Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Макроэкономика (продвинутый уровень). Учебное пособие для магистрантов направления 38.04.01 Экономика
.pdf
Изобразим на одном графике в координатах «но минимальная
(3.1.2)
(3.1.3)
(3.1.4)
(3.1.5)
ставка процента – доход» обе рассмотренные выше линии – IS и LM
(рис. 3.1.9.).
Пересечение линий показывает равновесную ставку процента и равновесный объем выпуска в экономике. Именно при этих значениях
ставки процента и дохода оба сектора экономики – реальный сектор и
финансовая система – приходят в равновесие, так что у экономических
агентов нет стимулов изменять свое первоначальное поведение.
Для нахождения количественных значений точки равновесия
необходимо приравнять уравнения соответствующих линий друг к
другу.
Рис. 3.1.9 – Модель IS – LM
Итоговая функция IS:
Равна итоговой функции LM:
Чтобы различить коэффициенты k между собой, коэффициент в
функции IS обозначим k0. Тогда получаем:
Откуда выводим выражение для равновесного уровня выпуска
(дохода) в экономике:
101
Подставив это выражение в любую функцию, IS или LM, найдем
равновесную ставку процента.
Модель IS-LM позволяет оценивать последствия различных экономических событий и эффективность государственной политики.
Пусть, к примеру, ЦБ страны проводит стимулирующую монетарную
политику, увеличивая номинальное предложение денег, к каким последствиям для экономики это приведет?
Увеличение номинальной денежной массы в стране приводит к
падению цены денег при каждом уровне выпуска, что выражается в
параллельном сдвиге линии LM вправо-вниз (рис. 3.1.10):
Рис. 3.1.10 – Стимулирующая монетарная политика в модели IS – LM
На руках у людей теперь оказывается большая сумма денежных
единиц. Домохозяйства начинают тратить больше. Фирмы расширяют
производство, приспосабливаясь к растущему спросу на товары и
услуги, Совокупный спрос в экономике растет, что выражается в движении вдоль линии IS вправо. Хотя непосредственно в реальном сек-
торе ничего не произошло – и поэтому линия IS остается на своем ме-
сте, дополнительная денежная масса оказывает воздействие на реальное поведение экономических агентов по крайней мере в краткосроч-
ном периоде, о котором идет речь в модели IS-LM. Итоговый результат
таков: более низкая равновесная ставка процента и более высокий уровень совокупного выпуска. Понижение ставки процента обусловлено
наличием избыточных денег, которые вызывают давление на финансо-
вую систему. Рост выпуска связан расширением совокупного спроса
102
под действием дополнительных исходов, переливающихся из финан-
сового сектора в реальный.
В случае стимулирующей фискальной политики (например, когда государство увеличивает государственные расходы или снижает налоги)
первоначальный импульс к росту в экономике наблюдается в реальном
секторе. Под действием, скажем, увеличения государственных закупок
товаров и услуг растет совокупный спрос, что выражается в параллель-
ном сдвиге линии IS вправо-вверх (рис. 3.1.11.):
Рис. 3.1.11– Стимулирующая фискальная политика в модели IS-LM
Происходит именно сдвиг линии IS, а не движение вдоль нее, так
гак государство предлагает индивидам и фирмам дополнительные за-
купки (расходы), которых прежде не было в экономике.
Предъявляя спрос на дополнительные услуги индивидов и фирм,
государство тем самым увеличивает экономический оборот и плани-
руемые расходы экономических агентов – совокупный спрос. Но но-
минальная денежная масса остается на прежнем уровне, хотя для обслуживания возросшего оборота требуются дополнительные денежные ресурсы. Откуда взять деньги как средство обращения, если госу-
дарство их не печатает и придерживается стабильной денежно– кредитной политики? Возможные способы – это превратить в ни личные
деньги другие активы, например продав акции и облигации, либо вос-
пользоваться заменителями денег – кредитами банков.
103
Массовые продажи на рынке ценных бумаг, с одной стороны, и
рост спроса на кредитные ресурсы – с другой, приводят к повышению
равновесной ставки процента как результат движения вдоль линии
LM. Экономика перемещается из ситуации Е1 в ситуацию Е2, с более
высокой ставкой процента и более высоким выпуском. Эффективная
ли подобная бюджетно-налоговая политика? Представим, что ставка
процента не возросла. Тогда увеличение совокупного спроса под дей-
ствием дополнительных государственных расходов привело бы к расширению производства до уровня V3, (с равновесием в точке Е3).
Ставка процента возрастает потому, что государство конкурирует с
частными инвесторами за инвестиционные возможности и инвестици-
онные ресурсы экономики. Как известно из анализа реального сектора,
повышение ставки процента ведет к эффекту вытеснения – замещению
частных инвестиций государственными.
