- •Лекции по курсу «Финансы» (14-15)
- •Тема 1. Содержание и функции финансов
- •Вопрос 1.1 Эволюция теоретических взглядов на сущность финансов
- •Вопрос 1.2 Современное представление о сущности, роли и функциях финансов
- •Финансам как экономической категории присущи следующие функции:
- •Вопрос 1.3. Финансовая грамотность населения и основные направления ее развития в России
- •Тема 2. Система финансов
- •Вопрос 2.1 Подсистемы и звенья системы финансов, их характеристика
- •Вопрос 2.2. Государственные и муниципальные финансы
- •Вопрос 2.3. Финансы хозяйствующих субъектов
- •Вопрос 2.4. Финансы домашних хозяйств
- •Раздел 2. (модуль 2) Государственные финансы
- •Тема 3. Управление финансами
- •Вопрос 3.1 Методы и формы управления финансами
- •Вопрос 3.2 Органы финансового управления и их функции в рф
- •Вопрос 3.3 Виды финансового контроля.
- •Вопрос 3.4 Государственный долг и методы управления им.
- •Тема 4. Финансовая политика
- •Вопрос 4.1 Финансовая политика и её инструменты
- •Тема 5. Налоговое регулирование экономики
- •Вопрос 5.1 Современные теории налогообложения.
- •Основные признаки налоговых отношений:
- •Вопрос 12.2 Функции и элементы налога
- •Вопрос 5.3. Структура налоговой системы рф
- •Тема 6. Бюджет как центральное звено финансовой системы
- •Вопрос 6.1 Роль бюджета в макроэкономическом регулировании
- •Вопрос 6.2 Принципы функционирования бюджетной системы
- •Вопрос 6.3 Этапы бюджетного процесса и их характеристика.
- •Вопрос 6.4. Структура бюджетной системы рф
- •Вопрос 6.5 Структура доходов бюджета.
- •Вопрос 6.6 Структура расходов бюджета.
- •Вопрос 6.7 Дефицит бюджета и способы его финансирования
- •Вопрос 6.8 Межбюджетные взаимоотношения, их формы
- •Тема 7. Государственные внебюджетные фонды
- •Вопрос 7.1 Государственные внебюджетные фонды и их роль в системе финансов
- •Вопрос 7.2 Реформа пенсионной системы в рф
- •Вопрос 7.3 Особенности финансов социальной сферы
- •Вопрос 7.4 Суверенные фонды, их назначение, опыт России
- •Тема 8. Финансовые рынки и финансовые посредники
- •Вопрос 8.1 финансовые рынки и их классификация
- •Вопрос 8.2 Роль финансовых посредников в современной экономике
- •Вопрос 8.3 Страхование в системе финансов
- •Вопрос 8.4 Виды и формы страхования
- •Тема 9. Финансы корпораций
- •Вопрос 9.1. Особенности финансов корпораций различных организационно-правовых форм.
- •Вопрос 9.2. Общие принципы управления корпоративными финансами
- •Вопрос 9.3. Современные теории корпоративных финансов
- •Вопрос 9.4. Источники финансирования инвестиционной деятельности корпораций.
- •Вопрос 9.5. Корпоративное финансовое планирование и финансовый контроль.
- •Тема 10. Международные финансы
- •Вопрос 10.1 Классификация операций на международных финансовых рынках.
- •Вопрос 10.2 Международные финансовые центры и их роль в современной экономике
- •Вопрос 10.3. Международные финансовые организаций и их характеристика.
- •Вопрос 10.4. Этапы развития мировой валютной системы
Вопрос 9.2. Общие принципы управления корпоративными финансами
Финансы корпораций, иногда называемые финансами хозяйствующих субъектов — относительно самостоятельная сфера финансовой системы государства, охватывающая широкий круг денежных отношений, связанных с формированием и использованием капитала, доходов, денежных фондов в процессе кругооборота средств организаций и выраженных в виде различных денежных потоков. Именно в этой сфере формируется основная часть финансовых ресурсов хозяйствующих субъектов, которые служат основным источником экономического роста и социального развития общества.
Финансы корпораций — это также самостоятельное научное направление, которое сформировалось относительно недавно, в начале 1950-х гг.
