- •Помните, что Ваш главный
- •Раздел 1. Теоретические вопросы инвестиционного консалтинга
- •Сущность инвестиций
- •Стратегическое планирование инвестиций
- •Методология оценки инвестиций
- •Финансирование инвестиционных проектов
- •Динамические модели в инвестиционном проектировании
- •Риски проекта
- •Раздел 2. Семинарские и практические занятия Семинарские занятия
- •Практические занятия
- •Раздел 3. Примеры, задачи, ситуации Методика оценки эффективности инвестиций
- •Проект а
- •Проект б
- •Расчет дисконтированных издержек при покупке новой техники
- •Ответы и решение
- •Раздел 4. Разработка Инвестиционного проекта (бизнес-плана)
- •2. Макет бизнес-плана
- •Резюме проекта
- •Анализ положения дел в отрасли
- •План маркетинга.
- •План сбыта продукции
- •Производственный план
- •Инвестиционный план
- •Организационный план
- •Финансовый план
- •Анализ чувствительности проекта
- •Состав показателей и форм входной информации
- •1. Инвестиционные издержки
- •2. Программа производства и реализации продукции
- •3. Среднесписочная численность работающих
- •4.Текущие издержки на общий объем выпуска продукции (работ, услуг)
- •4.1. Материальные затраты
- •4.2. Расходы на оплату труда и отчисления на социальные нужды
- •4.3 Обслуживание и ремонт технологического оборудования и транспортных средств
- •4.4-Административные накладные расходы
- •4.5.3Аводские накладные расходы
- •4.6.Издержки по сбыту продукции
- •5.Структура текущих издержек по видам продукции
- •6. Потребность в оборотном капитале
- •Методы разработки бизнес-плана
- •Риск проекта
- •Экспертиза инвестиционных проектов и основные требования к проектам инвестиционных институтов
- •Определение характеристик компании-заявителя и отрасли, где она действует
- •Оценка условий инвестиционного соглашения
- •Анализ баланса за отчетный год и текущих балансов
- •Оценка руководящей команды компании-заявителя
- •Выявление особенностей проекта
- •Общий анализ бизнес-плана
- •Тест по бизнес-планированию
- •Раздел 5. Самостоятельная работа Внеаудиторная работа студентов
- •Перечень тем рефератов (докладов)
- •Раздел 6. Терминологический словарь
- •Англо-русский словарь наиболее употребительных терминов
- •Итоговые контрольные вопросы
- •Список литературы
- •Приложение 1. Финансовые таблицы
- •Инвестиционный проект (бизнес-план)
- •Финансовые показатели проекта
- •II этап (оценка)
- •Сведения о фирме, представляющей проект
Ответы и решение
Задача 17. Зперв = 350 000 + 15 000 + 8000 = 373 000 руб.
Задача 18. На = 1200/48 000 х 100% = 2,5%
Задача 19. АФ(4 года) = 28 125 - 15 625 = 12 500 руб.,
АФ(6 лет) = 3125 х 6 = 18 750 руб.,
АОгод= 12 500/4 = 3125 руб.,
На= 3125/28 125 х 100%= 11,11%.
Ответ: соответственно, 12 500 руб.; 18 750 руб.; 3125 руб.; 11,11%.
Задача 20. В феврале: З6ал = 10 000 руб.,
АОмес = =125 руб.;
В марте: З6ал = 10 000 руб.,
АОмес = = 125 руб.;
В апреле: З6ал = 10 000 - 2500 = 7500 руб.,
АОмес = = 93,75 руб.
Задача 21. Збал. базов = 115 000 + 70 000 = 185 000 руб.,
Збал восст = 150 000 + 80 000 = 230 000 руб.,
Кпереоц = 230 000/185 000 = 1,243,
АФвосст = 40 000 х 1,243 = 49 720 руб.
Задача 22. Н = 347 (10 + 1 + 3 + 6) = 6940 тыс. руб. Необходимая информация для решения задачи Транспортный запас создается в случае превышения сроков грузооборота над сроками документооборота.
