Практичне заняття 5. Особливості діяльності промислово-фінансових груп

Мета заняття: отримати практичні навички аналізу ефективності діяльності холдингових структур.

Питання для обговорення на практичному занятті:

1. Ефективність функціонування промислово-фінансових груп.

2. Особливості організаційної структура промислово-фінансової групи.

3. Особливості ведення консолідованого бухгалтерського обліку в промислово-фінансових групах.

4. Методика консолідації фінансової звітності.

Практичні завдання:

1. Обговорення проблемних запитань за темою.

2. Заслуховування і обговорення рефератів.

3. Розгляд практичних ситуацій щодо складання консолідованої фінансової звітності в промислово-фінансових групах.

4. Розгляд результатів самостійного ознайомлення з методикою оцінки використання акціонерного капіталу та призначення дивідендів на акції.

Контрольні питання:

1. З якою метою створюються промислово-фінансові групи?

2. Які інституційні блоки входять до організаційної структури ПФГ?

3. Що входить до складу фінансово-кредитного блоку?

4.Чим пояснюється інтерес банків до входження у ПФГ?

5. Чому холдинговий механізм групової організації є домінуючим у створенні і функціонуванні багатьох зарубіжних ПФГ ?

6. У чому полягають особливості бухгалтерського обліку ПФГ?

7. Які пункти виключаються із звіту про фінансові результати діяльності ПФГ при його консолідації?

8. Які особливості бухгалтерського обліку при реалізації кінцевої та проміжної продукції?

Реферати:

1. Умови реорганізації та ліквідації промислово-фінансових груп.

2. Аналіз ефективності функціонування промислово-фінансових груп в Україні.

[5 ( 45-88), 13 ( 29-32) , 16 (22-28), 17 (29-35)]

Тема 9. Фінансування об’єднань підприємств

Мета теми: Розкрити сутність та особливості фінансування в об’єднаннях підприємств та надати уявлення про особливості аналізу фінансового стану компанії.

Завдання теми: Обґрунтувати джерела фінансових ресурсів та методологічні підходи до фінансового управління компанією, проаналізувати напрямки фінансового управління корпорацією.

Основні терміни і поняття теми: система фінансового управління компанією, концепція управління ринковою вартістю компанії, інвестиційні ресурси, вартість майна компанії.

План

1. Методологічні підходи до фінансового управління компанією.

2. Аналіз фінансового стану компанії.

3. Методика оцінки вартості майна компанії.

4. Особливості методів фінансового управління корпорацією.

5. Застосування показників середньозважених витрат на фінансовий капітал і вартість корпорацій в економічному управлінні.

6. Напрямки раціоналізації фінансового управління корпорацією.

В методиці аналізу фінансового стану компанії враховують наступні показники:

1. Термін окупності проекту інвестицій або кредиту.

2. Коефіцієнт рентабельності.

3. Коефіцієнт співвідношення власних та залучених коштів.

4. Коефіцієнт покриття.

Щоб зробити акціонерні корпорації більш залежними, управління компанії повинно максимізувати чисту приведену вартість компанії, тобто підвищити ринкову вартість ставки кожного акціонера корпорації. Для цього необхідно проаналізувати всі інвестиційні проекти, які мають позитивну чисту приведену вартість. Аналіз фінансового стану компанії є основою для прийняття інвестиційних рішень, а метою корпорації є максимізація чистого прибутку. З одного боку максимізація чистого прибутку, як основна мета, цілком виправдана, оскільки акціонери бажають бути власником прибуткової компанії. Однак максимізація прибутку не має сенсу як основна ціль корпорації, виходячи з наступних положень:

1. акціонери можуть не погодитися з підвищенням прибутку наступного року за рахунок погіршення прибутків теперішнього року;

2. корпорація може підвищити наступні прибутки, зменшуючи дивіденди та інвестуючи грошові кошти;

3. прибуток може бути визначений різними способами, тому рішення, яке сприяє зростанню прибутку з точки зору однієї особи знижує її зростання з точки зору іншої.

Величина вартості майна компанії визначається за формулою: Вартість = залишкова вартість основних фондів + залишкова вартість нематеріальних активів по балансу + відновлювана вартість незавершених капітальних вкладень + відновлювана вартість невстановленого обладнання + вартість довгострокових фінансових вкладень + (вартість запасів і витрат по балансу + вартість фінансових активів - величина кредиторської заборгованості).

Підприємства, які входять в корпорацію, в більшості випадків є економічно залежними від корпорації. Найбільш розповсюдженні випадками відносин між підприємствами і корпорацією, є наступні: поглинання, фінансове управління передається від підприємства до корпорації, придбання організацій, створення спільних підприємств з іншими корпораціями, реструктуризація підприємства, продаж належних корпорації підприємств або їх частин, створення консорціуму.

При плануванні фінансової діяльності корпорації застосовуються основні показники :

• очікуваний рівень прибутку на акціонерний капітал і загальні активи;

• очікувана норма валового прибутку;

• очікуване мінімальне відношення акціонерного капіталу до власного капіталу;

• вимоги до росту товарообігу в запланований період.

За фізичною сутністю середньозважені витрати Зсп на фінансовий капітал - це вимоги акціонерів на норму грошового доходу на вкладений ними в корпорацію капітал. Таким чином, середньозважені витрати на фінансовий капітал - відносна величина, яка являє собою частку від очікуваного операційного прибутку помножена на сумарну ринкову вартість цінних паперів.

При раціоналізації фінансового управління корпорацією необхідно особливу увагу приділити нормам покриття відсоткових платежів, які являють собою частину прибутку, який має бути спрямований на виплату дивідендів.

При визначенні джерел фінансування необхідно дотримуватися вимоги, щоб норма покриття відсоткових платежів не перевищувала встановленої керівництвом корпорації величини.

Самостійна робота:

1. Ознайомлення з формами статистичної звітності інтегрованих підприємств України.

2. Робота над проблемними питаннями:

1. Чи вважаєте Ви доцільним реструктуризацію діяльності в галузі фінансового управління вітчизняних корпорацій? Відповідь обґрунтуйте.

2. Які альтернативи, на Ваш погляд, повинні розглядатися при вирішенні проблем підвищення економічного прибутку об'єднань підприємств?

3. Домашнє розв'язування задач:

1. Акціонерне товариство «Криворіжміськбуд» випустило 1 тис. привілейованих акцій номіналом 10 грн. Мінімальний річний прибуток при емісії акцій було оголошено рівним 25 у. о. від їх номіналу. Чистий прибуток товариства складає 5000 грн. Визначити номінальну суму, яку товариство повинно сплатити кожного року у вигляді дивідендів за привілейованими акціями та прибуток на прості акції.

2. Холдингова компанія в січні звітного року придбала частку в 30% у статутному капіталі підприємства Б за розрахунковим балансовим курсом корпоративних прав. Статутний капітал підприємства Б на момент придбання частки становив 1 млн. грн., додатковий капітал - 200 тис.грн., резервний капітал -250 тис. грн., нерозподілений прибуток - 150 тис. грн. За звітний рік власний капітал інвестованого підприємства зріс у цілому на 10%, а статутний капітал не змінився. Використовуючи метод участі в капіталі, обчислити вартість фінансової інвестиції на початок року, наступного за звітним.