- •Министерство образования и науки Российской Федерации
- •Тема 1. Теоретические основы оценки и оценочной деятельности
- •1.1. Сущность процесса оценки и ее необходимость.
- •1.2. Субъекты и объекты оценки. Цели оценки.
- •1.3. Виды стоимости, определяемой с помощью оценки.
- •1.4. Основные этапы проведения оценки
- •1.5. Правовые основы оценки недвижимости
- •1.6. Вопросы для самоконтроля освоения темы
- •Тема 2. Выбор наиболее эффективного использования имущества
- •2.1. Необходимость проведения анализа наиболее эффективного использования имущества
- •2.2. Методы оценки наиболее эффективного использования имущества
- •2.3. Нестандартные виды и направления наиболее эффективного использования имущества
- •2.4. Вопросы для самоконтроля освоения темы
- •Тема 3. Имущественный (затратный) подход при оценке бизнеса
- •3.1. Общие положения затратного (имущественного) подхода при оценке стоимости бизнеса
- •3.2. Метод чистых активов (nav Net Asset Value (nav)
- •2. Рыночные ценные бумаги, финансовые инвестиции.
- •Решение:
- •Пример оценки дебиторской задолженности.
- •Решение:
- •3.3. Метод избыточной прибыли
- •3.4. Метод ликвидационной стоимости
- •3.5. Вопросы для самоконтроля освоения темы
- •Тема 4. Сравнительный подход при оценке бизнеса
- •4.1. Методика сравнительного подхода при оценке бизнеса
- •Пример.
- •Процедура оценки с применением сравнительного подхода включает в себя следующие этапы:
- •Содержание этапов.
- •Сбор информации необходимой для оценки.
- •Составление списка предприятий-аналогов.
- •3. Финансовый анализ оцениваемого предприятия и предприятий аналогов.
- •4. Расчет оценочных мультипликаторов.
- •5. Выведение среднего значения внутри каждой группы мультипликаторов.
- •5.2. Метод прямой капитализации
- •I. Расчет ожидаемого чистого операционного дохода.
- •Расчет различных составляющих премии за риск.
- •5.3. Метод дисконтирования денежных потоков
- •5.4. Вопросы для самоконтроля освоения темы
- •Тема 6. Оценка стоимости земельных участков
- •6.1. Особенности земельного участка как объекта оценки
- •6.2. Применение сравнительного подхода при оценке земельных участков
- •6.3. Применение доходного подхода при оценке земельных участков
- •6.4. Особенности применения затратного подхода при оценке земельных участков
- •6.5. Вопросы для самоконтроля освоения темы
- •Тема 7. Согласование результатов оценки рыночной стоимости бизнеса
- •7.1. Необходимость процедуры согласования результатов оценки
- •8.2. Метод расстановки приоритетов
- •7.3 Метод ранжированной оценки критериев стоимости
- •7.4. Метод распределения весовых коэффициентов
- •7.5. Вопросы для самоконтроля освоения темы
- •Список рекомендуемой литературы
3.4. Метод ликвидационной стоимости
Метод ликвидационной стоимости является основным и единственно возможным к применению при ликвидации бизнеса.
Ликвидационная стоимость - это стоимость активов, по которой они могут быть проданы (вместе или по частям), за вычетом расходов, связанных с процедурой ликвидации и погашением обязательств.
Как следует из названия метода, он ориентирован на применение при ликвидации бизнеса. Кроме этого случая метод ликвидационной стоимости может быть использован кредиторами для прогнозирования последствий возможного банкротства.
Методика расчета величины стоимости бизнеса с применением ликвидационной стоимости аналогична методике чистых активов. Однако при применении метода ликвидационной стоимости бизнеса стоимость чистых активов уменьшается на расходы, связанные и с процедурой ликвидации бизнеса и погашением его обязательств.
В результате ликвидационная стоимость бизнеса может быть рассчитана как разница между стоимостью чистых активов, рассчитанных соответствующим методом в рамках имущественного подхода и расходами, связанными с процедурой ликвидации бизнеса и погашением обязательств, а именно:
С лик = ЧА - Рлик - Обиз, ( 7 )
Где:
Слик ‒ ликвидационная стоимость бизнеса;
ЧА ‒ стоимость чистых активов;
Рлик ‒ расходы, связанные с ликвидацией бизнеса;
Обиз ‒ обязательства бизнеса к погашению.
Основными причинами и условиями применения ликвидационной стоимости являются следующие:
экономические выгоды от продолжения бизнеса меньше суммы, получаемой от реализации активов бизнеса;
по решению судебных органов о прекращении деятельности бизнеса;
конфликты с миноритариями, настаивающими на прекращении бизнеса, должны быть урегулированы;
Различают два способа ликвидации:
1. упорядоченная ликвидация (Orderly Liquidation);
2. принудительная ликвидация (Forced Liquidation).
Проведение упорядоченной ликвидации (Orderly Liquidation) возможно при соблюдении следующих условий:
наличие достаточного времени для проведении ликвидации бизнеса;
наличие покупателей, готовых купить активы, являющихся составной частью бизнеса;
активы бизнеса не находятся под арестом или в залоге;
потенциальный покупатель учитывает затраты, связанные с перемещением активов.
Принудительная ликвидация проводится, как правило, по решению судебных органов. Поэтому принудительная ликвидация проводится при следующих условиях:
время на проведение ликвидации бизнеса ограничено;
продажа активов бизнеса осуществляется через аукцион;
цена, которая может быть получена «немедленно» в существующих экономических условиях, меньше рыночной с учетом срока экспозиции.
3.5. Вопросы для самоконтроля освоения темы
1. Условия применения имущественного метода при оценке бизнеса.
2. Порядок и последовательность применения метода чистых активов.
3. Порядок и последовательность оценки обязательств оцениваемого бизнеса.
4. Последовательность применения метода чистых активов.
5. Последовательность применения метода избыточной прибыли.
6. Последовательность применения метода ликвидационной стоимости.