- •Тема 1. Анализ инвестиционной деятельности.
- •Экономическая сущность инвестиций и их значение.
- •Классификация инвестиций:
- •Инвестиционный анализ
- •Тема 2. Методы прогнозирования и планирования инвестиций
- •Тема 3. Проектное инвестирование Сущность, цели, виды инвестиционных проектов
- •Разработка инвестиционного проекта
- •1.Формулировка инвестиционного проекта
- •2. Сбор исходной информации для разработки проекта:
- •3. Разработка технической части проекта
- •4. Маркетинговый анализ
- •5. Коммерческий анализ
- •6. Финансовый анализ
- •7. Экологический анализ
- •8. Анализ рисков
- •Фазы инвестиционного проекта Инвестиционный цикл
- •Инвестиционная стадия инвестиционного цикла
- •Критерии отбора инвестиционных проектов:
- •Сущность и виды анализа бизнес-плана инвестиционного проекта
- •Система финансирования инвести-х проектов. Источники финансирования.
- •4.Иностранные инвестиции Особенности, способы и формы финансирования инвестиций
- •Формы финансирования
- •Тема 4. Экономические показатели оценки эффективности инвестиционных проектов
- •Сущность и роль денежных потоков
- •Сальдо денежных потоков и их значение для реализации инвестиционного проекта
- •Простые показатели оценки эффективности инвестиционного проекта
- •Дисконтированные показатели оценки эффективности
- •5.Чистая терминальная стоимость:
- •6.Модифицированная внутренняя норма прибыли (доходности)
- •Выбор ставки дисконтирования
Инвестиционная стадия инвестиционного цикла
Вторая - инвестиционная стадия проекта включает выбор проектной организации, подготовку проектных чертежей и моделей объекта, детализированный расчет стоимости, предварительные планы проектных и строительных работ, детальные чертежи и спецификации, схемы строительной площадки и т.д. На этой стадии определяются генеральный подрядчик и субподрядчики, утверждается план платежей, оформляются краткосрочные займы для оплаты субподрядчиков и поставщиков.
Выполняемые на инвестиционной стадии многовариантные расчеты позволяют выбрать конкретный проект, его технологию и обродувание, организацию строительства (производство новой техники и т.д.). принимаемые на этой стадии решения во многом предоставляют технический уровнь, структуру и эффективность производственных фондов и объекта в целом. Впроцессе детвального проектирования, выбора оборудования, плнирования сроков строительства создаются предпосылки для ускорения этапов осуществления проекта, оптимизации затрат с целью обеспечения необходимых конечных результатов. От принятых решений зависят не только затраты на осуществление проекта (новое строительство, реконструкция, модернизация), но и расходы на его эксплуатацию (третья стадия инвестиционного проекта, включающая хозяйственную деятельность действующего объекта).
Эффективная адаптация предприятий в условиях жесткой конкуренции и затрудненного сбыта производственной продукции невожможна без комплексного исследования рынка.
Такие исследования позволяют обеспечить эффективность производственной сбытовой и научно-технической деятельности фирмы, а инвестиции в исследования рынка окупаются многократно
Эксплуатационная стадия инвестиционного цикла.
Третьей стадией инвестиционного цикла является производственная стадия, во время которой осуществляется эксплуатация объекта. Эта стадия по времени обычно значительно превышает продолжительность прединвестиционной и инвестиционной стадии. Основными затратами на этой стадии являются затраты на производство продукции. Во время эксплуатационной стадии появляется необходимость и возможность реинвестирования. Другим вариантом окончания инвестиционного цикла является ликвидация объекта.
Отбор инв проектов + критерии отбора
Главным критерием привлекательности любого инвестиционного проекта выступает его финансовая целесообразность, ориентирующаяся на производственные и ресурсные возможности; техническую осуществимость; эффективность; социальную целесообразность.
Для эффективного отбора нужна система оценки проектов. Лучшая система включает в себя стратегическую оценку, проверку «осуществимости» и финансовую оценку.
Сначала следует оценить стратегическую значимость проекта для предприятия. Соответствует ли стоимость добавляемая проектом, стратегическим целям предприятия?
Два важнейших вопроса:
- способствует ли он каким-либо кратко- или долгосрочным планам предприятия'?
-соответствует он основной деятельности предприятия или использует новые возможности?
Краткосрочная политика:
-Получение денежных средств.
-Снижение себестоимости,
-Рост производства.
Основная деятельность:
-Модернизация или добавление к существующему производству для: снижения затрат; роста
производительности; расширения производства.
Долгосрочная политика:
-Изменение положения на рынке.
-Увеличение доли рынка.
-Приобретение главных технологий.
-Новые рыночные цели.
Новые возможности:
-Доступ к новым технологиям.
-Покупка дополнительного производства.
-Модернизация старой продукции.
Если руководство и специалисты сомневаются в стратегической ценности проекта для предприятия, то у других тоже будут основания для этого, независимо от потенциальной прибыльности.
Кроме того, проверка реальности - действительно ли нужен проект - может сэкономить массу времени и усилий.
Для эффективного отбора проектов нужна система их оценки. Финансовая оценка проекта строится на приростном прогнозе денежных потоков. Приростные денежные потоки представляют собой изменения в чистом денежном потоке предприятия, происходящие непосредственно в результате принятия того или иного проекта. Применение приростных денежных потоков позволяет:
-учесть все денежные притоки и оттоки, связанные с проектом;
-учесть возросшие требования к оборотному капиталу;
-исключить из расчета невозвратные издержки, не относящиеся к проекту;
-учесть вмененные издержки (например, землю, которая нужна для строительства цеха, можно использовать иным образом);
-оценить накладные расходы на приростной основе, то есть затраты на увеличение персонала - без назначения существующего персонала для работы в проекте.