Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Диагностика и оптимизация финансово-экономического состояния предприятия. Практикум
.pdf
Таблица 1.12
Плановый баланс
Актив Пассив
Внеоборотные активы по первоначальной стоимости
Амортизация
Запасы сырья
Незавершенное производство
Готовая продукция 480 Чистая прибыль 114
Дебиторская задолженность 504
Денежная наличность 625
Итого 3049 Итого 3049
Собственный капитал
3000
Финансовая кредиторская
2200
задолженность
Кредиторская задолженность
400
поставщикам
Прочая кредиторская задол-
240
женность
1500
860
289
286
Данный метод предусматривает расчет чистого оборотного капитала, потребности в оборотном капитале, а также анализ изменения этой потребности.
5. Расчет чистого оборотного капитала, потребности в нем, а
также составление сводной таблицы финансового равновесия.
Соответствующие расчетные формулы имеют следующий вид:
Чистый оборотный капитал на начало и конец периода составит (тыс. ден. ед.):
(500 + 200 + 400) + 420 +330 – (240 + 250) = 1360;
Чистый оборотный капитал = Оборотные средства –
– Краткосрочная задолженность
Операционная потребность в оборотном капитале =
= Запасы + Дебиторская задолженность –
– Небанковская кредиторская задолженность
(400 + 240 + 480) + 504 +625 – (289 + 286) = 1674.
Операционная потребность в оборотном капитале на начало и
конец периода составит (тыс. ден. ед.):
(500 + 200 + 400) + 420 – (240 + 250) = 1030;
(400 + 240 + 480) + 504 – (289 + 286) = 1049.
21
На основании этих расчетов составляется сводная таблица
финансового равновесия (табл. 1.13).
Таблица 1.13
Таблица финансового равновесия
Составные элементы
финансового равновесия
+ Чистый оборотный капитал 1360 1674 314
– Потребность в оборотном
капитале
= Денежные средства (денеж-
ная наличность)
На начало пе-
риода (факт)
1030 1049 –19
330 625 295
На конец периода (план)
Изменение
6. Анализ изменения потребности в оборотном капитале
Уменьшение запасов сырья ........................................... – 100
Увеличение незавершенного производства ...................... +40
Увеличение готовой продукции ..................................... +80
Увеличение дебиторской задолженности ......................... +84
Итого .......................................................................... +104
Увеличение задолженности перед поставщиками ............. –49
Увеличение прочей кредиторской задолженности ............ –36
Итого .......................................................................... –85
ВСЕГО ............................................................. 104 – 85 = 19
Разработаны также и другие способы прогнозирования потребности предприятия в оборотных средствах. Рассмотрим три
способа определения потребности предприятия в оборотных
средствах и источниках их формирования: метод прямого счета,
аналитический и коэффициентный методы [14].
Метод прямого счета является наиболее точным, но вместе
с тем довольно трудоемким. С его помощью определяются научно обоснованные нормы запасов по отдельным элементам оборотных средств и норматив оборотных средств, т. е. стоимостное
выражение запаса, которое рассчитывается по каждому элементу (частные нормативы) и в целом по нормируемым оборотным
средствам (совокупный норматив).
Аналитический (опытно-статистический) метод предполагает укрупненный расчет оборотных средств в размере их
средних фактических остатков. Данный метод используется в
тех случаях, когда не предполагаются существенные изменения
22
в условиях работы предприятия и когда средства, вложенные в
материальные ценности и запасы, имеют большой удельный вес.
При расчете используется связь между средней величиной оборотных средств через коэффициент их загрузки с выручкой от
реализации. При этом учитываются планируемый рост выручки, а также ускорение оборачиваемости оборотных средств.
Коэффициентный метод основан на определении нового
норматива оборотных средств на базе имеющегося с учетом поправок на планируемое изменение объемов производства и сбыта
продукции, на ускорение оборачиваемости оборотных средств.
При применении данного метода все запасы и затраты предприятия подразделяются на зависящие и не зависящие от роста объема производства. Для запасов и затрат, зависящих от объема
производства, планирование осуществляется точно так же, как
в аналитическом методе. По остальным элементам запасов и затрат плановая потребность определяется на уровне их среднеарифметических остатков.
Из перечисленных трех способов в отечественных условиях
наибольшее распространение получил первый. Остановимся на
нем наиболее подробно. Его основные этапы сводятся к следующему [15].
