44. Стоимость и доходность ценных бумаг

Ценная бумага - это особая форма существования капитала, которая заменяет его реальные формы, выражает имущественные отношения, может самостоятельно обращаться на рынке как товар и приносить доход. Номинальная стоимость играет роль в момент выпуска ЦБ, то есть при формировании УК или увеличении имущества.

Балансовая стоимость отражает имущественную наполненность ЦБ. Например, балансовая стоимость акции:, где К – количество оплаченных акций.

Рыночная цена определяется на основании соотношения спроса и предложения с учетом доходности ЦБ (биржевой котировки).

Методы:

1. простая формула расчетов цены акции основана на соотношении ее доходности и доходности вложений в депозиты:

, где Д – годовой дивиденд на акцию в рублях, Г – годовая процентная ставка по депозиту

2. облигации рассчитывается, как сумма дисконтированных (приведенных к текущей стоимости) будущих выплат по ней.

, где Д₁,Д₂,… - это годовые доходности, выплаченные по облигации в виде процента, выраженные в рублях; r – средний процент по депозитам; Ц_ном – номинальная цена облигации, выплаченная владельцу при ее погашении

Основные характеристики ЦБ:

1. Их ликвидность (способность быстро и без существенных потерь для собственника трансформироваться в денежные средства);

2. Доходность. Любая ЦБ приносит два вида дохода:

• текущий доход (дивиденд, выплачиваемый по ней);

• доход, получаемый в результате изменении ее курсовой стоимости в виде разницы между ценой покупки и ценой продажи.

Текущая доходность ЦБ – учитывает только годовой доход.

, где Д_г – это годовой доход, выплачиваемый по ЦБ в виде дивидендов по акциям или % по облигациям, выраженный в рублях; Ц_р – рыночная цена бумаги, т.е. затраты инвестирования на ее приобретения.

Конечная доходность – показывает какой доход получает инвестор в среднем за год в течение всего периода обладания ЦБ. При этом в качестве дохода учитывается как текущие выплаты, так и разница между ценой покупки и продажи.

; , где Т – это период обладания ЦБ; П(У) – прибыль (убыток), возникающий при перепродажи ЦБ.

45. Сущность и роль кредита при переходе к рыночной экономике

Переход РФ к рыночной экономике, повышение эффективности ее функционирования, создание необходимой инфраструктуры невозможно обеспечить без использования и дальнейшего развития кредитных отношений.

Кредит стимулирует развитие производительных сил, ускоряет формирование источников капитала для расширения воспроизводства на основе достижений НТП.

Регулируя доступ заемщиков на рынок ссудных капиталов, предоставляя правительственные гарантии и льготы, государство ориентирует банки на преимущественное кредитование тех предприятий и отраслей, деятельность которых соответствует задачам осуществления общенациональных программ социально-экономического развития. Кредитная поддержка играет большую роль в становлении фермерских хозяйств, предприятий малого бизнеса, во внедрение других видов предпринимательской деятельности на внутригосударственном и внешнем экономическом пространстве.

Реализация предназначения кредита происходит благодаря его стимули­рующей способности (силе кредита).

Кредиту свойственно обеспечение непрерывности круго­оборота средств.

Антиципация дохода с помощью кредита – за счет собственных накоплений мож­но приобрести товар только завтра (отсутствие необходимого дохода), заемщик с помощью кредита использует приобретенную ценность (товар, услугу) уже сегод­ня

=> Благодаря кредиту произведенный товар не оседает у товаропроизводителя, а переходит на стадию обращения.

Кредиту присуща и движущая сила. Проявляется это в том, что в современной экономической системе кредит используется как капитал. Кредит — это не только движение денежных и материальных ресурсов, это выражение движения капитала, одна из его форм.

Потребительский кредит — антипод производительного креди­та: насколько производительный кредит способствует в геометрической про­грессии накоплению богатств, настолько потребительский кредит облегчает его трату в тех же пропорциях.

Производительная сила потребительского кредита заключена в формиро­вании у потребителя спроса на товар.

Кредит обладает:

• покупательной силой (реальная и мнимая);

• силой умножения доходов от капитала за счет перехода основного капитала в оборотный (выпуск облигаций).

• балансирующей силой — способностью создавать равно­весие между потребностью в ресурсах и их реальным наличием.

Банковский кредит. Предварительно собираются, аккуму­лируются временно свободные ресурсы; незначительные суммы, которые не пред­ставляют интереса для заемщика, «сливаются» в мощный денежный поток, направ­ляемый на удовлетворение потребностей.

Покупательная сила кредита оказывает влияние:

1. кредит нейтрален по отношению к экономическому развитию;

2. кредит вызывает экономический кризис;

3. кредит вызывает экономический подъем.