Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Экономическая теория. Часть 2. Макроэкономика. Учебное пособие
.pdf
61
ги. Он предпочитает хранить деньги наличными. Соответственно это увеличивает спекулятивный спрос на деньги.
Таким образом, чем выше процентные ставки, тем ниже спекулятивный спрос, и наоборот.
Как же работает механизм денежного рынка? Допустим, что ставка
процента превышает уровень равновесия. Это значит, что спекулятивный
спрос на деньги будет снижаться, поскольку владельцы денег направят их на
приобретение ценных бумаг. Спрос на ценные бумаги возрастет, вслед за
ним и их цены, что скажется на норме банковского процента. Норма процента начнет снижаться вплоть до отметки равновесия.
Если же процентная ставка оказывается меньше значения, свойственного равновесию, то сокращается число желающих держать свои сбережения
в ценных бумагах. Спрос на них упадет, что вызовет повышение курса ценных бумаг. Это отразится на процентных ставках, которые пойдут вверх, к
уровню равновесия. Так работает свободный рынок денег.
Построим кривую денежного рынка, отложив по осям координат уровень банковского процента и совокупного дохода (рис. 2.6).
Кривая (LM) геометрическое место точек, каждая из которых представляет собой определенное состояние равновесия денежного рынка.
Отметим, что кривая не касается оси (r) поскольку одна часть спроса
(операционная) не связана с величиной процента и определяется уровнем дохода и цен, а также скоростью оборота денег. Норма процента никогда не может снизиться ниже минимально предельной отметки (ro).
r
LM
rk
K
rq
Q
ro
Vq Vk V
Рис. 2.6. Кривая денежного рынка
62
Фондовая биржа
На рынке ценных бумаг главенствует фондовая биржа, где совершаются купля и продажа акций и облигаций, устанавливаются их рыночные курсы. Соединяя вместе будущих инвесторов и владельцев сбережений, биржа
способствует межотраслевому и региональному перемещению потоков, без
которого рыночная система функционировать не в состоянии.
У фондовой биржи есть и собственная инфраструктура, состоящая, в
частности, из сети брокерских компаний, которым их клиенты поручают реальное выполнение биржевых операций.
Фондовая биржа, с одной стороны, привлекая сбережения и помогая
финансировать инвестиции, контактирует с товарными рынками. С другой она теснейшим образом связана с рынком денег, оперирующей там банковской системой.
На фондовой бирже реализуются акции и облигации. Акции выпускаются корпорациями, собирающимися привлечь дополнительный капитал.
Субъекты покупающие акции становятся совладельцами корпорации, получают основания претендовать на часть прибыли, допускаются к участию в
управлении.
Облигации, также продаются и покупаются на бирже. Они выпускаются, как государством, так и другими участниками экономической системы.
Преимущество облигаций в том, что хотя процент по облигациям может быть
непостоянным, он никогда не падает ниже заранее установленного уровня.
Это значит, что в отличие от акционера владелец облигаций, ничего не
теряет даже тогда, когда финансовое положение этого предприятия ухудшается.
На фондовой бирже акции и облигации продаются по рыночным ценам, определяющим их курс. Как и на любом другом рынке, курс ценных бумаг обусловлен прежде всего изменениями спроса и предложения.
Спрос зависит от уровня доходов тех, кто собирается покупать ценные
бумаги, и от того, как они будут распределять свои сбережения. Чем больше
спрос на акции, тем, при прочих равных условиях, меньше спрос на облигации, и наоборот.
На первый взгляд кажется, что для покупателя облигации предпочтительнее акции, так как обладатель облигаций гарантирован от неожиданных
поворотов биржевой конъюнктуры и рассчитывает на стабильный доход.
