Добавил:

ivanov666 Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.

Вуз:

Башкирский Государственный Аграрный Университет

Предмет:

[НЕСОРТИРОВАННОЕ]

Файл:

Учет и анализ в условиях несостоятельности (банкротства). Учебное пособие

.pdf

Скачиваний:

Добавлен:

07.09.2026

Размер:

1 Мб

Скачать

☆

<<< < Предыдущая 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 1819 / 2219 20 21 22 > Следующая >>>

181

2. Предварительный обзор баланса с целью диагностики веро-

ятности банкротства

Имущественное положение предприятия на начало и конец отчетного периода характеризуются данными баланса. Сравнивая динамику итогов разделов актива баланса, можно выяснить тенденции изменения имущественного положения. Информация об изменении в организационной структуре управления, открытии новых видов деятельности предприятия, особенностях работы с контрагентами и др. обычно содержится в пояснительной записке к годовой бухгалтерской отчетности. Результативность и перспективность деятельности предприятия могут быть обобщенно оценены по данным анализа динамики прибыли, а также сравнительного анализа элементов роста средств предприятия, объемов его производственной деятель-

ности и прибыли. Информация о недостатках в работе предприятия

может непосредственно присутствовать в балансе в явном или завуалированном виде. Данный случай может иметь место, когда в отчетности есть статьи, свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе предприятия в отчетном периоде и о сложившемся в результате этого плохом финансовом положении (например, статья «Непокрытый убыток»). В балансах вполне рентабельных предприятий могут присутствовать также в скрытом, завуалированном виде

статьи, свидетельствующие об определенных недостатках в работе.

Это может быть вызвано не только фальсификациями со стороны

предприятия, но и принятой методикой составления отчетности, со-

гласно которой многие балансовые статьи являются комплексными

(например, статьи «Прочие дебиторы», «Прочие кредиторы»).

При предварительном анализе баланса выявляются следующие особенности.

В ходе сопоставления валюты баланса и определения ее отри-

цательной динамики делают выводы о сокращении хозяйственного

оборота и масштабов деятельности, что, естественно, ведет к ухудшению платежеспособности. Мероприятиями по выходу из сложившейся обстановки будут маркетинговые исследования, направленные на расширение доступа организации к выходу на рынки не-

обходимого сырья, материалов и полуфабрикатов, изучение приоритетных требований и запросов потребителей, повышение каче-

ства производимой продукции и оказываемых услуг.

182

Анализируя увеличение валюты баланса за отчетный период,

необходимо учитывать влияние переоценки основных средств орга-

низации, когда увеличение их стоимости не связано с развитием производственной деятельности фирмы. При устойчивом увеличе-

нии хозяйственного оборота организации причины ее неплатежеспособности следует искать в нерациональной кредитно-финансовой политике, неэффективном использовании полученной прибыли, в ошибках при проведении ценовой стратегии и др.

Для обеспечения сопоставления данных по статьям и разделам

баланса анализ целесообразнее проводить по вертикали, рассчиты-

вая изменения в структуре капитала и активов фирмы.

Информация о недостатках в работе коммерческой организации, как правило, присутствует в бухгалтерской отчетности в явном или завуалированном виде. Первый случай имеет место, когда в отчетности есть «больные» статьи, которые условно можно подразде-

лить на две группы.

1. Свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе

организации в отчетном периоде и сложившемся в результате этого плохом финансовом положении. К этой группе относятся статьи:

«Непокрытые убытки прошлых лет», «Кредиты и займы, не пога-

шенные в срок», «Кредиторская задолженность просроченная», «Векселя выданные просроченные». Эти статьи показывают крайне неудовлетворительную работу коммерческой организации в отчетном периоде и сложившееся в результате этого плохое финансовое положение. Причины образования отрицательной разницы между доходами и расходами по укрупненной номенклатуре статей можно проследить по отчету о финансовых результатах. Более детально причины убыточной работы анализируются в ходе внутреннего анализа по данным бухгалтерского учета. Так, элементом статьи «Расчеты с кредиторами за товары и услуги» является задолженность поставщикам по не оплаченным в срок расчетным документам. Наличие такой просроченной задолженности свидетельствует о

серьезных финансовых затруднениях у коммерческой организации.

