Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Экономика торгового предприятия. Учебно-методическое пособие
.pdf
повышенного риска, область критического риска и область
недопустимого риска.
Некоторые ученые-экономисты предлагают определять
три показателя финансовой устойчивости фирмы, с целью
определения степени риска финансовых средств.
Такими показателями являются:
– излишек (+) или недостаток (–) собственных средств
±Ес;
– излишек (+) или недостаток (–) собственных,
среднесрочных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат ± Ет;
– излишек (+) или недостаток (–) основных источников
для формирования запасов и затрат ±Ен.
Балансовая модель устойчивости финансового
состояния имеет следующий вид:
F + Z + Ra = Ис + Кт + Кt + Rp , (8.2)
где:
F – основные средства и вложения;
Z – запасы и затраты;
Ra – денежные средства, дебиторская задолженность,
краткосрочные финансовые вложения и прочие активы;
Ис – источник собственных средств;
Кт – среднесрочные, долгосрочные кредиты и заемные
средства;
Кt – краткосрочные (до 1 года) кредиты, ссуды, не
погашенные в срок;
Rp – кредиторская задолженность и заемные средства.
Для анализа средств, подвергаемых риску, финансовое
состояние фирмы следует разделить на пять финансовых
областей:
– область абсолютной устойчивости, когда
минимальная величина запасов и затрат соответствует
безрисковой области (таблица 8.1);
– область нормальной устойчивости соответствует
области минимального риска, когда имеется нормальная
141
величина запасов и затрат;
Тип финансового состояния
0,0
0,1
)(
Фесли
Фесли
ФS
Абсолютная устойчивость
(безрисковая зона)
1,1,1S
;0
С
Ф
;0
СД
Ф
;0
О
Ф
Допустимая устойчивость (зона
допустимого риска)
1,1,0S
;0
С
Ф
;0
СД
Ф
;0
О
Ф
Неустойчивое финансовое
состояние (зона критического
риска)
1,0,0S
;0
С
Ф
;0
СД
Ф
;0
О
Ф
Кризисное финансовое состояние
(зона катастрофического риска)
0,0,0S
;0
С
Ф
;0
СД
Ф
;0
О
Ф
– область неустойчивого состояния соответствует
области повышенного риска, когда имеется избыточная
величина запасов и затрат;
– область критического состояния соответствует
области критического риска, когда присутствует
затоваренность готовой продукции, низкий спрос на
продукцию и т.д.;
– область кризисного состояния соответствует области
недопустимого риска, когда имеются чрезмерные запасы и
затоваренность готовой продукции, и фирма находится на
грани банкротства.
Таблица 8.1
Типы финансового состояния и рисков потери
финансовой устойчивости
Анализ устойчивости финансового состояния на ту
или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько
правильно организация управляла финансовыми ресурсами в
течение периода, предшествующего этой дате.
Для оценки платежеспособности предприятия
142
необходимо:
Тип состояния ликвидности
Балансовые соотношения
Абсолютная ликвидность
(оптимальная)
А1≥П1
А2≥П2
А3≥П3
А3≤П3
Нормальная ликвидность
(допустимая)
А1<П1
А2≥П2
А3≥П3
А3≤П3
Нарушенная ликвидность
(недостаточная)
А1<П1
А2<П2
А3≥П3
А3≤П3
Кризисное состояние
(недопустимая)
А1<П1
А2<П2
А3<П3
А3≤П3
– подготовить агрегированный баланс предприятия;
– ранжировать активы по степени их ликвидности;
– ранжировать пассивы по степени срочности оплаты
обязательств;
– сопоставить приведенные средства по активу и
пассиву и установить тип состояния ликвидности баланса
(таблица 8.2)
В целом оценка платежеспособности на основе анализа
абсолютных показателей и применения балансовых моделей
является приближенной по той причине, что соответствие
ликвидности активов и сроков погашения обязательств
в пассивах взято условно. Более детальным является анализ и
оценка платежеспособности при помощи относительных
финансовых коэффициентов.
Таблица 8.2
Тип состояния ликвидности баланса и
платежеспособности
Состав коэффициентов платежеспособности, их
физическое содержание и нормативные требования к ним
приведены в таблице 8.3.
Расчетные модели, представленные в этой таблице,
характеризуются простотой и относятся к классу детерми-
нированных моделей. Технология оценки базируется на
сравнении фактических результатов с рекомендованными
(нормативными) значениями.
Коэффициенты ликвидности учитывают набор и отно-
143
сительные доли активов различных групп, рассматриваемых
Показатели
Способ расчета
Ограничение
Общий показатель
платежеспособности
33,025,01
33,025,01
1
ППП
ААА
L
≥ 1
Коэффициент абсолютной
ликвидности
21
1
2
ПП
А
L
>0,2-
0,7
Коэффициент
«критической» оценки
21
21
3
ПП
АА
L
Допустимое
0,7-0,8,
желательное ≥
1,5
Коэффициент текущей
ликвидности
21
321
4
ПП
ААА
L
Необходимое 1,
Оптимальное >2
Коэффициент
маневренности
функционирующего
капитала
21)321(
1
4
ППААА
А
L
Уменьшение
показателя в
динамике
положительный
факт
Доля оборотных средств в
активах
Баланс
ААА
L
321
5
≥ 0,5
в качестве покрытия наиболее срочных обязательств
и краткосрочных пассивов.
