Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Оценка риска банкротства бизнеса. Учебное пособие
.pdf
61
1. Метод сравнения с рыночными аналогами (рыночный подход): около 40-
50% случаев применения. Этот метод основан на анализе цен сделок по
аналогичным предприятиям на рынке.
2. Метод доходности (доходный подход): приблизительно 30-40% случаев
применения. Этот метод используется для оценки стоимости предприятия на
основе прогнозируемых будущих доходов или денежных потоков.
3. Метод затрат (затратный подход): примерно 10-20% случаев
применения. Этот метод основан на сумме затраченных средств на приобретение
или создание активов предприятия.
4. Метод накопления активов: менее 5-10% случаев применения. Этот
метод требует аккумулирования большого массива данных об активах
предприятия и их стоимости на различных этапах развития компании.
Указанные доли разняться в зависимости от региона, отрасли, размера
предприятия, особенностей конкретной сделки и других факторов. Подход к
оценке рыночной стоимости предприятия выбирается индивидуально для
каждого конкретного случая.

62
Список литературы по теме 5
1. ЦБ России cbr.ru: официальный сайт. URL: https://cbr.ru/hd_base/infl/
(дата обращения 10.03.24)
2. Finzz.ru: официальный сайт. URL: https://finzz.ru/metodkumulyativnogo-postroeniya.html (дата обращения 08.03.24)
3. Малиновская Д.А. Оценка риска и инфляции в оценке стоимости
бизнеса // Материалы X Международной студенческой научной конференции
«Студенческий научный форум» URL:
https://scienceforum.ru/2018/article/2018001090 (дата обращения 08.03.24)
4. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / А.Г. Грязнова, М.А.
Федотова, М.А. Эскиндаров, Т.В. Тазихина, Е.Н. Иванова, О.Н. Щербакова. М.:
ИНТЕРРЕКЛАМА, 2003. 544 с. (дата обращения 23.02.24)
5. Ресурс ФНС России БФО – отчетность компаний. URL:
https://bo.nalog.ru.
6. Чугунова И.В. Оценка стоимости бизнеса: Учебное пособие /
Рубцовский индустриальный институт. Рубцовск, 2020. 76 с. (дата обращения
15.02.24)
7. Шеремет А.Д., Суйц В.П., Хорин А.Н. Комплексный анализ и аудит
интегрированной отчетности по устойчивому развитию компаний: учебное
пособие / А.Д. Шеремет, В.П. Суйц, А.Н. Хорин. М.: ИНФРА-М. 2021. 184 с.

63
Контрольные вопросы по теме 5
1. Какие подходы к оценке бизнеса вы знаете?
2. В чем суть затратного подхода?
3. Определите в чем сходство и различие доходного и сравнительного
подходов к оценке бизнеса?
4. Как проводится оценка на основе оценочных мультипликаторов? К
какому подходу относится этот метод?
5. Какие ограничения имеют использование оценочных
мультипликаторов в оценке на основе рыночной стоимости предприятия?
6. Какие факторы могут повлиять на выбор конкретных оценочных
мультипликаторов для оценки рыночной стоимости предприятия?
7. Как происходит расчет оценочных мультипликаторов и какие
показатели обычно используются?
8. Как называется показатель, который используется для оценки
финансового состояния или стоимости компании?
9. Как называется мультипликатор, который показывает соотношение
цены акций к выручке компании?
10. Определите мультипликатор, который показывает соотношение
стоимости предприятия к выручке компании?
11. Как называется мультипликатор, который отражает соотношение
цены акций к прибыли компании?
12. Определите виды стоимости, которые определены в соответствии с
Федеральными стандартами оценки «ЦЕЛЬ ОЦЕНКИ И ВИДЫ СТОИМОСТИ»
(ФСО № 2).
13. Какой подход к оценке учитывает будущий поток денежных
средств?
14. Какие факторы могут влиять на рыночную стоимость предприятия?
15. Какие основные документы и данные необходимо учитывать при
проведении оценки рыночной стоимости предприятия?

