- •Тема 1. Анализ инвестиционной деятельности.
- •Экономическая сущность инвестиций и их значение.
- •Классификация инвестиций:
- •Инвестиционный анализ
- •Тема 2. Методы прогнозирования и планирования инвестиций
- •Тема 3. Проектное инвестирование Сущность, цели, виды инвестиционных проектов
- •Разработка инвестиционного проекта
- •1.Формулировка инвестиционного проекта
- •2. Сбор исходной информации для разработки проекта:
- •3. Разработка технической части проекта
- •4. Маркетинговый анализ
- •5. Коммерческий анализ
- •6. Финансовый анализ
- •7. Экологический анализ
- •8. Анализ рисков
- •Фазы инвестиционного проекта Инвестиционный цикл
- •Инвестиционная стадия инвестиционного цикла
- •Критерии отбора инвестиционных проектов:
- •Сущность и виды анализа бизнес-плана инвестиционного проекта
- •Система финансирования инвести-х проектов. Источники финансирования.
- •4.Иностранные инвестиции Особенности, способы и формы финансирования инвестиций
- •Формы финансирования
- •Тема 4. Экономические показатели оценки эффективности инвестиционных проектов
- •Сущность и роль денежных потоков
- •Сальдо денежных потоков и их значение для реализации инвестиционного проекта
- •Простые показатели оценки эффективности инвестиционного проекта
- •Дисконтированные показатели оценки эффективности
- •5.Чистая терминальная стоимость:
- •6.Модифицированная внутренняя норма прибыли (доходности)
- •Выбор ставки дисконтирования
4.Иностранные инвестиции Особенности, способы и формы финансирования инвестиций
Важнейшей стороной инвестирования является финансирование инвестиционных проектов. Финансирование любого инвестиционного процесса должно обеспечить, с одной стороны, динамику инвестиций, позволяющую выполнять проект в соответствии с периодом его осуществления и финансовыми ограничениями, с другой – снижение затрат и риска за счет соответствующей структуры использования денежных средств и налоговых льгот. Финансирование проекта обычно включает несколько этапов.
1 этап. Выполняется предварительный анализ жизнеспособности проекта
2 этап. Разработка плана реализации проекта охватывает процесс от момента предварительного изучения его целесообразности до организации финансирования. Здесь происходят:
а) оценка всех показателей и рисков, анализ возможных путей развития экономической, социальной, политической ситуации, влияние на осуществление проекта таких факторов, как процентные ставки по кредитам, рост инфляции, курс рубля и т.п.
б) разрабатываются предложения по организации финансирования проектируемого объекта (на фазе его реализации) способы контроля за реализацией плана расходования средств.
3 этап. Организация финансирования инвестиционных проектов, определение необходимого размера средств д/ их разработки и реализации. Постоянный дефицит финансовых ресурсов может лимитировать рассмотрение некоторых предложений, например в части проектной мощности и других технико-экономических параметров, ограничивая их до минимальных, экономически целесообразных уровней.
Общая сумма финансирования инвестиционных проектов включает обычно затраты на основной– проектно-изыскательские работы, подготовку площадки, строительство и ремонт зданий и сооружений, закупку и монтаж оборудования, обучение персонала и т.д. иоборотный – (в расчете на текущий период, обычно равный одному месяцу) – приобретение сырья и материалов, покупку полуфабрикатов, топлива и энергии, расходы на производство и реализацию продукции,капитал.
Формы финансирования
Финансирование инвестиционных проектов осуществляется различными формами. Наибольшее распространение получили:
акционерное инвестирование, представляющее собой вклады денежных средств путем приобретения акций;
бюджетное инвестирование, осуществляемое непосредственно за счет инвестиционных программ через прямое субсидирование;
лизингкак способ финансирования инвестиций, основанный на долгосрочной аренде имущества при сохранении права собственности за арендодателем (средне- и долгосрочная аренда машин, оборудования, транспортных и других средств);
долговое финансирование за счет кредитов банков и долговых обязательств юридических и физических лиц;
ипотека – вид залога недвижимого имущества (земли, предприятий, сооружений, зданий и иных объектов, непосредственно связанных с землей) с целью получения денежной ссуды и др.