При создании и распределении стоимости ВВП в рамках конкретной организации государство сегодня регулирует:
состав вычетов, уменьшающих налогооблагаемую базу;
размер некоторых налоговых вычетов в целях исчисления налогооблагаемой прибыли (расходы на командировки, представительство, рекламу, образование, уплату процентов за банковский кредит);
нормы отчислений в фонды социального назначения;
методы применения амортизационных отчислений основных средств, нематериальных активов, а также сроки полезного использования амортизируемых основных фондов и нематериальных активов в целях исчисления налогооблагаемой прибыли;
объекты и ставки налогообложения;
сроки и порядок списания с баланса обязательств организации;
состав внереализационных расходов, принимаемых в расчет налогооблагаемой прибыли.
Значительная часть финансовых отношений организаций регламентирована гражданским законодательством: величина и порядок формирования уставного и резервного капитала для организаций различных организационно-правовых форм, порядок размещения и выкупа акций, порядок ликвидации и слияния организаций, порядок очередности списания средств с расчетного счета, процедуры банкротства.
процессе формирования и использования денежных средств организаций (капитала, доходов, резервов и т.п.) возникает широкий спектр денежных отношений (связей), выражающих экономическое содержание финансов организаций и соответственно финансовых отношений. Что же входит в сферу финансовых отношений, являющихся объектом финансового менеджмента в современных условиях? Приведем широкий спектр этих отношений, вытекающих из реалий сегодняшнего дня и влияющих на денежные потоки, формирование и использование финансовых ресурсов организаций.
Финансовые отношения возникают:
между организацией и ее инвесторами (акционерами, участниками, собственниками) по поводу формирования и эффективного использования собственного капитала, а также выплаты дивидендов;
поставщиками и покупателями по поводу форм, способов и сроков расчетов, а также способов обеспечения исполнения обязательств (уплата неустойки, передача залога);
другими организациями по поводу кратко- и долгосрочных финансовых инвестиций и выплаты по ним дивидендов и процентов;
финансовыми (кредитными) институтами и другими организациями по поводу привлечения и размещения свободных денежных средств (получения и погашения кредитов, займов, страховых платежей и страховых возмещений, получения финансирования под уступку денежного требования, платежей в частные пенсионные фонды и т.п.);
дочерними и материнскими организациями по поводу внутрикорпорационного перераспределения средств;
учредителями доверительного управления имущества, а также выгодоприобретателями по поводу имущества, полученного в доверительное управление, и передачи прибыли от такого управления;
другими товарищами по поводу вкладов в соответствии с договорами простого товарищества и распределения прибыли, полученной товарищами в результате совместной деятельности;
правообладателями по поводу выплаты вознаграждения по договору коммерческой концессии;
его наемными работниками по поводу оплаты труда и выплат из фонда потребления;
государством по поводу формирования налогооблагаемой базы для начисления налогов, сборов и осуществления этих платежей;
его работниками при удержании подоходного налога, взносов во внебюджетные фонды, а также других удержаний и вычетов;
государством при уплате налогов и сборов в бюджетную систему и отчислений во внебюджетные фонды;
государством при финансировании из бюджета и внебюджетных фондов на цели, предусмотренные действующим законодательством. Нетрудно заметить, что все эти отношения в той или иной степени регламентированы государством и охватывают процесс распределения и перераспределения ВВП. При этом последние четыре группы отношений выражают перераспределительные отношения и входят как в сферу финансов организаций, так и в сферу государственных финансов.
В условиях рынка появляются и принципиально новые группы финансовых отношений:
связанных с несостоятельностью (банкротством) предприятий, возникающей в связи с приостановлением его текущих платежей. Эта специфическая сфера отношений жестко регламентируется государством, в частности Федеральным законом от 26.l0.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)», требует специфических форм антикризисного управления финансами организаций;
возникающих при слиянии, поглощении и разделении организаций (корпораций).
Все финансовые отношения возникают в процессе формирования и движения (распределения, перераспределения и использования) капитала, доходов, фондов, резервов и других денежных источников средств организации, т.е. ее финансовых ресурсов. Именно денежные потоки и финансовые ресурсы являются непосредственными объектами управления финансами предприятия.
Финансовые ресурсы организации — это все источники денежных средств, аккумулируемые организацией для формирования необходимых ей активов в целях осуществления всех видов деятельности, как за счет собственных доходов, накоплений и капитала, так и за счет различного вида поступлений.