Первоначально планируется совокупная потребность предприятия в оборотных средствах. Определяется длительность (в
днях) циклов снабжения, производства, сбыта продукции, расчетов, накопления денежных средств. Далее дневные плановые
обороты (в рублях) материальных затрат, затрат на выпуск, производственной себестоимости, объемов продаж в кредит и общих
объемов продаж умножаются по длительности соответствующих
циклов и суммируются. В результате определяется общая потребность предприятия в оборотных средствах. Полученный результат может быть откорректирован с учетом возможного изменения длительности оборота средств и прогнозируемого уровня
инфляции. Затем переходят к планированию конкретных видов
оборотных средств.
Спрогнозированная величина необходимых оборотных
средств по соответствующим статьям сначала распределяется на основе «эталонной структуры» оборотных средств. Далее
возможна некоторая оптимизация отдельных статей оборотных
средств. Например, рассчитываются оптимальные размеры раз-
23
личных запасов с помощью моделей Уилсона, Баумоля и др.,
т. е. применяется так называемая локальная оптимизация. Но
по существу рассматриваемое планирование сводится к соблюдению обычной сбалансированности между запланированным объемом производства продукции и его обеспечением оборотными
средствами. Балансируется также плановая потребность кредиторской и дебиторской задолженностей предприятия.
Потребность предприятия в источниках формирования оборотных средств определяется по особой модели, независимой
от планирования потребности в оборотных активах, но сбалансированной по общему итогу [15]. Основой планирования здесь
служит «собственный, или чистый оборотный капитал» – часть
собственного капитала и резервов предприятия, используемых в
текущем хозяйственном обороте.
При планировании величины собственного оборотного капитала предприятия учитывается ее минимальная и максимальная
потребность. Минимальная потребность должна составлять не
менее 10 % стоимости собственных оборотных активов предприятия. Этот лимит определен Федеральным Законом «О несостоятельности (банкротстве)». Максимальная величина определяется принципом целесообразности и ограничивается стоимостью
материальных запасов. Реально максимум собственного оборотного капитала зависит от отраслевых особенностей предприятия, меняясь от 50 до 100 % стоимости запасов с учетом возможностей получения краткосрочных кредитов. Но все же эта
величина не должна быть менее 50 % материальных запасов –
как критерия независимости от внешних источников финансирования.
Указание по решению новых задач
Повторить решение задач с измененными самостоятельно исходными данными.
1.3. Прогнозирование экономических
показателей и баланса предприятия
статистическими методами
Как уже отмечалось, прогноз интегральных показателей ос-
нован на прогнозе денежных потоков, порождаемых деятельно-
24
стью предприятия, и прогнозе бухгалтерского баланса. В разделе 1.2 рассмотрены традиционные методы прогнозирования
баланса; теперь перейдем к статистическим методам этого прогноза, разрабатываемым в последние годы.
Наиболее простым среди статистических методов является
матричный метод [16], для реализации которого баланс записывается в матричной форме с использованием «золотого правила
финансирования» [17, 18]. При этом руководствуются установленными соответствиями между статьями актива и покрывающими их статьями пассива (табл. 1.14). «Золотые правило финансирования» выдвигает жесткие требования к соблюдению ряда
финансовых пропорций в балансе фирмы, что обеспечивается
корреспонденцией определенных статей активов и пассивов. Более подробная таблица взаимосвязей может быть установлена
при рассмотрении данных по субсчетам.
Практическая реализация «золотого правила финансирования» с использованием матричной модели бухгалтерского баланса была осуществлена М.И. Литвиным [15].
Бухгалтерский баланс предприятия в этой модели представляется в виде матрицы, где по горизонтали расположены
статьи актива (имущества), а по вертикали – статьи пассива
(источников средств). Размерность матрицы бухгалтерского баланса может соответствовать количеству статей по действующей
отчетности, но для решения задач финансового планирования
вполне достаточно использовать по разделам и укрупненным
статьям баланса матрицу размерностью 10×10.