Задача 23. Н= 19-15 =4 дня.
Необходимая информация для решения задачи
Когда материалы в пути после их оплаты составляют незначительную долю в общих остатках материалов, транспортный запас может быть определен по фактическим отчетным данным:
Н = О х Д/Р,
где Н — норма оборотных средств на материалы в пути в целом по группе «Сырье, основные материалы и покупные полуфабрикаты», дни; О — средний остаток материалов в пути за отчетный период, руб.; Д — количество дней в отчетном периоде; Р — расход материалов за отчетный период, дни.
Задача 24. 1) Рассчитывается коэффициент нарастания затрат в незавершенном производстве при условии совмещения равномерных и неравномерных затрат по дням производственного цикла
2) Рассчитывается норматив оборотных средств в незавершенном производстве:
Н = 810/90 х 8 х 0,22 - 15,84 руб.
Необходимая информация для решения задачи
Норматив оборотных средств (Н) в расходах будущих периодов определяется по формуле:
Н = П + Р - С,
где П — переходящая сумма расходов будущих периодов на начало планируемого года, руб.; Р — расходы будущих периодов в предстоящем году, предусмотренные соответствующими сметами, руб.; С — расходы будущих периодов, подлежащие списанию на себестоимость продукции предстоящего года в соответствии со сметой производства, руб.
Задача 25. Н = 3600 х (3 + 4)/90 = 280 руб.
Задача 26. О = 8000 х 360/60 000 = 48 дней.
Задача 27. Расчет проведем, определив множитель дисконтирования с помощью финансовых таблиц:
Показатель |
Год(ы) |
Денежный поток, $ |
Множитель дисконтирования |
Настоящее значение денег, $ |
Исходная инвестиция |
сейчас |
(84 900) |
1,0 |
(84 900) |
Входной денежный поток |
(1-15) |
15 000 |
6,1422 |
92 133 |
NPV |
|
|
|
7233 |
Чистое современное значение оказалось положительным, что свидетельствует в пользу принятия проекта.
Задача 28.
1) Определим чистые годовые денежные доходы в процессе реализации инвестиционного проекта:
в первый год — $62 000 х 0,3 = $18 600;
во второй год — $62 000 х 0,5 = $31 000;
в третий год — $62 000 х 0,7 = $43 400;
в четвертый год — $62 000 х 0,9 = $55 800;
во все оставшиеся годы — $62 000.
2) Рассчитаем чистое современное значение инвестиционного проекта с помощью таблицы:
Показатель |
Год(ы) |
Денежный поток, $ |
Множитель дисконтирования |
Настоящее значение денег, $ |
Инвестиции |
сейчас |
(120 000) |
1,0 |
(120 000) |
1 |
(15 000) |
0,8621 |
(60 347) | |
Денежный доход |
1 |
18 600 |
0,8621 |
16 035 |
2 |
31 000 |
0,7432 |
23 039 | |
3 |
43 400 |
0,6407 |
27 806 | |
4 |
55 800 |
0,5523 |
30 818 | |
5 |
62 000 |
0,4761 |
29 518 | |
6 |
62 000 |
0,4104 |
25 445 | |
7 |
62 000 |
0,3538 |
21 936 | |
8 |
62 000 |
0,3050 |
18 910 | |
Чистое современное значение инвестиционного проекта |
13 161 |
Для определения дисконтированного периода окупаемости рассчитаем значения чистого денежного потока по годам проекта. Для этого необходимо всего лишь найти алгебраическую сумму двух денежных потоков в первый год проекта. Она составит: ($60 347) + $16 035 = = ($44 312). Остальные значения в последней колонке таблицы представляют собой чистые значения проекта.