венчурное финансирование– финансирование новых предприятий и новых видов деятельности, которые традиционно считаются высоко рискованными.
Каждая из этих форм имеет свои преимущества и недостатки, поэтому правильно оценить последствия использования различных способов финансирования можно только при сравнении их альтернативных вариантов. Так, например, важным является выбор соотношения между долгосрочной задолженностью и акционерным капиталом, так как чем выше доля заемных средств, тем большая сумма выплачивается в виде процентов и т.д.
Используемая финансовая схема должна:
- обеспечить необходимый для планомерного выполнения проекта объем инвестиций;
- действовать в направлении оптимизации структуры инвестиции и налоговых платежей;
- обеспечивать снижение капитальных затрат и риска проекта;
- обеспечивать баланс между объемом привлеченных финансовых ресурсов и величиной получаемой прибыли.
1.акционерное фин-е: осуществляется с помощью дополнительных эмиссий, акций и др.ценных бумаг, а т.ж. формированием спец. инвестиционных компаний и фондов. Законодательно эта форма регулируется федераль-ми законами о деят-ти инв-х фондов. “+”: возможность концентрации финан-х ресурсов. “-”: необход-ть соблюдения процедуры регистрации и правил их функционирования.
2.государственное: прояв-ся в виде поддержки инв-х про-ектов на различных уровнях управления: на возвратной ос-нове - предполагает различные формы возврата ден.ср-в в бюджет; на безвозвратной основе; целевые федеральные инвистиционные программы. Существует несколько типов федер-х прог-рамм: *програма полностью реализуется за счет гос-х ср-в и органов власти. *поддержка частного капитала путем предоставления ср-в из федер-го бюджета
Проекты категории А: осуществ-ся поддержка выпуска продукции высокой конкурентоспос-ти и не имеющие зарубежных аналогов.Гос-я поддержка не м.б. >50% Категория Б: проекты нацелены на произ-во экспортных тов-в не сырьевых отраслей имеющих спрос на внеш-м ры-нке и орентиров-х на выпуск продукции на уровне мировых стандартов. Категория В: поддерживает про-во замеща-ющей прод-и. Участие гос-ва не>30% от стоим-ти проекта. Категория Г: обеспечивает про-во прод-и пользующаяся спросом на рынке. Объем участия гос-ва не>20%.
Размер госуд-ой поддержки в форме госуд-ой гарантии устанавлив-ся в завис-ти от категории проекта и не м.б. >60% заемных ср-в для реализации.
3 кредитное: преимущества: сразу привлекается большой объем ср-в,а т.ж. положительным для кредитора является контроль за расхождением ср-в. Нед-ки: стоим-ть займа относ-но высо-кая, трудности при оформлении, высокая вероят-ть банкро-тства, потеря части прибыли до уплаты %-в.
4.проектное: может осущ-ся 3-мя способами: *с полным регрессом на заемщика - предполагает наличие гарантий, ограничение ответ-ти кредиторов по проектным рейтингам. Риски проектов в основном падают на заемщика. Условия и цена займа относительно не высоки и условия не столь жестоки. Это позволяет привлечь финан-е ресурсы д/ реализ-и проекта. *с ограниченным правом регресса –пред-полагает распределение всех рисков проекта м/у его участниками. Обязательства связываются с рисками, дает-ся эконом-я оценка и формируется цена займа. *без права регресса на заемщика- кредитор не имеет никаких гарантий от заемщика и принимает на себя все риски по проекту. Цена на кредит высокая и условия жесткие.
5.заемное делятся на: -банковские ссуды и кредиты; -инвестиции коллективных инвесторов; -иностранные кредиты; -лизинговая форма
Существуют так же другие формы финансирования, такие как венчурные и м/народные