Таблица 1.14
Виды активов и соответствующие им источники покрытия (по балансу)
Актив Источники покрытия (пассив)
Немобильные средства:
– основные
средства и
нематериальные активы,
а1 = F
1
– незавершенное строительство, а2 = F
Уставный и добавочный капитал, р1 = И
Нераспределенная прибыль за вычетом убытков
р3 = И
С3
Долгосрочные обязательства (как исключение), p5 = К
Уставный и добавочный капитал, р1 = И
Долгосрочные обязательства, p5 = К
Нераспределенная прибыль за вычетом убытков
2
р3 = И
С3
С1
С1
Т
,
Т
,
25
Актив Источники покрытия (пассив)
– долгосрочные финансовые вложе-
3
= F
ния, a
Уставный и добавочный капитал, р1 = И
Нераспределенная прибыль за вычетом убытков
р3 = И
С3
Долгосрочные обязательства, p5 = К
3
Мобильные средства:
– запасы,
= Z
а
4
Уставный и добавочный капитал (остаток), p1 = И
Резервный капитал, р2 = И
С2
Нераспределенная прибыль за вычетом убытков
р3 = И
С3
Долгосрочные
обязательства
, р5 = К
Краткосрочные кредиты и займы, р6
Кредиторская задолженность перед поставщиками, p7 = R
Задолженность перед бюджетом и фондами, p8 = К
Прочая кредиторская задолженность, р9 =
Прочие собственные средства, р4 = И
– дебиторская
задолженность, a5 = R
К
редиторская задолженность перед поставщиками,
p7
= R
P1
Задолженность перед бюджетом и фондами, p8
a
Прочая кредиторская задолженность, р9 =
Краткосрочные кредиты и займы, p6
– краткосрочные финан-
вложе-
совые
ния, а6 = d
Резервный капитал, р2 = И
С2
Кредиторская задолженность перед поставщиками, p7 = R
Задолженность перед бюджетом и фондами, p8 = К
1
Прочая кредиторская задолженность, р9 =
Прочие собственные средства, р4 = И
– денежные
средства,
а7 = d
2
Резервный капитал, р2
= И
С2
Нераспределенная прибыль за вычетом убытков
р
= И
3
С3
Краткосрочные кредиты и займы, p6 = К
Кредиторская задолженность перед поставщиками, p7
Задолженность перед бюджетом и фондами, p8
Прочая кредиторская задолженность, р9 =
Прочие собственные средства, р4 = И
Окончание табл. 1.14
С1
,
Т
С1
,
Т
= К
t
Ф
пр
R
С4
p
= К
Ф
пр
R
p
= К
Ф
пр
R
С4
p
,
t
= R
= К
Ф
пр
R
p
С4
P1
P1
P1
Общие правила заполнения этой матрицы сводятся к следую-
щему:
– итоговые (балансовые) строки и графа матрицы заполняются в строгом соответствии с данными бухгалтерского баланса;
26
– последовательно, начиная с первой строки актива баланса,
подбираются реальные источники средств из пассива баланса;
при этом руководствуются табл. 1.14;
– проверяются все балансовые итоги по горизонтали и вер
тикали матрицы;
– выделяются те элементы матрицы, по которым источники средств носят нетрадиционный или внеплановый характер
(иммобилизация средств).
Считается, что наиболее ответственным является подбор
реальных источников средств из пассива баланса. При этом
следует исходить из круга финансовых прав и полномочий,
экономической природы активов и пассивов, хозяйственной
целесообразности. Подбор источников средств происходит в последовательности, указанной в табл. 1.14, и в пределах остатков средств для очередной ступени. В работе
[15] отмечается,
что использование каждого следующего источника может свидетельствовать об определенном снижении качества обеспечения
финансирования.
На основании табл. 1.14 запишем приоритеты заполнения
матричной модели бухгалтерского баланса (табл. 1.15). В этой
таблице символ «1» обозначает, что соответствующая клетка может оказаться либо заполненной, либо незаполненной. Знак «0»
означает, что эти клетки баланса всегда остаются незаполненными.
В качестве иллюстрации в табл. 1.16 и 1.17 представлены соответственно агрегированный и матричный балансы одного из
металлургических предприятий.
Таблица 1.15
Приоритеты заполнения матричной модели бухгалтерского баланса
-
Актив
F
1
F
2
F
3
Z 1 1 1 1 1 1 1 1 1
R
a
d
1
d
2
И
И
С1
1 0 1 0 1 0 0 0 0
1 0 1 0 1 0 0 0 0
1 0 1 0 1 0 0 0 0
0 0 0 0 0 1 1 1 1
0 1 0 1 0 0 1 1 1
0 1 1 1 0 1 1 1 1
И
С2
С3
И
С4
Пассив
K
T
K
R
t
К
P
Ф
К
ПР
27
Таблица 1.16
Агрегированный бухгалтерский баланс металлургического предприятия
Актив Тыс. руб.
Основные средства и нематериальные активы
Незавершенное строительство, а
2
= F
2
Долгосрочные финансовые вложения и прочие внеоборотные
активы, a
Запасы, а
Дебиторская задолженность, a
= F
3
3
= Z 199883
4
= R
5
a
Краткосрочные финансовые вложения,
Денежные средства,
а7 = d
2
Баланс
а6 = d
, а1 = F
1
1
831530
0
32081
150653
1
2870
1217018
Пассив Тыс. руб.
