2. Срок окупаемости инвестиций

Срок окупаемости – это количество лет, в течении которых инвестиция возвратится к инвестору в виде чистого дохода. Алгоритм расчета окупаемости срока (РР) зависит от равномерности распределения планируемых доходов, получаемых от реализации инвестиций. Здесь возможны два варианта.

Первый – доход распределяется по годам равномерно. В этом случае срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода:

.

Второй вариант предусматривает, что доход от инвестиций по годам срока окупаемости распределяется прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным методом:

, при котором, .

Следует иметь в виду некоторые недостатки показателя «срока окупаемости».

Так, он не учитывает наличие дохода за пределами срока окупаемости.

Наибольшее количество оргтехмероприятий относится к локальным. Признаки локального мероприятия: сравнительно небольшие капиталовложения, денежные затраты и близкие к ним по времени достижения результаты (отпадает необходимость осуществлять дисконтирование); неизменность текущих затрат, начиная с первого года внедрения; незначительные различия в объемах выпускаемой продукции.

Внедрение локального мероприятия будет признано целесообразным, если срок окупаемости капиталовложений на его осуществление (T_ок) не превышает нормативного, который

организация в рыночных условиях устанавливает самостоятельно на основе ряда факторов. К таким факторам можно отнести: сроки возврата кредита, продолжительность предстоящего выпуска продукции, доходность надежных ценных бумаг и т.п.

На отечественных предприятиях срок окупаемости единовременных затрат на реализацию организационно – технических мероприятий принято определять по формуле:

,

где: К – единовременные затраты на внедрение мероприятия;

Δ П – годовой прирост прибыли от внедрения мероприятия.

Можно выделить два наиболее распространенных способа расчета прироста прибыли.

Первый. Если оптовые цены на продукцию не изменяются в результате внедрения мероприятия, то прирост прибыли равен экономии себестоимости.

,

где С₀ и С₁ – себестоимость единицы продукции до и после внедрения мероприятия;

N₁ – годовой выпуск продукции после внедрения мероприятия;

Э _уг. – условно – годовая экономия себестоимости от внедрения организационно – технического мероприятия.

Второй. Если реализация организационно – технического мероприятия позволяет повысить оптовые цены на выпускаемую продукцию (модернизация оборудования в процессе изготовления, повышение качества и т.д.), то рекомендуется расчет по формуле:

,

где Ц₀ и Ц₁ – оптовая цена единицы продукции до и после внедрения мероприятия.

Для результативности расчета целесообразно использовать в качестве показателя годового выпуска продукции объем ее производства в течение года с момента внедрения мероприятия

Наиболее обоснованным считается определение срока окупаемости локального организационно – технического мероприятия через сопоставление единовременных затрат и притока денежных поступлений по формуле:

,

где: ΔП_ч – годовой прирост чистой прибыли;

ΔА_м – годовой прирост амортизационных отчислений в результате внедрения мероприятия.

Критерием оптимальности при сравнении вариантов локального мероприятия будет служить минимум суммы приведенных затрат (S), определяемый по формуле:

,

где: C – себестоимость годового выпуска продукции при внедрении данного варианта мероприятия;

К – единовременные затраты на внедрение этого варианта организационно – технического мероприятия;

Е – нормативный коэффициент эффективности капиталовложений, установленный руководителем организации.

.

Источники финансирования разработки и внедрения различных нововведений могут быть классифицированы на внешние и внутренние.

Внешнее финансирование предполагает поступление средств от внешнего по отношению к предприятию источника. Сюда входит внешнее собственное и внешнее заемное финансирование.

Внешнее собственное финансирование предполагает поступление средств, как от имеющихся собственников, так и от новых акционеров. При этом привлечение инвестиционных ресурсов может осуществляться посредством выпуска акций (эмиссия), так и путем увеличения собственниками долей (паев) и расширение круга собственников.

Внешнее заемное финансирование предполагает использование средств заемных инвесторов (банков, инвестиционных фондов); бюджетов различного уровня (федерального, субъектов федерации, муниципальных) и т.д.

При внутреннем финансировании источниками инвестиционных ресурсов могут быть:

- чистая прибыль;

- амортизационные отчисления;

- средства, получаемые от ликвидации излишних производственных фондов;

- целевые фонды предприятия;

- средства от размещения облигаций среди своих работников.

На уровне предприятия дополнительными источниками финансирования организационно – технического развития могут служить и средства, привлеченные за счет использования льгот по налогу на прибыль, налогового кредита и т.п.