Финансовые отношения, возникающие в процессе образования и использования финансовых ресурсов организации, формируются в процессе кругооборота ее средств, что в свою очередь опосредуется денежными потоками по различным видам ее деятельности. Ввиду особого интереса рассмотрим их более подробно.
Текущая деятельность — движение денежных средств, связанных с получением выручки от продажи продукции, товаров, работ, услуг и запасов производственно-материальных ресурсов, получением авансов, арендной платы, уплаты по счетам поставщиков, выплатой заработной платы, расчетами с бюджетом и фондами социального назначения, получением и возвратом краткосрочных кредитов и займов на цели, связанные с текущей деятельностью, уплатой процентов по указанным кредитам и займам, оплатой и получением неустоек, залогов и т.п.
Инвестиционная деятельность — движение денежных средств, связанных с капитальными вложениями в связи с приобретением нематериальных активов, оборудования к установке, других объектов основных средств, включая их строительство, с их реализацией, а также с получением и погашением долго- и краткосрочных кредитов и займов под указанные выше инвестиции и процентов по ним.
Финансовая деятельность — движение денежных средств, связанных с формированием и использованием уставного капитала, добавочного капитала, распределением и использованием прибыли, долго- и краткосрочными финансовыми вложениями, продажей корпоративных ценных бумаг, получением долго- и краткосрочных кредитов, займов под финансовые вложения, включая уплату процентов за пользование заемными средствами, погашением дебиторской и кредиторской задолженности нетрадиционными способами (перемена лиц в обязательстве, новация, отступное и т.п.).
Мнения специалистов в отношении функции финансов организаций весьма противоречивы и носят дискуссионный характер.
Функции же финансов организаций реализуются на уровне микроэкономики. Они непосредственно связаны с формированием и использованием капитала и денежных фондов предприятий в условиях их экономического обособления и удовлетворением частных благ на возмездной эквивалентной основе. В связи с этим вполне правомерно несколько шире определить функции финансов организации относительно функций государственных финансов. К ним относятся:
регулирование денежных потоков организации;
формирование капитала, денежных доходов и фондов;
использование капитала, денежных доходов и фондов.
Обобщение опыта организации корпоративных финансов за рубежом, деятельности отечественных предприятий, анализ подходов коммерческих банков к оценке финансовой деятельности своих клиентов позволяют рекомендовать российским предприятиям руководствоваться следующими основными принципами современной организации финансов:
плановость — обеспечивает соответствие объема продаж и издержек, инвестиций потребностям рынка, учета конъюнктуры, а в наших условиях и платежеспособного спроса. Этот принцип наиболее полно реализуется при внедрении современных методов внутрифирменного финансового планирования (бюджетирования)и контроля;
финансовое соотношение сроков — создает минимальный разрыв во времени между получением и использованием средств, что особенно важно в условиях инфляции и изменения курсов валют. При этом под использованием средств здесь понимаются и возможности их сохранения от обесценения при размещении в легкореализуемые активы (ценные бумаги, депозиты и т.п.);
взаимозависимость финансовых показателей — обеспечивает учет изменений в действующем законодательстве, регулирующем предпринимательскую деятельность, налогообложение, учетный процесс и бухгалтерскую отчетность;
гибкость (маневрирования) — обеспечивает возможность маневра в случае недостижения плановых объемов продаж, превышения плановых затрат по текущей и инвестиционной деятельности;
минимизация финансовых издержек — означает, что финансирование любых инвестиций и других затрат должно осуществляться самым «дешевым» способом;
рациональность — вложение капитала в инвестиции должно иметь более высокую эффективность по сравнению с достигнутым ее уровнем и обеспечить минимальные риски;
финансовая устойчивость — обеспечивает финансовую независимость, соблюдение критической точки (0,5 удельного веса собственного капитала в общей его величине), платежеспособность предприятия, т.е. его способность к погашению своих краткосрочных обязательств.
Естественно, что реализация этих принципов должна осуществляться при разработке финансовой политики и организации системы управления финансами конкретного предприятия. При этом необходимо учитывать:
сферу деятельности (материальное производство, непроизводственная сфера);
отраслевую принадлежность (промышленность, транспорт, строительство, сельское хозяйство, торговля и т.д.);
виды (направления) деятельности (экспорт, импорт);
организационно-правовые формы предпринимательской деятельности.