Уставный и добавочный капитал, р
Резервный капитал, р2 = И
С2
= И
1
С1
Нераспределенная прибыль за вычетом убытков
Прочие собственные средства, р
Долгосрочные обязательства, p
Краткосрочные кредиты и займы, p6
Кредиторская задолженность, p7
Прочая кредиторская задолженность, р
4
5
= И
= К
= R
С4
Т
= К
t
P
пр
=
R
p
9
Баланс
, р3 = ИС3156686
718
744357
0
0
30483
182050
102724
1217018
Таблица 1.17
Матричная запись бухгалтерского баланса
Пассив
Актив
F
1
F
2
F
3
И
И
С1
С2
И
K
С3
K
T
t
R
Р
718 421433 156686 0 0 149969 102724 831530
0 0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 32081 0 32081
пр
R
Итого
p
Z 0 199883 0 0 0 0 0 199883
R
d
d
0 120170 0 0 30483 0 0 150653
a
0 1 0 0 0 0 0 1
1
0 2870 0 0 0 0 0 2870
2
Итого 718 744357 156686 0 30483 182050 102724 1217018
Основные этапы прогнозирования баланса матричным мето-
дом проиллюстрируем на примере.
28
Пример прогнозирования бухгалтерского баланса
матричным методом
Имеется агрегированный баланс предприятия (табл. 1.16) и
матрица, содержащая усредненные данные, связанные с соблюдением определенных пропорций в матричной модели баланса
(табл. 1.18). Эта матрица аналогична приведенной выше матрице приоритетов, но в ней вместо «1» стоят доли, в которых каждая статья актива покрывается соответствующей статьей пассива. Известны активы предприятия на начало следующего месяца
(тыс. руб.):
F
= 811238,
1
= 0,
F
2
= 32219,
F
3
Z = 125127,
= 125146,
R
a
= 0,
d
1
= 128908.
d
2
Требуется осуществить прогноз пассивов баланса на начало
следующего месяца матричным методом.
Решение
Распределяем значения активов между соответствующими
статьями пассивов, руководствуясь матрицей, характеризующей среднюю практику работы предприятия (табл. 1.18). В итоге получаем матричный баланс предприятия на начало следующего месяца (табл. 1.19). Суммы элементов соответствующих
столбцов матричного баланса представляют собой новые значения пассивов (тыс. руб.):
ИС1 = 721,
=
764979,
И
С2
ИС3 =
156686,
КТ = 0,
=
30483,
K
t
Rр =
178528,
пр
= 100217.
R
p
29
Далее осуществляется коррекция полученного баланса – рассчитывается его второй вариант, например, с учетом того, что
некоторые его статьи изменений не претерпевают – в частности,
уставный и добавочный капитал. В данном случае коррекция
оказывается тривиальной: заменяем величину статьи Ис1 = 721
на ее первоначальное значение, равное 718, и корректируем соответствующие суммы. Числа, относящиеся ко второму варианту баланса, обозначены знаком «звездочка» (см. табл.1.19).
Аналогичные расчеты могут быть выполнены с использованием матрицы приоритетов (табл. 1.15).
Таблица 1.18
Процент покрытия статей актива соответствующими статьями пассива, %
Пассив
Актив
F
1
F
2
F
3
И
0,09 50,68 18,84 0,00 0,00 18,04 12,35 100,00
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 100,00
0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 100,00 0,00 100,00
И
С1
И
С2
K
С3
K
T
R
t
Р
Z 0,00 100,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 100,00
R
a
d
1
d
2
0,00 79,77 0,00 0,00 20,23 0,00 0,00 100,00
0,00 100,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 100,00
0,00 100,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 100,00
Итого 0,06 61,16 12,87 0,00 2,51 14,96 8,44 100,00
пр
R
Итого
p
Таблица 1.19
Прогноз баланса предприятия, рассчитанный матричным методом
Ак-
тив
F
F
F
1
2
3
И
С1
721/718* 411149 152862 0 0 146309
0 0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 32219 0 32219
И
С2
И
С3
Пассив
KTK
R
t
Р
пр
R
p
100217/
10220*
Z 0 125117 0 0 0 0 0 125117
R
a
d
1
d
2
Итого 721/718* 764979 152862 0 25311 178528
0 99805 0 0 25311 0 0 125116
0 0 0 0 0 0 0 0
0 128908 0 0 0 0 0 128908
100217/
10220*
1222618
30
Итого
811258
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]