Кроме того, если акционер отдает свои деньги корпорации насовсем, то владелец облигации лишь кредитует ее, и через некоторое время получит всю
затраченную на приобретение облигации сумму, назад. Но если предположим, что в экономике происходит длительный подъем. Растут производство
и прибыль, а вслед за ними и дивиденды акционеров. В таком случае выгод-
63
но приобретать акции. В условиях инфляции также акционер получает, хотя
инфляционный, но все же доход, а владелец облигаций беззащитен от снижения причитающего ему процента.
Таким образом, если намечается экономический подъем, то выгоднее
всего вложить свои деньги в акции. Когда нависает угроза спада, безопаснее
переместить их в облигации.
Предложение также зависит от общего экономического состояния. Менеджеры корпораций, принимая решения о том, какие именно ценные бумаги
надо выпускать на фондовую биржу, руководствуются в первую очередь состоянием спроса и поэтому анализируют возможный уровень дивиденда,
движение банковского процента и прогноз общей экономической ситуации.
В условиях инфляции, например, фирмы часто пытаются распространять облигации, рассчитывая, что погашать долги их владельцам можно будет уже
обесцененными деньгами.
Структура предложения ценных бумаг зависит и от внутрихозяйственных факторов корпораций. Если она намерена сохранить неизменной свою
хозяйственную стратегию, то привлекает капиталы путем эмиссии облигаций. Но в то же время выпуск облигаций связывает руки, вынуждая регулярно выплачивать проценты по долгу вне зависимости от того, как складывается рыночная конъюнктура. Когда наступает динамичная рыночная обстановка, характеризующаяся высокой изменчивостью спроса, приоритет обычно
получают акции, так как вырученные от их продажи денежные ресурсы становятся собственностью корпорации, позволяя осуществлять гибкое финансовое маневрирование.
Биржевые котировки зависят от уровня дивиденда, от банковского
процента, от микроэкономических мотивов поведения покупателей и продавцов акций и облигаций, от включения государственных регуляторов, от
политических и психологических факторов, от изменения технологий производства.
Подводя итог, отметим, что рыночная система способна перемещаться
из одного состояния равновесия в другое. Рыночный механизм в состоянии
довольно эффективно регулировать инвестиции, производство, сбережения,
процентные ставки и др. Но это механизм преимущественно краткосрочного
действия.
Перспективные процессы экономического развития требуют вмешательства государства.
2.2.4. Взаимосвязь рынков товаров и денег
Кривая равновесия товарных рынков (IS) ) и кривая равновесия денежного рынка (LM) построены в одних и тех же координатах, зависят от изменения процента (r) и совокупного дохода (V).
64
Соединив оба рисунка в один, получим таким образом график совместного, общего равновесия рынков товаров и денег (рис.2.7.).
Р
IS LM
rt T
ro
Vt V
Рис. 2.7. Равновесие рынков товаров и денег
Одновременное равновесие достигается в точке Т, которой отвечают
значения процента (rt) и дохода (Vt).
Далее предположим, что когда рыночная система находилась в состоянии равновесия, в стране произошло улучшение инвестиционного климата
(массовое освоение передовых технологий и др.). Предприниматели, ориентируясь на норму процента, увеличивают капитальные вложения, используя
сбережения. Тогда равновесие товарных рынков будет описываться уже другой кривой (IS'), которая пройдет правее и выше прежней кривой
(IS) (рис.2.8.).
Р
IS (IS') LM
Е
rt T
ro
Vt Vl V
Рис.2.8. Новое равновесие рынков товаров и денег
65
Рост инвестиций вызовет расширение производства, что приведет к повышению объема совокупного дохода. На денежном рынке произойдут также
изменения. Поскольку предложения денег остается постоянным, а часть прироста дохода превратится в дополнительный спрос на деньги, он отреагирует
повышением процентной ставки. Норма процента поднялась вверх, вновь заработает механизм рынка товаров. Кредит дорожает, производители свертывают инвестиционный спрос. Процессы на товарных рынках снижают активность. То же случается и на денежном рынке. Ведь чем стабильнее размеры совокупного дохода, а значит и спроса на деньги, тем устойчивее уровни
процентных ставок. В рыночной системе устанавливается новое равновесие,
обозначенное на рис. 2,8 точкой (Е).