Модель IS-LM позволяет оценить размер вытеснения не только, с
точки зрения падения инвестиций, но и в виде недостаточного роста
выпуска. Величина (Y
– Y
3
) показывает, что потеряла экономика в ре-
2
зультате эффекта вытеснения.
Предыдущие графики характеризовали типичную картину реального и финансового секторов экономики в типичной модели IS –
LM. Однако в некоторые периоды времени и (или) в некоторых странах ситуация может отличаться от стандартной. Конечно, в определенном смысле каждая экономическая ситуация уникальна и требует вы-
ведения своей модели IS-LM. Наблюдения за экономическими пара-
метрами и ходом экономического развития позволили исследователям
выделить и описать три наиболее важных случая.
Ловушка ликвидности. Во-первых, речь пойдет о ловушке лик-
видности. Вспомним, когда ставка процента на денежном рынке достигает очень низких значений, участники рынка в подавляющем большинстве ожидают ее скорого увеличения и не готовы далее обмени-
вать наличность на ценные бумаги в преддверии падения курсов акций
и облигаций. Линия спроса на деньги оказывается горизонтальной
(рис. 3.1.12, а).
104
Под действием ситуации на рынке денег линия LM также прини-
мает вид горизонтальной прямой (рис. 3.1.12, б).
Рис. 3.1.12 – Ловушка ликвидности и линия LM
Причины наличия ловушки ликвидности связаны с действием
следующих факторов:
− недоверие к банковской системе;
− преимущественное хранение денег вне банковской системы;
− высокие транзакционные издержки конвертации актива в
деньги;
− неразвитость рынка ценных бумаг.
Первые два факторы свойственны, как правило, развитым экономикам в периоды кризиса и расстройства денежного обращения. Последние два фактора присущи в большей степени развивающимся эко-
номикам с формирующимися рынками капитала.
Процентная ловушка. Второй случай связан с очень высокой
ставкой процента. Когда номинальная ставка процента в экономике
достигает очень высоких значений, в составе активов домохозяйств и
фирм практически не остается наличных денег и осуществлять новые
вложения, как в реальном секторе, так и в сфере финансовых структур
становится затруднительным. Экономика попадает в процентную ловушку. Для процентной ловушки характерным является вертикальная
линия LM (рис. 3.1.13).
В условиях процентной ловушки индивиды будут обменивать менее доходные ценные бумаги на более доходные, оптимизируя свои
105
портфели вложений, но суммарный инвестиционный спрос в эконо-
мике не изменится. Поэтому останется прежним и совокупный выпуск.
Рис. 3.1.13 – Процентная ловушка
Причины процентной ловушки и вертикальной LM лежат в сле-
дующих сферах:
− спрос на деньги неэластичен по отношению к ставке процента;
− высокие неопределенность и риск в экономике;
− высокий краткосрочный отложенный спрос населения;
− низкий средний уровень дохода населения;
− экономика находится на потенциальном уровне и незадейство-
ванных ресурсов больше нет.
Эти факторы могут быть присущи как развитым, так и развиваю-
щимся экономикам.
Инвестиционная ловушка. В–третьих, мы имеем дело с инвестиционной ловушкой, которая касается реального сектора экономики
и влияет на линию IS. В случае инвестиционной ловушки инвестиции
оказываются неэластичными по отношению к ставке процента, Изменения ставки процента не влияют на динамику инвестиционных расходов, например, из-за недоверия инвесторов к экономике, вследствие
пессимистических ожиданий фирм в области будущих прибылей или
из–за нестабильной экономической конъюнктуры. Когда экономика
попадает в инвестиционную ловушку, линия IS становится вертикальной (рис. 3.1.14).
106
Факторы, отвечающие за формирование инвестиционной ловушки, таковы: спрос на инвестиции неэластичен к ставке процента;
высокие неопределенность и риск в экономике; большая доля государственных инвестиций. Попадание в инвестиционную ловушку означает резкое ухудшение инвестиционного климата или неблагоприят-
ный в целом инвестиционный климат в стране или в регионе.
Рис. 3.1.14 – Инвестиционная ловушка
При выведении модели IS-LM мы использовали предпосылку о
неизменности цен на товары и услуги. Однако в самой модели параметр цены присутствует, поскольку уровень цен определяет спрос индивидов на реальные деньги, а значит, воздействует на характеристики
денежного рынка и линии LM. Что произойдет в экономике при изменении уровня цен?
Предположим, цены последовательно снижаются, с Р
до Р6 рис.
1
3.1.15:
Рис. 3.1.15 – Вывод линии совокупного спроса AD
107
Каждому уровню цен соответствует свое положение линии LM.