Дисконтированный период окупаемости рассчитаем с помощью таблицы, в которой накопленный дисконтированный денежный поток приведен по годам проекта:
|
Денежный поток, $ | |
Год |
дисконтированный |
накопленный |
0 |
(120 000) |
(120 000) |
1 |
(44 312) |
(164 312) |
2 |
23 039 |
(141 273) |
3 |
27 806 |
(113 466) |
4 |
30 818 |
(82 648) |
5 |
29 518 |
(53 130) |
6 |
25 445 |
(27 685) |
7 |
21 936 |
(5749) |
8 |
18 910 |
13 161 |
Из таблицы видно, что число полных лет окупаемости проекта равно семи. Дисконтированный срок окупаемости поэтому составит:
Задача 29.
1) Ежегодный приток денежной наличности равен ежегодная прибыль + ежегодная амортизация.
2) Амортизация: 75 тыс. $/5 лет = 15 тыс. $ в год
3) Ежегодный поток денежных средств (тыс.$)
годы |
Проект 1 |
Проект 2 |
1 |
45 (30 + 15) |
40 (25 + 15) |
2 |
45 (30 + 15) |
30 (15 + 15) |
3 |
35 (20 + 15) |
35 (20 + 15) |
4 |
5 (-10 + 15) |
35 (20 + 15) |
5 |
5 (-10 + 15) |
0 (-15 + 15) |
4) Срок окупаемости:
Проект 1 = года, Проект 2 =года
5) NPV (тыс.$)
|
Проект 1 |
Проект 2 | |||
|
Поток денежной наличности |
Коэффициенты дисконтирования |
Приведенная стоимость |
Поток денежной наличности |
Приведенная стоимость |
Инвестиции |
(75) |
1 |
(75) |
(75) |
(75) |
1 |
45 |
0,869 |
39,1 |
40 |
34,76 |
2 |
45 |
0,756 |
34 |
30 |
22,68 |
3 |
35 |
0,657 |
23 |
35 |
23 |
4 |
5 |
0,571 |
2,8 |
35 |
20 |
5 |
5 |
0,497 |
2,5 |
- |
- |
Приведенная стоимость денежных средств
|
101,46 |
|
100,42 | ||
NPV |
26,4 |
|
25,42 |
Проект 1 более эффективный.
Задача 30.
1)Внутренний коэффициент окупаемости.
Ежегодный поток денежных средств * коэффициент дисконтирования = инвестиционные затраты
4000$ * коэффициент дисконтирования = 14 000$
коэффициент дисконтирования = 14 000$ /4 000$ = 3,5
Согласно финансовой таблице найдем значение нормы дисконтирования для коэффициента дисконтирования близкого к величине 3,5:
3,6 – 12%, 3,4 – 14%, следовательно, для 3,5 – 13%
2) Ежегодная экономия
Ежегодная экономия * коэффициент дисконтирования для 12% = инвестиционные затраты
Ежегодная экономия * 3,6 = 14 000$
Ежегодная экономия = 14 000$/ 3,6 = 3 900$
3) NPV
3 900$ * 3,791 (10% за 5 лет по финансовым таблицам) = 14 800$
NPV = 14 800$ – 14 000$ = 800$
Задача 31. 1)Амортизация = 46 000$ / 4 = 11 500$
2) Поток денежных средств равен = прибыль (убыток) + амортизация
3) Период окупаемости
Проект 1 = года Проект 2 =года
4) NPV
|
Проект 1 |
Проект 2 | |||
|
Поток денежной наличности |
Коэффициенты дисконтирования |
Приведенная стоимость |
Поток денежной наличности |
Приведенная стоимость |
Инвестиции |
(46) |
1 |
(46) |
(46) |
(46) |
1 |
17 |
0,833 |
14,161 |
15 |
12,495 |
2 |
14 |
0,694 |
9,716 |
13 |
9,022 |
3 |
24 |
0,579 |
13,896 |
15 |
8,685 |
4 |
9 |
0,482 |
4,338 |
25 |
12,050 |
Остаточная стоимость |
4 |
0,482 |
1,928 |
4 |
1,928 |
Приведенная стоимость денежных средств |
44,039 |
|
44,180 | ||
NPV |
1,961 |
|
1,820 |
Проект 1 более эффективен.