2.2.5. Денежно-кредитная система
В рыночной экономике бывает так, что в нужный момент участник
конкуренции не располагает необходимым объемом капитала: его недостаточно для того, чтобы создать предложение до уровня спроса. У других участников рыночных отношений обратного порядка - размещение сбережений.
Возникает противоречие у одних участников рыночных отношений нет необходимого капитала для расширения производства, а у других - имеются сбережения.
Это противоречие может решиться при развитии кредитных отношений.
Кредитную систему образуют банки, страховые компании, фонды других организаций, обладающих правом коммерческой деятельности, т.е. все,
кто способен мобилизовать временно свободные денежные средства, превратить их в кредиты, а потом и в капиталовложения.
В процессе развития рыночного хозяйства большая роль принадлежит
кредитным деньгам, которые представляют собой знаки стоимости, возникающие на основе замещения имущественных обязательств частных лиц и
государства.
Виды кредитных денег
Вексель - долговое обязательство получателя кредита о выплате долга
в назначенный срок.
Депозитные деньги осуществляют функционирование системы специальных расчетов между банками на основе перевода денег с одного счета на
другой.
Банкноты - денежные знаки, которые выпущены эмиссионными банками.
66
Чек - это поручение собственника счета (чекодателя) кредитной организации, которая обслуживает его, оплатить соответствующую сумму денег
чекодателю.
Электронные деньги осуществляют функционирование системы банковских расчетов посредством компьютеров.
Показатели денежной системы
Современное денежное обращение представляет собой совокупность
денежных средств, которые выступают в 2-х формах: наличной и безналичной.
При наличной расчеты осуществляются, как правило, бумажными
деньгами и разменной монетой. Общий объем наличных расчетов в общей
массе составляет около 10 %. Остальные расчеты осуществляются безналично, т.е. деньги в банке переводятся с одного счета на другой.
Исследуя макроэкономические проблемы денежного обращения, следует анализировать структуру денежной массы в государстве. Денежная масса - это совокупность всех денежных средств, которые находятся в народном
хозяйстве в наличной и безналичной формах и выполняют функции обращения, платежа и накопления.
Основу всей денежной массы страны составляют деньги высокой эффективности - банкноты, монеты и депозиты (вклады денег юридических и
физических лиц в банке) коммерческих банков в Центральном банке. Их еще
называют денежной базой.
Общий размер денежной базы страны в конкретный момент можно определить в соответствии с балансом Центрального банка, где в активе отражаются:
- валютные резервы (А1) (золото и иностранная валюта);
- ценные бумаги (А2);
- кредиты коммерческих банков (А3);
- кредиты правительства (А4);
- другие активы (А5).
В пассиве:
- наличные деньги в обращении (П1);
- депозиты коммерческих банков (П2);
- депозиты правительства (П3);
- другие пассивы (П4).
Тогда:
А1+А2+А3+А4+А5= П1+П2+П3+П
4.
В современной двухуровневой банковской системе (Центральный банк
и коммерческие банки) устанавливается норматив минимальных резервов в
67
виде обязательных беспроцентных вкладов в Центральный банк. Размер этих
резервов определяется в процентах от депозитов коммерческих банков.
Обратно пропорциональная величина норме минимальных банковских
резервов получила название депозитный мультипликатор (m).
m=1/r,
где, r - норматив обязательных банковских резервов.
Депозитный мультипликатор показывает, во сколько раз коммерческие
банки увеличивают размер денежной массы в обращении.
Денежный мультипликатор (m') - это усложненный вариант депозитного, где учитывается поведение как банков, так и населения.
m'=(1+d)/(r+d),
где d - отношение наличных денег к депозитам населения.
Денежный мультипликатор также определяется как отношение денежной массы к денежной базе (деньги Центрального банка).
