Задача 5

ВАТ «Альфа» планує покрити потребу в інвестиційному капіталі за рахунок випуску та розміщення на відкритому ринку корпоративних облігацій номінальною вартістю 15 грн кожна з терміном обігу п’ять років. Планується розмістити 12 тис. облігацій. Для підвищення інвестиційної привабливості таких облігації їх власникам надається право конвертації у прості акції за співвідношенням 1:1, починаючи з третього року обігу включно. Статутний капітал під­приємства на момент випуску облігацій становить 1200 тис. грн та сформований за рахунок 95 тис. простих і 5 тис. привілейованих акцій. Поточний ринковий курс акцій дорівнює 16,75 грн.

На підставі наведених вище даних оцініть можливість проведення такої господарської операції та визначте (1) рівноважну вартість переважного права на придбання конвертованих облігацій, (2) межі зміни ринкової вартості акцій підприємства, в яких доцільною є конвертація облігацій у прості акції товариства.

Відповіді (контрольні дані) до задач.

1. Джерело 1 (85,6 тис. грн) та джерело 2 (36,8 тис. грн).

2. Зменшення активів — 132,0 тис. грн; збільшення статутного капіталу — 500,0 тис. грн.

3. Банківський кредит — 128,2 тис. грн.

4. Витрати — 5,5 тис. грн.

5. Вартість переважного права — 18,75 коп.

6.4.2. Тестові завдання1

Тест 1. Зміну абсолютної величини позичкового капіталу суб’єк­та господарювання зумовлюють такі операції:

1. отримання банківського кредиту;

2. розміщення акцій нової емісії;

3. отримання обладнання у довгострокову оренду (фінансовий лізинг);

4. виплата заробітної плати управлінському персоналу;

5. зменшення статутного капіталу суб’єкта господарювання;

6. проведення емісії та розміщення корпоративних облігацій;

7. передання виробничого приміщення у довгострокову оренду (фінансовий лізинг).

Тест 2. Залучення позичкового капіталу (з позицій максимізації ROE) доцільне за таких умов:

1. диференціал фінансового лівериджу дорівнює 0;

2. диференціал фінансового лівериджу менший 0;

3. коефіцієнт фінансового лівериджу менший 1;

4. диференціал фінансового лівериджу більший 0;

5. коефіцієнт фінансового лівериджу більший 1;

6. коефіцієнт фінансового лівериджу дорівнює нулю;

7. рентабельність активів менша за величину ROE.

Тест 3. Об’єктами (майном), придбання яких можливе за фінансовим лізингом, є:

1. державні цінні папери;

2. напівфабрикати;

3. транспортні засоби;

4. земельні ділянки;

5. устаткування;

6. цінні папери власної емісії;

7. боргові вимоги.

Тест 4. Банківський кредит може бути використаний на такі господарські цілі:

1. поповнення статутного (пайового) капіталу підприємства;

2. виплати заробітної плати персоналу;

3. покриття збитків від господарської діяльності;

4. здійснення інвестиційного проекту (внесок у статутний капітал дочірнього підприємства);

5. придбання офісного приміщення;

6. викуп акцій власної емісії з метою анулювання;

7. придбання сировини.

Тест 5. Із нижче наведеного до кредитного забезпечення належать:

1. застава майнових прав;

2. іпотека;

3. гарантія або порука, видана позичальником;

4. рефінансування боргових вимог;

5. страхування відповідальності позичальника;

6. гарантія або порука, видана третьою особою;

7. іноземний кредит.

Тест 6. Господарською операцією, відповідно до якої здійснюється перевідступлення права вимоги, є:

1. цесія;

2. іпотека;

3. гарантія;

4. андеррайтинг;

5. страхування;

6. порука;

7. регрес.

Тест 7. Власникові конвертованих облігацій надаються такі основні права:

1. право участі на загальних зборах власників (акціонерів) емітента;

2. право на отримання фіксованого купона;

3. право пред’явити облігації до їх обміну на прості акції емітента;

4. право голосу на загальних зборах власників (акціонерів) емітента;

5. переважне право на купівлю корпоративних прав нової емісії за номінальною вартістю;

6. брати участь у розіграші продукції підприємства-емі­тента;

7. обміняти (конвертувати) облігації зі зміною валюти їх деномінації.

Тест 8. Джерелами формування довгострокового позичкового капіталу суб’єкта господарювання є:

1. корпоративні облігації;

2. комерційні векселі;

3. привілейовані акції;

4. варанти;

5. лізингове кредитування;

6. комерційне кредитування;

7. прості акцій.

Тест 9. До особливостей, що характеризують зворотний лізинг, належать:

1. кредитування комерційним банком лізингодавця для придбання об’єкта лізингу;

2. надання знижки під час придбання лізингодавцем об’єкта лізингу;

3. придбання лізингоотримувачем у лізингодавця об’єкта лізингу після строку його фактичної амортизації;

4. повернення об’єкта лізингу лізингодавцеві по завершенні фактичного строку амортизації об’єкта;

5. продаж лізингоотримувачем об’єкта лізингу від імені лізингодавця;

6. отримання об’єкта лізингу (обладнання) лізингоотримувачем-резидентом через лізингодавця-нерезидента, якщо його виробником є підприємство-резидент;

7. продаж лізингоотримувачем об’єкта лізингу лізингодавцеві із наступним отриманням його в оренду.

Тест 10. Джерелами позичкового капіталу, які доцільно використовувати для покриття потреби суб’єкта господарювання у довгостроковому (інвестиційному) капіталі, є:

1. довгостроковий банківський кредит;

2. емісія конвертованих облігацій;

3. комерційний вексель;

4. емісія простих або привілейованих акцій;

5. лізингове фінансування;

6. комерційний кредит;

7. емісійний дохід від корпоративних операцій власної емісії.