает частные инвестиции, инвестиционный спрос увеличивается;

-технологии. Внедрение новых технологий стимулирует дополнительные инвестиции, но вызывает сокращение инвестиций в устаревшие производства. В целом совокупные инвестиции увеличиваются.

3. Изменение объема государственных закупок (G) обычно зависит от государственной бюджетной политики. Если государственные закупки увеличиваются, то совокупный спрос увеличивается, и наоборот;

4. Причины изменения чистого экспорта (Xn) при постоянном уровне

цен:

-объем производства в других странах. Если он увеличивается, то спрос со стороны внешнего мира на отечественные товары увеличивается. Так, экономический рост в странах СНГ вызывает увеличение их спроса на российские товары и совокупный спрос в России увеличивается;

-конъюнктура на мировых рынках. Если мировая экономика растет, то спрос на энергоносители увеличивается, при этом экспорт России, в котором преобладают нефть и газ, также увеличивается. В условиях глобального кризиса спрос на энергоносители падает, и экспорт сокращается;

-устранение торговых барьеров. Вступление России во Всемирную торговую организацию (ВТО) откроет новые рынки для отечественных товаров и их экспорт увеличится. Но российский рынок откроется для зарубежных товаров, в результате чего их импорт увеличится. В итоге чистый экспорт может увеличиться или уменьшиться;

-курс рубля. Если он увеличится, то отечественные товары станут дороже для внешнего мира и экспорт сократится. При этом иностранные товары станут доступнее и импорт увеличится. В итоге чистый экспорт и совокупный спрос сократятся. Подчеркнем, что курс рубля выступает неценовым фактором совокупного спроса в отсутствие инфляции. Если же изменение курса рубля вызвано инфляцией, то наблюдается эффект валютного курса, относящийся к ценовым факторам совокупного спроса.

Совокупное предложение: (AS)

Совокупное предложение (AS) есть объем товаров и услуг, который при данном уровне цен может быть произведен в экономике. Объем AS возрастает с ростом цен: для увеличения реального ВВП необходимо увеличить занятость, а для этого необходимо увеличить заработную плату,

что вызывает инфляцию. Характер возрастания AS зависит от уровня безработицы, выделяют три участка кривой (рис.5.2).

1. Кейнсианский (горизонтальный) участок отвечает депрессивному состоянию экономики, когда не занято большое количество ресурсов (труда, капитала и т.д.) и их можно вовлечь в производство без повышения цен.

Рис.5.2. Кривая совокупного предложения

2.Классический (вертикальный) участок отвечает состоянию

«перегрева» экономики, когда повышение цен уже не приводит к увеличению объема используемых ресурсов, поскольку они заняты полностью. Участок назван классическим, поскольку экономисты-классики рассматривали полную занятость как норму. ВВП, отвечающий данному участку, есть потенциальный ВВП.

3.Восходящий участок отвечает промежуточному состоянию экономики, когда для вовлечения дополнительных ресурсов требуется увеличение уровня цен, причем с ростом уровня цен эффект увеличения реального объема производства ослабевает.

Рассмотрим неценовые факторы совокупного предложения, т.е. причины, сдвигающие кривую AS. Ее сдвиги вызываются сдвигами кривых предложения на рынках, а поскольку основным неценовым фактором рыночного предложения является изменение издержек на единицу продукции, то и основным неценовым фактором совокупного предложения также является

-увеличение предложения внутренних ресурсов снижает их цены, в

результате чего издержки на единицу продукции уменьшаются;

-снижение цен на импортные ресурсы вызывает те же последствия,

что и увеличение предложения внутренних ресурсов: совокупное предложение увеличивается при каждом уровне цен. Рост цен на импортные ресурсы дает противоположный эффект;