Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Экономическая теория. Часть 2. Макроэкономика. Учебное пособие
.pdf
51
r
IS
rm M
rn N
Vm Vn V
Рис.2.5. Кривая равновесия товарных рынков.
Если при данных уровня процента и дохода предложение сбережений
отстает от инвестиционного спроса, то может быть два нежелательных для
экономики эффекта:
1. Ограничиваются размеры капитальных вложений, а значит и пер-
спективы расширения производства.
2. Чем меньше сбережения, тем больше текущий спрос.
Эти оба эффекта соединившись оказывают повышающее давление на
цены, дезорганизуют товарные рынки, усиливают инфляционный процесс.
Когда же предложение сбережений превысит инвестиционный спрос,
то не исключена комбинация низкого текущего спроса и мощного потока капитальных вложений, быстрого развертывания производства.
При этом возможно падение цен, промышленный спад и рост безработицы.
Для решения этих проблем необходимо участие государства. Оно
должно осуществлять структурную политику различными формами.
1. Когда ощущается избыток текущего спроса, нехватка сбережений или кредит дорог, то государство, опасаясь инфляционных перекосов,
может взять на себя стимулирование предложения товаров и услуг. В тоже
время оно проводит комплекс мероприятий антиинфляционного регулирования. Если же в экономике наблюдается слишком высокий уровень сбережений, а размеры текущего спроса явно недостаточны, то государство старается
не допустить сокращения производства.
2. Современное рыночное хозяйство нуждается в развитой системе
аккумуляции сбережений. Эту функцию выполняют банки, фондовые биржи.
Они должны вобрать в себя как можно больше сбережений, свести к мини-
52
муму те из них, которые остаются у населения. Инвестор должен всегда
иметь доступ к сбережениям и легко превращать их в капитальные вложения.
3. Государство не должно допускать длительного сохранения высоких процентных ставок, так как они не позволяют инвестициям поступать в
сферу производства, но в тоже время не следует деформировать процессы,
протекающие на денежном рынке.
4. Установление инфляции, способствующее нормальному функционированию товарных рынков. В результате инфляции цены растут, обладатели доходов стараются еще больше тратить и еще меньше сберегать, что
вызывает новый виток повышения цен.
5. Необходимо исключить или хотя бы значительно сократить непроизводительное расходование сбережений. Например, если государство
покрывает свой дефицит бюджета, значит, оно берет в долг у тех, кто располагает сбережениями, а следовательно, отвлекает их у будущих инвесторов.
Инфраструктура товарных рынков
Рынок формирует соответствующую инфраструктуру, включающую
специализированные организации, которые действуют в пределах отдельных
рынков. Так, на рынке товаров и услуг функционируют: товарные биржи;
системы оптовой и розничной торговли; фирмы, предоставляющие участникам конкуренции рыночную информацию; фирмы предоставляющие услуги в
области маркетинга.
Рассмотрим функционирование важнейшего элемента инфраструктуры
- товарной биржи, а также порядок ведения торгов в типичной форме. Биржевые операции вправе осуществлять только члены биржи лично или через
своих уполномоченных, а также биржевые брокеры по поручению членов
биржи. Поэтому клиент, который желает купить или продать свой товар через определенную биржу, должен, прежде всего, обратиться в брокерскую
контору, являющуюся членом этой биржи, и связаться с брокером - приемщиком заказов.
У солидных клиентов, занимающихся куплей-продажей не от случая к
случаю, а систематически, имеются "свои" брокерские фирмы и брокеры, к
которым они регулярно обращаются. Заявитель заполняет бланк-заказ и передает его полномочному брокеру. Все эти предварительные, стартовые операции могут осуществляться вне биржи и вдали от нее, в периферийных органах. Лишь после того как полномочный брокер передает заявку и отдает
указание брокеру - исполнителю счетов, она поступает в центральные органы
биржи.
В начальной фазе принятия заказа клиент должен внести на счет биржи
гарантийный взнос, именуемый на биржевом языке маржой и составляющий
примерно десять процентов от оценочной стоимости предмета сделки. Мар-
53
жа не используется биржей, а служит для подстраховки как залог. Если клиент оплатил положенные суммы, то он вправе получить маржу обратно.