2. Свидетельствующие об определенных недостатках в работе

коммерческой организации. Ко второй группе принято относить

данные статей: «Дебиторская задолженность просроченная», «Векселя полученные просроченные» и «Дебиторская задолженность, списанная на финансовые результаты». Значимость сумм по этим

183

статьям в отношении финансовой устойчивости предприятия зависит от их удельного веса в валюте баланса и говорит о наличии про-

блем с клиентами.

Недостатки в работе в скрытом, завуалированном виде отражаются в ряде статей отчетности, что может быть выявлено в рамках внутреннего анализа с привлечением данных текущего учета. Это вызвано не фальсификацией данных, а существующей методикой составления баланса, согласно которой многие балансовые ста-

тьи комплексные. В частности, это относится к статьям:

1) «Расчеты с дебиторами за товары, работы и услуги», кото-

рая может включать неоправданную дебиторскую задолженность в

виде:

− отгруженных товаров и сданных работ по расчетным доку-

ментам, не переданным в банк на инкассо, по которым истекли сроки, установленные для сдачи документов в обеспечение ссуд (счета

62 и 45);

− отгруженных товаров и сданных работ по расчетным доку-

ментам, не оплаченных в срок покупателями и заказчиками (счета

62 и 45);

− товаров, находящихся на ответственном хранении у поку-

пателей ввиду отказа от акцепта (счета 62 и 45);

− расчетов за товары, проданные в кредит и не оплаченные в

срок (счета 62);

− расчетов за товары, проданные в кредит, не оплаченные в

срок и оформленные нотариальными подписями (счета 62);

− векселей, по которым денежные средства не поступили в

срок (счета 62);

2) «Расчеты с персоналом по прочим операциям», по которой

может отражаться неоправданная дебиторская задолженность в виде расчетов с материально ответственными лицами по недостачам,

порче и хищениям (субсчет 73-3);

3) «Прочие активы», которая может включать недостачи от

порчи товарно-материальных ценностей, не списанных с баланса в установленном порядке (счет 84);

4) «Расчеты с кредиторами за товары и услуги», в которую

может входить неоправданная кредиторская задолженность в виде:

− расчетов с поставщиками по неоплаченным в срок расчет-

ным документам (счет 60);

184

− расчетов с поставщиками по неотфактурованным поставкам

(счет 60);

− расчетов с поставщиками по просроченным оплатой вексе-

лям (счет 60).

Указанные суммы в явном виде в балансе не выделяются, но их легко можно выявить в рамках внутреннего анализа по аналити-

ческим расшифровкам к счетам 45, 60, 62, 73, 84. Причины возник-

новения этих сумм могут быть различными. Однако если наблюдается их рост в динамике, это свидетельствует о серьезных недостат-

ках в организации учета и внутреннего контроля на предприятии.

На определенные недостатки в финансово-хозяйственной дея-

тельности указывает превышение суммы по статье «Расчеты с работниками по полученным ими ссудам» над суммой по статье «Ссуды для рабочих и служащих» (соответствующие расшифровки

могут быть получены в рамках внутреннего анализа). Это свиде-

тельствует о том, что предприятие не удержало очередные взносы в погашение задолженности с работников, но соответствующую сум-

му все же внесла в банк в погашение ссуд, т. е. имеет место неплановое использование средств.

3. Методики оценки вероятности банкротства

Расчет интегральных показателей предполагает использование различных моделей (методов) анализа, в том числе скоринговых моделей, моделей многомерного рейтингового анализа, мультипли-

кативного дискриминантного анализа и др.

Скоринговые модели

Методика кредитного скоринга впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале 40-х гг.

Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска. Исходя из фактического уровня показа-

телей, предприятия можно распределить по классам.

1 класс – предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, который позволяет быть уверенным в возврате заемных средств.

2 класс – предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные.

185

3 класс – проблемные предприятия.

