13.2.Методика анализа показателей рентабельности

Значение показателей рентабельности предприятия имеет практическую ценность лишь в том случае, если они сравниваются с аналогичными показателями за предшествующие периоды, со значением показателей других предприятий, с плановыми (рекомендуемыми) значениями. Оценив динамику изменения показателей (выполнения плана) выявляют и рассчитывают влияние отдельных факторов на изменение показателей. При этом в первую очередь определяется влияние так называемых «факторов первого порядка» (они определяются исходной формулой расчета рентабельности). В дальнейшем, рассмотрев взаимосвязь относительных показателей деятельности предприятия, можно будет определить влияние на изменение показателей рентабельности реализованной продукции и оборачиваемости.

13.3.Взаимосвязь относительных показателей эффективности работы предприятия

Среди всех показателей рентабельности наиболее важными являются показатели рентабельности капитала и рентабельности имущества. Рассмотрим рентабельность собственного капитала:

Чистая прибыль Чистая прибыль  Чистый доход (выручка) от реализации

Капитал Капитал Чистый доход (выручка) от реализации (13.6)

Умножение и числителя и знаменателя дроби на показатель чистый доход от реализации не изменит ее значения, однако позволяет нам представить показатель рентабельности собственного капитала как произведение рентабельности реализованной продукции (Р_пр) и оборачиваемости капитала (К_{об. соб.кап.}):

Р _ск = Р_пр х К_{об. соб.кап.} (13.7)

Рентабельность собственного капитала является первичным относительным показателем, а рентабельность реализованной продукции (коэффициент прибыльности) и коэффициент оборачиваемости собственного капитала – вторичными относительными показателями. Приведенная формула известна как формула Дюпона, и ее можно использовать при анализе рентабельности других видов источников финансирования и имущества предприятия. Например, рентабельность активов можно представить следующим образом:

Р_А = Р _пр х К_{об. акт.}, (13.8)

где К_{об. акт.} – коэффициент оборачиваемости активов предприятия.

Исходя из формулы, более высокую доходность капитала (активов) можно достичь путем повышения рентабельности продаж и оборачиваемости капитала (активов). Рентабельность продаж можно повысить, сокращая затраты или повышая отпускные цены. Однако при росте отпускных цен возможно падение спроса, получаемого предприятием дохода от реализации и последующее уменьшение показателя оборачиваемости активов (капитала). Если более высокие цены приведут к снижению объема реализации, то увеличение рентабельности продаж может компенсироваться снижением оборачиваемости и рентабельность капитала может и не улучшиться.

13.4.Практические задания

Задача 13.1

На основании бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах предприятия выполнить задания:

1.Рассчитать показатели рентабельности, и оценить их динамику.

2.Определить влияние факторов первого порядка на изменение рентабельности собственного капитала.

Решение

1.Рассчитаем показатели рентабельности (табл.13.1)

Таблица 13.1.

Показатели	Предыдущий год	Отчетный год	Отклонение, +/-
1	2	3	4
1.Стоимость имущества, тыс. грн.	1356,3	1300	288,9
2.Собственный капитал, тыс. грн.	530	575	45
3.Долгосрочные обязательства	200	200	-
4.Чистый доход (выручка от реализации), тыс. грн.	1600	1650	50
5.Себестоимость реализованной продукции, тыс. грн.	1280	1350	70
6.Валовая прибыль, тыс. грн.	320	300	-20
7.Прибыль от обычной деятельности до уплаты налогов, тыс. грн.	170	155	-15
8.Чистая прибыль, тыс. грн.	119	108,5	-10,5
9.Рентабельность имущества (активов) предприятия, %	8,77	8,35	-0,42
10.Рентабельность собственного капитала, %	22,45	18,87	-3,58
11.Рентабельность инвестиций, %	23,29	20,0	-3,29
12.Рентабельность реализованной продукции, %	7,44	6,58	-0,86
13.Коэффициент валовой прибыли, %	20	18,18	-1,82

На предприятии увеличилось значение ряда абсолютных показателей, характеризующих его деятельность: стоимость имущества предприятия, величина собственного капитала и инвестированного, доход от реализации продукции, прибыль от обычной деятельности до налогообложения и чистая прибыль.

Рассмотрим относительные показатели:

- на 100 грн., вложенные в имущество, в отчетном году предприятие получило 8,35 грн. чистой прибыли;

- на 100 грн. собственного капитала чистая прибыль составила 18,87грн.;

- на 100 грн. постоянного капитала получено 20 грн. прибыли до налогообложения;

- на 100 грн. чистого дохода от реализации продукции получено валовой прибыли 18,18грн., а чистой прибыли - 6,58грн.

Все показатели рентабельности в отчетном периоде, по сравнению с предыдущим, снизились.

2. На изменение показателей рентабельности, прежде всего, повлияли факторы первого порядка. Рассмотрим их влияние на примере рентабельности собственного капитала.

Влияние изменения величины собственного капитала:

119575100 – 22,45 = 20,70 – 22,45 = -1,75(%)

Влияние изменения величины чистой прибыли:

18,87 – 20,7 = -1,83(%).

Баланс отклонений: - 1,75 – 1,83 = - 3,58 (%).

Задача 13.2.

Предприятие имеет такие показатели: чистый доход за год – 100000грн., чистая прибыль – 5000грн., собственный капитал – 20000грн. Руководством предприятия рассматривается вопрос о возможном повышении отпускных цен на продукцию. Ожидается, что в этом случае рентабельность продаж возрастет до 10%, а привлечение дополнительного капитала в сумме 55000грн. приведет к росту дохода от реализации до 150000грн. Необходимо дать оценку предложения.

Решение

Чистая прибыль по проектному варианту составит: 10  150000  100 = 15000 (грн.), а величина собственного капитала: 20000 + 55000 = 75000 (грн.). Используем развернутую формулу доходности используемого капитала (8.13):

Базисный вариант:

5000  20000 100  5000  10000  100  10000  20000

25% = 5% 5

Проектный вариант:

15000  75000 100  15000 150000  100  150000  75000

20% = 10% 2.

Несмотря на повышение рентабельности продаж с 5% до 10%, увеличение общего объема продаж на 50% ((150000-100000)100000 100), роста прибыли на 10000грн. (15000-5000) рентабельность капитала уменьшается с 25% до 20%, или на 5%. Используя способ абсолютных разниц, определим влияние отдельных факторов на изменение рентабельности капитала.

Влияние рентабельности продаж: (10-5)  5 = 10(%)

Влияние оборачиваемости капитала: (2-5) 5 = -15(%)

Баланс отклонений: 10 – 15 = - 5(%).