Снижение цены сопровождается расширением покупательной способности домохозяйств и фирм, реальные активы экономических агентов
растут, что выражается в сдвиге линии LM вправо-вниз. Новые точки
равновесия демонстрируют более низкие ставки процента и более высокий объем выпуска.
Изобразим на нижнем графике (рис. 3.1.15) ситуацию макроэкономического равновесия, получаемого на основе модели IS-LM, но в
координатах «цены–выпуск» или «цены-доход». Каждому уровню цен
соответствуют свое положение линии LM, своя точка равновесия на
денежном и товарном рынках и свой уровень совокупных планируемых расходов. Соединив все эти точки цен и совокупных планируемых
расходов (выпуска), получим функцию совокупного спроса AD.
Величина совокупного спроса в экономике, которая соответствует совместному равновесию на рынке товаров и услуг и рынке денег и кредитных ресурсов, называется эффективным спросом. Таким
образом, модель IS-LM позволяет выявить внутреннюю сущность и
показать новые черты уже известной нам из предыдущих глав функции
AD.
Изменение цен в экономике и (или) планируемых расходов (вы-
пуска) означает движение экономических процессов вдоль линии AD.
Все прочие факторы, входящие в модель IS-LM, отвечают за сдвиги
линии AD вверх или вниз. Например, рост государственных расходов,
сопровождаемый сдвигом линии IS вправо-вверх, можно продемон-
стрировать как рост совокупного спроса в виде сдвига линии AD тоже
вправо-вверх (рис.3.1.16).
Отрицательный наклон функции совокупного спроса тоже получает теперь дополнительное подтверждение. С ростом цен в закрытой
экономике индивиды чувствуют себя беднее в реальном выражении
как на рынке товаров и услуг эффект реального богатства) так и на де-
нежном рынке (эффект ставки процента), что вынуждает их сокращать
свои планируемые расходы.
Государственная макроэкономическая политика в закрытой экономике. Для того чтобы разобраться во всех деталях государственной
108
политики на макроуровне, необходимо прежде всего провести классификацию видов государственного воздействия. Такая классификация
позволит упорядочить множество государственных мероприятий по
базовым критериям.
Рис. 3.1.16 – Сдвиг линии AD под действием факторов модели
IS-LM
В зависимости от используемых инструментов государственная
макроэкономическая политика подразделяется на денежно–кредитную
(или монетарную) и фискальную (или бюджетно–налоговую) политику. Монетарная политика связана с деятельностью центрально банка
и оперирует денежной массой, ставкой процента, нормой резервирования и прочими параметрами денежного рынка. Фискальная политика
утверждается государственным законодательным органом (например,
Государственной Думой); она отвечает за формирование государственного бюджета, налоговые сборы, с одной стороны, и структурой
распределения государственных средств – с другой. Фискальная поли-
тика оказывает влияние, главным образом, на рынок товаров и услуг.
Классификация видов государственной политики.
По инструментам:
− денежно-кредитная (монетарная);
− фискальная (бюджетно-налоговая).
По действию на экономику:
− стимулирующая;
− сдерживающая;
− стабилизационная;
− антиинфляционная.
По методам: активистская и неактивистская.
109
По механизму:
− дискреционная;
− политика правил;
− автоматические стабилизаторы.
По действию на экономику государственная политика подразде-
ляется на следующие виды: стимулирующая; сдерживающая; стабилизационная; антиинфляционная.
Стимулирующая политика направлена на рост ВВП, ускорение
производства и обеспечение полной занятости в экономике. Сдерживающая политика предназначена для ограничения излишне конъюнктурного роста ВВП, могущего вызвать перегрев экономики, с последующим кризисом. Когда наступает кризис, то требуется уже стабилизационная политика, нацеленная на предотвращение падения выпуска,
смягчение последствий экономической рецессии и безработицы. В периоды сильной инфляции государство использует антиинфляционную
политику для ограничения увеличений цен, снижения темпов прироста
ценовых показателей и, по возможности, уменьшения ценовых индек-
сов.
По методам воздействия можно выделить активистскую и неактивистскую политику государства. Активистская политика означает
активное вмешательство государства в функционирование товарных и
денежных рынков. Она может изменяться в зависимости от стадии экономического цикла, особенностей экономической конъюнктуры и
представлений государственных чиновников о ситуации в городе, регионе или стране. Неактивистская политика предусматривает пассивную реакцию государственных органов на события в экономике, приспособление экономических инструментов к текущей ситуации, более
мягкое следование экономическому циклу.
По механизму влияния государственная политика подразделяется
на такие виды: дискреционная; политика правил; автоматические стабилизаторы.
Структура механизма влияния позволяет более четко выделить
различные направления активистской и неактивистской политики.
Дискреционная политика подразумевает, что государственные органы
110
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]