4 класс – предприятия с высоким риском банкротства даже по-

сле принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы

рискуют потерять свои средства и проценты.

5 класс – предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

Рейтинг каждого показателя выражается в баллах на основе экспертных оценок. Любая анализируемая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от «набранного»

количества баллов.

Простейшая скоринговая модель включает три балансовых показателя, позволяющих распределить предприятия по классам.

В качестве показателей, характеризующих финансовую устойчивость, приняты:

1) рентабельность собственного капитала (%);

2) коэффициент текущей ликвидности;

3) коэффициент финансовой независимости (таблица 3).

Таблица 3

Группировка предприятий по классам финансового состояния

Показатель

Границы классов

1 класс

2 класс

3 класс

4 класс

5 класс

Рентабельность собственного

капитала

30 % и выше 50 баллов

29,9–20 % 49,9–35 баллов

19,9–10 % 34,9–20 баллов

9,9–1 % 19,9–5

баллов

менее 1 % 0 баллов

Коэффициент

текущей ликвидности

2,0 и выше 30

баллов

1,99–1,7 29,9–20 баллов

1,69–1,4 19,9–10 баллов

1,39–1,1 9,9–1 баллов

менее 1 0 баллов

Коэффициент финансовой

независимости

0,7 и выше 20 баллов

0,69–0,45 19,9–10 баллов

0,44–0,3 9,9–5 баллов

0,29–0,2 5–1 баллов

менее 0,2 0 баллов

Границы классов

100 баллов

от 99 до 65 баллов

от 64 до 35 баллов

от 34 до 6 баллов

0 баллов

Более сложная скоринговая модель может включать, во-

первых, большое количество показателей, характеризующих финан-

совую устойчивость предприятия, во-вторых, другое количество классов финансового состояния и распределение по классам.

Так, например, Л. В. Донцова и Н. А. Никифорова предлагают методику, в которой предприятия также могут быть отнесены к 5 классам, но в качестве критериев используется 8 показателей финансового состояния:

1) коэффициент абсолютной ликвидности;

186

2) коэффициент «критической оценки»;

3) коэффициент текущей ликвидности;

4) доля оборотных средств в активах;

5) коэффициент обеспеченности собственными средствами;

6) коэффициент капитализации;

7) коэффициент финансовой независимости;

8) коэффициент финансовой устойчивости.

Более сложная скоринговая модель позволяет получить более объективную оценку финансово-хозяйственного состояния, а также учесть многообразие финансовых процессов, уровни критических

оценок, отклонения от них фактических значений показателей, что

приводит к сложностям в общей оценке финансового положения.

В основе установления класса предприятия, по общепринятым понятиям, лежит набор финансовых коэффициентов. Коэффициенты, включаемые в набор, получают оценку в баллах, высота которых зависит от значения данного коэффициента в качестве критерия

оценки и от степени соответствия нормативному (оптимальному)

количественно выраженному уровню. Суммарная величина баллов по всем коэффициентам для данного предприятия дает основание отнести предприятие к тому или иному классу, присвоить разряд, характеристику. Главная цель, преследуемая установлением рей-

тинга, – это определение близости или удаленности от угрозы банк-

ротства. Банкротство не является объективным финансовым состоянием. Даже в том случае, если все финансовые коэффициенты выражают крайне низкий уровень, иск о банкротстве необязательно возбуждается кредиторами, а если и возбуждается, арбитражный суд не всегда признает предприятие банкротом. Объективно пред-

приятие может находиться в зоне риска, т. е. в таком состоянии, ко-

гда дело о банкротстве может быть возбуждено. Устанавливая рейтинг предприятия, определяют степень риска оказаться банкротом.

Финансово-устойчивое предприятие, по самой сути этого понятия,

находится вне зоны риска. В бухгалтерской литературе приводится таблица установления рейтинга предприятия по пяти классам, с суммарным числом баллов в 1 классе, равным 100, с последова-

тельным понижением:

Зарубежный опыт в части прогнозирования вероятности банкротства включает широко используемые модели известных запад-

ных экономистов.