Принятый биржей заказ на продажу или куплю поступает в торговую
секцию операционного зала, проходя через приемный пульт и регистрацию, и
затем пересылается в биржевое кольцо, где и разворачиваются главные события. Может проводиться предварительная фильтрация заказов на предмет отсева несоответствующих нормативным требованиям или заведомо нереальных.
Собственно торги происходят в биржевом кольце, находящемся в операционном зале. Наряду с брокерами в торге принимают участие в качестве
ведущих и фиксирующих сделки биржевые маклеры, входящие в персонал
биржи.
Каждому участнику торгов принято выдавать карточки разного цвета.
Так, брокеры обычно получают синие или красные карточки, а маклеры - зеленые. Помощники брокера имеют карточки желтого цвета. Путем поднятия
карточек или языком жестов брокеры и маклеры общаются в ходе торга. В
торгах могут участвовать также посетители биржи в роли наблюдателей или
даже участников этого эмоционального действа.
Брокеры приходят на торги, получив предварительную информацию о
предложениях купли и продажи.
Обычно торг начинает ведущий маклер с сообщения о товарах, выставленных на продажу. Если сообщения маклера вызвало интерес у присутствующих брокеров, желающих приобрести товар, они подтверждают это, поднимая вверх руку с карточкой. После оглашения всего списка и небольшого
перерыва начинается обсуждение предложений брокеров-продавцов. В идеальном случае на предложение откликается заинтересованный брокерпокупатель. То есть контрагент, желающий приобрести всю партию товара.
И сделка сразу фиксируется. Если такой вариант не проходит, то обсуждаются встречные предложения брокеров-покупателей. В случае повторной неудачной попытки заключить сделку, она откладывается и рассматривается
следующее предложение.
При достижении договоренности между брокером-продавцом и брокером-покупателем в виде их устного согласия маклер фиксирует сделку записью в регистрационной карте. Такая регистрация свидетельствует о том, что
сделка заключена.
Функционирование инфраструктуры обеспечивает регулирование сбыта и обслуживание потребителей.
Располагая развитой инфраструктурой, рынки довольно эффективно
справляются с временными нехватками товаров. Она способна улавливать
сигналы, идущие от потребностей и спроса, и адекватно реагировать на них.
54
2.2.3. Рынок денег и ценных бумаг
Деньги - историческая категория, присущая товарному производству.
До появления денег имел место натуральный обмен. Далее всеобщим эквивалентом служили продовольственные товары (соль, зерно, скот и др.), орудия
труда (топоры, лопаты, ножи), украшения (браслеты, кольца, цепочки). Затем
это были металлы - медь, бронза, серебро, золото. Бумажные деньги впервые
появились в Китае в 812 г., а в Российской империи они введены при Екатерине-2 в 1769 г.
Совокупность различных видов денег и существующих по их поводу
отношений предстает как система. Денежная система любого общества представляет собой совокупность денежных знаков с соответствующим масштабом цен, различных видов денег, органов и учреждений, обеспечивающих
эмиссию и движение денег, а также законов и правил, определяющих их действие.
Первоначально денежная система характеризовалась либо как монометаллическая, основанная на одном денежном металле, либо как биметаллическая, основанная на одновременном использовании двух денежных металлов
– золота и серебра. Во второй половине XIX в. практически все страны перешли на золотомонетный стандарт.
Система золотого стандарта существовала до Первой мировой войны,
во время которой бумажные деньги стали печатать вне их связи с золотом,
сверх того, что требовал закон денежного обращения. Деньги уже нельзя было обменять на золото, что означало крах данного типа денежной системы.
После войны в Англии и Франции возникла система золотослиткового
стандарта. Она основывалась на возможности обмена бумажных денег на золото в объеме стоимости стандартного золотого слитка. Обменять на золото
можно было довольно крупные суммы денег, что ограничивало возможность
такого обмена. В других странах возникла золотодевизная денежная система.
Она предполагала возможность превращения национальных денег в золото
путем их обмена на иностранную валюту, способную обмениваться на золото.