64
Вопросы
1. На чем основан метод накопления активов при оценке рыночной
стоимости предприятия?
A) На оценке будущих доходов предприятия
B) На учете затрат на приобретение или создание активов
C) На сравнении предприятия с рыночными аналогами
D) На применении дисконтирования денежных потоков
Правильный ответ: B) Учет затрат на приобретение или создание активов
2. Что включает в себя оценка активов предприятия по методу накопления
активов?
A) Только текущую стоимость активов
B) Только стоимость активов на момент оценки
C) Накопленную стоимость активов за весь период деятельности
предприятия
D) Стоимость активов после проведения амортизации
Правильный ответ: C) Накопленную стоимость активов за весь период
деятельности предприятия
3. Что означает понятие "годовая потеря износа" при использовании
метода накопления активов?
A) Снижение стоимости активов за год
B) Дополнительные издержки на обслуживание активов
C) Сумма, которую необходимо выделить на пополнение оборотных
фондов
D) Величина, на которую уменьшается стоимость актива за счет его износа
Правильный ответ: D) Величина, на которую уменьшается стоимость
актива за счет его износа
4. Какие факторы учитываются при определении рыночной стоимости
предприятия методом накопления активов?
A) Только финансовые результаты предприятия
B) Только структура собственности предприятия
C) Финансовые, производственные и правовые факторы
D) Только стоимость нематериальных активов
Правильный ответ: C) Финансовые, производственные и правовые
факторы

65
5. В чем заключается основное ограничение метода накопления активов
при оценке рыночной стоимости предприятия?
A) Невозможность учета будущих доходов
B) Недостаточная информация о стоимости активов
C) Высокая степень субъективности оценки активов
D) Отсутствие возможности сравнения с другими предприятиями
Правильный ответ: C) Высокая степень субъективности оценки активов
6. Какой мультипликатор используется для оценки акций по отношению к
прибыли?
A) P/E
B) P/S
C) P/B
D) EV/EBITDA
Правильный ответ: A) P/E
7. При оценке бизнеса оценщик анализирует и прогнозирует …
А) доходы, расходы и инвестиции
B) только доходы
C) доходы и инвестиции
D) только расходы
Правильный ответ: А) доходы, расходы и инвестиции
8. Методы, используемые в затратном подходе
А) расчета ликвидационной стоимости
B) избыточных прибылей
C) дисконтирования денежных потоков
D) чистых активов
E) капитализации дохода
Правильный ответ: а) расчета ликвидационной стоимости
9. В состав предприятия как имущественного комплекса могут
входить:
A) водные объекты
B) сооружения
C) сырье
D) права требования
I) работники предприятия

66
F) земля
J) продукция
H) здания
I) долги
Правильный ответ:
B) сооружения
C) сырье
D) права требования
F) земля
J) продукция
H) здания
I) долги
10. Договор на проведение оценки должен содержать …
A) сведения об оценщике или оценщиках, которые будут проводить оценку
B) размер вознаграждения в виде процента от стоимости объекта оценки
C) сведения о саморегулируемых организациях оценщиков, членами
которых является оценщик
D) размер денежного вознаграждения за проведение оценки в виде
определенной денежной суммы
Правильный ответ: A) сведения об оценщике или оценщиках, которые
будут проводить оценку
11. Затратный подход (ЗП) рассматривает стоимость предприятия с
точки зрения …
A) получения возможных доходов
B) реальных продавцов
C) потенциальных покупателей
D) понесенных затрат (издержек)
Правильный ответ: D) понесенных затрат (издержек)