187

Финансовым аналитиком Уильямом Бивером была предложена система из 5 показателей для оценки финансового состояния с целью диагностики банкротства и деления предприятий на три группы (таблица 4).

Таблица 4

Показатели оценки вероятности банкротства по модели Бивера

Показатель

Расчет

Значения показателя

Группа I

(благополуч-

ные компании)

Группа II

(за 5 лет

до банкрот-

ства)

Группа III

(за 1 год

до банкрот-

ства)

Коэффициент

Бивера

капиталЗаемный

яАмортизациприбыльЧистая +

0,4 + 0,45

0,17

–0,15

Коэффициент текущей ликвидности (L4)

тваобязательсТекущие

активыОборотные

2 ≤ L4 ≤ 3,2

1 ≤ L4 ≤ 2

L4 ≤ 1

Экономическая рентабельность (R4)

100

Баланс

прибыльЧистая

6 + 8 %

6–4 %

–22 %

Финансовый

леверидж

100

Баланс

средстваЗаемные

Меньше 37 %

40–50 %

80 % и более

Коэффициент покрытия активов собственными оборотными

средствами

Баланс

активыыеВнеоборотн

капиталйСобственны −

0,4

0,4 + 0,3

Около 0,06

На основе отчетности предприятия рассчитываются фактические значения показателей из данной системы, каждый из которых

сравнивается с нормативными значениями в каждой группе, исходя из чего осуществляется отнесение к определенной группе. Общая

оценка анализируемого предприятия осуществляется по большин-

ству показателей, относящихся к данной группе.

Модели многомерного рейтингового анализа

Для оценки рейтинга предприятия и степени финансового рис-

ка часто используются методы многомерного рейтингового анализа,

которые базируются на комплексном многомерном подходе к оцен-

ке такого сложного явления, как производственно-хозяйственная деятельность.

Решение задачи многомерного сравнительного анализа вклю-

чает следующие этапы:

188

1) обосновывается система показателей, по которым будут

оцениваться результаты (формируется матрица исходных данных);

2) по каждому показателю определяется максимальный эле-

мент, который принимается за единицу;

3) находится общий рейтинг по формуле

R=k

+k

2

+…+k

nxn

(1)

где величина k

(весовых коэффициентов) устанавливается эксперт-

ным путем.

С точки зрения эффективности рейтинговой оценки финансового состояния предприятия, система финансовых коэффициентов

должна удовлетворять следующим требованиям:

− финансовые коэффициенты должны быть максимально ин-

формативными и давать целостную картину устойчивости финансо-

вого состояния;

− в экономическом смысле коэффициенты в основном долж-

ны иметь одинаковую направленность (рост коэффициентов означа-

ет улучшение финансового состояния);

− для всех коэффициентов должны быть указаны числовые

нормативы (минимального удовлетворительного уровня и диапазо-

на изменений);

− коэффициенты должны рассчитываться только по данным

публичной бухгалтерской отчетности.

Итоговая рейтинговая оценка учитывает все важнейшие параметры (показатели) финансовой и производственной деятельности

предприятия, т. е. всей хозяйственной деятельности. Исходные показатели для рейтинговой оценки объединены в 4 группы (таблица 5).

В основе расчета итогового показателя рейтинговой оценки лежит сравнение предприятий по каждому показателю финансового состояния с условным эталонным предприятием, имеющим наилучшие результаты по всем сравниваемым показателям. Таким образом, базой отсчета для получения рейтинговой оценки финансового состояния предприятия являются не субъективные предположения экспертов, а сложившиеся в реальной рыночной конкуренции наиболее высокие результаты из всей совокупности сравниваемых объектов. Эталоном сравнения как бы является самый удачливый конкурент, у которого все показатели наилучшие. В общем виде алгоритм сравнительной рейтинговой оценки финансового со-

189

стояния предприятия может быть представлен в виде последовательности следующих действий.