Кризис 1929 – 1933 гг. подорвал обе эти системы. В 30-е гг. произошла
демонетизация золота. Оно ушло из денежного обращения и перестало играть роль денег на национальном уровне. Возродить денежную роль золота
не удалось и после второй мировой войны. Практически во всех странах золота было недостаточно для того, чтобы его использовать в качестве денег.
Единственная страна, золотые запасы которой позволяли обменивать
национальную валюту на золото, были США, но и их запасы истощились, и
они вынуждены были отказаться от этой системы.
55
Для современной денежной системы характерны следующие особенности: отсутствие золота в обращения во всех странах; использование безналичных расчетов в товарно-денежных сделках; тесная связь денежного обращения с кредитными отношениями, в результате которых возникают кредитные деньги; регламентация эмиссии денег, их обращения, ведения безналичного оборота.
В современной экономике деньги могут иметь следующие виды.
1. Монеты. Они бывают товарными, воплощающими в себе ту стоимость, которая ими обозначается. Таковыми раньше были золотые, серебряные и медные монеты. Сейчас доля монет в денежной массе в разных странах составляет 2 – 3%.
2. Бумажные деньги.
Монеты и бумажные деньги образуют наличные деньги, так как они
есть в наличии.
3. Банковские депозиты в виде вкладов населения, предприятий, учреждений на текущих счетах в банках. Эти вклады образуют основу безналичных денег, так как они существуют на банковских счетах.
Со счета покупателя какая-то сумма может быть перенесена на счет
продавца. Здесь видно, что хотя денег в наличии нет, сделка купли-продажи
осуществляется.
Обычно вкладчики получают чековые книжки, представляющие собой
набор квитанций, которые, будучи заполненными их владельцами, превращаются в чеки. Чек – это денежный документ, содержащий приказ банку на
выдачу предъявителю чека указанной на нем денежной суммы.
К такого рода заменителям денег относятся также и кредитные карточки, и дорожные чеки, выдаваемые банками и бюро путешествий. В современных условиях в качестве инструмента безналичных расчетов широко используются расчетные карточки. Их возникновение связано с заменой бумажных носителей банковской информации электронными. Использование
магнитной карточки позволяет автоматически перевести соответствующую
сумму со счета покупателя на счет продавца. Это дает основание говорить о
возникновении электронных денег.
4. Срочные вклады в банках. Вклады делятся на краткосрочные до
шести месяцев, среднесрочные – до года и долгосрочные – свыше года. В отличие от вкладов на текущие счета, деньги в виде срочных вкладов можно
получить по истечению соответствующего срока.
5. Виды ценных бумаг: акции, векселя, облигации, прежде всего те, в
которые вложены деньги на небольшой срок, но под большой процент, то
есть высоколиквидные ценные бумаги.
Сущность денег проявляется в их функциях:
Деньги как мера стоимости.
56
Деньги как средства обращения.
Деньги как средства накопления, сбережения и образования сокровищ.
Деньги как средство платежа (погашения ранее взятых обязательств).
Важное значение для денежной системы имеет вопрос ускорения обо-
рачиваемости денег.
Чем быстрее оборачиваемость денег, тем меньше их нужно для обращения. Количество необходимых для обращения денег (М) определяется отношением суммы цен реализуемых товаров (Ц) к числу оборотов денежной
единицы (Об)
М=Ц:О
б.
Высокая скорость оборота денег свидетельствует о преобладании в денежной массе так называемых «коротких денег», то есть денег, используемых на текущие расходы: на выплату заработной платы, пенсий и т.п., которые расходуются на покупки товаров, формируя доходы предприятий. Эти
доходы опять же используются на выплату зарплаты и т.д. Преобладание
«коротких денег» свидетельствует о том, что деньги обслуживают сферу обращения, а не производство, так как они обращаются в основном между торгующими предприятиями, населением, банками и госбюджетом. Подобное
использование денег ведет к «проеданию» основных фондов предприятий,
формирование и обновление которых связано с использованием «длинных
денег», то есть денег с длительным временем оборота. Недостаток «длинных
денег» ведет к тому, что износ производственных фондов не возмещается в
полной мере и они стареют.
Важная роль в ускорении оборачиваемости принадлежит денежной политике, в проведении которой непосредственное участие принимают банки.