Денежный мультипликатор показывает, во сколько раз изменится обращение денежной массы в случае смены денежной базы. Его использует
Центральный банк для макроэкономического прогнозирования предложения
денег и регулирования денежной массы.
Важнейшим показателем денежной системы является покупательная
способность денег. Он определяется отношением денежной массы и массы
товаров и услуг, и показывает, сколько товаров и услуг можно купить на денежную единицу. С повышением уровня цен покупательная способность денег снижается.
Количество денег в стране увеличивается, если:
- увеличивается денежная база;
- уменьшается норма обязательных минимальных банковских резервов;
- уменьшается часть наличных денег в общей сумме платежных
средств населения.
Денежные агрегаты
Согласно классификации используемых в различных странах денежные
агрегаты располагаются в соответствии со значением категории ликвидность
(от более ликвидных к менее ликвидным):
М1 - это наличные деньги вне банковской системы, депозиты до востребования, дорожные чеки, прочие чековые депозиты;
М2 - включает М1 и кроме того, не чековые сберегательные депозиты,
срочные вклады (до 100 тыс. долл.), однодневные соглашения об обратном
выкупе и др.;
68
М3 - включает М2, а также срочные вклады (свыше 100 тыс. долл.),
срочные соглашения об обратном выкупе, депозитные сертификаты и др.;
L -включает М3 плюс казначейские сберегательные облигации, краткосрочные государственные обязательства, коммерческие бумаги и др.
2.2.6. Финансы и финансовые отношения
В отличие от денежной, финансовая система оказывает значительное
влияние не только на распределение и обмен, но и на производство и потребление. Денежные фонды могут быть у различных организаций, учреждений, населения, государства. Подобное обособление денег и делает их финансами. Например, у предприятия формируются денежные фонды: фонд амортизации,
фонд оборотных средств, фонд заработной платы, фонд развития производства
и т.д., это означает, что деньги начинают обособляться от движения товаров и
приобретают форму товаров.
Финансы - это обособленные от движения товаров денежные средства в
различных видах и формах, включая наличные и безналичные деньги, деньги на
счетах и вкладах, а также ценные бумаги, обладающие свойством быть денежным эквивалентом. То есть, финансы - это денежные ресурсы, имеющие целевое назначение.
В рыночной экономике финансы играют важное значение. Прежде всего
они осуществляют распределение и перераспределение ресурсов. Именно через
финансы идет распределение (ВНП) и (НД) по различным сферам экономики,
отраслям, регионам и отдельным субъектам экономики. Через финансы происходит распределение трудовых, материальных, капитальных и природных
ресурсов по сферам и отдельным производствам. Кроме того, с их помощью
формируются вторичные доходы в виде пенсий, стипендий, пособий и т.п.
Через финансы образуются такие фонды: фонд возмещения материальных затрат, фонд амортизации, фонд потребления, фонд накопления. Эти фонды создаются на различных уровнях национальной экономики. Посредством финансов устанавливаются необходимые народнохозяйственные пропорции:
межотраслевые, внутриотраслевые, территориальные, общеэкономические.
По движению финансов можно наблюдать, как работают отдельные
предприятия, отрасли, регионы, экономика в целом. Если, например, предприятие задерживается с выплатой налогов или с выдачей заработной платы, это
указывает на трудности на предприятии. По размерам фонда заработной
платы, по размеру налогов предприятия можно судить об объеме его деятельности.
Финансовая дисциплина предполагает обязательность платежей, перечислений в определенных объемах и в установленные сроки. Если возникают
нарушения финансовых обязательств, то действует система штрафов, устанав-
69
ливаются пени и даже уголовные наказания. Поэтому предприятиям необходимо работать эффективно, поддерживать необходимую производственную и расчетную дисциплину.
Через финансы государство имеет возможность целенаправленно воздействовать на отдельные предприятия, отрасли и регионы.
Через них осуществляется регулирование деятельности путем повышения или понижения налогов, введения или отмены налоговых льгот, выплат
из госбюджета субсидий, займов и друб.