Таблица 5

Система исходных показателей для рейтинговой оценки

по данным публичной отчетности

I группа

II группа

III группа

IV группа

Показатели оценки прибыльности хозяйствен-

ной деятельности

Показатели оценки эффективности

управления

Показатели оценки

деловой активности

Показатели оценки ликвидности и ры-

ночной устойчивости

1. Общая рентабельность предприятия – общая

прибыль на 1 рубль ак-

тивов

1. Чистая прибыль

на 1 рубль объема реализации про-

дукции

1. Отдача всех активов – выручка от ре-

ализации продукции

на 1 рубль активов

1. Коэффициент

текущей ликвидно-

сти

2. Чистая рентабель- ность предприятия – чи-

стая прибыль на 1 рубль

активов

2. Прибыль от реа-

лизации продукции на 1 рубль объема реализации про-

дукции

2. Отдача основных фондов – выручка

от реализации продукции на 1 рубль

основных фондов

2. Коэффициент

критической лик-

видности – денеж-

ные средства, расчеты и прочие активы на 1 рубль срочных обяза-

тельств

3. Рентабельность собственного капитала – чистая прибыль на 1 рубль

собственного капитала

(средств)

3. Прибыль от всей реализации

на 1 рубль объема реализации про-

дукции

3. Оборачивамость оборотных фондов –

выручка от реализа-

ции продукции

на 1 рубль оборот-

ных средств

3. Индекс постоянного актива – основные средства

и прочие внеобо-

ротные активы

к собственным

средствам

4. Общая рентабельность – общая прибыль

к средней величине основных производственных фондов и оборот-

ных средств в товарноматериальных ценностях

4. Общая прибыль

на 1 рубль объема реализации про-

дукции

4. Оборачиваемость запасов – выручка

от реализации продукции на 1 рубль

запасов и затрат

4. Коэффициент автономии – соб-

ственные средства на 1 рубль валюты

баланса

5. Оборачиваемость

дебиторской задол-

женности – выручка

от реализации продукции на 1 рубль дебиторской задол-

женности

5. Обеспеченность

запасов собственными оборотными

средствами – соб-

ственные оборот-

ные средства на 1 рубль запасов

6. Оборачиваемость банковских активов –

выручка от реализации на 1 рубль бан-

ковских активов

7. Отдача собственного капитала – вы-

ручка от реализации на 1 рубль собствен-

ного капитала

190

1. Исходные данные представляются в виде матрицы (aij), т. е.

таблицы, где по строкам записаны номера показателей (i = 1, 2, 3, …, N), а по столбцам – номера предприятий (j = 1, 2, 3, …, m).

2. По каждому показателю находится максимальное значение

и заносится в столбец условного эталонного предприятия (m + 1).

3. Исходные показатели матрицы aij стандартизуются в отно-

шении соответствующего показателя эталонного предприятия по

формуле

=

max a

(2)

где x

– стандартизованные показатели финансового состояния j-го

предприятия.

4. Для каждого анализируемого предприятия значение его

рейтинговой оценки определяется по формуле

( ) ( ) ( )

2 2 2

1 1 ... 1 ,

i j j nj

R x x x= − + − + + −

(3)

где R

– рейтинговая оценка для i-го предприятия; x1j, x2j, …, xnj –

стандартизованные показатели j-го анализируемого предприятия.

5. Предприятия упорядочиваются (ранжируются) по степени

убывания рейтинговой оценки.

Для применения данного алгоритма на практике никаких ограничений на количество сравниваемых показателей и предприятий

не накладывается.

Изложенный алгоритм получения рейтинговой оценки финансового состояния предприятия может применяться для сравнения предприятий на дату составления баланса (по данным на конец пе-

риода) или в динамике.

Для определения рейтинга можно использовать меньшее количество показателей, чтобы упростить расчеты. Так, некоторые ис-

точники предлагают использовать 5 показателей, наиболее часто применяемых для характеристики финансового состояния.

1. Обеспеченность предприятия собственными оборотными

средствами, необходимыми для его устойчивости, определяется по формуле

K1=

Собственные

средства

–

Внеоборотные

активы

Оборотные активы

≥0,1.

(4)

<<< < Предыдущая 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 1819 / 2219 20 21 22 > Следующая >>>

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]