Оценка инв. проектов, фин. стратегии / МУ ОИП для самост работы

Министерство образования и науки Российской Федерации Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Кузбасский государственный технический университет» имени Т. Ф. Горбачева

Составители

Н. Д. Вагина Л. Н. Горчакова

ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ Методические указания к самостоятельной работе

Рекомендовано учебно-методической комиссией направления 080100.68 «Экономика»

вкачестве электронного издания для самостоятельной работы

Кемерово 2014

Рецензенты:

Кудреватых Н. В. – к.э.н., доцент кафедры финансов и кредита Кусургашева Л. В. – д.э.н., профессор, председатель учебно-

методической комиссии магистратуры 080100.68 «Экономика»

Вагина Нина Дмитриевна, Горчакова Людмила Николаевна. Оценка инвестиционных проектов [Электронный ресурс]:

методические указания к самостоятельной работе для студентов направления 080100.68 «Экономика», магистерская программа «Управление корпоративными финансами», очной формы обучения / сост.: Н. Д. Вагина, Л. Н. Горчакова. – Электрон. дан. – Кемерово: КузГТУ, 2014. – Систем требования: Pentium IV: ОЗУ 8 Мб: Windows 95: мышь. – Загл. с экрана

© КузГТУ, 2014 © Вагина Н. Д., Горчакова Л. Н., составление, 2014

1 ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ

«Оценка инвестиционных проектов» – курс, предусмотренный учебным планом направления подготовки 080100.68 «Экономика», магистерской программы «Управление корпоративными финансами», объединяет в единую систему знания по основам определения эффективности вложений в объекты основных средств, и нематериальных активов.

Задачи самостоятельной работы студентов:

1)Определение места доходных и расходных инвестиционных потоков в финансовых потоках организации;

2)приобретение навыков определения экономической эффективности и целесообразности реальных инвестиций.

2 ПОРЯДОК И СРОКИ ВЫПОЛНЕНИЯ САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ РАБОТЫ

При изучении дисциплины «Оценка инвестиционных проектов» студенты должны выполнить 4 индивидуальных задания в

виде составления глоссария, и заданий по расчету показателей реального инвестиционного проекта, по выбору оптимального из нескольких предложенных инвестиционных проектов

Задание №1 – Составление глоссария терминов на основе:

1.Федерального закона от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" (с изменениями и дополнениями)

2.Федерального закона от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" (с изменениями и дополнениями)

Глоссарий составляется в форме таблицы:

Задание №2 представляет собой расчеты, связанные с составлением потока реальных денежных средств инвестиционного проекта, связанного с созданием нового производства.

Задание №3 включает расчеты, связанные с определением текущей стоимости проекта, его чистой приведенной стоимостью (NPV), определением индекса рентабельности вложений (PI), дисконтированного срока окупаемости (DPP) и внутренней нормы доходности (IRR).

Задание №4 – расчеты, связанные с выбором наиболее выгодного из предложенных инвестору проектов с помощью таких методик, как поиск оптимального решения, поиск идеального решения, поиск оптимального и идеального решений с учетом значимости, методами вычеркивания проектов и вычеркивания критериев, и с помощью графических методик.

Выполненные задания №2, №3 и №4 должны включать:

содержание заданий;

расчеты по заданиям;

ссылки на цитируемые источники;

список использованной литературы.

Оформленные расчеты студенты должны сдать преподавателю для проверки не позднее, чем на 4, 8, 12, 16-й учебных неделях.

Дифференцированные результаты за выполненные задания учитываются при оценке текущей успеваемости студентов на 5, 9, 13, и 17-й контрольных неделях.

Формами контроля самостоятельной работы студентов являются:

оценка уровня подготовки студента в процессе проведения преподавателем практических занятий.

оценка выполнения индивидуальных практических зада-

ний;

– зачет по дисциплине.

3 УСЛОВИЯ ИНДИВИДУАЛЬНЫХ ЗАДАНИЙ № 2-4

Номер варианта индивидуальных заданий выбирается по первой букве фамилии студента, используя таблицу 3.1.

3.1 УСЛОВИЯ ИНДИВИДУАЛЬНОГО ЗАДАНИЯ № 2 ПО ВАРИАНТАМ

Рассчитать поток реальных денежных средств, который возникает в процессе реализации инвестиционного проекта, предполагающего создание нового производства. В рамках примера предположить реализацию всего объема произведенных товаров. Исходная информация для расчетов дана в тысячах рублей. Проект рассчитан на пять лет. Производственная программа приведена в табл. 3.2.