Таблица 8.3
Финансовые коэффициенты ликвидности для оценки
риска потери платежеспособности
Показатели ликвидности позволяют определить
способность предприятия оплатить свои краткосрочные
обязательства, реализуя свои текущие активы. В ходе
финансового анализа используются следующие показатели:
– коэффициент текущей (общей) ликвидности или
коэффициент покрытия;
– коэффициент быстрой ликвидности или
«критической оценки»;
– коэффициент абсолютной ликвидности.
Коэффициент текущей (общей) ликвидности отражает
достаточность у предприятия средств, которые могут быть
использованы для погашения своих краткосрочных обяза-
144
тельств.
Показатели
Формула расчета
1. Характеризующие соотношение собственных и заемных
средств
1. Коэффициент автономии
К
а
= Собственный капитал: Общая
сумма капитала
2. Коэффициент финансовой
зависимости
К
ф
= 1: Ка
3. Коэффициент соотношения
собственных и заемных средств
К
с
= Обязательства: Собственный
капитал
4. Коэффициент покрытия
инвестиций
К
п
= (Собственный капитал +
долгосрочные обязательства): Общая
сумма капитала
2. Характеризующие состояние оборотных средств
1. Коэффициент
обеспеченности текущих активов
собственными оборотными
средствами
К
об.тек.акт.
= Собственные
оборотные средства: Текущие активы
2. Коэффициент
обеспеченности материальнопроизводственных запасов
собственными оборотными
средствами
К
об.мат.зап.
= Собственные
оборотные средства: Материальнопроизводственные запасы
3. Коэффициент соотношения
материально-производственных
К
соот.зап. и СС
= Материально-
производственные запасы:
Коэффициент быстрой ликвидности определяется как
отношение ликвидной части оборотных средств (то есть без
учета материально-производственных запасов) к текущим
(краткосрочным) обязательствам.
Коэффициент абсолютной ликвидности – наиболее
жесткий критерий платежеспособности, показывающий,
какая часть краткосрочных обязательств может быть
погашена немедленно.
Для выводов значения показателей ликвидности
необходимо сравнить с нормативными значениями.
Для характеристики финансовой устойчивости
рассчитываются следующие показатели (таблица 8.4).
Таблица 8.4
Показатели финансовой устойчивости
145
запасов и собственных
оборотных средств
Собственные оборотные средства
4. Коэффициент покрытия
материально-производственных
запасов
К
пок.зап.
= (Собственные оборотные
средства + Краткосрочные кредиты +
Кредиторская задолженность):
Материально-производственные
запасы
5. Коэффициент маневренности
собственного капитала
К
ман.с.к.
= Собственные оборотные
средства: Собственный капитал
6. Коэффициент маневренности
функционального капитала
К
ман.ф.к
= (Денежные средства +
Краткосрочные финансовые
вложения): Собственные оборотные
средства
3. Показатели, характеризующие состояние основных средств
1. Индекс постоянного актива
I
пост.активы
= Недвижимость:
Источники собственных средств
2. Коэффициент реальной
стоимости имущества
К
р.ст.
= Реальные активы: Общая
сумма капитала
3. Коэффициент накопления
амортизации
К
ам.
= Сумма износа:
Первоначальная стоимость основных
средств
4. Коэффициент соотношения
текущих активов и
недвижимости
К
соот.тек.акт. и недв.
= Текущие активы:
Недвижимость
Далее для оценки факторов, влияющих на уровень
финансовой устойчивости предприятия, необходимо провести
анализ, который позволяет выявить, насколько эффективно
предприятие использует свои средства.
К показателям, характеризующим эффективность
производства, относятся коэффициенты оборачиваемости,
рентабельности, производительности. Коэффициент
оборачиваемости показывает, сколько раз в год
оборачиваются те или иные активы предприятия. Показатели
рентабельности отражают, насколько эффективно
предприятие использует свои средства в целях получения
прибыли. Существуют две группы показателей
рентабельности: рентабельность капитала и рентабельность
продаж. Между показателями оборачиваемостью активов,
рентабельностью активов и реализованной продукции
146
существует взаимосвязь, которая может быть представлена в
Показатели
Формула расчета
1. Рентабельность капитала
Рентабельность
активов по
балансовой
стоимости
Ра = Балансовая прибыль: Среднегодовая
стоимость активов
Рентабельность
собственного
капитала
Рк = Балансовая (чистая) прибыль: Среднегодовая
стоимость собственного капитала
Рентабельность
инвестиций
Ри = (Доходы по ценным бумагам + Доходы от
долевого участия): Среднегодовая величина
долгосрочных и краткосрочных финансовых
вложений
2. Рентабельность продаж
Общая
рентабельность
Ро = Балансовая прибыль: (Чистая выручка от
реализации + Доходы от внереализационных
операций)
Коэффициент
рентабельности
основной
деятельности
Кр = Результат от реализации: Чистая выручка от
реализации
следующем виде:
РА= ОА·РРП; (8.3)
где:
РА – рентабельность активов;
ОА – оборачиваемость активов;
РРП – рентабельность реализованной продукции.