Государство имеет возможность воздействовать на социальное положение различных категорий населения, на общий социальный климат в стране
через фонды социального страхования, социального обеспечения, через финансовые льготы.
Финансы определяют обороноспособность страны, ее экономическую и политическую целостность. Финансы позволяют обеспечить успех (или неуспех)
внутренней и внешней политики правительства. Благодаря финансам проводятся
общенациональные и региональные выборы, итог которых в современных условиях во многом зависит от финансовой поддержки кандидатов.
Финансовые отношения возникают по поводу образования, накопления,
распределения и использования свободных денежных средств (денежных ресурсов).
Совокупность финансовых отношений образует финансовую систему, где
осуществляются финансовые отношения между ее субъектами: государством,
предприятиями, населением и банками.
Осуществляя финансовые операции, государством используются следующие государственные органы и учреждения: парламент, президент, правительство, министерство финансов, бюджетное управление, казначейство, управление исполнения бюджетом, центральный банк, налоговое управление и другие органы на различных уровнях государственного управления.
К предприятиям относятся не только промышленные, сельскохозяйственные, строительные и прочие производственные предприятия, но и как коммерческие, так и некоммерческие, а также различные учреждения, фонды, страховые компании, и т.п.
Население представляет собой совокупность домохозяйств, семей, объединенных общими доходами.
Все финансовые операции в рыночной экономике осуществляются в банках.
Так отношения «государство - предприятия» проводятся как по поводу
платежей предприятий государству в форме налогов, арендных и рентных платежей, пошлин, процентов за государственные кредиты и т.д., так и государственных дотаций, субсидий, субвенций, кредитов и т.д. предприятиям.
70
Отношения «государство - население» осуществляются по поводу вы-
платы налогов государству (подоходных, на собственность, на наследство и
т.д.), а также платежей за государственные услуги, социальное и имущественное страхование и т.д.; и социальных выплат, пособий, пенсий, стипендий населению со стороны государства.
Финансовые отношения между предприятиями и населением возникают по
поводу выплат заработной платы, пособий, социальных выплат, страховых
сумм, кредитов, а также процентных, арендных и рентных платежей, страховых
взносов, погашений взятых ранее займов.
Такие отношения могут возникать между государственными организациями, учреждениями по поводу перечислений из местных финансовых органов
в центральные бюджеты, а также дотаций, субсидий, субвенции из центрального
бюджета в местные.
При отношениях между предприятиями проводятся платежи по долгам в
счет оплаты ранее полученных товаров и услуг, осуществляются выплаты по
полученным ссудам, возврату полученных ссуд.
Отношения «население - население» могут выступать как возврат долгов,
предоставление денег в долг, передача средств по наследству, и т.д.
Важной частью финансовой системы являются финансовые рынки, к которым относятся главным образом фондовые рынки.
Рассмотренные финансовые отношения между субъектами показывают,
что финансовая система складывается из финансов государства, финансов
предприятий, финансов населения. Кроме того выделяют федеральные, республиканские, областные и местные финансы.
Система финансов в России состоит:
1.Финансы хозяйствующих субъектов. Она включает коммерческие и
некоммерческие предприятия.
2.Государственные и муниципальные финансы включают бюджетную
систему и государственный кредит. В свою очередь в бюджетную систему
входят: Федеральный бюджет, бюджеты субъектов Федерации, бюджеты
муниципальных образований, фонд социального страхования, фонд занятости,
фонд обязательного медицинского страхования.
2.2.7. Рынок рабочей силы
Рынок рабочей силы представляет собой экономические отношения
между его субъектами по поводу купли-продажи трудовых услуг, что предлагаются наемным работникам по ценам, которые складываются под влиянием соотношения спроса и предложения.
Субъектами рынка рабочей силы являются трудоспособные и нанятые
работники. Под спросом на рабочую силу следует понимать платежеспособ-
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]