67
6. Основные проблемы оценочной деятельности в России
Рынок оценочных услуг в России и за рубежом сталкивается с рядом
серьезных проблем, которые затрудняют его развитие и негативно сказываются
на качестве предоставляемых услуг. Одной из основных проблем является
постоянное изменение и недостаточная актуальность информации, на основе
которой проводятся оценки. Это связано с тем, что рынок недвижимости и
других объектов оценки постоянно меняется, что требует постоянного
обновления информационных баз и методологий оценки.
Другой важной проблемой, с которой сталкиваются участники рынка
оценочных услуг, является недостаточное правовое регулирование и контроль.
Это приводит к возможности произвольного определения стоимости объектов
оценки, что создает неблагоприятные условия для развития честной
конкуренции и доверия к рынку.
Другим важным аспектом является несбалансированность сроков и
объемов инвестирования в оценочной деятельности. Нередко возникают
ситуации, когда оценщики вынуждены работать под давлением сроков, что
может негативно сказаться на качестве проводимых оценок.
Несбалансированность сроков и объемов инвестирования также оказывает
влияние на рынок оценочных услуг.
Также одной из проблем является недостаток точной и актуальной
информации в информационных базах оценки. Это затрудняет процесс принятия
обоснованных решений и повышает риски для участников рынка. Влияние
демпинга на качество оказываемых услуг в оценочной деятельности,
неоднородность рынка оценочных услуг, отсутствие компетентных кадров с
достаточным уровнем профессионализма – все эти факторы также оказывают
существенное влияние на развитие рынка оценочных услуг.
Необъективные оценки также являются серьезной проблемой на рынке
оценочных услуг. Нередко оценщики подвержены влиянию различных
сторонних интересов, что может привести к искажению результатов оценки и
неправильному определению стоимости объекта. Это создает негативный имидж
отрасли и снижает доверие к проводимым оценкам.
Неоднородность рынка оценочных услуг также является проблемой, так
как отсутствие стандартизированных подходов и критериев оценки делает
сравнение результатов различных оценок затруднительным. Это усложняет

68
принятие решений на основе проведенных оценок и может привести к
неправильным инвестиционным решениям.
Отсутствие точной и актуальной информации в информационных базах
также является серьезной проблемой на рынке оценочных услуг. Доступ к
актуальным данным о рыночной ситуации, ценах на недвижимость и другие
факторы влияния на оценку является критически важным для проведения
качественной и объективной оценки.
Недостаточное правовое регулирование и контроль также оказывает
негативное влияние на рынок оценочных услуг. Отсутствие четких правил и
стандартов, а также недостаточный контроль со стороны государственных
органов могут способствовать недобросовестным практикам и нарушениям в
сфере оценки.
Наконец, отсутствие компетентных кадров с достаточным уровнем
профессионализма также является серьезной проблемой на рынке оценочных
услуг. Недостаточная квалификация оценщиков может привести к ошибочным
оценкам и негативно сказаться на репутации всей отрасли.
В целом, рынок оценочных услуг сталкивается с рядом серьезных проблем,
которые требуют комплексного подхода и принятия мер для их решения.
Улучшение качества оценочной деятельности, стандартизация процессов,
повышение профессионализма кадров и улучшение правового регулирования
могут способствовать развитию отрасли и повышению доверия к проводимым
оценкам.
Недостаточное правовое регулирование и контроль на рынке
оценочных услуг
Недостаточное правовое регулирование и контроль на рынке оценочных
услуг является одной из ключевых проблем, с которыми сталкиваются как
отечественные, так и зарубежные оценщики. Отсутствие четкого и эффективного
законодательства в области оценки имущества может привести к серьезным
последствиям, таким как недобросовестная конкуренция, недостоверные оценки,
ущерб для клиентов и общества в целом.
Одной из основных проблем является отсутствие единого
законодательного акта, который бы четко определял правила и стандарты
оценочной деятельности. В разных странах могут действовать различные
нормативные акты, что создает путаницу и затрудняет сравнение результатов