Банки - особые экономические институты, реализующие следующие
функции:
- аккумуляция денежных средств;
- предоставление кредитов;
- осуществление денежных расчетов;
- эмиссия кредитных ценных бумаг и т.д.
Банки классифицируют на центральные, эмиссионные, коммерческие,
депозитные, инвестиционные, сберегательные, специального назначения.
Банки как кредитные институты и основные обслуживающие субъекты
платежей аккумулируют временно свободные денежные средства, предоставляют кредиты, создают кредитные деньги и др.
Операции банков бывают активные и пассивные. Активные операции это те, с помощью которых банки размещают денежные ресурсы.
С помощью пассивных операций образуются банковские ресурсы.
57
Активные операции включают ссуды, которые банки выдают своим
клиентам на 1 месяц, 1 год, 3 года и т.д. с погашением суммы плюс проценты
за кредит, а также покупают акции, облигации и другие ценные бумаги.
Пассивные операции - это прием депозитов, продажа акций, облигаций
и других ценных бумаг.
Вексельные операции - это покупка банками векселей у компаний и
выдача ссуд под векселя.
Подтоварные операции банков - это ссуды под залог товаров и товарных документов.
Фондовые операции банков представляют собой операции с ценными
бумагами - акциями и облигациями. Они включают: ссуды под ценные бумаги, банковские инвестиции, заключающиеся в покупке банками ценных бумаг.
К новым операциям банка относятся такие операции, как лизинг (договор на право пользования оборудованием или имуществом, сооружениями
производственного назначения на основе арендных отношений, обычно на
срок более шести месяцев), факторинг, доверительные (трастовые) операции
банков и др.
При лизинге участниками операции являются три стороны:
- предприятие - производитель оборудования;
- лизинговая компания (арендодатель);
- специализированное предприятие (учреждение), предоставляющее
оборудование в аренду;
- предприятие, получающее по договору и использующее оборудование
(арендатор).
Факторинг - это взимание платежей и ведение бухгалтерского учета по
поручению клиента. Эти операции обычно выполняют коммерческие банки.
Доверительные (трастовые) операции банков - это операции по управлению имуществом, выполнению других услуг в интересах и по поручению
клиентов на правах доверенного лица.
Сейчас коммерческие банки становятся универсальными, многофункциональными кредитно-финансовыми комплексами (их диапазон очень широк). Они фактически управляют научно-техническим прогрессом, строительством промышленных и социальных объектов, проводят операции с ценными бумагами и т.д.
В сфере банковской деятельности особое место занимает центральный
банк. Он в своей работе использует следующие инструменты деятельности:
Проведение операций на открытом рынке (это гибкий валютнополитический инструмент). Это выражается в продаже или покупке ценных
бумаг на "открытом рынке". Применяется для проведения покупки или продажи денежной массы.
58
Проведение политики учетной ставки (инструмент прямого регулирования денежно-кредитного обращения). Она выражается в варьировании
учетной ставки. Применяется для управления кредитной активностью.
Проведение политики минимальных резервов. Она выражается в варьировании нормой резервов, которые коммерческие банки обязаны держать на
счетах в Центральном банке. Применяется как средство для быстрого сжатия
или расширения кредитной массы в системе.
Причинами нестабильности в банковской системе являются:
- нестабильность курса национальной валюты;
- неудачная денежно-кредитная политика Центрального банка;
- неадекватная фискальная политика государства;
- отсутствие системы страхования депозитов.
В качестве возможных мер по стабилизации кредитно-банковской системы могут быть названы следующие:
- совершенствование банковского законодательства;
- приведение в соответствие уровня минимальных банковских резервов
и уровня учетных ставок;
- развитие новых форм кредитно-банковских услуг и регулирование
емкости кредитного рынка. Для России это приоритетное использование валютно-политических инструментов (в частности операций на открытом рынке), развитие рынка государственных ценных бумаг и т.д.
Вся деятельность банков подчинена получению прибыли. Прибыль
банка имеет название маржа (это разница между ценами, курсами, ставками,
получаемая в торговой, биржевой, страховой и банковской деятельности). В
торговле - это разница между покупной и продажной ценами товара; в фондовых операциях - между курсом ценной бумаги в день заключения и день
исполнения сделок; в банковской практике - разница между ставками по привлекаемым и предоставляемым кредитам.