Таблица 3.2 Производственная программа по вариантам

На прединвестиционной стадии предполагается произвести следующие затраты, впоследствии относимые на расходы будущих периодов (табл. 3.3).

Таблица 3.3

Прединвестиционные затраты

Инвестиционные затраты планируется осуществить в следующих суммах (табл. 3.4).

Таблица 3.4

Прединвестиционные затраты

Срок полезного использования оборудования 5 лет, метод начисления амортизации линейный через 5 лет организация сможет реализовать оборудование по цене 1020 тыс. руб.

Маркетинговые исследования показали, что организация сможет реализовывать производимую продукцию по цене, приведенной в таблице 3.5. При осуществлении расчетов предположить, что цена реализации продукции будет неизменной все 5 лет реализации проекта.

Таблица 3.5 Цена реализации производимой продукции

Затраты на производство единицы продукции представлены в табл. 3.6.

Таблица 3.6 Затраты на производство единицы продукции

При осуществлении расчетов предположить, что величина затрат на производство единицы продукции будет неизменной все 5 лет реализации проекта.

Финансирование проекта предполагается за счет собственных средств инвестора.

3.2 УСЛОВИЕ ИНДИВИДУАЛЬНОГО ЗАДАНИЯ №3 ПО ВАРИАНТАМ

Имеются следующие исходные данные по проекту:

Таблица 3.7

Исходные данные для расчетов

3.2 УСЛОВИЯ ИНДИВИДУАЛЬНОГО ЗАДАНИЯ № 4 ПО ВАРИАНТАМ

Таблица 3.8

Исходные данные для расчетов

4. ПЕРЕЧЕНЬ ВОПРОСОВ ДЛЯ ПРОВЕДЕНИЯ ПРОМЕЖУТОЧНОЙ АТТЕСТАЦИИ (ЗАЧЕТА)

1.Перечислите стадии разработки инвестиционных проектов

иместо экономического анализа проектов в процессе работы.

2.Покажите роль и значимость бизнес-плана в аналитической работе по проекту.

3.Почему срок жизни проекта может рассматриваться как конкурентное преимущество. Покажите на примерах значимость срока жизни.

4.На каких предпосылках строится расчет денежных потоков обособленного проекта и приростных денежных потоков функционирующей компании?

5.В чем специфика формирования денежных потоков проекта при оценке эффективности участия в проекте.

6.Охарактеризуйте особенности прогноза и формирования начальных инвестиций: что понимается под безвозвратными инвестициями, приведите примеры вмененных издержек, инвестиций в основные фонды (с учетом капитализируемых затрат), инвестиций в чистый оборотный капитал.

7.В чем особенности отражения инвестиционных потоков на завершающей стадии реализации проекта.

8.Покажите особенности отражения налоговых факторов при прогнозе операционных и инвестиционных денежных потоков проекта.

9.Дайте понятия ликвидности и устойчивости проекта, сопоставьте с ликвидностью компании, ликвидностью активов.

10.Перечислите и покажите на примерах недостатки методов анализа инвестиционных возможностей, не учитывающие в явном виде фактор времени и риска: срок окупаемости, окупаемость с учетом ликвидационной стоимости и метод средней доходности.

11.Сформулируете правила расчета дисконтируемого потока денежных средств по проекту. Почему дисконтированный денежный поток по проекту выступает индикатором создания стоимости компании.

12.Назовите источники положительной чистой приведенной стоимости (NPV) проекта.

13.почему ставка дисконта рассматривается как финансовое ограничение реализации проекта.

14.Назовите допущения в методе NPV анализа инвестиционных проектов и критерии приемлемости.

15.Как решается проблема множественности ставок дисконтирования (взаимосвязь форвардных и спот ставок).

16.В чем преимущества метода анализа проектов через расчет внутренней нормы доходности (IRR)? Упрощенные методы расчета IRR для стандартных денежных потоков (потоки в виде аннуитета и потоки, сходные с облигационным займом).

17.Какие неточности отмечаются пользователями в методе IRR. Модифицированная внутренняя норма доходности: правила расчета и преимущества.

18.Снимает ли расчет дисконтированного периода окупаемости проекта недостатки традиционного метода срока окупаемости?

19.Какая ошибка может быть допущена при оценке устойчивости проекта через расчет точки безубыточности и запас финансовой прочности при пренебрежении значением ставки отсечения (затрат на капитал или альтернативной доходности)?

20.В каких ситуациях следует учитывать экономический срок жизни проекта?

21.В каких случаях применяется метод индекса рентабельно-

сти?