Таблица 8.5
Показатели рентабельности предприятия торговли
Для углубленного исследования влияния
коммерческой работы на результаты деятельности
предприятий можно использовать систему основных
составляющих ее оценки, которая могла быть использована в
качестве самооценки коммерческой работы каждым
предприятием.
Маркетинговый аспект оценки коммерческой деятель-
147
ности дает представление об адаптации предприятия к рыночным условиям, позволяет не только выработать стратегию
и тактику поведения торговых предприятий, но и повысить
эффективность управления ими на уровне территории.
Оценка эффективности коммерческой деятельности позволяет
хозяйствующим субъектам определить слабые и сильные сто-
роны торговой деятельности и сконцентрировать все условия
на направлениях, являющихся наиболее перспективными и
доходными.
В данном аспекте оценка эффективности ком-
мерческой деятельности включает макроэкономическую
оценку среды рыночного участия, общую характеристику
фирмы с учетом положения на рынке, анализ основных
показателей коммерческой деятельности.
Макроэкономическая оценка среды дает
характеристику социально-экономической среды, явных и
скрытых особенностей, воздействующих на финансово-
хозяйственную деятельность. При этом учитываются
совокупные изменения, связанные с экономической и
политической нестабильностью на макроэкономическом
уровне. Оцениваются также перемены в денежном потоке,
инвестициях, усиление или ослабление налоговой политики
за счет состояния уровня инфляции, взаимных платежей,
стабильности национальной валюты и др. Также учитывается
отраслевая специфика продукции, которую реализует
торговое предприятие, ее конкурентоспособность на
внутренних и внешних рынках.
Характеристика фирмы с учетом положения на рынке
предполагает тщательное изучение организационной
структуры управления, наличия и оценки поставщиков и
потребителей, основных сегментов внутренних и внешних
рынков, исследование номенклатуры реализуемых товаров и
услуг. Оценка осуществляется с учетом основных
конкурентов на рынке сбыта. Анализ положения основных
конкурентов формирует интегральную оценку конкурентоспособности реализуемых товаров и услуг.
148
Факторный анализ основных показателей
коммерческой деятельности является ключевым
аналитическим инструментом, позволяющим проана-
лизировать состояние прибыли с выделением уровня
балансовой, налогооблагаемой и чистой прибыли,
составляющей реальный доход фирмы. Также необходимо
дать оценку размеру итогового дохода с позиции
самодостаточности для расширенного воспроизводства
активов предприятия. Помимо прибыли, анализируются
уровень рентабельности, объем реализации, уровень
оборотных средств, совокупных издержек обращения и
другие наиболее важные показатели, влияющие на развитие
торгового предприятия и его устойчивое положение на рынке.
Важным показателем при оценке эффективности
коммерческой деятельности является индекс рыночной
эффективности бизнес-операции, он определяет по формуле:
, (8.4)
где:
D – суммарные доходы от бизнес-операции;
(R+P) – суммарные расходы на бизнес-операцию
с учетом ожидаемой совокупности рыночных потерь при ее
проведении.
Или иначе:
, (8.5)
где:
S – годовой объем продаж;
D – доля чистого дохода от продаж;
W – вероятность успеха бизнес-операции, варьируется
от 0 до 1;
T – длительность расчетного периода на
осуществление бизнес-операции, в годах;
R – будущие расходы на осуществление бизнес-
149
операции;
P – совокупные возможные рыночные потери.
Также на эффективность коммерческой деятельности
оказывает влияние товарный ассортимент, его способность
удовлетворять потребности потенциальных потребителей,
устойчивость.
Устойчивость товарного ассортимента – это
обеспечение постоянного ассортимента товаров всех групп,
подгрупп, видов и разновидностей, которые должны быть в
торговом зале магазина.
Коэффициент устойчивости определяется по формуле:
К
= Тф / Тн, (8. 6)
уст
где:
Т
– количество товарных разновидностей, имеющихся
ф
в продаже;
Т
– количество товарных разновидностей,
н
установленных к продаже.
Устойчивость товарного ассортимента напрямую
зависит от величины и состояния товарных запасов торгового
предприятия.
Вообще существование товарных запасов как
категории товарного обращения вызвано необходимостью
обеспечения нормального процесса обращения товаров.
Анализ, планирование и учет товарных запасов производятся в абсолютных и относительных показателях.
Абсолютные показатели представляют собой стои-
мостные (денежные) и натуральные единицы, которые
достаточно удобны и используются при проведении инвен-
таризаций в торговых предприятиях. Главный их недостаток
– невозможность с их помощью определить степень
соответствия величины товарного запаса потребностям
развития товарооборота.
Поэтому более широкое распространение получили
относительные показатели, позволяющие сопоставлять
величину товарного запаса с товарооборотом торгового
150
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]