В прибыль банка входят также доходы, полученные от собственного
капитала.
Чистая прибыль банка равняется валютной прибыли минус расходы на
ведение банковских операций.
Предложение денег и спрос на деньги
Деньги могут быть товаром как объектом купли-продажи на особых
денежных рынках. Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных
займов.
59
Схема 2.2. Кругооборот денежных средств
Его существование связано с кругооборотом денежных средств, что
видно из схемы. Она показывает, что на ссудный рынок поступает поток денежных средств, которые формируют их предложение, а из него идут ссуды,
формирующие удовлетворенный спрос на деньги. Тем самым здесь, как и на
любом рынке, формируются спрос и предложение. Их взаимодействие происходит через цену в виде процента по ссудам.
Предложение определяется количеством временно свободных денежных средств населения (домохозяйств), фирм и учреждений, включая банки,
сберегательные кассы, страховые компании, инвестиционные, пенсионные и
прочие фонды и финансовые учреждения, которые выступают как субъекты
денежного рынка. Понятие «временно свободные» означает то, что деньги на
какое-то время, иногда на сутки и даже часы, их владельцам не нужны и с
помощью учреждений, где деньги хранятся, они могут стать объектом предложения на денежном рынке. Особую роль в обеспечении такого предложения играют банки, в которых хранятся временно свободные денежные средства населения и предприятий.
Чтобы иметь возможность выдавать деньги по первому предъявлению
вкладчиков. Банки должны иметь обязательные резервы. Необходимость в
денежных резервах отражает факт балансирования каждого банка между ликвидностью и прибыльностью. Чем больше денег он выдаст в виде ссуд, тем
больше у него будет прибыль. Поэтому банк заинтересован выдать все деньги. Но в этом случае ликвидность банка будет нулевой и если к нему обра-
60
тятся вкладчики за своими вкладами, то банк не сможет выдать деньги. В то
же время, если банки будут все деньги вкладчиков хранить у себя, то их
прибыльность банков будет нулевой. Это также лишит банковскую деятельность смысла. Необходимо, чтобы у банков была и ликвидность, и прибыльность.
Поэтому государство через Центральный банк устанавливает норму
обязательного банковского резерва в виде доли средств банка, которая должна находиться в банке в виде кассовой наличности, а иногда для надежности
передаваться в виде вклада центральному банку. Норма, влияя на возможность выдачи банками займов, тем самым влияет и на предложение денег:
выше норма – ниже предложение, и наоборот.
Предложение денег организует государство. Делает это Центральный
банк, как путем денежной эмиссии, так и посредством управления прочими
банками, а также осуществляя операции на фондовой бирже, где продаются
ценные бумаги.
Спрос денег формируется из-за того, что все участники экономической
системы должны иметь определенные суммы денег для покупки друг у друга
товаров, услуг и факторов производства. Такой спрос на деньги обычно называют операционным.
От чего зависит операционный спрос на деньги? Прежде всего, он зависит от того, сколько товаров, услуг и факторов производства находится на
рынках и по каким ценам они продаются. Он зависит также от скорости оборота денег.
Таким образом, чем выше совокупный доход и цены, чем ниже скорость оборота, тем больше надо денег для обслуживания перемещения товаров, услуг и факторов производства.
Другая часть денежных доходов сберегается. Они могут быть в различных формах: покупка ценных бумаг (акций, облигаций); накапливание наличных денег; приобретение материальных ценностей, но не для потребления; покупка недвижимости.
Поэтому следующий вид спроса на деньги обусловлен распределением
сбережений, а именно тем, какую их часть субъекты оставят в виде наличных
денег и сколько израсходуют, прежде всего, на приобретение ценных бумаг.
Такой вид спроса характеризует желание владельца повыгоднее разместить
сбережения. Его называют спекулятивным. При этом владелец постоянно
ориентируется на колебание процентных ставок, понимая, что с ним неразрывно связаны изменения ситуации на рынке ценных бумаг. Если процентные ставки высокие, то ценные бумаги сравнительно дешевы. Собственник
их не покупает. Если процентные ставки низкие обладатель сбережений знает, что ценные бумаги стоят дорого и воздерживается покупать ценные бума-
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]