69
оценки. Нередко возникают ситуации, когда оценщики могут интерпретировать
законы по-разному, что приводит к неоднозначным и необъективным
результатам.
Кроме того, недостаточный контроль со стороны государственных органов
также способствует возникновению проблем на рынке оценочных услуг.
Отсутствие строгого мониторинга со стороны регуляторов может привести к
тому, что оценщики будут допускать ошибки, нарушать стандарты или даже
сознательно предоставлять ложные сведения. Это создает неблагоприятную
среду для развития рынка и подрывает доверие к профессиональной оценке
имущества.
Важным аспектом является также нехватка механизмов защиты интересов
клиентов и заказчиков оценочных услуг. В условиях отсутствия четкого
законодательства и контроля клиенты могут столкнуться с некомпетентными
оценщиками, недобросовестными практиками и непрозрачными схемами. Это
угрожает не только финансовым интересам клиентов, но и общественной
безопасности, особенно в случаях, когда оценка имущества имеет прямое
отношение к безопасности граждан.
Для решения проблемы недостаточного правового регулирования и
контроля на рынке оценочных услуг необходимо разработать единые стандарты
и правила, которые были бы обязательны для всех участников рынка.
Государственные органы должны ужесточить контроль за деятельностью
оценщиков, проводить регулярные проверки и наказывать за нарушения. Кроме
того, важно обеспечить доступность информации о правилах и стандартах
оценки для всех заинтересованных сторон, чтобы улучшить прозрачность и
доверие к рынку оценочных услуг.
Только при наличии эффективного правового регулирования и контроля
можно обеспечить стабильное развитие рынка оценочных услуг, защитить
интересы клиентов и общества, а также повысить профессионализм и качество
услуг, предоставляемых оценщиками. Важно стремиться к созданию
благоприятной среды для развития отрасли, где правила игры ясны и
соблюдаются всеми участниками рынка.
Несбалансированность сроков и объемов инвестирования в
оценочной деятельности

70
Рынок оценочных услуг в России и за рубежом сталкивается с рядом
проблем, включая несбалансированность сроков и объемов инвестирования. Эта
проблема имеет серьезное значение для развития отрасли оценки, поскольку
неравномерное распределение инвестиций может привести к искажению
результатов оценки и негативно сказаться на качестве предоставляемых услуг.
Одной из основных причин несбалансированности сроков и объемов
инвестирования в оценочной деятельности является недостаточная прозрачность
рынка. Нередко инвесторы сталкиваются с ситуацией, когда информация о
предстоящих инвестициях оказывается недоступной или не полностью
достоверной. Это создает неопределенность и затрудняет принятие
обоснованных решений о вложениях в оценочные услуги.
Кроме того, несбалансированность сроков и объемов инвестирования
может быть вызвана недостаточной конкуренцией на рынке оценки. В условиях
монополии или доминирования нескольких крупных игроков инвесторы могут
столкнуться с ограниченным выбором поставщиков услуг и несправедливыми
условиями сотрудничества. Это приводит к неравномерному распределению
инвестиций и ограничивает развитие конкуренции на рынке.
Другим аспектом несбалансированности сроков и объемов инвестирования
является недостаточная привлекательность отрасли оценки для потенциальных
инвесторов. Высокие риски, связанные с нестабильностью рынка,
неоднозначностью законодательства и недостаточным контролем со стороны
государства, могут отпугнуть потенциальных инвесторов и привести к
неравномерному распределению инвестиций.
Для решения проблемы несбалансированности сроков и объемов
инвестирования в оценочной деятельности необходимо принятие комплекса мер.
Важным шагом является улучшение прозрачности рынка оценки, в том числе
путем обеспечения доступа к актуальной и достоверной информации об
инвестиционных возможностях. Это позволит инвесторам принимать
обоснованные решения и способствует более равномерному распределению
инвестиций.
Кроме того, необходимо содействовать развитию конкуренции на рынке
оценки путем создания условий для участия новых игроков и стимулирования
инноваций в отрасли. Это способствует улучшению качества услуг и повышению
привлекательности рынка для инвесторов.
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]
